作为在线社交娱乐领域的头部企业，花椒、六间房的母公司花房集团三度递表港交所后如愿上市。

除了出售老牌直播业务YY之外，近日欢聚集团也被传出在港二次上市的消息。

为了搭上末班车，百度正在通过请人、投资或收购相关公司来打入直播赛道。

“秀场直播已经在没落，YY被收购后有很大概率不会走老路。YY作为一个成熟的中心化平台，已经形成了一定的品牌认知，百度可以在其基础上进行改造。比如和百度的业态结合，去做市场上主流的短视频、或者是直播带货的业务。”直播精灵创始人杨航洲对钛媒体表示。

2018年至2020年，短视频的红火程度远超直播。此外，在直播赛道内部，秀场直播与游戏直播明显拉开距离。

图5：中国A股医药商业上市公司净利润排行榜

在秀场直播领域，陌陌和映客均为港股上市公司。而花椒直播，早在2018年就与六间房科技完成了并购，成为后者的全资子公司。重组之后，六间房科技的大股东分别为上市公司宋城演艺和奇虎360。

2012年，YY主体公司采用了新的公司品牌“欢聚时代”，顺利登陆纳斯达克。

 

目前欢聚时代市值约为32-35亿美元，21倍市盈率，在中概念股中处于中等水平，当前中概股市盈率高者过百，低者如盛大、完美市盈率只有个位数。

纯欲大眼，怦然心动

除19年Q1外，百度在线营销业务一直呈负增长

相比YY所在的秀场直播行业江河日下，“小而美”的游戏直播平台虎牙蒸蒸日上。

当代年轻人，渴望展现自己，追求优雅又有个性的生活，按照现在的话来说就是很飒，A爆了。而YY在外观上的潮酷个性，与这群年轻人不谋而合。YY拥有的“天使之翼大眼睛”，正是年轻人吸引街头目光的“最强OOTD”，仿佛“纯欲大眼”般令人怦然心动。同时，两款可甜可酷的主打色也各有特色——“永远年青”有着高明度、低饱和的质感，给人带来一种夏日晴空变幻的感觉；“天选之银”则有着一种未来科技的质感，随光而动，呈现宇宙星云同款的“五彩斑斓银”。

最常使用的电商直播平台分别是抖音、淘宝和快手；最常使用的电竞直播平台是虎牙、斗鱼和企鹅电竞；体育直播平台是腾讯体育、央视体育和PP体育。

但虎牙现在已经归属“腾讯”阵营。2018年，腾讯以4.6亿美元战投虎牙，今年4月时，以2.626亿美元增持虎牙至50.9%，9月时全资控股了虎牙，但未披露增持金额。

在用户增长上，欢聚时代全球移动端月活用户同比增长21.0 %至4.571亿，其中91.0%来自海外市场。

而在具体产品上，YY直播的月活用户为4120万，仅同比增长了6%，而Bigo live的月活用户达到了2940万，同比增长41.3%。

在营收增速上，Bigo的直播收入增至29.5亿元，在集团直播收入中占比首次过半，开始成为顶梁柱。而从2018年起，YY在月活和付费用户的增速就开始放缓。

在付费用户方面，2019年的四个季度，YY直播付费用户增速分别为17.1%、19.1%、14.4%和9.8%，增速不断下滑。而今年前两个季度，YY直播的付费用户数分别同比下降了3.6%、2.2%。

在港股上市的映客，市值仅剩25亿港元，已经不足市值巅峰（107亿港元）的四分之一，在5.8亿收购积目App外，还推出多款短视频社交产品。

陌陌的近况也不算好，Q2季度的净利润和直播服务营收均出现下滑。其中，净利润为4.6亿同比下滑37.7%，直播服务营收26.03亿元，同比下滑16%。为此，陌陌创始人唐岩已经卸任CEO，准备为集团探索新的业务领域。

在游戏直播领域，腾讯已经推动斗鱼和虎牙两大头部游戏直播平台的合并，腾讯占新公司67.5%的股权，为第一大股东。

而作为“后浪”的快手和抖音也势头迅猛。11月5日，快手已经递交招股书，争做“短视频第一股；至于抖音，有消息称字节跳动正在计划将抖音、今日头条和西瓜视频三项成熟业务打包上市。

第三，就是连接供需之间的强运营能力，需要靠用户和产品的分类分级、标签化，用数据、算法和算力实现供需之间的高效匹配。

百度做电商的逻辑显然更接近第二种，但无论是App还是小程序流量，百度都居于“中等生”位置。

Q3财报显示，截至9月百度App日活跃用户数达2.06亿，较Q1季度的2.22亿有所下滑。与抖音的6亿DAU、快手3亿DAU，以及微信的12亿MAU更是难以匹敌。

在小程序方面，百度小程序在App端内的月活数为3.55亿，同比增长22%。而据QuestMobile数据，截至9月，微信小程序总体月活已达到8.32亿。

2022年4月，国家广电总局发布《关于加强网络节目平台游戏直播管理的通知》，要求直播平台加强对主播的管理，建立防沉迷机制以保护未成年人，并禁止未成年人充值打赏；6月，国家广电总局及文旅部发布《网络主播行为规范》，对直播平台及主播进一步提出严格要求。

 

 

 

图3：中国A股医药商业上市公司总资产排行榜

记者：徐佳 王新蕾 胡羽

“直播基础设施能力”内含两种主要的价值：技术价值和流量价值。

 

2022-2023中国上市公司竞争力百强榜由上海交通大学中国企业发展研究院和安泰经济与管理学院主办，国泰君安证券股份有限公司研究所协办，华银中国企业发展研究基金支持。

产能扩张比例=长期经营资产净投入÷期初长期经营性资产，反映公司长期性资产扩张的投资决策，公司采取的是扩张、维持还是收缩战略。一般来讲，该数值越大，企业表现出越明显的产能扩张。

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