文 | 程靓

编辑 | 冒诗阳

日前，“面条第一股”克明食品发布了定增预案。根据预案，公司将以9.41元/股的发行价，向实控人家族成员陈宏、段菊香、陈晖合计发行不超过4500万股，共募资4.23亿元，所得资金将全部用于补充流动资金和偿还有息借款。

不过，在此公告发布当日，公司股价却以11.46元/股收盘，跌幅1.97%。

针对定增，有投资者问董秘，“上次定增取消磨磨唧唧花了近两年时间，这次非公开发行取消能在一年内完成吗？管理层有信心提高工作效率吗？”

值得注意的是，早在2020年底，公司曾就同样的募资理由和用途拟过定增预案，只是当时拟以15.68元/股，仅向陈宏一人定向发行4000万股，募资6.27亿元。不过，该方案迟迟没有推进，无奈在2021年年底宣告终止。

对于实控人家族来说，相较于2020年，2022年的定增预案来得更“划算”。光从发行价看，就下降了近40%，在最新的方案里，实控人们只用4.23亿元就可以增加8.13%的持股，而此前还要花费6.27亿元才能得到7.35%的持股。

但这却让不少投资人心生了其“抄底套利”的猜测，还有网友直言，“低位增发可以理解，但请不要高抛低吸，等后面业绩上去了又减持股票，轻松赚几个亿放进个人腰包。”

截至6月13日收盘，克明食品报价11.18元/股，跌幅1.93%，总市值为37.68亿元。距离2020年26.23元的股价和89.49亿元的市值高点均已跌超57%。

1984年，爱吃面的陈克明从木工转行，开了第一家属于自己的面条厂。1997年，克明面业股份有限公司成立。15年后，陈克明再把做得风生水起的挂面生意搬上了深交所，成为“面条第一股”，自己也从小木匠蜕变为“挂面大王”。

据公开资料显示，克明面业旗下面条代表品牌有“陈克明”、“金麦厨”和“来碗面”，面粉代表品牌有“陈克明”和“五味良仓”，方便食品代表品牌则为“五谷道场”。

去年6月，原克明面业股份有限公司名称变更为“陈克明食品股份有限公司”，创始人姓名被完整体现在了公司名中。与此同时，“陈氏家族”对公司的影响也愈发浓厚。

目前，陈克明本人任职公司董事长，其儿子陈宏、女儿陈晖分别担任总经理和副董事长，妻子段菊香和胞弟陈克忠也位列董事之位。据天眼查数据显示，陈克明食品股份有限公司第一大股东为湖南克明食品集团有限公司，而后者持股股东有段菊香、陈克明、陈晖、陈克忠、陈源芝、陈灿，均为陈氏家族成员。

在此次定增预案中，公司也表明非公开发行股票募资，除了有效增强公司资本实力外，还“有助于为公司的家庭传承打下基础”。

在本次定增完成后，陈克明儿子陈宏直接持股比例上升至7.57%；其配偶段菊香直接持股比例上升至3.95%；其女儿陈晖直接持股比例上升至1.35%。陈克明、陈宏、段菊香、陈晖四人将成为公司的共同实际控制人，将合计控制公司37.49%的表决权，而陈克明及其家族成员将合计控制公司 39.14%的表决权。

财报显示，2019年至2022年一季度，公司分别实现营收30.34亿元、39.58亿元、43.27亿元、10.98亿元；分别实现净利润2.07亿元、2.93亿元、0.67亿元、0.60亿元。

对此，克明食品表示，报告期内业绩出现波动，主要受后疫情时代整个市场需求出现一定下滑，以及公司调整产品结构的影响所致。

然而，克明食品主营的面条生意已经连续多年在20多亿元的关口徘徊了，数据显示，2019年至2021年，公司营收占比最大的面条收入分别为23.83亿元、27.94亿元、24.70亿元；其毛利率分别为27.17%、27.59%、23.06%。

而在经历了2020年业绩陡增后，克明食品多方数据就开始持续下行，2021年更是出现断崖式下跌，净利润和扣非净利润分别同比下滑76.95%和91.97%。据悉，这主要是因为公司的面条收入和毛利率均出现下滑。

在此次公告中，克明食品也表示，公司主打产品挂面属于日常快速消费品，其消费具有较强的稳定性，且挂面行业目前还出现了面粉上游、食用油等其他行业跨界过来的潜在竞争者。

不过，市场集中度持续提升，市场份额进一步向头部企业聚集。

对于三番两次定增用于补充流动资金和偿还有息借款，公司方表示，未来几年公司仍处于成长期，生产经营、市场开拓等活动都需要大量的运营资金。2019年以来公司经营规模总体逐步扩大，但运营资金出现缺口。

数据显示，2019年至2021年，公司运营资金分别为-1.35亿元、2.29亿元、-909.40万元，截至2022年3月底，其运营资金缺口再度扩至1.15亿元。

值得注意的是，2021年，公司合并资产负债率为33.33%，流动比率为0.99，速动比率为0.38；截至2022年3月底，公司合并资产负债率为35.00%，流动比率为0.91，速动比率为0.40。其资产负债率适中，但流动负债占比较大，流动比率及速动比率较低，面临很大的短期偿债压力。

有业内人士曾质疑，克明食品短期借款高可能存在借新还旧，而疫情后2021年公司业绩的大幅波动，就让原本存在的偿债压力显现出来了。不过，令人摸不着头脑的是，在短期偿债承压的情况下，公司却在去年投资10亿元建设华东生产基地，进行扩产。此外，还通过了回购股份的议案。截至2022年5月31日，已回购1069.71万股，总金额达1.19亿元。

有投资者在得知定增预案当天，看着维持绿意的股价，开始发出担忧，“小麦成本大涨，消费结构降级，产能利用不足，克明会有三个跌停吗？”

1月20日消息，指数全天红盘运行，虎年最后一个交易日三大股指集体收涨。板块方面，金属、稀土、煤炭等周期板块持续强势，教育板块反弹冲高，自贸区、旅游、航运等消费板块集体活跃；证券、期货、保险等大金融板块全天表现低迷，半导体板块陷入调整，消费电子概念集体走低。总体来看，个股涨多跌少，两市超3600股飘红，今日成交7491亿元。截至收盘，沪指报3264.81点，涨0.76%；深成指报11980.62点，涨0.57%；创指报2585.96点，涨0.56%。上证指数虎年全年下跌2.88%，深证成指下跌10.11%，创业板指下跌11.1%。

盘面上，贵金属、教育、稀土板块涨幅居前，证券、期货、保险板块跌幅居前。

回望过去一年，虎年A股并不是“虎头蛇尾”，而是大幅跑赢美股等外围市场。一年来，各种“不确定”彼伏此起，行业企业压力难以名状，市场有此表现实属不易，凸显A股市场强大“韧性”。

从近期走势来看，大盘在震荡中将底部逐渐抬高，而大盘震荡反弹和北上资金的持续流入不无关系。据统计，截止1月19日，北上资金积极布局A股的行动仍在继续。2023年前13个交易日净买入额超过1050亿元，不仅刷新了北向资金单月历史净买入的新高，且超过2022年全年的净流入额。多数机构预测外资2023年将流入3000亿左右，这也意味着北上资金的净流入或回归正常水平，对市场整体的提振将延续。

一、涨跌停数据

今日沪深两市涨停27家（涵盖新股及ST类），跌停10家，上涨个股3660只，下跌个股1126只。

二、热点板块

1、有色金属

银泰黄金、湖南黄金、中润资源等多股走强。

消息面上，1月18日，铜价延续拉升行情不断突破阶段新高。伦铜价格触及9550.5美元/吨高位，上方距离1万美元/吨关键整数位仅一步之遥。沪铜期货也齐齐刷新了7个月新高。铜价的大幅上涨主要反映的是经济基本面方面的乐观情绪，同时价格先行后期将增厚相关企业利润。

2、稀土

中色股份、中国稀土、创兴能源等多股走强。

中信证券分析指出，中长期来看，根据弗若斯特沙利文预测，2025年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4万吨和31.0万吨。随着新能源汽车、工业电机、工业机器人、风力发电等下游需求高速增长，稀土价格或将持续得到支撑。近期，稀土上游整合持续推进，产业结构有望加速优化，行业集中度或进一步提升，我国稀土产业链在全球范围的竞争优势有望得到持续加强。

三、今日涨停股分析

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