编者按：为帮助投资者充分了解创业板改革并试点注册制的相关规则，深交所投教中心特别推出创业板改革系列解读文章。本文为您介绍创业板上市公司退市规则相关要求，敬请广大投资者关注。

1.创业板公司风险警示标识包括哪些？

创业板公司风险警示分为提示存在终止上市风险的风险警示（以下简称退市风险警示）和提示存在其他异常风险和状况的其他风险警示。

上市公司股票交易被实施退市风险警示的，在股票简称前冠以“*ST”字样，被实施其他风险警示的，在股票简称前冠以“ST”字样，以区别于其他股票。公司同时存在退市风险警示和其他风险警示情形的，在公司股票简称前冠以“*ST”字样。

小贴士：关于其他风险警示的规定自2020年9月12日起实施。

2.可能引发创业板上市公司强制退市的情形有哪些？

可能引发上市公司强制退市的情形主要有四大类，分别是重大违法强制退市、交易类强制退市、财务类强制退市和规范类强制退市，具体标准在深交所《创业板股票上市规则》中有详细规定，投资者可登陆交易所官方网站查阅规则，了解具体退市规定。

3.创业板强制退市流程及交易安排是如何规定的？

创业板退市流程已取消暂停上市、恢复上市环节。对于触及财务类、规范类、重大违法类指标的公司先予实施退市风险警示（*ST），而后终止上市并进入退市整理期，触及交易类指标的公司直接予以终止上市，不实施退市风险警示，也不再设置退市整理期。

对于重大违法强制退市情形，停牌时点由知悉送达行政处罚事先告知书或者司法裁判后移至收到行政处罚决定书或者司法裁判生效，并在知悉送达行政处罚事先告知书或者司法裁判时对公司股票实施退市风险警示，给予投资者更充分的交易机会并加强风险警示。

4.创业板公司退市整理期的交易期限是如何规定的？

退市整理期的交易期限为三十个交易日。公司股票在退市整理期内全天停牌的，停牌期间不计入退市整理期，但停牌天数累计不得超过五个交易日。

公司未在累计停牌期满前申请复牌的，深交所于停牌期满后的次一交易日对公司股票复牌。

5.创业板上市公司在退市整理期内，如何进行公告？

创业板上市公司应当于退市整理期的第一天，发布公司股票已被深交所作出终止上市决定的风险提示公告，说明公司股票进入退市整理期的起始日和终止日等事项。

创业板上市公司应当在退市整理期前二十五个交易日内，每五个交易日发布一次股票将被终止上市的风险提示公告，在最后五个交易日内每日发布一次股票将被终止上市的风险提示公告。

6.创业板公司强制退市后，投资者是否还能转让股票？

创业板上市公司应当在深交所作出终止其股票上市决定后，立即安排股票转入全国中小企业股份转让系统或者深交所认可的其他转让场所挂牌转让的相关事宜，保证公司股票在摘牌之日起四十五个交易日内可以挂牌转让。

（免责声明：本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。深圳证券交易所力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任

（编辑 乔川川）

11月19日，证监会上市公司监管部副主任孙念瑞表示，下一步，证监会将优化退市标准，将单一连续亏损退市指标改为组合类财务退市指标。不再简单考察企业盈利，而是同时注重持续经营能力。

近两个月，退市制度改革被中央层面会议和文件频频提及，健全上市公司退市机制、建立常态化退市机制已上升为顶层设计。市场人士认为，顶层设计有助于化解退市阻力。退市制度改革，可以借鉴科创板、创业板退市改革在退市指标、退市流程、风险提示方面的创新，同时强化面值退市相关指标，注重完善企业退市后安排和加强中小投资者保护。

顶层设计助力深化改革

近两个月以来，退市制度改革被高层多次提及。

兴业证券首席策略分析师王德伦对《证券日报》记者表示，将多元化、常态化退市机制上升至顶层设计，既是提高上市公司质量的必然要求，也是化解退市阻力的重要前提。

“首先，提高上市公司质量有利于资本市场更加健康的发展，形成公司和市场互相促进；建立常态化退市制度则有利于上市公司优胜劣汰，更好地形成自我迭代。其次，将常态化退市机制上升为顶层设计，是化解当前全面实施退市机制阻力的重要前提。”王德伦进一步解释道，随着我国经济增速下行、经济结构转变，早年上市的企业面临退市压力，而这类企业退市可能涉及中小投资者等市场各方的关联利益。退市机制上升至顶层设计，有利于妥善安排各关联方利益，切实深化资本市场改革。

万博新经济研究院高级研究员李明昊对《证券日报》记者表示，与成熟的欧美资本市场相比，我国资本市场“退市难”的问题比较突出，部分企业通过各种手段规避退市要求，退市效率低下。健全上市公司退市机制、建立常态化退市机制上升为顶层设计，可以加快推进全面注册制，为我国资本市场改革提供统一认识、统一思路。

中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立对《证券日报》记者表示，退市制度改革??是注册制改革的一个有机组成部分。注册制下，预计未来??科技类企业上市速度会加快，上市公司??数量会大幅增加。只有同等数量的公司退市，才能保持资本市场??动态平衡。“没有高效的退市制度，资本市场也就无法形成有效的推动科技、资本和实体经济高水平循环的机制。”

可借鉴创业板和科创板经验

此前，证监会对退市制度进行了多轮改革，形成了包括财务类、交易类、规范类及重大违法等多元化退市指标体系。在去年科创板和今年创业板的注册制改革中，退市制度得到进一步优化。

王德伦表示，创业板退市制度的完善主要体现在三个方面：丰富退市指标、简化退市流程、强化风险警示。丰富退市指标方面，新增了交易类强制退市情形，交易不活跃和市值连续20个交易日低于5亿元的企业将触发退市要求。简化退市流程方面，取消暂停上市和恢复上市，不再设置退市整理期。强化风险提示方面，企业一旦出现退市风险，需要及时披露并每5个交易日发布一次风险提示。

11月10日，证监会召开贯彻落实《意见》动员部署会时提出，畅通“出口关”，抓好退市制度改革落地实施。贯彻落实关于退市制度改革的部署和《意见》要求，严格退市监管，完善退市标准，简化退市程序。交易所要切实承担主体责任，各派出机构与地方政府加强协作，坚决打击各类恶意规避退市行为，严肃处置通过煽动缠访闹访等方式对抗监管的行为。拓宽多元化退出渠道，充分调动相关方面和地方积极性，重点推动重整一批、重组一批、主动退一批，促进存量上市公司风险有序出清。

王德伦认为，综合来看，创业板和科创板退市改革在退市指标、退市流程、风险提示方面的创新，值得主板借鉴，主板也应该结合自身上市企业特点，对于退市标准进行差异化的调整。“创业板和科创板退市制度还有部分差异，创业板对于交易类退市标准中的‘日均市值低于3亿元’提高至‘5亿元’，科创板将企业经营出现停滞等更为具体的情形列入退市标准。”

李明昊认为，“连续20个交易日市值低于5亿元”的退市指标，可以避免一些资产质量和净资产比较健康但由于多次高送转导致面值在1元以上徘徊的传统蓝筹企业的退市；也能出清一些长期的僵尸企业和空壳公司。“扣除非经常性损益前后孰低的净利润为负且营业收入低于1亿元”强制退市指标，则可以有效避免上市公司靠变卖资产获取非经常性收益而规避退市的问题。“主板退市制度改革，可以借鉴并进一步优化。”

尹中立认为，现行的??退市制度改革中，??面值退市是最符合中国国情、也是最有效的退市通道。股价跌至每股1元以下之后，市场各方的利益损失较小，退市阻力也会很小。所以，退市制度改革，??应该以面值退市为抓手，进一步完善面值退市的相关指标，让更多僵尸企业和空壳公司通过面值退市出清。

“进一步优化退市制度还可以从完善企业退市后安排和加强中小股东保护两个方面考虑和完善。”王德伦表示，“部分企业短期经营陷入困难后退出资本市场，但其资产可能仍然具备一定改善价值，若能够在上市要求偏低的市场获得融资、实现经营改善，可以避免经济和金融资源的浪费。打通多层次资本市场之间的藩篱，完善企业退市后的安排，是当前优化退市制度的思路之一。加强退市制度中的中小股东保护是优化退市制度的思路之二。部分企业可能因为欺诈等主观恶意因素退市，此时中小股东往往是最大的受害者。监管层需要加强中小股东法律保护、完善集体诉讼等制度，并将投资者保护和退市制度有机结合，在加快企业退市的过程中，同时保证中小股东利益。”

本文源自证券日报

编者按：为帮助投资者充分了解创业板改革并试点注册制的相关规则，深交所投教中心特别推出创业板改革系列解读文章。本文为您介绍创业板上市公司退市规则相关要求，敬请广大投资者关注。

1.创业板公司风险警示标识包括哪些？

创业板公司风险警示分为提示存在终止上市风险的风险警示（以下简称退市风险警示）和提示存在其他异常风险和状况的其他风险警示。

上市公司股票交易被实施退市风险警示的，在股票简称前冠以“*ST”字样，被实施其他风险警示的，在股票简称前冠以“ST”字样，以区别于其他股票。公司同时存在退市风险警示和其他风险警示情形的，在公司股票简称前冠以“*ST”字样。

小贴士：关于其他风险警示的规定自2020年9月12日起实施。

2.可能引发创业板上市公司强制退市的情形有哪些？

可能引发上市公司强制退市的情形主要有四大类，分别是重大违法强制退市、交易类强制退市、财务类强制退市和规范类强制退市，具体标准在深交所《创业板股票上市规则》中有详细规定，投资者可登陆交易所官方网站查阅规则，了解具体退市规定。

3.创业板强制退市流程及交易安排是如何规定的？

创业板退市流程已取消暂停上市、恢复上市环节。对于触及财务类、规范类、重大违法类指标的公司先予实施退市风险警示（*ST），而后终止上市并进入退市整理期，触及交易类指标的公司直接予以终止上市，不实施退市风险警示，也不再设置退市整理期。

对于重大违法强制退市情形，停牌时点由知悉送达行政处罚事先告知书或者司法裁判后移至收到行政处罚决定书或者司法裁判生效，并在知悉送达行政处罚事先告知书或者司法裁判时对公司股票实施退市风险警示，给予投资者更充分的交易机会并加强风险警示。

4.创业板公司退市整理期的交易期限是如何规定的？

退市整理期的交易期限为三十个交易日。公司股票在退市整理期内全天停牌的，停牌期间不计入退市整理期，但停牌天数累计不得超过五个交易日。

公司未在累计停牌期满前申请复牌的，深交所于停牌期满后的次一交易日对公司股票复牌。

5.创业板上市公司在退市整理期内，如何进行公告？

创业板上市公司应当于退市整理期的第一天，发布公司股票已被深交所作出终止上市决定的风险提示公告，说明公司股票进入退市整理期的起始日和终止日等事项。

创业板上市公司应当在退市整理期前二十五个交易日内，每五个交易日发布一次股票将被终止上市的风险提示公告，在最后五个交易日内每日发布一次股票将被终止上市的风险提示公告。

6.创业板公司强制退市后，投资者是否还能转让股票？

创业板上市公司应当在深交所作出终止其股票上市决定后，立即安排股票转入全国中小企业股份转让系统或者深交所认可的其他转让场所挂牌转让的相关事宜，保证公司股票在摘牌之日起四十五个交易日内可以挂牌转让。

（免责声明：本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。深圳证券交易所力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任

（编辑 乔川川）

创业板，是深市中重要的一个板块。2020年4月，创业板开始注册制改革，企业在创业板上市的条件有所放松。但同时，已在创业板退市的相关规定也有所调整。下面，我们就来了解下，新规下的创业板退市规定有哪些？

目前，创业板退市的指标分为三大类：

交易类指标

1. 连续120个交易日，股票累计成交量低于二百万股；
2. 连续20个交易日，每日股票收盘价均低于每股面值；
3. 连续20个交易日，每日股票收盘市值均低于五亿元；
4. 连续20个交易日，每日公司股东人数少于400人。

财务类指标

1. 近一年净利润为负值且营业收入低于一亿元；
2. 近一年净资产为负值；
3. 近一年被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告。

规范类指标

1. 未在法定期限内披露年报或半年报，且此后公司在股票停牌两个月内仍未披露；
2. 财报存在重大会计差错或者虚假记载，且公司在股票停牌两个月内仍未改正；
3. 信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷，且公司在股票停牌两个月内仍未改正；
4. 公司股本总额或股权分布发生变化、导致连续二十个交易日不再符合上市条件、在规定期限内仍未解决；
5. 公司存在强制解散、重整、破产清算的情况。

创业板上市的企业，如果出现上述三种情况，均会被执行退市。

好了，看到这里，大家应该了解，创业板退市的规定有哪些了吧。

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