截至7月16日收盘，股指期货全线收涨。中证500期指IC1507合约涨5.32%，IC1508上涨5.38%、IC1509上涨4.42%、IC1512上涨3.12%；上证50期指IH1507、IH1509涨逾3%，IH1508、IH1512涨逾4%；沪深300期指IF1507、IF1508涨逾4%，IF1509、IF1512涨逾3%。

就期货合约而言，交割日是指必须进行商品交割的日期。买卖股指期货的本质是与他人签订在股指期货交易及交割地点约定的时间内，按约定的价格和数量买卖期指的合约。这个合约将约定最后交易日(就是最后履行合约的日子，一般是合约月份的第三个周五)，这就是股指期货的交割日。约定的最后履约时间到了，买卖双方必须平仓(解除合约)或交割(现金结算)。

　　2020年8月 IF2008 2020年8月21日

指向交易所申请套期保值资格并被批准的现货企业，最后的现金结算日期。

股指期货不同于股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日，到期就要进行平仓或者交割。因此交易股指期货不能象买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日，以决定是平仓，还是等待合约到期进行现金结算交割。

最后交易日：

这一说法是否有依据呢？

市场操纵

　　燃料油的最后交易日是合约交割月份前一月份的最后一个交易日，而交割期是最后交易日后连续五个交易日。某一燃料油期货合约最后交易日前第三个交易日收盘后，自然人客户该燃料油期货合约的持仓应当为0手。自最后交易日前第二个交易日起，对自然人客户的该月份持仓按照交易所的规定强行平仓。

　　如何理解呢?比如有燃料油2006合约，那么它的最后交易日就是2020年5月的最后一个交易日(5月29日)，交割期就是6月1日至6月5日，且自然人客户需要在最后交易日前第三个交易日(5月26日)收盘前全部平仓。

形成要素

III. 同向操作

　　2020年2月 IF2002 2020年2月21日

股指期货是根据投资者持有的期货合约的价格与当前现货市场的实际价格之间的价差，进行多退少补，相当于以交割那天的现货价格平仓。

IV. 股票替代

因此持有期限决定了，股指期货在交割日前多空双方需要斗个鹿死谁手。

近期股指期货大幅贴水的原因

5月

进行过期货交易的小伙伴，对于“交割日”这个概念一定都不陌生。

为什么市场在交割日前后多空双方常常恶战？

资金猜想：资金短期流出市场

从上面可以看出股指期货风险更高、对市场价值发现和定价能力更强，因此在A股常常是股指期货引领股票市场的走势。（可以理解成做期货的绝对实力肯定高于做股票的）

2月

比如说2020年4月，原油暴跌，中国银行的原油宝就爆仓了，最终原油宝产品的美国原油合约将参考CME官方结算价进行结算或移仓。

4月

光大证券首席策略分析师谢超认为，市场理性的估值修复完毕，进入到适应性预期主导的线性外推阶段。可超配消费、金融，标配成长。估值修复推动的中小创系统修复行情难免分化，将为下半年增配提供契机。

对股票投资组合进行风险管理，即防范系统性风险(我们平常所说的大盘风险)。通常我们使用套期保值来管理我们的股票投资风险，投资者通过在股票市场和股指期货市场两个市场反向操作达到规避风险的目的。（譬如在今年暴跌过后，投资者在期货市场增加空单数量，即是出于规避股票市场的大跌。不过国家限制甚至禁止了，原因你懂得）

形成到期日效应需要两个要素，一是机构投资者比例高，二是市场上交割合约持仓量大。机构投资者多用一个投资策略，而个人投资者的投资策略则较多样化。当机构投资者占主导时，由于机构投资者的仓位一般较大，且很多仓位同时使用一个策略，则会对市场影响较大。个人投资者行为则因策略分散难以对市场形成明显影响。而市场上当月交割合约仓量不大时，也难以对行情形成实质性影响。

要回到这个问题，我们需要先梳理下股指期货诞生的意义和资本市场如何运用股指期货这一工具这两个问题。

为何会产生“到期日效应”？

后市策略：近期市场热点轮流切换，在利好刺激和游资关注下，京津冀概念板块有望炒作，投资者可关注相关概念个股，待市场稍有企稳再行介入。

对于今天的行情我的看法！

近期市场大幅调整始于6月15日，期间自6月25日起股指期货市场出现了大幅贴水，即期货价格大幅低于现货指数。在市场下跌之初，股指期货并未贴水，大幅贴水出现在下跌的中后端，这是市场恐慌情绪和避险行为导致的。在6月29日和7月8日贴水程度最大的两天，其后交易日市场都出现了大幅反弹，说明股指期货市场为空头提供了宣泄的渠道，一旦空头力量快速释放，后市多头就可以占据主导地位。

股指期货主要用途：

II. 调整资产组合β系数

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