中国基金报 江右

才换完实控人没多久，“辛巴概念股”ST起步，出事了，涉嫌信披违法违规，被立案。

截至2021年9月30日，ST起步股东户数为2.42万户。

而一年多前入股ST起步，辛选联合创始人张晓双，至今还没有给转让方付款，只交了定金，而股份早已过户。

ST起步遭立案

涉嫌信披违法违规

ST起步1月17日晚间公告，2022年1月17日收到中国证监会的《立案告知书》（。因公司涉嫌信息披露违法违规等事项，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。

ST起步表示，在立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的调查工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。

“快手一哥”辛巴曾入股

辛选联合创始人至今未付款

直播带货的快手一哥辛巴的辛选投资和辛选投资的联合创始人张晓双，在2020年入股了ST起步，当时引发该股股价大幅拉升。不过后来因为直播带货燕窝出问题，辛巴受到影响。

辛选投资在2021年三季度也从前十大股东中退出，不过到三季度末张晓双仍在前十大股东中，持股占比4.76%。

值得注意的是，2020年10月底，原控股股东香港起步将其持有的公司23,598,033股股份（占公司可转换公司债券开始转股前的471,960,658股总股本的5.00%）以协议转让方式转让给张晓双。根据《股份转让协议》，转让总价为216,205,178.35元。

2020年10月28日，张晓双收到了中国证券登记结算有限责任公司出具的《过户登记确认书》，完成了上述股份的过户登记手续。股权转让完成过户手续，然而香港起步仅收到张晓双于2020年9月18日支付的1,000万元保证金，张晓双剩余股权转让款206,205,178.35元预计不晚于2021年4月16日支付。

然后一次又一次的公告，不晚于3个月内支付，一直拖到现在都没支付。2022年1月17日晚间又公告，张晓双预计自2022年1月17日起3个月内支付。

上个月又换了实控人

辛巴入股之后，并未真正拿下ST起步控股权，而是在2021年三季度开始退出。而后ST起步引入新的实控人，已经于2021年12月22日公告完成实控人变更。

起步股份原控股股东香港起步通过协议转让的方式向湖州鸿煜转让其持有公司的143,843,689股的股份，持股占比为29%，过户登记手续于2021年12月20日办理完毕。

本次协议转让过户完成之后，公司控股股东由香港起步变更为湖州鸿煜，实际控制人由章利民变更为陈丽红。

湖州鸿煜2021年10月15日成立，注册资本1000万元，其中湖州洪亚实业投资有限公司持股51%，湖州祥晖管理咨询有限公司持股49%。自然人陈丽红持有湖州洪亚99%股份，阿祥集团持有湖州祥晖100%股份，穿透之后湖州鸿煜实控人为阿祥集团。

湖州资本圈人士向财联社记者证实，“陈丽红为阿祥集团创始人潘阿祥之女，随母姓，潘阿祥是老一辈浙商企业家的典型，文化程度不高，但有智慧，已年逾古稀，目前公司由其女儿陈丽红主管经营工作。“

网友担忧：

完蛋了，芭比Q了

对于突然遭遇立案，不少网友担心ST起步股价走势，有网友担心要跌停。

此前被上交所纪律处分

而在一个月前，起步股份、原控股股东、原实控人、高管等就遭到了上交所纪律处分。

经查明，起步股份在信息披露、规范运作方面，控股股东香港起步在信息披露方面，有关责任人在职责履行方面存在以下违规行为。

包括未及时披露2020年年度业绩预告；公司违规向时任总经理进行大额资金拆借；公司关联担保未履行董事会、股东大会决策程序，也未履行信息披露义务；违规资金拆借、违规担保事项导致公司定期报告会计处理存在差错；公司内部控制存在重大缺陷，年审会计师事务所对公司2020年度内部控制出具否定意见；控股股东未及时披露签订可能导致公司控制权存在不确定风险的借款协议等问题。

编辑：舰长

事关A股大事！刚刚，证监会年度重磅会议召开！信息量巨大

12月20日，ST起步（603557.SH）低开低走，截至发稿，报6.33元/股，下跌2.16%，总市值31.45亿元。

消息面上，近日，上交所对ST起步、ST起步控股股东香港起步国际集团有限公司（以下简称：香港起步），以及ST起步实际控制人章利民在内的5人予以纪律处分。

存在六大违规事项

据悉，在信息披露、规范运作方面，ST起步、香港起步有关责任人在职责履行方面存在多项违规行为。

一是未及时披露2020年年度业绩预告，公司2020年度归属于母公司股东的净利润与上年相比由盈转亏，达到业绩预告的法定披露标准，但公司未按规定在会计年度结束后一个月内及时披露业绩预告。

二是公司违规向时任总经理进行大额资金拆借。公司披露的2020年年度报告等相关公告显示，公司与时任总经理周建永发生违规资金拆借。其中，周建永于2020年拆借金额及期末余额分别为8.41亿元、2.59亿元，占公司上一年末经审计净资产的50.23%、15.46%。

此外，违规行为还包括：公司关联担保未履行董事会、股东大会决策程序，也未履行信息披露义务；违规资金拆借、违规担保事项导致公司定期报告会计处理存在差错；公司内部控制存在重大缺陷，年审会计师事务所对公司2020年度内部控制出具否定意见；控股股东未及时披露签订可能导致公司控制权存在不确定风险的借款协议。

鉴于上述违规事实和情节，上交所决定，对ST起步及其时任董事兼总经理周建永、时任财务总监陈章旺予以公开谴责，对ST起步实际控制人暨时任董事长兼总经理章利民、控股股东香港起步、ST起步时任董事、董事会秘书兼副总经理吴剑军、时任独立董事兼审计委员会召集人雷新途予以通报批评。

上交所认为，时任独立董事兼审计委员会召集人雷新途，作为财务会计事项的主要督导人员，对公司业绩预告违规负有责任。

“辛巴概念股”易主进行中

资料显示，2017年登陆上交所的ST起步，办公地址及注册地址均位于浙江省丽水市青田县，主营业务是童鞋、童装和儿童服饰配饰等的设计、研发、生产和销售。

2020年9月份，ST起步的控股股东香港起步，以9.162元/股的价格，向辛选投资、张晓双协议各转让占公司总股本5%的股份。据悉，辛选投资由辛有志（辛巴真名）持股95%，因此，ST起步也被称为“辛巴概念股”。ST起步的公告显示，公司还借助辛巴的直播团队，通过定期开展直播活动，带动线上销售增长。

不过，好景不长，今年4月29日，因2020年度内部控制被出具否定意见审计报告，根据相关规定，ST起步的股票于4月30日起被实施其他风险警示。ST起步也陷入控股股东股权被轮候冻结、募集资金账户被冻结、业绩大幅下滑的窘境。随后的7月份，辛选投资宣布减持ST起步，公司三季报显示，截至9月末，前十大股东名单上已无辛选投资。

10月24日晚间，ST起步发布的公告显示，香港起步与湖州鸿煜企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称：湖州鸿煜）签署了《股份转让协议》。根据《股份转让协议》，湖州鸿煜将通过协议转让取得香港起步持有的占公司总股本29.00%的股份。权益变动实施完成，公司控股股东将由香港起步变更为湖州鸿煜，实际控制人将由章利民变更为陈丽红。

彼时的公告显示，香港起步持有的股份中，96.53%的股份被质押，3.47%的股份被司法冻结，96.53%的股份被司法标记，上述股票质押、司法冻结、司法标记事项可能导致本次交易无法继续推进。

1月9日晚，上市公司跨境通（002640.SZ）披露了一份机构调研记录，表示旗下优壹电商自2019年初起，一直与李佳琦、薇娅的公司保持密切合作关系。1月10日收盘，跨境通报8.37元，涨幅4.89%。

事实上，2020年开年前后，与MCN业务相关的上市公司都被市场看作是“网红经济概念股”，成了“香饽饽”。据南都记者不完全统计，目前布局MCN业务的上市公司已逾10家。

值得注意的是，不少公司发布公告称，公司旗下的MCN业务占主营业务的比例并不高，且未对公司业绩产生重大影响。此外，不少“网红经济概念股”股价见涨，业绩表现却不如人意。

在2019年的直播带货热潮下，不少MCN机构纷纷培育带货主播，试图分食一杯羹。与此同时，第三方平台也正为直播带货创造更多的机会。

“网红经济概念股”升温之际，一些上市公司此时主动披露与网红主播的相关合作，引起了监管层的注意。近日，继金字火腿（002515.SZ）宣称“在网红直播这块早有涉猎”遭监管层问询后，1月9日晚，自称“与多位网红主播建立合作”的御家汇（300740.SZ）也收到了问询函。

逾10家上市公司布局MCN业务，有公司转型直奔网红经济赛道

2019年年底，随着李佳琦、薇娅等网红主播掀起直播带货的热潮、李子柒被央视点评等一系列事件，网红经济的概念又一次成为资本市场的新风口。

2020年开年，一众“网红经济概念股”继续涨停。2020年首周，引力传媒（603598.SH）上涨44.18%，中广天择（ 603721.SH）上涨40.21%，星期六（002291.SZ）上涨28.23%。

其中，以女鞋生产和制造为主业的星期六迫不及待转型，直奔网红经济赛道。

2017年，星期六通过收购时尚锋迅和北京时欣两家新媒体公司以此“触网”，获取流量入口。2019年3月，星期六通过重大资产重组把MCN机构遥望网络并入公司合并报表范围，标志着星期六走出了一大步。

在向网红经济奔跑的路上，星期六加速甩掉身上的包袱。2019年12月19日晚间，星期六发布公告称，公司拟将持有的全资子公司广东佛山星期六科技研发有限公司100%股权转让给佛山市诗颖鞋材有限公司，转让价格为1385万元。

值得注意的是，星期六研发公司是星期六品牌皮鞋产品的生产商，剥离星期六研发公司，意味着星期六不再具有皮鞋生产产能。星期六在公告中表示，不再保留公司的生产产能，是一个使公司“从重变轻” 的过程。

上述的“网红经济概念股”即与MCN业务相关的公司。

星期六的子公司遥望网络是抖音、快手、淘宝直播等平台的MCN机构，通过孵化、签约主播及外部合作头部主播在平台进行直播带货；引力传媒表示，公司自2019年四季度开始布局短视频商业化和 MCN 营销业务；中广天择2018年设立“中广天择 MCN” 与各短视频平台、品牌形成合作。

公开资料显示，MCN(全称Multi-ChannelNetwork)是一个舶来概念，最初指的是内容生产者和国外视频平台YouTube之间的中介。国内MCN机构主要以内容生产和运营为核心，链接营销、电商、版权等多种业态形式。

据南都记者不完全统计，目前布局MCN业务的A股公司逾10家。浙数文化（600633.SH）、粤传媒（002181.SZ）、汉鼎宇佑（300300.SZ）、数知科技（300038.SZ）、蓝色光标（30058.SZ）等都曾在公告中表示公司已布局MCN相关业务。

部分上市公司MCN业务占比较低，且未对公司业绩产生重大影响

虽然“网红经济概念股”的股价一路飘红，但部分公司的业绩却不如人意。

2019年上半年，引力传媒实现营业收入 11.14 亿元，同比下降 36.54%，实现净利润 2757.70 万元，同比下降21.77%；中广天择2019年前三季度实现营收1.85亿元，同比下降17.44%，实现净利润-1594万元，同比下降201.36%。

此外，不少被市场看作是“网红经济概念股”的公司，其实MCN业务占主营业务的比例尚低，对公司业绩的贡献也有限。

2019年12月31日，中广天择发布公告表示，2019年度MCN平台营收占公司总营收占比很小，且MCN 业务未对公司业绩产生重大影响。

引力传媒亦多次发布风险提示性公告，表示虽然公司2019年四季度已开始布局短视频商业化和MCN营销业务，“但目前MCN业务处于发展初期，尚未形成成熟的商业模式，其市场认可度及盈利模式尚存在不确定因素”。

1月5日，连续三个交易日涨停后，元隆雅图（002878.SZ）也发布公告称，控股子公司上海谦玛网络有限公司于2019年11月投资控股设立杭州仟美文化有限公司，专业从事MCN业务，但杭州仟美目前对公司尚未贡献盈利。

A股市场中，如涵控股（RUHN.US）是第一家上市的MCN机构。据如涵控股官网介绍，其从事网红孵化、网红电商和网红营销，是一家以MCN业务为主营业务的上市公司。

2019年4月3日，如涵控股在美国上市。不过上市首日，如涵控股开盘价11.50美元，收盘重挫37.20%，报7.85美元，较发行价暴跌37.2%，市值为6.5亿美元。如涵控股上市后，也未能改写上市首日的颓势，上市后发布的两份财报都呈现亏损状态。

超过半数MCN机构已获融资，直播带货受MCN机构青睐

网红经济的参与者，更多的是A股市场外蓬勃生长的MCN机构。

据克劳锐发布的《2019中国MCN行业发展研究白皮书》介绍，截至2019年1月，已有59%的 MCN 机构进行过融资，B 轮及 B 轮以上的公司超过 20%。

“口红一哥”李佳琦，背后是MCN机构美ONE。2016年，美ONE与欧莱雅集团合作开展了“BA(线下专柜销售人员)网红化”策划，原本是一名欧莱雅BA的李佳琦正是借此契机转型成网红主播。

此外，“淘宝第一女主播”薇娅，背靠的是MCN机构杭州谦寻；被央视赞许的李子柒，则签约了MCN机构微念科技。

2018年，薇娅全年引导成交总额达到27亿元；2018年“双十一”李佳琦直播5分钟卖掉1.5万支口红。2019年“双十一”当天，李佳琦直播间在线观看用户3683.5万，薇娅直播间在线观看用户4315.36万。

根据淘宝直播公开数据，2019年双11淘宝2684亿元的销售额中有200亿元是直播电商所贡献。此外，淘宝预计未来三年间实现直播带货5000亿的市场规模。

李佳琦和薇娅的成功，令各家MCN机构都纷纷尝试直播带货。

2019年3月，如涵控股的头部主播张大奕曾出现在李佳琦的直播间中。直播期间，李佳琦仅用10秒就帮助张大奕推销出1万支其自创品牌的洗面奶产品。在亲眼见证了李佳琦的直播卖货能力后，张大奕亦开始了直播带货业务。

2019年9月18日，张大奕在微博官宣，表示“如涵准备和观察了好几月”，将正式开启直播带货业务。2019年9月21日，张大奕完成自己的直播首秀，最终观看人次超过275万，7小时的直播实现了销售额6000多万元。2019年“双十一”期间，张大奕又以直播的形式带货，直播四天实现销售额破3.4亿元。

2019年11月26日，如涵控股公布了截至2019年9月30日的2020财年第二季度未经审计财务业绩。财报显示，公司净收入总额为2.727亿元，较去年同期增长15％；经调整归属于母公司的净利润为248万元，实现上市以来首次盈利。

财报显示，增长主要源于平台业务上服务收入的增加，以及头部网红自营店铺销售的增长。

监管层关注炒作现象，金字火腿后又有公司被问询

网红经济概念的火热，令上市公司趋之若鹜，不少上市公司主动表明与网红主播有相关合作。

1月2日，金字火腿在互动平台回复投资者称，“公司在网红直播这块早有涉猎，长期与淘宝主播如薇娅等都有合作，并与众多其他主播建立了常年的合作关系，不断拓展合作覆盖范围。”

1月6日，从事化妆品研发和销售的御家汇也在互动平台答投资者问时表示，“公司今年加强了短视频等平台上的推广及内容营销，且与多位网红主播建立合作，包括薇娅、李佳琦等多位头部主播，未来公司也将不断构建完善公司直播培训体系，努力打造自身网红IP”。

不过，在“网红经济概念”火热之时，上述公司此时主动表态难免被认为是蹭热度，这引起了监管层的注意。

1月3日，深交所向金字火腿发函，要求其说明公司与淘宝主播及其他主播的合作模式、合作内容，并提供与其常年合作的证明性材料；说明是否存在利用互动易平台主动迎合热点、炒作股价并配合减持的情形。

1月7日晚，金字火腿回复深交所关注函时表示，网红带货模式是金字火腿营销工作的渠道之一，属于金字火腿正常的生产经营范围事项，且在金字火腿整体销售中占比较小，不存在主动迎合热点、炒作股价的情形。金字火腿表示，公司2019年加大了与各平台主播的合作力度，但该操作模式还不是公司的主要销售来源，其占公司的销售比例较低，对公司整体业绩的贡献较小。

1月9日晚，御家汇也收到了创业板公司管理部的问询函。问询函要求御家汇说明其构建直播培训体系的进展情况以及具体的计划安排、公司是否存在主动迎合市场热点、炒作公司股价、配合股东减持等情形进行说明。截至1月10日20时，御家汇未回复关注函。

不过市场对于网红经济的期待仍未停止，各大平台正在发力扶持网红经济。

近日，微信官方在2020微信公开课PRO上宣布，微信小程序将推出直播组件；2019年7月，京东宣布投资10亿元推进“红人孵化计划”；淘宝直播将推出“百亿扶持计划”；蘑菇街将在2020年推出促进主播和品牌牵手的“百加计划”等等。

采写：南都见习记者 封聪颖

近日，引力传媒和星期六引爆了网红经济概念股。

近来，随着李佳琪、李子柒、薇娅等超级网红频繁曝光，并获得主流官媒点赞，网红经济愈发引起市场关注，A股相关标的也得到资金追捧，网红概念作妖潜质再度凸显。

引力传媒昨日缩量一字涨停，已实现“10天8板”的惊人战绩，从2019年12月18日至今累计涨幅达126%，市值从23亿疯涨到超50亿。

除引力传媒外，还有星期六、芒果超媒，拉芳家化、顺网科技、完美世界等多只网红概念股昨日也强势涨停！

数据来源：同花顺

需要注意的是，龙头引力传媒昨日发布公告：公司主营业务为广告代理服务，公司MCN业务目前处于发展初期，尚未形成成熟的商业模式。公司控股股东已经减持公司股份240万股，占公司总股本0.8868%。减持力度不大，但要观察下影响。

根据艾瑞咨询数据显示，在网红人数与粉丝规模持续双增长的加持下，网红经济市场规模以及变现能力也随之增强，也为我国部分传统经济领域的转型提供了助力。据光大证券研究团队预测，光是直播电商这一块的市场规模2019年或将达到4400亿元。

根据国泰君安研报，网红经济带来的新流量增量为化妆品等品牌带来新的快速增长机遇，未来KOL营销、直播带货对美妆行业的影响将进一步加强，擅于把握流量变化趋势、快速响应营造爆款的国货品牌最为受益。而代运营作为链接品牌和MCN机构的纽带，重要性也将更加凸显，双方合作有望进一步深化。

随着网红概念股被市场追捧，昨天又有2家公司在互动平台表示自己是网红概念股。

金字火腿表示，公司在网红直播这块早有涉猎，并长期与淘宝主播如薇娅等都有合作；

中宠股份表示，目前公司已积极开展网络直播带货等新型营销方式，实现在国内市场进一步做大做强的战略目标。

事实上，自2019年8月底创阶段新低以来，Wind网红经济指数持续震荡上行，累计涨幅超36%。据数据宝显示，自2019年以来，25只网红经济概念股平均涨幅为52.84%，其中，星期六涨幅最大，为381.96%，总市值为142.57亿元；排名第二的是顺网科技，涨幅为122.34%；紧随其后是共达电声，涨幅为117.3%。

数据来源：数据宝

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