文 | 刘洋

来源 | 投中网

当然，目前在直播平台的“内容”上，虎牙平台也是拿到了LCK的直播权，以及升级了蓝光的画质，更加进一步的拉拢了用户。同时，借助了目前的“绝地求生”引领的一波“吃鸡”游戏的趋势，也是拉拢了一大批的用户同时增加了游戏直播的内容。更有消息称：“目前虎牙直播平台能够上市跟“吃鸡”游戏有很大的关系”。

36氪：有布局更大的一个社交产品的想法吗？

2016年直播被吹上风口，上规模的直播平台达到二三百家，总体数量甚至达到1000家，被戏称为“千播大战”。

可以预见的是，2018年的上半年直播领域的气氛会非常紧张，毕竟快手和抖音的争斗进入关键期，胜负也许会见分晓。而在此期间，没有一家直播平台能够置身事外，压力自不用说。进入收割期，YY需要腾讯为虎牙背书也是可以理解的，毕竟投资者的信心还是很重要的。

从直播到短视频再到视频通讯，欢聚时代可以说是在视频的不同消费场景打造了一套完整的生态系列，而当这些产品协同发展时将会产生更大的效能，如短视频LIKE负责前端抢流量、IMO负责扩散内容扩散和增加用户粘性、直播产品负责内容变现，BIGO LIVE去年在海外营收近5亿美元也证明了直播在海外同样有强大的营收能力，还有粘性极高日均使用时长超过一个小时的小游戏社交平台HAGO，目前也开始了变现，这也形成了一套完整的商业闭环。

YY欢聚时代完成了中概股近四年第二大规模可转债发售，总额达10亿美元。

美国东部时间6月24日，YY欢聚时代（Nasdaq：YY）宣布，完成两批总计10亿美元可转债券的发行，包括计划发行的8.5亿美元，以及授予最初债券购买人并已被全额认购的1.5亿美元的超额配售选择权认购额度（绿鞋额度）。第一批5亿美元的可转换债券将于2025年到期，票面利率为0.75%；同样5亿美元的第二批债券将于2026年到期，票面利率为1.375%。

YY欢聚时代称，该债券可以转化为YY的美国存托股份（ADS），初始转换价格为95.9美元，以2019年6月19日收盘价格71.04美元每股计算，转换溢价为35%。本次发行的可转债主要用于公司全球化业务扩张，包括基础设施投资、人员招聘、提升技术、支持海外的本土化运营、升级和扩展公司的视频内容等方面，帮助公司获取和服务全球用户。

此次交易文件显示，YY欢聚时代还签署了一项提高转换股价交易合同（capped call spread），这项看涨选择权交易的上限价格为每ADS 127.87美元，溢价相当于2019年6月19日收盘价的80%，并可根据看涨选择权交易的条款进行调整。

对于本次交易，YY欢聚时代CFO（首席财务官）金秉表示：“对于本次可转债的发行，美国、亚洲和欧洲的投资机构都表现出了强烈的兴趣，在一周的发行期内完成超额发售。两批可转债的平均票面利率仅为1.0625%，也是2018年以来最窄的亚洲ADR可转债定价。另外，我们通过提高转换股价交易合同，进一步拉高转换溢价，最大程度减少对股东稀释，反映了管理层对未来股价的信心。”

YY欢聚时代财务数据显示，其人民币现金储备较为丰富。截至2019年3月31日，YY欢聚时代拥有现金及存款为人民147.444亿元。对于本次可转债的发行，YY欢聚时代表示，主要是为了获得境外美元现金储备，支持以短视频为核心的全球化发展战略。

2019年第一季度财报显示，YY欢聚时代第一季度总营收47.806亿元，同比增长47.1%，净利润31.204亿元，同比增长223.9%。在用户方面，YY全球移动端月活跃用户超4亿，其中超75%用户来自海外。

其中，第一季度暴增的净利润很大程度是因为收购的海外直播平台BIGO估值飙升。2018年6月YY以2.72亿美元认购BIGO的D轮优先股，在D融资完成后，YY成为其最大股东。今年3月，YY欢聚时代宣布完成对BIGO的全资收购，交易时BIGO的整体估值为21.3亿美元。

直播：从野蛮生长到白金时代

直播外，短视频也是欢聚集团的海外重要尖刀，如果说在国内南抖音北快手已经构成竞争之势，那么在海外，欢聚集团的短视频Likee则异军突起，成为与抖音的海外版TikTok的最大竞争对手。

更重要的一点，是欢聚时代对未来所做的业务布局，这是其抢占未来先机的最关键因素。目前国内直播市场争夺激烈，竞争者多受困于短期竞争而无暇他顾，而欢聚时代作为最早布局海外的中国互联网公司，能够在激烈的市场竞争同时对海外进行完善布局，建立起雄厚的海外业务基础，是殊为不易的。目前欢聚时代有四分之三的月活用户来自海外，从根本上已是一家全球化公司。虽然海外市场目前看仍处于投入阶段，但对这一部分业务进行货币化只是时间问题，未来海外市场收入超过国内市场会是个大的发展趋势。

去年一年百度APP 、全民小视频、好看视频，以及YY的月均DAU变化。

据了解，虎牙的最大竞争对手斗鱼也在计划上市，虽然尚未进行披露，但是根据斗鱼最近一轮由腾讯独家投资后的估值来看，斗鱼的估值已经达到了250亿元，约为39亿美元。按照此前虎牙未上市时的估值来看，斗鱼是虎牙近一倍的估值，考虑到虎牙上市后的表现，斗鱼的上市前景似乎很光明。

2019年并不普通，面对人口红利殆尽、流量增速放缓、行业竞争加剧等问题，对于很多行业来说步履维艰。但在直播和短视频双引擎驱动下，欢聚集团的全球化成果却交出了一份令人惊喜的答卷。

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