南方财经2月24日电，国防军工板块开盘冲高，截至发稿，菲利华、天和防务涨超5%，钢研高纳、中国船舶、航天电器、中船防务涨超3%。 ETF方面，军工龙头ETF（512710）、国防ETF（512670）、军工ETF龙头（512680）、高端装备ETF（159638）等涨超1%。 中信建投认为，行业总体维持高景气，各板块业绩提升显著。全球不确定性进一步增加，我国国防预算增速或将环比提升。板块高性价比更加凸显有望延续升势，建议坚定加大配置力度。

2月17日下午，国防军工板块个股异动，长城军工涨停，天秦装备涨超6%，雷科防务、富吉瑞、新余国科、天和防务等跟涨。

　　光威复材：公司以碳纤维制备及工程化国家工程实验室和山东省碳纤维技术创新中心、国家级企业技术中心为支撑，业务涵盖碳纤维、经编织物和机织物、系列化的树脂体系、各种预浸料、复合材料构制件和产品的设计开发、装备设计制造、检测（CNAS/DIlAC认证国家和国防实验室）等上下游，依托在碳纤维领域的全产业链布局，成为复合材料业务的系统方案提供商。

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福建舰下水后，与其配套的舰载战斗机就备受关注。此次发布的宣传片中，虽然轮廓有些模糊，但军事专家称，从外观上可以清楚地辨认出这是隐形战机，机翼处于折叠状态，倾斜双垂尾，这些外形都很符合歼-35舰载机的特点。

国防军工日线走势

俄乌冲突的军事风险开始加速向周边传导，近日北约秘书长斯托尔滕贝格表示，北约必须做好与俄罗斯长期对峙的准备。地缘冲突大大强化了各国的安全诉求，全球军费或将再次进入高速增长期，据外媒报道，美国2023财年(2022年10月至2023年9月)国防预算比前一年增加10%，达8580亿美元。由于战争需要，俄罗斯的军费开支更是比上一年激增40%，排名从世界第五上升到第三。波兰向韩国韩国采购坦克、自行火炮，又在购买数百门“天舞”远程火箭炮。连冷战后一直削减坦克数量的德国，也宣布将重新增产坦克和火炮弹药。

　　在亚洲，日本的军费支出也引人注目。为了“强化防务能力”，去年日本内阁批准了高达6.8万亿日元(510亿美元)的2023财年国防预算草案。这是在日本经济常年疲弱的背景下，日本国防预算连续第11年增长。

中信建投也在研报中指出，军工行业总体将维持高景气，今年在新型号产品持续放量的情况下，业绩预计将迎来修复性增长。建议重点关注“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的上市公司，同时关注军贸、国企改革受益标的。

盘后龙虎榜数据显示，机构现身16股，其中南华期货等7股现机构资金净买入，奥联电子等9股呈现机构资金净卖出。

在百年未有之大变局下，国防安全的重要性日益突显，军工行业或将迎来发展机遇。

截至目前，军工行业各板块的公司中共有52家公司披露2022年度业绩快报。其中先进战机、航空装备、军工信息化板块公司业绩出现一定程度的分化，主要可能是批量化采购所致;通航公司业绩环比基本不变，同比大幅增长，23Q1预计延续景气;海军板块公司业绩同比与环比均呈现出大幅增长。

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另外国防军工板块在2022年跌幅居前，从过往的数据统计和理论分析来看，上一年跌幅居前的板块，后几年反弹的幅度也比较大。

根据2023年“两会”政府预算草案报告披露的数据，2023年中国国防支出预算为1.5537万亿元，同比增长 7.2%，增幅比去年上升0.1个百分点，连续第3年上行，超出市场预期。

尽管历年数据表明，国防预算与军工行业的发展不存在线性关系，军费数据并不能反应军工行业的真实需求，但其仍是部分投资者观察军工景气度的重要指标之一。此前的2020-2022年，军费增速分别为 6.6%、6.8%、7.1%。我国军费开支占GDP的比例长期以来都在1.5%以下，2022年为1.20%（1.45万亿/121.02万亿），2023年预计占比也仅提升至1.22%，远低于全球各国军费开支占 GDP 的平均比例2.4%。

国防支出分为人员生活费、训练维持费、装备费。根据更新到2017年的公开数据，装备费从2010年的1774亿元上升至2017年的4288亿元，复合增长率达到13.4%，占整体国防支出比例由33%上升至41%。预计目前装备费占比高于40%，达到7000亿元左右。近年来国防支出向装备建设、保障实战训练等方面倾斜，支持飞机、导弹等主战装备新型号批量交付，以及增强战斗力的信息化装备加速建设，航空、导弹、信息化成为军工的核心赛道。

　　中航光电：公司是专业从事中高端光、电、流体连接器及相关设备的研发、生产、销售与服务，并提供系统的互连技术解决方案的高科技企业。产品广泛应用于航空、航天与防务领域，以及通讯与数据传输、新能源汽车、轨道交通、消费类电子、工业、能源、医疗、智能装备与机器人等民用高端制造领域。产品出口至欧洲、美国、以色列、澳大利亚、韩国、印度等30多个国家和地区。

智通财经APP获悉，中信建投证券发布研究报告称，2022年军工行业总体维持高景气，今年有望再上高峰，在新型号放量加持下业绩预计将迎来修复性增长。从板块来看，军工行业各板块预计将实现更高的同比增长。当前军工板块的估值已处于2020年以来第四个底部区间，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的。

1、军工行业2022全年业绩表现亮眼，今年有望再上高峰。

2、当前军工板块的估值已处于2020年以来第四个底部区间，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。

2022年初以来，中证军工指数下跌了19.10%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为56.34倍，处于历史低位。

从跟踪的核心重点公司来看，目前军工板块对应2022年预期的PE 为41.3倍。2022年上游、中游、下游的平均估值水平依次为34.5、36.7、56.6倍，对应2022年的PEG水平分别为1.10、1.12、1.72。

3、首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的;先进战机产业链、航发产业链、导弹产业链;海军产业链;军工信息化产业链。

1、国防预算增长不及预期;近年来国防预算维持较为稳定的增长，军工政策向好，但存在国家政策及国家战略的改变而降低国防预算增速的可能。

2、武器装备交付不及预期;受全球疫情影响，各国持续强化社交隔离、出入境限制、强制性停工停产等防疫管控政策措施，同时叠加地区紧张因素，世界经济贸易往来链路受到较大冲击，如船舶等行业存在无法按时完成施工及延期交付风险。

3、相关改革进展不及预期;国家对未来形势的判断和指导思想决定了行业的发展前景，国家宏观经济政策、产业发展政策对军工企业战略方向确定、产业选择及投资并购方向均有重大影响。

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