沪深300股指期权自2019年12月23日上市以来，已经运行近两个月，本月21日将迎来首个到期日，届时2020年2月期权合约序列将进行交割。同ETF期权和商品期权有所不同，沪深300股指期权采用了自动行权、现金交割的方式。在到期日，投资者无需提出行权申请，对于满足条件的期权合约，交易所将自动予以行权，并采用现金轧差的方式完成交割。

什么是现金交割

1、名词定义：指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。 股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。

2、商品期货：标的物为实物,比如原油,黄金,白银,铜,铝,白糖,小麦,水稻等。

3、金融期货：标的物是非实物,比如股票价格指数,利率,汇率等,而股指期货就是以股票价格指数为标的物的期货合约,通俗的理解就是以股票价格指数作为对象的价格竞猜游戏,既可以买涨(术语:做多)也可以买跌(术语:做空),看涨的人被称作多头,看跌的人被称作空头,多头和空头各支付一定的保证金买卖股指期货合约。

4、 交割乘数：按照每一个指数点位300元的价格计算盈亏,指数每上涨一个点多头盈利300元,而空头亏损300元,指数每下跌一个点空头盈利300元,而多头亏损300元.这个300元/点叫价格乘数,世界各国的价格乘数是不一致的。

5、国内合约：目前分别为沪深300股指期货IF,中证500股指期货IC,上证50股指期货IH,每一种股指期货根据时间不同各有四个合约。一个当月合约,一个下月合约和两个季月合约,比如目前上市的沪深300股指期货合约分别为IF1905,IF1906,IF1909,IF1912。

IF即IndexFutures,IF1905是当月合约,指的是2019年5月第三个星期五进行交割的合约，也就是今天，2019年5月17日，周五。7月的合约要到下周就有了，规则就是这样。

IF1906是下月合约,指的是2019年6月第三个星期五进行交割的合约,

IF1909是当季合约,指的是2019年9月第三个星期五进行交割的合约,

IF1912是下季合约,指的是2019年12月第三个星期五进行交割的合约

如果第三个星期五是节假日，那么则顺延到下个交易日。履约时间到了，必须平仓或交割，不能像股票那样持赢或死扛。

6、期指代码：比如沪深300:399300； 中证500： 399905； 上证50： 883301

7、交易举例：期货交易分为做空和做多,做空是先卖后买,做多是先买后卖,举个例子,20171030 9:36的沪深300期指为4030点,预期价格会下跌,于是我卖出开仓一手股指期货合约,保证金比例为15%,则占用的保证金为4030*300*15%=181350元,账户上再留有一些余额共计20万,10:06价格跌至3960点,我选择买入平仓,那么盈利为(4030点-3960点)*300元/点=21000元,收益率为21000/200000=10.5%,预期随后价格会上涨,于是我又买入开仓一手股指期货合约,13:23价格达到3990点,我选择卖出平仓,那么盈利为(3990点-3960点)*300元/点=9000元,收益率为4.5%,通过两次操作全天收益率为15%,但方向做反的那一方收益率就是-15%.

8、套期保值：正是由于期指的高杠杠，以股指指数为标的物，所以很多机构、高人都玩期指来套期保值或赚更多、更快的钱。

9、升水贴水：期指点数少于实际的点数，这个就叫贴水，而贴水的幅度，就显示了期指大佬，或者说大资金们对市场的一种看法。期指点数多于实际的点数，这个叫升水，表示看涨。

10、IC1905合约：以IC为例，今天就是期指交割日了，一般来说，越临近期指交割日，当月的合约，也就是IC1905，应该越贴近实际的数值。如果偏离很大，就有问题了。今天收盘前17点左右的贴水，是比较正常的，说明市场情绪是比较稳定的。

股票指数合约的交割采取现金结算方式。

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