财联社（上海，编辑 梓隆）讯，今日（2月13日），军工板块再度发力，个股集体走高。具体来看，截至收盘，中航电测、中科海讯双双20cm涨停，其中，中航电测累计已获8连板。此外，纵横股份涨近12%，中国海防、江龙船艇、通易航天、景嘉微等多股涨幅居前。

注：军工股集体走高（截至2月13日收盘）

八板催化股价飙涨，国企改革概念催化

自2月2日起，中航电测受重组概念催化而持续涨停至今，截至今日收盘，其获43万手近20亿元资金封单，且累计获20cm8连板，同时，股价共上涨近330%，成为今年开年以来的“最强短线牛”。随着其市场人气日益聚集，中航电测每日成交额也逐步放大，其中，今日成交额大幅放大至25.5亿元，较昨日（3.65亿元）增长近6倍，同时较前日（0.77亿元）成交额猛增32倍。

注：中航电测放量涨停（截至2月13日收盘）

由于中航电测人气持续旺盛，各路资金近期也聚集抢筹。以最新（2月13日）龙虎榜数据显示，上榜营业部席位全天成交25.5亿元，且单日净买入额达4.11亿元。买入前五席位方面，湘财证券杭州五星路、国泰君安证券上海江苏路两个席位分别净买入3.5、2.2亿元，东亚前海证券上海分公司净买入近7200万元，光大证券宁波解放南路、爱建证券上海江宁路双双净买入超5000万元。

注：中航电测2月13日龙虎榜数据

目前，国企改革概念持续受到催化，相关个股均迎来爆发式行情。华鑫证券指出，二十大以来，以央企为代表的国有企业战略性重组和专业化整合按下加速键，后续从业务转型维度重点关注涉及新兴产业的业务转型类并购重组（例如火电企业涉足新能源等）、战略性转型（例如数字化转型）、专业化整合（主业有重合，避免同质化竞争以提升行业影响力）、战投引入（民间资本助力战略转型）的上市国企。

军工估值有望提振，关注景气高增标的

近日，国资委党委召开会议表示，加大国防军工、粮食能源资源等重点安全领域布局。受需求续增和国企改革双轮驱动，军工板块近期持续走强，截至今日（2月13日）收盘，其板块指数年内累计已上涨近13.8%，位居行业指数涨幅榜的中上游位置。个股方面，除中航电测外，景嘉微、兴图新科、中科海讯、江龙船艇等股也表现优异，其年内涨幅均在30%以上。

浙商证券认为，国资委加大国防军工等领域布局，国防军工将迎进一步发展。国防军工12字核心逻辑：内生+外延、内需+外贸、军品+民品。2023年军工机会大于风险，看好导弹/信息化/航发/军机子行业，军机“十四五”复合增速约22%。航发受益“维保+换发”、“十四五”复合增速约26%。导弹受益于“战略储备+耗材属性”，信息化受益于“信息化程度加深+国产”，增速更高。

景气标的方面，以此前已披露的年报预告统计，近20只个股业绩实现盈利且增速（归母净利润下限同比）超20%，其中，中船防务、天海防务、广联航空、盛路通信增速均在2倍以上，甘化科工、中简科技、航发科技增速过1倍。而在机构关注度方面，年内至今，航宇科技、盛路通信颇受机构关注，其两者的机构来访接待量均超百家，此外，景嘉微、上海瀚讯也被超70家机构调研。

注：年报预告业绩增速居前的军工股

注：年内调研数居前的军工股（截至2月13日收盘）

本文源自财联社 梓隆

今日早盘，A股整体微幅震荡，主要股指涨跌互现。

受节日效应影响，两市成交有所萎缩。盘面上，工业母机、大飞机、电气设备、特高压等板块涨幅居前，日用化工、房地产、酒店餐饮、旅游等板块跌幅居前。北上资金净流入44.58亿元。

军工股整体走强

受中航电测收购成飞集团100%股权影响，今日早间，军工板块整体活跃。其中大飞机板块放量跳空高开，盘中一度涨逾2%，通达股份、利君股份等涨停；航空制造、军民融合、卫星导航等板块亦大幅活跃，远大智能、索菱股份等涨停。

航空工业集团是由中央管理的国有特大型企业，近年来，航空工业集团旗下上市公司开启整合潮，据航空工业集团官网显示，其下辖A股上市公司达21家(含一家北交所上市公司)，港股上市公司3家。

成飞集团先后研制生产了歼-5系列、歼7系列、枭龙、歼10等数十种型号3000多架飞机，为国家航空武器装备现代化建设做出了突出业绩。

收购案一经公布，投资者都沸腾起来，高喊静等数涨停板。

但投资者要注意的是，成飞集团虽然荣耀无数，但经营业绩上却不尽人意。成飞集团曾参与中航电子定增，从中航电子2022年12月31日发布的公告中，可以一窥成飞集团的财务状况和盈利能力。

数据显示，截至2021年末，成飞集团总资产为1511.8亿元，所有者权益为143.52亿元，归属于母公司股东的所有者权益为127.17亿元。2021年度，成飞集团营业收入为567.33亿元，净利润为9889.77万元，归属于母公司股东的净利润为355.74万元。

而且此前2022年6月，中航电子发行A股方式换股吸收合并中航机电，当时市场也一片看好声，但中航电子只在复牌当天高开后就成阶段性最高点，此后一路下跌至如今。

同样，2023年1月9日，中直股份发布重组预案，公司拟向中航科工和航空工业集团发行股份购买昌飞集团100%股权及哈飞集团100%股权，实现航空工业集团直升机业务A股整体上市。中直股份也是在本周一高开后快速下跌，至今已连跌3日。

中信证券表示，成飞集团是我国航空武器装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商，通过本次重组战斗机龙头有望实现整体上市。预计2023年国企改革将继续加速推进提振板块情绪。当前时点无论是从市场情绪还是时间维度，或是行业逻辑还是个股性价比，军工行业中长期逻辑都相对清晰，建议积极布局航空系混改标的及产业链优质公司。

电网投资将创历史新高

电网相关概念股早盘整体走强，电气设备、智能电网、特高压、储能等板块纷纷走强，通达股份连续第6日涨停，股价创5年来新高；泰永长征、浙商中拓、华锋股份等亦纷纷强势涨停。

消息面上，国家电网公司董事长、党组书记辛保安接受央视采访时表示，目前，国家电网公司并网的新能源的装机超过了6亿7千万千瓦，利用率始终保持在97%以上。目前我们并网的新能源的容量、装机的规模都是全球第一。所以，加快新能源的发展，加快新能源的消纳就显得至关重要。

辛保安还表示，还是要加大投资，发挥投资对经济社会的拉动作用，2023年电网投资将超过5200亿元，再创历史新高。

另外，近期以硅料为代表的光伏上游原材料价格持续回落，降价已经成为产业链的关键词，有分析预计，短期内硅料价格将保持下跌趋势，此前受压制的地面电站装机或迎来复苏，2023年光伏装机规模有望提升。受此影响，相关配套的储能设施也有望得到放量增长。

储能相关利好政策密集落地，浙江省近日发文指出，逐步探索建立风光、抽水蓄能和独立储能等参与现货市场方式。福建、上海、湖南、内蒙古等多地也于近期发文，拟加快新型储能项目建设。

中金公司指出，全球储能发展的核心驱动力在于波动性可再生能源发电量增长增加电力系统不稳定性，催生对储能等灵活性资源的需求。预期2023年全球风光装机迎来高增长。预期2023年光伏全球需求有望同比增长40%—50%至近350GW，2023年中国风电装机量将达到70 GW—80GW，同比增长约30%-40%，驱动全球储能配置需求。

责编：彭勃

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责编：何予

校对：李凌锋

实习记者 | 章宇璠

回顾2022年，新能源板块遭遇两次大幅调整，长达近两年的单边上涨行情宣告结束。伴随板块走势的跌宕起伏，机构抱团逐渐瓦解，交易拥挤度显著下降。展望2023年，新能源板块能否“王者归来”？哪些细分赛道有阿尔法机会？

界面新闻特邀三位投资界大咖——前海开源基金执行投资总监、基金经理崔宸龙，泰达宏利权益投资部总经理/基金经理王鹏，中信建投证券电力设备新能源行业首席分析师朱玥，聊聊未来一年新能源板块的投资逻辑。

首先从宏观上看，对于2023年的A股的市场整体走势的展望，三位嘉宾都持积极态度。崔宸龙解释称，一方面，去年由于美债的上行速度过快，通胀的压力等因素，市场回调较多，目前所处的位置相对比较低；当前美债收益率处在比较高的位置，这一影响基本反映在了资本市场的定价当中，通胀的压力也有所减轻；美债有可能会在今年的某个时段到达顶部区域，对全球权益市场的压力就会减小。另一方面，随着国内疫情基本突破第一波，经济基本面的修复上有较大的正贡献。王鹏也指出，去年经历了各种黑犀牛事件之后，大家对于美债预期也基本到顶，美债上行对投资的影响就会变小。而国内过去三年压制经济的最大两个政策——地产和防疫政策，在第四季度都出现了出乎意料的转向，因此国内基本上也是复苏态势。

针对新能源板块，朱玥指出其过去一年指数表现不佳的背后原因是疫情影响等突发事件，以及上游原材料价格大幅度上调，供给层面的释放。他也指出，到2023年，从微观角度上来看，新能源板块是在变好。一方面对于需求影响的因素会被基本消除，消费也会得以释放；另一方面，过了三年时间，上游原材料扩产比较充足，对于行业的压制也已经消除。因此，新能源板块阶段性的表现预计会非常好，并且会有一些细分环节空间较大。朱玥也表示自己非常看好行业利润从上游环节向下游转移的趋势。

崔宸龙表示，新能源板块的回调和基本面的关系不大，而主要是因为美债收益率上行对成长板块的估值压力。他指出，新能源板块的回调不是独立出现的，很多成长型的行业都出现了一定的回调。新能源的基本面虽然有一些扰动，但是其主要公司的盈利情况基本都保持了快速稳定的增长。基本面主要是受到宏观因素的影响而出现“杀估值”的情况。例如新能源车、光伏产业，它上游原材料的价格压力较大，市场会有对于它未来盈利、产能释放情况的忧虑。但放到业绩端或者基本面的角度来看，新能源依然保持了快速的增长。

王鹏也表示，成长股不仅反映的是当前业绩的增长，还反映了大家对未来成长的预期，因此会出现新能源板块短期调整的情况。他指出，虽然去年迅速转向的两项政策对新能源行业不是利空，但它也并非边际上最利好的板块。前几年消费被压制的板块在强政策阶段边际催化更好，筹码结构也更好，就使得在存量博弈的市场上，新能源的行业细分板块又被做了抽水。

对于2023年整个新能源产业链的发展，三位嘉宾都表示了看好。崔宸龙解释称，基本面现在所处的位置比较低，有较大上升空间；去年整个板块主要公司的业绩增长也比较快，一负一正的影响使得估值很低。而短期数据的扰动，包括市场对于锂电、光伏、储能等板块的担忧，都已经表现在股价里面了，使得板块的估值到了合理的区间，只要出现了比悲观预期好的情况，都会导致超预期的结果。朱玥也表示自己非常看好板块的超额收益，在目前这个位置会有贝塔型机会，是机会远大于风险的阶段。到了一定阶段，估值要向基本面回归，现在这一过程也已经逐步开始了。

王鹏补充称，2023年其实很多行业都会面临低基数下的高增长情况。这时候以新能源为代表的成长型行业再想在市场上胜出，对其业绩增长能力、持续性要求会更高。

具体到新能源产业链中的细分板块，三位嘉宾都最看好储能。

王鹏解释称，随着可再生能源的占比越来越高，储能或者类储能设施的必要性就会增强。崔宸龙也指出，特别是大型储能，至少会有翻倍以上的增长。他解释称，今年国内有配置储能的政策性要求，海外的大型储能配套的量和订单也会增长。另外，光伏硅料带来的价格下降会传导到终端组件的价格，让地面电站的投资释放额度，给储能很大的配套空间。并且，俄乌战争后欧洲电价的暴涨带来户用端储能的需求爆发，欧洲做户储的公司出现了业绩和订单的双爆发。户储在海外类似于消费升级，可以保证面对极端天气或电网故障时，家庭用电的稳定性和持续性。综合来看，储能的需求在今年会有确定性的增长。

朱玥也表示，尤其在中国，火电在电源结构中占比较大，灵活性也较差，新能源接入的压力很大，中国必须以更大的力度和更快的投资去增加灵活性资源的建设，因此储能在中国面临着更加紧迫的需求。

除了储能之外，王鹏表示自己也看好以光伏、海风为代表的困境反转的行业。硅料价格雪崩式下跌，产业链利润会重新分配，装机可能会超预期。海风对运输、装机的要求很大，未来有能力恢复到去年的三倍，业绩弹性很大。崔宸龙也指出，他认为储能、海风的增速绝对值相对来说更高，其次是光伏、锂电。他表示自己长期都看好锂电，认为这一轮能源革命中，锂电作为储能介质，未来应用场景会继续扩大，但未来还是综合能力更优秀的企业才会在这一领域中占据优势，会是一个赢者通吃的局面。

朱玥表示，现在这个位置上不用太考虑估值，而是更多考虑基本面的变化。他认为有两个能跑赢板块的方向，一个是上限比较大的方向，另一个就是产业链利润向下游趋势转移的方向。过去几年新能源行业是资源为王，未来几年，应该是订单为王。一些偏订单型的、产业链偏终端的公司，会有战胜行业的机会。崔宸龙也表示，新能源产业的中下游制造环节的利润有望修复。

针对2023年光伏产业链的竞争格局，三位嘉宾都肯定了竞争导致的技术进步带来正面影响。崔宸龙指出，光伏开年以来原材料价格的暴跌对于整个板块都是利好。首先新能源板块效率提升带来成本下降，刺激需求爆发，对于整个板块来说一定是利好。去年原材料端成本高抑制了需求，今年供给释放，需求也大，终端售价如果降下来，经济性会很明显。另外，对于光伏产业，每次行业压力测试都会推动技术进步，淘汰较差的企业，优秀企业能力也会得到提升，这一优势会在今年价格大幅下降后爆发。

王鹏也表示，新能源领域成熟技术的竞争是常态，每个阶段都会有技术走在前列的公司，它们赚到超额利润后股价本身会表现很好。而投资者需要回避哪些盈利能力明显需要回调的环节，对显著收益率放量、盈利能力边际回升、有新的技术变革的细分环节给予重视。

朱玥指出，大方向上光伏产业会有盈利的重新分配。未来硅料利润肯定会缩窄，但如果不考虑硅料，中下游环节盈利能力是在提升。过去十年，光伏板块和需求有很大关系。今年光伏会放量，成本也会下降，终端环节的盈利能力会比较强。另外，技术进步也会驱动成本下降，带来收益率上升。

在新能源车补贴退坡的背景下，针对2023年的新能源车板块，三位嘉宾仍然持乐观态度。崔宸龙解释称，去年最后几个月新能源车接近30%的渗透率要根据分子分母来看。整个汽车总销量萎缩导致分母变小，渗透率就比较高。另外还要看数字背后的原因。有一些混动车型带电量远小于纯电的车型，对电池用量来说风险很小；A00级新能源汽车带电量也不多。如果扣掉这两者，其实渗透率没有那么高。另外，中国目前新能源车的发展上是最快的，欧美发达国家，东南亚、南美、中东等发展中国家的新能源车渗透率还是很低。新能源车作为产品的升级，就像智能手机替代功能机，是全球性的，未来市盈率空间非常大。另外虽然购置新能源车补贴退坡，但产品的竞争力不是看价格的优势，而是产品力本身。

王鹏也指出，虽然新能源车补贴调整，但其实电池等零部件价格都在下降，对于消费者而言买车反而更便宜了。对于投资来说，没必要悲观，但也不会有2021年那种贝塔式的大行情。对于一些龙头公司都是有机会的。

朱玥则表示，新能源车目前的渗透率不算高，还是产品驱动的时代。明年从车型来看，产品会更加丰富。整体面上来看，市场判断偏低，实际上从车企排产各方面比预期要好。他也指出，如果把锂电只局限于电动车，他不认为它是新能源板块空间最大的方向，但从性价比来看也是很有价值的方向。随着价格下跌、需求上涨，它的边际变化就会到来，跟新能源大方向一致。

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