根据2023年“两会”政府预算草案报告披露的数据，2023年中国国防支出预算为1.5537万亿元，同比增长 7.2%，增幅比去年上升0.1个百分点，连续第3年上行，超出市场预期。

我们认为，2023年国防预算超预期落地，有望成为接下来驱动军工行情的重要表观因素，随之而来的军品增值税改革配套细则落地、定价并签订新一轮主机订单，将是驱动2023年军工行情的重要内因，航空、导弹、信息化将成为军工板块的核心赛道。

尽管历年数据表明，国防预算与军工行业的发展不存在线性关系，军费数据并不能反应军工行业的真实需求，但其仍是部分投资者观察军工景气度的重要指标之一。此前的2020-2022年，军费增速分别为 6.6%、6.8%、7.1%。我国军费开支占GDP的比例长期以来都在1.5%以下，2022年为1.20%（1.45万亿/121.02万亿），2023年预计占比也仅提升至1.22%，远低于全球各国军费开支占 GDP 的平均比例2.4%。

如国防部新闻发言人所说，与美国等军事大国相比，中国国防预算仍处于较低水平。在实现建军百年奋斗目标、建成世界一流军队的背景下，中国国防预算仍有持续提升空间。

国防支出分为人员生活费、训练维持费、装备费。根据更新到2017年的公开数据，装备费从2010年的1774亿元上升至2017年的4288亿元，复合增长率达到13.4%，占整体国防支出比例由33%上升至41%。预计目前装备费占比高于40%，达到7000亿元左右。近年来国防支出向装备建设、保障实战训练等方面倾斜，支持飞机、导弹等主战装备新型号批量交付，以及增强战斗力的信息化装备加速建设，航空、导弹、信息化成为军工的核心赛道。

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2023年2月21日，俄罗斯总统普京亦于日前宣布暂停履行《新削减战略武器条约》，他说西方国家正在增加对乌克兰的武器供应，如果西方向乌克兰供应更多的远程武器装备，俄方将不得不清除这些威胁。

普京宣布暂停履行核武器条约

《新削减战略武器条约》是2010年美俄签订的武器条约，规定了美国和俄罗斯可以部署的战略核弹头的数量上限。而俄罗斯说要退出这一条约，是一个重要的信号，这意味着美俄在接下来的几年里，可能恢复军备竞赛。当然也可能是普京再向拜登施压，让西方国家在战争结束的问题上向俄罗斯妥协，这样俄罗斯就可以决定战争的走向，并在谈判条件上处于优势低位。

俄罗斯的核弹头

不管如何，普京以上的措施给双方带来了压力，给局势带来了不稳定的影响。

俄乌冲突的军事风险开始加速向周边传导，近日北约秘书长斯托尔滕贝格表示，北约必须做好与俄罗斯长期对峙的准备。地缘冲突大大强化了各国的安全诉求，全球军费或将再次进入高速增长期，据外媒报道，美国2023财年(2022年10月至2023年9月)国防预算比前一年增加10%，达8580亿美元。由于战争需要，俄罗斯的军费开支更是比上一年激增40%，排名从世界第五上升到第三。波兰向韩国韩国采购坦克、自行火炮，又在购买数百门“天舞”远程火箭炮。连冷战后一直削减坦克数量的德国，也宣布将重新增产坦克和火炮弹药。

　　在亚洲，日本的军费支出也引人注目。为了“强化防务能力”，去年日本内阁批准了高达6.8万亿日元(510亿美元)的2023财年国防预算草案。这是在日本经济常年疲弱的背景下，日本国防预算连续第11年增长。

我国的目前已经拥有三艘航空母舰，完善其配套的作战系统还需要很多海陆空装备，目前正在陆续添加中。大型驱逐舰跟下饺子一样下水，每年新服役的海军舰艇数量比欧洲很多国家正在服役的总数还多。新型的096核潜艇也不比美国同级别的舰艇差。

　　大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项。

所以说国防军工长期趋势向好。这是消息利好。

另外国防军工板块在2022年跌幅居前，从过往的数据统计和理论分析来看，上一年跌幅居前的板块，后几年反弹的幅度也比较大。

国防军工日线走势

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