近日，上海市徐汇区人民法院一则民事裁决书，给大家说了一个血淋淋的融资爆仓的故事：一名上海77岁老股民融资买入“老八股”，却惨遭17个“一字跌停”而爆仓，最后券商起诉该股民还钱。

到底是怎么一回事？基金君给你简单捋一捋。

融资335万炒ST中安（维权）

2012年7月31日，江海证券与周振山签订了《融资融券业务合同》，约定江海证券为周振山提供融资交易服务，周振山在约定时间内偿还融资款。即“甲方以其信用账户的资金或证券作为担保物，向乙方借入资金买入交易所上市证券的行为”。

2015年12月18日至2017年9月14日期间，江海证券共计向周振山融资334.5万元，其中周振山自行偿还25.7万元。

融资近335万，周振山买入了当时2017年5月31日开启连续17个跌停的 ST众安。

然而，周振山并未能在规定的时间内按约定补足担保物，江海证券对周振山的担保物予以强制平仓用以偿还融资款的数额为219.1万元。扣除上述两项，现周振山尚未偿还融资款金额为89.7万元。除此之外，按照双方签订的《融资融券合同》约定，周振山应当按照融资金额给付利息及承担违约罚息。

现债务已经到期，周振山拒绝偿还，故江海证券诉至法院，。

“一字跌停”跑不了

要将房子都押给券商

当时*ST中安连续17个一字跌停中，周振山还将房子抵押给券商。

在第7个跌停时，2017年9月14日，周振山资产账户的收市担保比例为1.2771，低于130%。同日，江海证券致电周振山，告知其信用账户的维保比例低于130%，如果明天交易日盘中维保比例低于115%时将会面临强行平仓，如果连续2天维保比例低于130%时也会面临强制平仓，请您注意风险，希望您能转入担保证券或资金。周振山表示：我知道。

一周过去，在迎来第12个一字跌停时（2017年9月21日），周振山向江海证券出具保证书：“本人承诺，600654 ST中安 （维权），打开跌停板当日，转入资金使得该融资账号的维持担保比例达到115%，本人承诺会积极筹集资金，在打开跌停板之前这些日子。特此保证。”

然而股价还在跌，在第16个跌停时，2017年9月27日，周振山资产账户的收市担保比例自2017年9月14日的1.2771跌至0.8024，期间未有上涨。且直至2017年10月10日，其担保比例持续下滑。江海证券融资融券账户对账单显示，周振山融资负债合计为309.75万元。

9月28日，*ST中安迎来第17个一字跌停。

打开跌停当天，周振山依旧没有卖出，这天是2017年9月29日，周振山向江海证券提交申请：本人已将房产证押在江海证券上海瑞金南路营业部作为担保，申请“十一”长假后，江海证券给我一周的宽裕时间筹集资金，在10月18日收市前不要将账户的证券平仓。如果一周后筹集不到资金，本人同意10月16日之后江海证券对我信用账户平仓。平仓如仍有未了结负债，本人会主动偿还，本人会配合江海证券走司法程序。周振山本人在该申请落款处签名。

2017年10月10日，江海证券对周振山的证券账户实施了融资平仓操作，成交金额为220.4万元。扣除平仓偿还融资利息5241.15元、4329.13元、2422.93元、1037.56元、576.01元，江海证券强制平仓数额共计219.07万元，资金余额0.06元。

辩解：融资利率8.6%不知情

江海证券平仓时操作有问题？

江海证券公示显示：融资年利率为8.60%，融券年费率为10.6%。

周振山辩称，其本人并不知道融资利率是8.6%，周振山在开户时江海证券口头告知其融资利率是8.4%。周振山对于诉请的金额不予认可。江海证券在平仓时操作有问题，若非这样操作，我不会损失这么多钱。在双方沟通电话中，江海证券每次告知的平仓后欠款都不一致，且告知我仅还清本金即可。

法院认为，江海证券和周振山签订《融资融券业务合同》时，向其披露了交易风险揭示及合同讲解确认书，江海证券已经尽到审慎经营以及对客户的诚信义务。

此外，周振山和江海证券签订的《融资融券业务合同》约定，周振山信用账户的维持担保比例在当日收市后低于130%的，江海证券将在发生上述情况当日（T日）至次一交易日（T+1日）9：00前向周振山发出追加担保物的通知，周振山应于T+2日下午16：00前，以现金、证券或江海证券同意的其他方式追加保证金，周振山追加担保物后的维持担保比例不得低于150%，截止T+2日下午16：00前周振山未能补足的，江海证券有权按本合同的规定进行强制平仓。

据此，法院依法判决如下：

周振山于本判决生效之日起十日内归还江海证券有限公司融资本金89.72万元；

二、周振山于本判决生效之日起十日内支付江海证券有限公司融资利息，以下表各金额为基数，自各对应日期起计算至实际清偿之日止，融资利息=∑（每笔融资金额*8.6%/360*融资天数）；

三、周振山于本判决生效之日起十日内支付江海证券有限公司融资罚息（包括融资本金和利息），按每日万分之五标准计算。如果未按本判决指定的期间履行给付金钱义务，应当依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百五十三条之规定，加倍支付迟延履行期间的债务利息。

案件受理费减半收取计6386元，财产保全费5000元，共计11386元，由周振山负担。

*ST中安：2017年第一大熊股

老股民应该都知道，*ST中安是2017年A股的第一大熊股。

*ST中安的前身是作为“老八股”的飞乐股份。2015年，飞乐股份重组，中安消借壳飞乐股份上市。在股票简称更名为中安消后，公司经历了一段辉煌时光，借着牛市之风，2015年6月12日股价达到47.07元的历史高点，总市值超过600亿元，经过持续下跌后，目前公司市值仅剩下30.66亿。

而下跌的直接原因，就是因为重组终止。彼时*ST中安原计划拟出售其拥有的上海市普陀区同普路800弄房产（下简称同普路房产）、静安区永和路390号房产（下简称静安区房产）。两者土地面积分别达到1.89万平方米和0.89万平方米，评估价格合计超过15亿元。但公司表示，交易对方在谈判初始频频压价，并在款项支付、担保条款、交易周期、信息披露等方面设置苛刻条件，公司的谈判难度极大。导致重组终止。

*ST中安2017年9月13日带着重组终止的消息复牌后，连续12个跌停板，加上重组停牌前的5个跌停，连续17个一字跌停创下纪录，市值蒸发百亿元。

有股民表示：“公司于2016年12月14日停牌宣称重组，停牌期间被审计并被出具‘不可描述’的报告，随即被打入ST行列。另外，5月31日该公司复牌，连续5个交易日跌停后又停牌3个月之久，在9月中复牌又是连续10余个跌停才开板。这简直比抢劫投资者的钱还过分！”

本文源自中国基金报

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股票市场作为一种重要的投资工具，吸引了许多人参与其中。而融资融券是一种常见的交易方式，可以帮助投资者实现杠杆效应，提高盈利潜力。本文将为融资融券的新手投资者介绍基本概念、操作方法以及风险控制等方面的知识，帮助读者更好地理解和运用融资融券进行投资。

01

一、什么是融资融券？

1、 融资融券的定义

融资融券是指投资者通过向券商借入资金或证券，进行股票交易的一种方式。融资是指投资者向券商借入资金进行股票买入交易，融券是指投资者向券商借入证券进行卖空交易。

2、 融资融券的原理

融资融券的原理在于利用借入的资金或证券进行交易，以期望在股票价格上涨或下跌时获得更大的收益。投资者可以通过融资融券进行杠杆操作，提高盈利潜力。但同时，也需要注意融资融券的风险。

3、 融资融券的开通条件

个人普通投资者在券商申请开立融资融券账户需同时满足准入要求及适当性要求:

（1）满足开户前20个交易日日均资产50万元以上 (包含账户内的现金资产、股票市值、理财产品、基金、金腾通、国债逆回购、债券等资产);

（2）从事证券交易时间满6个月 (全市场交易经验):

（3）未在其他券商开立融资融券账户.

（4）年满18周岁，具有完全民事行为能力，且不存在法律、法规、规章及其他规范性文件及业务规则禁止或限制从事融资融券交易的情形；

（5）风险等级达到C4级及以上。

02

二、融资融券的操作方法

1、融资操作

融资操作是指投资者向券商借入资金进行股票买入交易。具体操作步骤如下：

•开立融资账户：投资者需要在券商处开立融资账户，并办理相关手续。

•存入保证金：投资者需要按照规定的比例向券商存入一定金额的保证金。

•选择标的证券：投资者根据自己的判断和分析，选择合适的股票作为交易标的。

•下单交易：投资者可以通过线上或线下渠道向券商下达买入交易指令。

•还款还息：投资者在约定的时间内，需要将融资本金和利息返还给券商。

2、融券操作

融券操作是指投资者向券商借入证券进行卖空交易。具体操作步骤如下：

•开立融券账户：投资者需要在券商处开立融券账户，并办理相关手续。

•提供担保品：投资者需要按照规定的比例提供一定价值的担保品，作为融券交易的保证金。

•借入证券：投资者可以通过线上或线下渠道向券商借入指定数量的证券。

•卖空交易：投资者将借入的证券卖出，等待股票价格下跌后再回购还给券商。

•归还证券：投资者在约定的时间内，需要将融券借入的证券归还给券商。

03

三、融资融券的风险控制

1、 市场风险

股票市场存在着价格波动的风险，投资者应该对市场行情进行充分的研究和分析，以避免因价格波动带来的亏损。

2、融资风险

融资操作中，投资者需要按照约定的时间和金额进行还款。如果投资者无法按时还款，可能会面临违约风险，并可能被强制平仓。

3、融券风险

融券操作中，如果卖空的股票价格上涨，投资者需要以更高的价格回购证券并归还给券商，可能会面临巨额亏损的风险。

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四、融资融券的注意事项

1、 了解自身风险承受能力

投资者在进行融资融券交易前，应该充分了解自己的风险承受能力，并根据自身情况合理选择操作方式和交易标的。

2、 做好风险控制

投资者应该制定科学的交易策略，并设定止损点位，及时平仓或调整仓位，以控制风险。

3、学习市场知识

投资者应该持续学习和了解股票市场的基本知识、投资技巧和相关政策，提高自身的投资水平。

融资融券作为一种常见的交易方式，在股票市场中具有重要意义。对于新手投资者来说，了解融资融券的基本概念、操作方法和风险控制等方面的知识非常重要。希望本文的介绍能够帮助读者更好地理解和运用融资融券进行投资，实现财富增长的目标。但同时也要注意，投资有风险，入市需谨慎。

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