（作者单位：永安期货）

套期保值交易、做市交易的开仓数量不受此限。具有实际控制关系的账户组开仓数量合并计算，其标准与单个客户相同。客户单日在多个合约上达到交易所处理标准的，按照一次认定。

总体来说，伴随交割结束，期指持仓触底回升，开始逐步增加。其中，空头持仓增幅率高于多头，显示市场对于后市转淡。短期看，期指上涨趋势将有所放缓，呈现横盘整理走势。

净持仓数据欠佳。中金所公布的数据显示，IF前20席位净空头持仓从周二的1540手扩大到周三的1695手，IH从净多71手转净空228手，IC净空从1366手微幅缩小为1347手。从净持仓变动看，IF和IH短线争夺中，空方力量略微扩大，IC还处于僵持阶段。

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若从衡量市场活跃度的“成交持仓比”指标来看，当前沪深300期指投机度远远低于2015年的水平，运行趋于平稳。

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明确九大事项

【机构观点】

事实上，早在2014年10月份中金所就曾对国债期货实施过该项制度，当时的具体要求包括同一客户号(同一交易编码，中金所交易编码有投机、套利和套保之分)在同一会员处的同一期货品种的双向持仓，交易所按照保证金金额较大的一边收取保证金(盘中实时收取)；实物交割的品种(目前只有国债)在交割月份的前一个交易日收盘后，交易所对买卖双向持仓收取双边交易保证金以防范实物交割风险。

曹扬慧表示，三大股指期货品种的成交量在昨日盘中都有明显的上升，IF和IH的成交量较上周五收盘增加了10%和15%，IC仅增加4%。同时，三大品种的持仓量也出现明显增加，其中IF和IC的持仓量增加了5500多手，较上周五的持仓量增加了月5%，IH增加了4%。从成交和持仓数据来看，该项制度对于提振市场交易活跃度是有积极意义的，对于改善股指期货品种贴水过深的状况也有所帮助。

中金所通知明确了沪深300股指期权合约上市交易的九大事项：

周二沪指探低回升，缩量收涨0.35%于3187.57点。截至收盘，沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为0.1%、-0.27%和1.05%，对应期指主力合约涨跌幅分别为-0.26%、-0.67%和0.46%。期现价差方面，三大期指期货贴水有所区别，沪深300、上证50指数期货贴水小幅扩大，分别为-17.18点和-5.11点，而中证500指数期货贴水大幅收窄为-39.43点。

综合分析，上周末金融工作会议引发市场巨震，IC1707在周一大跌4.39% 后出现修复性行情，但从量能来看，反弹力度仍显疲弱，预计IC后市仍有下跌可能。由于IH、IF自低位反弹一定幅度，主力资金获利离场意愿上升，短线IF、IH持续上攻动能略显不足，或转向高位振荡行情。

上证50股指期权各合约限价指令的每次最大下单数量为20手。

上证50股指期权做市商可以在交易日9:30-15:00，通过会员向交易所申请双向期权持仓自动对冲平仓，自动对冲平仓暂不收取手续费，申请后持续有效。做市商也可以在上述时间申请取消自动对冲平仓。做市商所有月份上证50股指期权合约单边持仓限额为15000手。做市商所有月份上证50股指期货合约单边持仓限额为4800手。交易所将加强做市商梯队建设和精细化管理。

做市商

收盘数据

这是在沪深300（IF）、中证500（IC）、上证50（IH）股指期货的基础上，中金所继续扩大自身期指产品阵容。

综合分析，期指总持仓变动不大，显示投资者观望气氛较为浓厚。从净持仓看，IF和IC空方优势在扩大。从主力席位持仓变动看，资金分歧较大。整体看，期指空方占据主导，对于市场企稳不利。

大智慧阿思达克通讯社2月12日讯，股指期货周四微幅高开，主力IF1503合约高开4.4点后小幅走低，截至北京时间9时16分，IF1502跌0.06%报3447.6点，IF1503跌0.07%报3486.2点，IF1506合约跌0.08%报3543.0点；现货沪深300指数暂未开盘。

持仓方面，IF1502多空主力双方今日均呈现减仓，其中多头主力减多1625手，空头主力减空3349手，净空单减少至4830手。期指总持仓量近期持续攀升，昨日破25万手。股指期货四合约总持仓量为25.07万手，IF1502持仓量为9.06万手，日减仓5326手；IF1503持仓量为9.95万手，日增仓10843手。

净持仓方面，根据中金所公布的前20席位合并持仓计算，三大期指多空主力双方均减仓，IF多头减仓幅度2909手，高于空头减仓幅度2453手，导致净头寸由净多头转向净空头405手，IH净空头减少104手至18手，IC净空头减少70手至617手。从净持仓表现来看，三大期指多空主力谨慎情绪渐起，主力资金对蓝筹板块产生分歧，表现为对IH相对看多，而对IF相对看空。此外，主力资金对中小创板块看空力度减弱。

分析主力席位，前20席位IF多头增仓297手，空头增仓405手。多方虽然积极抵抗，但空方压制力量增强。IH多头增仓10手，空头增仓274手。多头的抵抗略显薄弱，空方占据主动，导致短线存压。IC多头增仓297手，空头增仓247手，多头略微占优，但是优势不太明显。

本周市场在分化中呈现争夺局面，IF连续调整一周时间，IH也受累跟随调整两天。虽然热点略微转换到IC，但IC也缺乏上攻的力量，只是略显抗跌，最终导致沪综指连续两天收出十字星。截至周三收盘，沪深300、上证50和中证500指数跌幅分别为0.38%、0.26%和0.11%，对应期指当月合约跌幅分别为0.56%、0.41和0.18%。当月合约贴水分别为21.4点、4.2点和76.7点。三大期指贴水均出现扩大，市场买入热情降温。

分析人士指出，单向大边保证金制度的实施，极大的降低股指期货跨品种套利交易所需的保证金，降低跨品种交易的成本，释放出额外的保证金，这是有助于提高资金的利用率，激发市场活力。事实上，该项度的推出并不是首次，目前对期指实施该项制度，是建立在稳健的运行基础上。

净持仓层面分化中偏弱。中金所公布的前20席位持仓数据显示，IF多头减仓191手，空头减仓41手，转为净空持仓88手。IH多头减仓230手，空头减仓417手，净多持仓扩大到943手。IC多头减仓266手，空头减仓3手，转为净空持仓273手。从多空持仓和净持仓变动看，多头全线减仓，信心不足。IF和IC净多转净空，空方优势扩大，只有IH多方继续扩大优势。

上周市场呈现先扬后抑走势，沪深两市周二双双反弹，沪指一度涨至2900点之上，但涨势未能持续，之后逐步回落至2850点附近，最终收报2852.99点，较前一周下跌1.02%。期指三个品种全部收跌，但各品种跌幅略有差异，其中IC表现抗跌，主力合约不足1%，IF及IH主力合约分别下跌1.26%和1.54%。基差方面，IF及IC贴水幅度继续收窄，IH贴水幅度则持续扩大。截至上周五，IF、IH及IC主力合约分别贴水24.5、23和69.2点。

交易保证金

主力持仓方面，由于走势有所不同，各品种多空主力持仓变化呈现差异化。IF多空主力双双增仓，多头增1674手，空头增1400手，净空持仓降至3201手；与IF有所不同，IH多头持仓微增58手，空头减仓近500手，净空持仓降至3372手；IC同样呈现“多增空减”的情况，多头增803手，空头减250手，净空持仓降至11879手。

上证50股指期权止损不仅要求投资者树失扩大化的有效手段,操作中的执行：根据预先设立的止损计划和止损标准,一旦标的形成破位走势，要坚决止损。

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