新年新气象，早睡早起，

用心做一个2018年规划......

“出于监管要求，我们现在还没有披露动态的经营数据，未来动态市盈率应该会下降。”中信证券负责此次并购业务的负责人张剑表示。

去国外开“农场”

不过，早在2005年的时候就有国内的游戏运营商出海寻找市场，10年时间，折戟者居多，一个重要的原因就是这些游戏运营商都面临着绕不开的推广难题，无论是文化上还是渠道上。

冰川网络(股票代码： 300533 ) 明家联合(股票代码： 300242 )

神州泰岳(股票代码： 300002 ) 暴风集团(股票代码： 300431 )

“春天终于来了，提前感受‘春江水暖’的还有那些有实力的上市公司。”上述游戏业人士表示，H5游戏和其他游戏一样，IP至关重要，而那些手握成熟IP的上市公司，很可能随着市场的催熟而获益匪浅。

从行业来看，景气度回暖的汽车制造业、传媒业等预喜公司占比较高，有望成白马股大本营。此外，结合政策预期、产业趋势和三季报业绩，四季度分析师建议重点关注糖、农资及禽养殖等农业细分板块。

查阅上述三家公司的公开资料，引擎技术革新的背后，依然有着资本的角力。

刚才的标题是一个很长的标题，是定制化的标题，我简化一下“出版业上市与投融资之道”。

农业细分板块受到业绩和政策双轮驱动。

“实际上，H5语言并非为游戏而生。”上述游戏业人士表示，正是底层引擎技术的革新，让H5游戏能够有精品面世。目前市场上，白鹭科技的白鹭引擎、触控科技的Cocos引擎以及搜游网络科技的Layabox引擎，形成了三分天下之势。

目标定位于海外市场的智明星通，最早的投资就是来自于腾讯，虽然后来腾讯退出了，但是其在商业模式上还是带着浓重的腾讯色彩。

截至2014年3月份，这款游戏在全球的注册用户超过3000万，最高峰的时候月充值金额达到1600万元人民币。

根据Wind统计显示，29家传媒行业上市公司三季报业绩预喜，其中10只个股预计净利润增幅均超100%。

今日换手率（%）

2016年前三季农业板块相同口径下较去年增长110%~126%，单三季净利润同比增长36%~66%。从政策预期看，四季度是农业政策密集出台的窗口期，相关细分板块历来是二级市场追逐的焦点。建议率先关注糖景气上行带来业绩提升，相关上市公司业绩值得期待。此外，禽养殖、农资板块也可作为四季度反复关注的重点。

齐鲁证券认为，中小板是当前时间点兼具进攻与防御属性的最佳布局板块，只要经济未见明显触底回升、企业盈利没有出现明显趋势性变化，成长股上涨趋势就不会发生改变。

A股游戏行业18家主要上市公司IP储备情况

2019年3月31日，全通教育又发布公告称，拟作价15亿元向吴晓波、邵冰冰、蓝彩投资等19名交易对手发行股份购买巴九灵96%股份。深交所在该公告发出后的十天内两次下发问询函，质疑关于存在“忽悠式”重组可能性。具体问题还包括是否有出版服务资质，是否有版权纠纷，是否靠个人IP吸引流量，业务是否过度依赖吴晓波IP，能产生哪些经营风险，本次交易实质是否为吴晓波个人IP证券化等。深交所还特别要求补充说明该交易完成后新增的商誉金额对公司未来业绩的影响。

仅仅运营了两年多的时间，这款游戏就逐渐地淡出国内游戏市场，但是就在这个时候，作为这款游戏开发和运营商的智明星通，开始将这款游戏逐步地推向俄罗斯、巴西、越南、德国和波兰等国家。

这样的背景下，微信“进场”变得理所当然。

值得注意的是，在该笔交易尚未落定之时，深交所再发问询函，这次是针对公司2018年年报。

宁波富邦(股票代码： 600768 ) 新海宜(股票代码： 002089 )

贵人鸟(股票代码： 603555 ) 宋城演艺(股票代码： 300144 )

“微信统一入口、统一账号，且能让开发者与粉丝通过*互动的特点，很好地解决了H5游戏行业的当前痛点。”一位游戏业人士告诉记者，可以预见的是，未来微信将通过“小程序”这个入口，推出更多H5游戏。

东方证券(股票代码： 600958 ) 华策影视(股票代码： 300133 )

时代出版(股票代码： 600551 ) 文化长城(股票代码： 300089 )

搜游网络科技则在2016年6月完成了总额为1亿元的A轮融资，根据天眼查显示，A股上市公司蓝色光标( 300058 ,股吧)旗下公司参与其中。

2月27日晚间，全通教育集团（广东）股份有限公司（下称“全通教育”或“公司”，300359.SZ）发布公告称，于近日收到实际控制人陈炽昌、林小雅及其一致行动人全鼎资本管理有限公司、中山峰汇资本管理有限公司的通知称，陈炽昌、林小雅、全鼎资本及峰汇资本与江西中文传媒蓝海国际投资有限公司（下称“蓝海国投”）、江西东旭投资集团有限公司（下称“东投集团”）于2020年2月27日签署了《股份转让框架协议》。

后续若转让方有意向继续将所持有的公司股份转让给投资方，股份转让比例累计将不超过公司总股本的18.50%。

2018年“业绩洗澡”录得净亏损6.57亿元后，全通教育2019年依旧未能扭亏为盈。1月23日发布的业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润亏损7.3亿元~7.35亿元，亏损额甚至超过了去年同期。

蓝海国投、东投集团拟作为主要出资人共同投资设立合营企业，并由合营企业作为普通合伙人新设合伙企业（下称“投资方”），陈炽昌、林小雅、全鼎资本及峰汇资本拟将其持有的占公司总股本6.8911%的股份转让给投资方，并将持有的不超过总股本16.6089%的表决权委托给投资方，以使得投资方取得公司的控制权。

公开资料显示，陈炽昌、林小雅为配偶关系，合计持有全鼎资本、峰汇资本100%股权。截至公告日，陈炽昌持有全通教育1.16亿股股份，持股比例为18.28%，并担任全通教育董事长，为全通教育的实际控制人之一；林小雅持股2.58%，与陈炽昌系夫妻关系。陈炽昌、林小雅、全鼎资本、峰汇资本合计实际控制全通教育约27.56%股份。

值得注意的是，此次的受让方之一蓝海国投是A股上市公司中文传媒（600373.SH）的全资子公司，中文传媒的实际控人为江西省人民政府，大股东为江西省出版集团公司(持股比例为54.83%)。东投集团为一家总部位于江西南昌的民营教育产业集团，业务涵盖教育、地产、金融三大领域，系陈东旭、黄利平、陈彩莲三位自然人持股。

这是近3个月来，全通教育第二次受让控制权给国资。

2019年12月，陈炽昌及其全鼎资本将部分股权转让给了广东中山当地国企中山市交通发展集团有限公司，陈炽昌和全鼎资本持股比例分别降至18.28%和5.6%，中山市交通发展集团有限公司跃升为全通教育第二大股东，持股9.18%。

陈炽昌、林小雅、全鼎资本、峰汇资本分别质押了1.16亿股、3556.09万股、1340万股、676万股，分别占其所持股份的比例为76.09%、61.78%、81.90%、99.92%。其中陈炽昌有多笔股权质押将在今年4月至7月间到期，其中不少是在2017年质押并于2019年到期后再办理延期质押的股份，质押后至今全通教育跌逾30%，或存在爆仓的风险。

2014年1月21日，全通教育在创业板上市。2015年5月13日，公司股价一度超越贵州茅台成为当年沪深两市“第一妖股”，最高达到467.57元/股。

自2015年以来，全通教育持续着"买买买"的模式，陆续收购14家公司，其中包括10.50亿元的总对价、938.46%的超高溢价率收购继教网。2017年，公司营收达到了创纪录的10.31亿元，是2015年的两倍有余。截至2017年末，公司商誉账面价值已经高达13.9亿元，占到公司期末合并净资产的62.52%。

年报显示，2018年全通教育资产减值损失为7.17亿元，其中全资子公司全通继教发生商誉减值高达6.09 亿元，直接导致公司当年营收同比下降18.57%，净利润亏损6.57亿元，同比下降1091.29%。2019年5月13日中午，深交所要求全通教育解释，继教网在其业绩承诺期满后第一个会计年度即出现业绩大幅下滑的原因，是否存在为实现业绩承诺调节利润的情形；并说明公司以前年度商誉减值计提的合理性，是否通过洗大澡的方式调节利润。

2019年，全通教育依旧未能扭亏为盈。然而随着疫情推动“宅经济”的发展，在线教育、在线办公等股票迎来风口期，全通教育股价也水涨船高，2020年1月23日至2月7日期间公司股价涨幅达56.23%，并分别于2月4日及2月7日达到异动标准。

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