频遭处罚的背后，是中植系近两年来在资本市场上一反常态的高调动作，和远超过去的曝光率。

10月30日，记者以江西城建工作人员的身份，跟随李发明及律师前往威远县人民法院。在法院一楼的调解室中，见到了威远县人民法院的法官张明（化名）。张明在调解中称，在执行过程中与成渝钒钛进行沟通，但得到的电话回复为：成渝钒钛和中铁建没有贸易往来；在川威钢铁厂的库房内存放的钢材为成渝钒钛代加工生产，不归成渝钒钛所有。

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10月30日，记者走访川威集团钢铁厂时发现，川威集团存放原材料的场地中，一些原材料的遮盖并不完全。除了有露天放置的煤炭外，还有一些炭粉裸露在外。

最终，中植投资、李轩及相关中植系人物分别领罚。中植投资被要求处理非法持有的证券外，还被处以60万罚款，李轩被给予警告和处以30万罚款。

如果说 2014 年股价与钢价背离但意外的成本因素还能支撑业绩改善带来股价上涨，那么，步入2015 年后，收入的权重上升，将会使得行业盈利重回经典框架。一旦收入重新开始下滑，前期涨幅较大的股价就会失去基本面的支撑：因为中期增长压力，需求快速下滑将导致钢价跌幅扩大甚至产量负增长，中游制造继续挤压上游原料盈利的边际效应减弱，行业盈利底部徘徊，缺乏向上改善的弹性。

这种神秘不光是在资本市场。甚至在解直锟的起家之地和故乡——黑龙江伊春，人们对于他和中植系的了解都极为有限。伊春市五营区营区宣传部人士告诉新京报记者，解直锟在多年前离开起家地、向外发展时，几乎带走了所有亲属和旧部，导致当地鲜有人了解中植的内情。

川威集团的业绩也有所转变。川威集团宣传负责人告诉记者，公司在2017年度的营业收入超过400亿元。但具体的债务情况，其并没有透露，只是表示，“目前公司的负债率并没有下降多少。”

多年的运作，已经让中植系成长为一个巨大的资本帝国，公开资料显示，目前中植系已有信托、财富公司、并购基金、新金融、新能源及矿业板块等，总计资产规模超过万亿。

钢价的上涨会带来行业盈利水平的改善，但同样会带动股价的上行，但也同样会出现背离的情况，2007-2008年，和2014年6月份至今进出现背离。但从总体的趋势上看，两者具有较强的一致性。

仓库内，放置了很多钢筋和钢圈，每一捆上都贴有“川威”和“成渝钒钛”的商标签。随即记者走访了多个川威集团仓库，随时可见各种货车来往，车挂内装着的基本上都是钢筋或者钢圈。

新京报记者根据同花顺IFIND软件统计发现，截至1月25日，解直锟仍是美尔雅、宇顺电子和三垒股份三家上市公司的实控人。

根据《商品套保公告》，2016年物产中拓将继续开展商品套期保值和套利业务，且开展的品种由此前的钢材、铁矿石、焦炭逐步扩展到螺纹钢、线材、热轧卷板、焦炭、焦煤、铁矿石、镍及其他因业务发展需要增加的交易品种。

不过在1月29日，物产中拓却突然宣布终止重大资产重组。“停牌期间，公司与交通集团进行了积极磋商，经论证，因时间急迫且本次重大资产重组时机未成熟。”物产中拓董事会当时在公告中如是解释。

记者了解到，已经有部分债权人与川威集团达成一致意见，“打折”处理债务。张明透露，通过“打折”处理债务的企业，已经有110户，但是基本上金额都较小，“现在剩下的50多个案件，都是大金额的，都是200万元以上或者有国资背景的，打折处理起来很难。”

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