概述：进入七月市场政策空间再度打开，市场预期同步好转。近期各地开始陆续传出粗钢压产平控的政策，加上地产不再提住房不炒，主抓城中村改造和“平急两用”方案，钢材面临供应预期减少，需求预期增加，市场情绪得到有效提振。进入8月份以后，期货即将进入移仓换月的交割月行情，乐观的预期能否带动现货成交进一步转好仍有待观察。本文我们将数据的对比和分析，对八月带钢价格的走势进行一下预判。

一、现货行情回顾

价格方面：7月带钢价格呈现震荡上涨态势，整体震荡盘整运行，临近月末开始向上突破，连续两周价格上涨超200元/吨，整月上涨幅度240-280元/吨。钢厂开始面临接单压力，下游用户进阶恐高触点，并逐渐从抵触开始被动接受高价格。

窄带方面：全国热轧带钢窄带价格2023年7月底均价为4071元/吨，较月初3868元/吨上涨203元/吨；中宽带方面：2023年7月底全国热轧中宽带均价4069元/吨较月初3857元/吨上涨212元/吨。卷带价差：2023年7月底唐山1500mm普卷与355mm热带价差0元/吨，较月初70元/吨收窄70元/吨。

数据来源：钢联数据

供应方面：Mysteel全国重点热轧带钢生产企业本周开工率 73.15%，周环比上升4.34个百分点；月环比上升3.92个百分点；产能利用率为 73.31%，周环比上升2.41个百分点 ；月环比上升3.94个百分点；本周钢厂实际产量为213.90万吨，周环比增加5.67万吨；月环比减少0.80万吨；钢厂厂内库存为 41.26万吨，周环比减少0.87万吨；月环比减少3.62万吨。 本周带钢产量上升，钢厂轧线复产，恢复正常供应。

库存方面：钢联数据显示截止8月2日全国热轧带钢主要市场样本库存总量50.38万吨，较上周增加4.52万吨，较上月同期减少3.25万吨，较去年同期减少31.25万吨。本周库存小幅增库，随着部分钢厂复产，带钢供应量小幅增加，钢厂发货速度加快。

数据来源：钢联数据

二、八月行情展望

强预期弱现实的仍是当下市场的主要矛盾。近期中央经济工作会议对后续主要市场定调后，各项宏观利多的政策也陆续出台，市场信心提振，交易情绪也逐步转向乐观。进入8月份以后，期货即将进入移仓换月的交割月行情，乐观的预期能否带动现货成交进一步转好仍有待观察。展望 8 月，我们需要关注以下几个方面：

1、平控政策的落地情况

国家统计局数据显示，2023年上半年，全国粗钢产量为53564.1万吨，同比增长1.3%；环比1月—3月份、1月—4月份、1月—5月份的累计增幅分别下降4.8个百分点、2.8个百分点和0.3个百分点，累计涨幅呈不断收窄趋势，这与全国生铁产量的发展趋势一致。

月度粗钢产量高位运行。分月度产量来看，2023年6月份，全国粗钢产量为9111.0万吨，同比增长0.4%。今年3月份以来，全国粗钢产量已经连续4个月保持在9000万吨以上，而在全国钢铁行业发展历史中，截至目前仅有19个月超过9000万吨。其中3月份粗钢产量为9572.6万吨，为今年初以来新高、历史第4高位。

日均粗钢产量波动幅度收窄。分日均产量来看，2023年上半年日均粗钢产量为295.9万吨，其中3月、4月和6月份日均粗钢产量都在300万吨以上，历史上也只有14个月的日均粗钢产量超过300万吨。“十四五”以来，日均粗钢产量波动较大，但波动幅度呈现不断收窄趋势。其中，2021年月度日均粗钢产量最大差值为95.2万吨，波动幅度超过40%；2022年最大差值为63.2万吨，波动幅度超过25%；2023年上半年最大差值为22.9万吨，波动幅度为8.0%。

预计全年粗钢产量走势前高后低。这与粗钢产量调控政策出台时间有较大关系，一般上半年政策不够明朗，在市场需求变化不大的前提下，企业和地方政府都有提升产量的意愿，而下半年调控政策文件出台之后，为了实现全国、地方甚至企业的总量管控，钢铁生产就受到了较大限制。

对比2021-2023近3年的政策可以看出，作为十四五开局年，2021年压产力度最大，而2022年未出明确的压减政策，减量属于市场和事件扰动，在高产能背景下，2023年后期供应仍将主动匹配需求，压减红头文件或难见。1-6月统计局累计粗钢、生铁产量同比均增，进入7月份各地不断有平控预期，市场对于后期减量有一定预期。1-5月份数据来看，如果平控分省执行的话，河北、山东、江苏、四川、天津、河南这几个省后期减产压力较大。

数据来源：钢联数据

具体来看七月中旬唐山环保限产升级，云南省收到粗钢压减红头文件，7月25日市场传出天津钢厂粗钢平控限产通知。Mysteel对天津钢厂进行调研了解，个别钢厂表示接到通知，后期会减产粗钢产量；部分钢厂暂未收到通知；有钢厂表示上半年持续限产，即便接到通知也影响不大。”随后，平控的消息如同长了翅膀，迅速在市场发酵。河北、天津等地产量平控基本已经确定，上周铁水迎来较大幅度的下降，虽说短期内暂无明显的高炉检修增量出现，但全年粗钢压减已是箭在弦上，吨钢利润短期已经见底，上升幅度需要持续关注压减效果。

2、出口订单的延续性

2023年上半年，我国钢材出口数据表现亮眼。根据海关总署发布的数据显示，截至2023年5月，我国出口钢材835.6万吨，较上月增加42.4万吨，环比增长5.3%；1-5月，我国出口钢材3636.9万吨，同比增长40.9%。根据世界钢铁协会的数据，当前国际钢材市场供应同比再次下降，主要受亚洲、大洋洲、欧盟及欧洲地区、北美和南美地区钢铁产量的下滑影响。2023年4月，全球63个纳入世界钢铁协会统计的国家的粗钢产量为1.614亿吨，同比下降2.4%。

海外钢铁产量继续呈现同比下降的趋势，但降幅继续收窄。2023年4月，除中国以外的全球其他国家和地区的产量为6880万吨，较上个月减少60万吨，同比下降1.6%，降幅较上个月收窄了2.9个百分点。

从最新的6月钢材出口数据来看，我国钢材出口量已结束了13个月连续上升态势，6月钢材出口量较5月出现下滑。一方面是钢厂对终端的订单增加，使得贸易参与度有所减弱。另一方面出口订单需求好转，八月钢厂订单目前压力不大，热卷港口库存依然维持高位，七八月出口仍有韧性。需要注意的是热卷 3900 以上买单出口已经没有利润，而且随着前期的到货，欧美价格下跌，内外价差正在走弱，出口价格优势减弱。在海外制造业景气度下滑以及钢铁供给偏弱态势逐渐缓解下，我国钢铁企业出口订单指数回落至收缩区间，从而对今后钢材出口形成一定抑制。

3、原料端预期有所转弱

截至发稿，焦炭第四轮提涨已经落地，8月7日，山东焦企发起第五轮提涨，但受制于粗钢平控预期的影响，短期铁水高点已现，炉料需求将有所承压。铁矿 8-9 月为传统发运旺季，叠加海飘量较大，8 月铁矿有望进入趋势性累库，供应压力逐渐增加。钢厂按需采购，维持低库存运行，港口库存小幅去库，但随着到货增加，以及需求减少，铁矿港口累库压力依然较大。焦企方面，近期焦化利润始终处于亏损状态，焦化厂提产存在难度，铁水产量见顶回落，加之钢厂抵制焦炭涨价，主动压减焦炭库存，焦炭库存大幅去化。随着粗钢平控政策落地，后期需要关注政策执行情况，同时关注废钢供给回升对于原料端的利空影响，价格易跌难涨，重心下移，市场整体预期转弱。

4、宏观政策的落地情况

政治局会议后，面对经济运行的困难和挑战，国家层面会制定相应的政策应对，扩大内需层面譬如楼市的松绑、城中村改造、城市基建，对于钢材需求实质性的拉动需要看到高频数据的好转。

三、总结

7月价格上涨，实际成交一般，随着原料端价格不断攀升，使得成材价格有一定的强支撑。本月国内随着国内国常会和政治局会议的结束，利好消息的释放，提振市场信心，宏观政策利好黑色系，期货呈现宽幅上涨局面，加之近期各地政府发布粗钢压减计划，市场价格跟随期货同步上行，期现价差的拉开使得市场投机有所好转，近期成交基本以正套为主。刚需仍然偏弱，价格迅速攀升引发下游恐高心理，同时连续的雨季也压制了一定需求的释放。

目前粗钢压减的执行时间依然黑色市场博弈的重点，而短期由于唐山环保限产的结束，钢厂陆续复产，在下游库存偏低的情况下，补库需求短期支撑原料价格同步给成材以成本支撑。临近交割月，09合约期现联动加强，基差修复逻辑有望在近月展开，矿石高基差及煤焦现货相对坚挺，对近月盘面带来支撑，钢材现货对盘带来的压力则相对更大。宏观政策方面，国家频出政策激发民间投资信心，刺激消费，重大项目改造等政策有待形成实物工作量，短期更多仍在于情绪的提振，后续将进入政策兑现过程。但仍需谨防预期落空造成的上行驱动减弱。综合来看预计8月份带钢价格或高位震荡为主，中下旬仍有下降调整空间。

截至2023年8月17日收盘，山东钢铁(600022)报收于1.51元，下跌1.31%，换手率0.44%，成交量47.6万手，成交额7202.43万元。

8月17日的资金流向数据方面，主力资金净流出37.73万元，占总成交额0.52%，游资资金净流入118.2万元，占总成交额1.64%，散户资金净流出80.47万元，占总成交额1.12%。

近5日资金流向一览见下表：

山东钢铁融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入266.57万元，融资偿还419.19万元，融资净偿还152.62万元。融券方面，融券卖出136.88万股，融券偿还44.09万股，融券余量636.14万股，融券余额960.57万元。融资融券余额4.27亿元。近5日融资融券数据一览见下表：

该股主要指标及行业内排名如下：

山东钢铁2023一季报显示，公司主营收入247.5亿元，同比上升2.65%；归母净利润-3.09亿元，同比下降152.42%；扣非净利润-3.27亿元，同比下降157.04%；负债率54.41%，投资收益1681.16万元，财务费用1.02亿元，毛利率2.94%。山东钢铁（600022）主营业务：生产、销售钢材、钢坯等钢铁产品。。

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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