ETC概念股大幅跳水，金溢科技、万集科技从涨逾5%砸到跌逾5%，博通集成、华铭智能、天喻信息等纷纷快速下杀。

记者 | 李章洪

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ETC概念股是2019年A股市场上为数不多的、业绩能与股价同步起飞的板块。这使得净利润已连续两年下滑的万集科技（300552.SZ），站在风口上“风光了一把”。

1月13日晚间，万集科技披露业绩预告称，预计公司2019年实现归属于上市公司股东的净利润7.29亿元至9.17亿元，比上年同期上升109.85倍至138.5倍。数据显示，自2016年上市以来，即使是赚得最多的一年，万集科技的净利润仍不足7000万元。

万集科技称，2019年业绩大幅增长，主要系随着国家撤销高速公路省界收费站工作的全面推进，以及交通部门大力推广普及ETC建设，公司ETC电子标签出货量较上年同期大幅增长，同时公司路侧天线产品陆续完成工程项目建设和验收交付使用，导致公司整体营业收入较上年同期大幅增长，实现的净利润较上年同期大幅增长。

万集科技的业务均集中在交通领域，主要产品包括ETC系列、车辆激光检测系列和动态称重系列等。在ETC市场上，金溢科技（002869.SZ）、万集科技、聚利科技三家公司合计占有约80%的市场份额。资料显示，万集科技在ETC上的业务主要是OBU（车载电子标签）硬件。

在2019年以前，万集科技业绩平平。财报显示，万集科技的净利润在上市次年出现了大幅下滑。2018年全年，万集科技仅实现净利润657.64万元，较2017年下滑幅度超过80%，不足其上市当年的十分之一。扣除非经常损益后，万集科技2018年净亏损225.85万元。

自2019年3月《政府工作报告》提出“深化收费公路制度改革”“实现不停车快捷收费”的目标后，交通运输部在2019年5月印发《关于大力推动高速公路ETC发展应用工作的通知》，明确8项工作举措，积极推动ETC安装使用，为取消高速公路省界收费站创造条件。按照计划，到2019年底，各省（区、市）汽车ETC安装率达到80％以上，通行高速公路的车辆ETC使用率达到90％以上，高速公路基本实现不停车快捷收费。自此，ETC推广工作在全国范围内铺开。

万集科技2019年的业绩表现，与ETC推广的时间点高度吻合。2019年上半年，万集科技仍处亏损状态，净亏损达1128.62万元。下半年，万集科技业绩迎来爆发。

根据交通部公开信息，截至2019年7月29日，全国ETC用户累计达到9780.43万，完成总任务的51.25%。据彼时的剩余发行任务计算，2019年剩余的155天平均每天需发行60.03万。

财报显示，2019年第三季度，万集科技单季度实现营收8.04亿元，同比增长347.58%；实现归属于上市公司股东的净利润1.4亿元，同比增长10.62倍，一举实现年内扭亏。结合其全年业绩预告，万集科技在2019年第四季度实现的业绩更加惊人。

受益于ETC概念，万集科技股价在2019年从每股不足14元的低点，一路涨到了每股84.4元，累计涨幅达486.35%。2020年以来，万集科技股价继续上扬，截至1月13日收盘，报每股111.63元，总市值突破120亿元，较其2019年低点涨幅超700%。

股价大涨，减持正当时。数据显示，万集科技在2019年披露了近20份减持公告，包括实控人在内的8名董监高进行了密集减持。万集科技实际控制人、董事长兼总经理翟军，在2019年11月至12月期间，减持108.47万股，减持均价超过每股80元。

业绩与股价齐飞过后，风险随之而来。万集科技提示称，截至2019年年底，ETC电子标签发行基本完成年初部署的任务，公司业绩在2019年爆发，但未来受国家政策及行业情况变化影响，2020年ETC电子标签年度采购规模预计下降，公司业绩有回落的风险。

1月14日，万集科技早盘高开3%，开盘后迅速走低，一度逼近跌停，截至发稿股价大跌超8%。

大力推行ETC以来，在方便的同时也暴露了各种问题。

而ETC推广也必然让相关上市公司受益。比如万集科技、金溢科技、东方通、先进数通、华铭智能、博通集成等，在2019年都涨幅惊人。特别是ETC龙头股万集科技更是大牛股，股价从去年下半年20多块钱一路猛涨到100元以上，半年暴涨了5倍！

不过，1月14日万集科技突然放量跌停，成交10.5亿元，换手率高达21.1%，这又是怎么了？

万集科技预告业绩暴增

ETC带来业绩暴增百倍

万集科技（300552.SZ）1月14日披露了一份“亮瞎眼”的业绩预告：公司2019年实现净利润7.29亿-9.17亿元，业绩同比暴增109-138倍之间。而在2018年，万集科技净利润仅为657.64万元。

对于业绩暴增超过100倍的原因，万集科技作为上市公司也不敢“太低调”，给出的理由简直可以打满分：“报告期内，随着国家撤销高速公路省界收费站工作的全面推进，以及交通部门大力推广普及ETC建设，公司ETC电子标签出货量较上年同期大幅增长；同时公司路侧天线产品陆续完成工程项目建设和验收交付使用，导致公司整体营业收入较上年同期大幅增长，实现的净利润较上年同期大幅增长。”

红星新闻记者注意到，万集科技前三季度营业收入11.29亿元，归属上市公司股东的净利润仅1.29亿元。这说明业绩爆发主要集中在2019年第四季度，仅第四季度的净利润就猛增6-8亿元。而这个时间段与全国范围大力推广安装ETC的时间段完全吻合。

交通运输部的最新数据显示，截至2020年1月1日零时，全国ETC用户累计达2.04亿。这一数据比2018年增加1.27亿，增幅超165%。

ETC推广让万集科技肥得流油，其股价也从20多元起飞，在剔除2019年上市的新股后，万集科技以全年486.36%的涨幅，稳居A股十大牛股之列。到1月14日开盘，万集科技盘中已达到115元的历史新高。

万集科技股价最近3个月走势

意外“闪崩”放量跌停

然而刚刚披露了令人艳羡的业绩预告，意外突然发生，万集科技1月14日股价遭遇“闪崩”，股价放量跌停。截至下午收盘，万集科技跌停价位置仍有逾8000手卖单排队等待“出逃”。

为何业绩暴增却遭遇了“见光死”？这或许与万集科技短期内涨幅太大，股价早已兑现业绩，而且获利筹码太多有关。各路资金借利好争相出逃，结果发生了严重的踩踏事故。

同时，万集科技业绩驱动主要来自ETC的安装，由于ETC行业的特殊性，公司今后的ETC业务是否还能保持这一增速？业绩增长有没有可持续性？这恐怕要打一个大问号。公司自己也在“风险提示”中指出：“未来受国家政策及行业情况变化影响，2020年ETC电子标签年度采购规模预计下降，公司业绩有回落的风险。”

万集科技还坦承，公司业务的发展主要依赖于国家基础设施投资规模，特别是国家在交通基础设施行业的投资以及交通信息化等方面的投入。市场风险对公司未来经营是否有重大影响、是否能够增强公司盈利能力均无法预估。

伴随着ETC龙头股万集科技的跌停，ETC概念股1月14日也全线回落。其中，华铭智能跌6.77%、金溢科技跌6.77%、达华智能跌4.31%。

红星新闻记者 李伟铭

编辑 余孟祥

4月13日早盘前，万集科技（300552.SZ）公告收到深交所下发的关注函。当天开盘其股价震荡下行。截至午间收盘时，股价收70.42元/股，跌幅5.57%。

起因在于，2020年4月11日万集科技披露的《关于2019年度利润分配预案的公告》里面提出，拟向全体股东每10股派发现金股利16元，同时以资本公积向全体股东每10股转增8股，共计派发现金1.76亿元，转增股本8795.01万元。

如此大手笔的底气得益于其业绩暴增，万集科技2019年实现归属于上市公司股东的净利润为8.72亿元，同比增长13152.74%。截至2020年4月10日收市，其股价在过去一年涨幅达177.53%。

关注函中指出，要求万集科技结合国家政策变化、ETC电子标签发行情况、未来市场空间、 市场竞争情况、在手订单情况等核实未来公司业绩是否出现下滑趋势。并结合业绩可持续性、未来变化趋势等，说明股价上涨情况与基本面是否匹配。

此外，要求其结合所处行业情况、近两年一期净利润、净资产、 每股收益等主要财务指标的增长情况及可持续性等，详细说明制定上述较高比例转增股本的主要考虑及其合理性，与公司业绩增长成长性是否匹配，是否通过高比例分红及转股炒作公司股价的情形。

截至2019年底，万集科技实际控制人翟军持股比例为50.11%，前十大股东持股比例合计为65.20%。创业板公司管理部要求，万集科技结合货币资金余额、负债情况、营运资金需求、资本支出计划、未来发展规划等说明高比例现金分红的合理性和具体考虑，是否存在为向主要股东大额派现而损害上市公司利益的情形。

除此之外，关注函还要求万集科技补充说明筹划此次利润分配方案的具体过程，并核实是否存在信息泄漏；自查董事、监事、高级管理人员及其直系亲属近六个月买卖万集科技股票的情况，并明确说明公司董事、监事、高级管理人员及持股 5%以上股东未来六个月是否存在减持计划；以及需要说明的其他情况。

上述问题要求于2020年4月15日前做出书面回复，报送创业板公司管理部并对外披露。

ETC行业“暴富”

2019年对于整个ETC行业来说，用“暴富”来形容也不为过。

以另外一家ETC设备龙头股金溢科技（002869.SZ）来说，其2020年2月28日披露的2019年业绩快报显示，2019年度实现总营收28.60亿元，同比增373.48%；归属于上市公司股东的净利润为8.81亿元，同比上升3971.65%。

业绩快报中称，报告期内，国家大力推进取消全国高速公路省界收费站工程建设，以及推动ETC电子标签的普及应用，路侧天线和电子标签等ETC相关设备市场需求较上年同期大幅增长，公司ETC相关产品销售量同比大幅增加，导致公司全年营业收入同比大幅增加。此外，政府补助同比大幅增加，增厚利润。

据证券时报•数据宝统计，截至4月11日，A股2019年年度业绩\预告已公布3075家，近三个季度业绩连续环比稳定增长和年度净利润同比也实现增长的总计158家，其中业绩同比增长超过100%的公司有58家，万集科技、金溢科技均在其列。

巨大利润亦带动了设备上游供应商业绩向好，以专注于无线通讯集成电路芯片的设计与研发的芯片供应商博通集成（603068.SH）为例，2019年该公司总营收为11.75亿元，较上年同期增长了115.09%；归属于上市公司股东的净利润为2.52亿元，同比增103.67%。

博通集成在其2019年业绩报告中称，随着ETC推广力度的加大，ETC芯片出货量大幅增长。此外，公司的BK5823芯片是第一款适用于中国ETC国标的全集成芯片，在国内ETC芯片市场处于领先对位。博通集成将依托该芯片，在未来对路径识别、 防拥堵和停车场管理等应用领域进行了延伸开发，力争在智能交通领域取得进一步突破。

从整体行业层面，据交通部官网披露的数据显示，从2020年1月1日零时起，全国29个联网省份的487个省界收费站全部取消，提前完成《政府工作报告》提出的“两年内基本取消高速公路省界收费站任务”。

与此对应的，截至2020年初，全国建设完成了24588套ETC门架系统，改造完成了48211条ETC车道、11401套高速公路不停车称重检测系统；ETC推广发行了1.23亿户，累计用户达到2.04亿；1.2万名高速公路收费员转岗到ETC推广发行客服、清分结算后台服务、高速公路服务区服务、入口称重检测等岗位。

2019年全年，万集科技ETC车载单元销售数量达2863.1万片。粗略估算，单这一项的销售量占2019年全国ETC推广发行的2成。

能否持续？

2019年得益于国家大力推动ETC上车等政策红利，2020年以及未来ETC行业的“暴富”能否持续呢？

据中国汽车工业协会最新数据，2020年1-3月，汽车产销分别完成347.4万辆和367.2万辆，产销量同比分别下降45.2%和42.4%。其中，乘用车产销分别完成268.4万辆和287.7万辆，产销量同比分别下降48.7%和45.4%；商用车产销分别完成79.0万辆和79.4万辆，同比分别下降28.7%和28.4%；新能源汽车产销分别完成10.5万辆和11.4万辆，同比分别下降60.2%和56.4%。

2020年4月9日，国家发展改革委产业发展司副司长蔡荣华在国务院联防联控机制新闻发布会上透露，目前，中国全国汽车保有量大约在2.6亿辆左右，汽车产销量已经连续11年稳居世界首位，2020年末我国汽车保有量将有望超越美国。

国信证券经济研究所团队在点评2019年金溢科技业绩快报时认为，2019年ETC建设和推广超额完成任务，带动 OBU（车载单元） 和 RSU（路侧天线） 设备等ETC系列产品需求大幅增长。展望未来，金溢科技作为ETC行业龙头，业务有望在高速RSU增密、停车场收费、加油站收费、乘用车前装等增量场景下实现持续景气。

2020年2月11日，工信部发布关于调整《道路机动车辆产品准入审查要求》相关内容的通知，针对车辆生产企业及检测机构，要求选装ETC装置的车辆应按照相关标准进行检测，自2020年7月1日起，新申请产品准入的车型应在选装配置中增加ETC车载装置。

金溢科技方面在3月2日的投资者关系活动中称，预计到2020年底，汽车保有量将超过2.8亿，ETC的广泛上车是既定政策，2020年仍有大量的汽车需要安装ETC车载标签。

此外，基于ETC通行、门架收费的高速公路新收费模式，后续新建高速、存量设备更新、系统备份等因素，高速公路领域对RSU仍有可观的需求。基于ETC广泛上车后新延伸出来的城市领域ETC应用场景的拓展将大大加速，如城市领域的ETC停车收费、ETC加油/充电等，城市领域对RSU的需求将呈现大幅增长。

2020年2月24日，发改委、工信部等11个国家部委联合下发了“关于印发《智能汽车创新发展战略》”。

《智能汽车创新发展战略》中提出，到2025年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系基本形成。实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产，实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用。智能交通系统和智慧城市相关设施建设取得积极进展，车用无线通信网络（LTE-V2X 等）实现区域覆盖，新一代车用无线通信网络（5G-V2X）在部分城市、高速公路逐步开展应用，高精度时空基准服务网络实现全覆盖。

民生证券大机械组组长刘振宇对此分析称，借鉴发达国家布局车联网的经验，政府一般通过制定相关标准/法规完善市场发展机制，同时通过国家级项目推动车联网技术成熟落地。基础设施将率先受益，2019年政策推进2019年ETC的全面普及就是为了赋能V2X（车对车的信息交换、车对外界的信息交换）发展，未来政策将率先推进RSU覆盖率和TBOX/OUB的渗透率提升，ETC后市场值得期待。

值得一提的是，2019年底，云南在全国率先发布了兼具北斗定位和ETC功能的新型车载终端，北斗ETC一体化终端设备集成了ETC的OBU功能，并将北斗系统与ETC深入融合，不仅能够保障车辆在收费公路快速通行，还能够通过北斗技术精准还原车辆实际行驶路径，为收费稽查等应用提供数据支持，同时该设备还能通过北斗终端给OBU提供了稳定的供电，将彻底解决ETC频繁读写带来的供电问题。

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