一起来看看上午市场情况。三大指数盘中走低，截至午间收盘，上证指数盘中翻红。沪指涨0.17％，深成指跌0.2％，创业板指跌0.04％。两市下跌个股超3100只。

板块方面，中字头个股表现强势，航天军工板块盘中走强；ChatGPT概念股走低，AIGC、人工智能、软件等方向跌幅居前。

随着疫情形势的好转和疫情防控政策的调整，前期出台政策的作用空间和作用效果大大改善。近一段时期，市场信心加快恢复，房地产市场交易活跃性有所上升，房地产行业尤其是优质房地产企业的融资环境明显改善。我这里有不少数字，去年9-12月份，房地产开发贷款新增2300亿，同比多增4200亿。四季度，房地产企业境内发债1200亿，同比增长22％。今年1月，房地产开发贷款新增超过3700亿，同比多增2200亿；境内房地产债券发行400亿，同比增长了23％。

半导体板块高开

对此，前海开源基金经理黄玥认为：“军工板块作为一个典型的高beta板块，受到市场整体环境和涨跌的影响比较大，即使相对业绩较好，但如果出现系统性风险，军工板块也很难独善其身；另一方面，一旦行情向好，军工板块可能也是弹性较好的板块，今年以来的行情已经很好地演绎了这一点。”

风险提示：军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。

需求端刚性且增长，高增业绩有望延续

--东吴证券

基建股再度走强

风险提示：国防军工ETF跟踪的标的指数为中证军工指数（399967），中证军工指数基日为2004年12月31日，发布日期为2013年12月26日。该指数的历史业绩是根据该指数目前成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。

近日，“人民海军”微信公众号发布2023年海军招收飞行员的宣传片。引人关注的是，宣传片的片尾部分暗藏彩蛋，画面中出现了一架轮廓稍显模糊的新型战机。军事专家表示，从外观上可以分辨出，这是最新的隐形舰载战斗机，外界将其称为歼-35。

下一阶段，人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和中央经济工作会议精神，继续保持稳健的货币政策。既着力扩大内需，大力支持实体经济，又不搞“大水漫灌”。

另一方面，政府工作报告强调重大任务战建备统筹和实战化军事训练。军工体系建设：首次提出“加强重大任务战建备统筹”，提升军队主管部门和工业部门的统筹协调能力。从“构建武器装备现代化管理体系”变更为“一体化国家战略体系和能力”，强调更高层次的体系建设。对台政策：总体延续2022年基调。与2022年相比，报告删去对外部势力的相关描述，对抗意味弱化。练军备战：相较于2022年“全面深化练兵备战”的表述，2023年升级为“大抓实战化军事训练”，并再次强调“统筹抓好各方向各领域军事斗争”。

值得一提的是，上一次出现的“彩蛋”，大约在去年4月，同样让人印象深刻。彼时恰逢海军成立73周年之际，首部航母主题宣传片《深蓝！深蓝！》正式发布。

▍风险因素：

无人机作为实现无人化及智能化的重要军事装备，将会是未来中国军队建设的重要组成部分。受益于国内列装和军贸出口，无人机产业链有望保持较快增速，建议关注无人机产业链核心标的航天彩虹、中无人机等。

刘国强释疑M2高增：我国M2统计口径较大

近期，国防军工板块持续走强，截止今日收盘，板块指数本月以来累计上涨近12%。天风证券指出，目前，军工板块估值仍具性价比，PEG依然处于较低水平，看好军工板块后续的投资机会，Q1显现出下游企业高景气趋势的确认、中游企业的加速让军工的权重股们具备机遇，指数级行情值得期待。此外，今年接下来的投资逻辑，主要关注中长期基本面的挖掘（新型号批产、业务领域和品类扩张、国产化、治理长期改善）。

从市场走势来看，以航天航空板块为例，可以发现该板块在去年年底和今年1月初时，先后有两波拉升动作，随后在2月形成横盘震荡的走势，似有蓄力之意。并且均线系统已有黏合迹象，短期内有望迎来爆发。

由此可见，随着俄乌战争的持续发酵和全球进入“军费提速期”，当前国际形势和地区安全形势均在发生快速的变化，为维护我国核心利益，实现强军目标，预计我国在未来较长时期内都将保持对国防和军队建设的大力投入。

大涨后随即领跌

刘国强：随着宏观经济好转居民储蓄将回归常态

所以，我们有信心、有能力维护我国外汇市场的稳定运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

--浙商证券

▍投资逻辑切换，“基本面”驱动为主导。

“一是今年的前四个月军工板块经历了较大跌幅，不少股票跌入了较有吸引力的估值区间；二是军工板块的基本面并未变坏，因此市场进入反弹阶段后股票价格迅速向内在价值靠拢。”黄玥认为。

1、仔细看图中各条均线，已形成多头排列，五日均线为8354点，航天军工板块周五收盘为8842点，收盘点位好几个月都占到了均线上方，已经进入强势行情阶段。

2、图中圈出的K线，下方有五根成交量较大的红绿柱，现在的点位已经突破了左侧三根大成交量的红绿柱，也消耗了右侧两根大成交量的红绿柱部分筹码，所以，航天军工板块从月K线和成交量上分析向上压力不大。

3、近几个月，虽然成交量没有放大，指数却逐步向上推升，说明前期大的成交量机构锁定了筹码，既然机构锁定筹码，说明机构有向上推升的愿望。通过以上月K线的分析，得出航天军工板块后市必然上扬。

1、航天军工板块周K线的均线也形成了多头排列，五日均线8750点，航天军工板块周五收盘8842点，仍然站到各条均线上方。

2、下方左侧圈出的成交量，出现红肥绿瘦的成交量红绿柱，对应的K线走出一波上扬行情。右侧圈出的成交量，也出现红肥绿瘦的成交量红绿柱，对应的K线走出了上升后强势横盘的结构，在趋势结构中，一般是上升横盘默认上。所以周K线的分析也支持航天军工后市上扬。我们再看日K线

1、航天军工板块日K线的均线，也形成了多头排列，五日均线8807点，航天军工板块周五收盘点位为8842点，站到了五日均线上方。

2、近几日成交量温和放大，量价配合比较理想，形成一种多头市场状态。所以支持航天军工板块后市继续上扬。

3、图中左侧K线上方第一个箭头标出第一次形成上涨趋势，上涨的势头比较强。第二个箭头标出的是缓慢上涨阶段。第三个箭头标出了一次回调。第四个箭头标出了这次的缓慢上涨和强势整理。K线下方右侧箭头，标出的是上周四，上冲回落的日K线，这是对K线下方左侧箭头标出的回调大阴线高点区域的一次冲击，为向上突破进行的一次铺垫。我们看下图就清楚这根阴K线的高点区域。

从左侧分时线可以看出，这根阴线一直在高位横盘，形成了当天的成交密集区域，下午由消息面的影响进行了一次极速下跌，上周四的上冲，就是对这个阴线成交密集区的一次空方能量的释放，为后市上涨做好了铺垫。综合以上分析，航天军工板块的日K线，周K线，月K线形成了多头共振。这样的K线结构状态，大概率会形成一波像样的拉升行情，冲破万点是第一目标位，创出历史高点，也可以期待。今天就分析到这里以上观点，仅供参考，不作为投资的依据。对以上分析的逻辑认可的朋友，请关注、转发、点赞！今天就和朋友们交流到这里，谢谢大家，再见！

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