炒股技巧 
技术指标 
炒股入门 
炒股专题
炒股问题 
外部文章 
网站首页止损线和预警线(基金预警线和止损线)
今日两市调整，成交额较昨日缩小，北上资金净卖出4.98亿。
昨天的反弹是好的，但量能跟不上，今天就马里欧的兄弟，路易吉来站台了……
WIND中信一级行业涨幅榜显示，仅煤炭、有色两个行业逆势翻红，资源类公司今年很猛，除了估值低，最大的事件驱动是俄乌局势。
券商在午后又突发飙升了下，已经有两个连板的券商了，银行也动了下，一度想让大盘稳定在3200点大关，但似乎没毛用。
现在的市场，还在走拉券商的老套路，似乎不怎么管用啊。
套用范志毅体，该这么讲：
中国股市现在什么水平？
就这么几家好公司……
你券商什么的都在拉人气！
它能拉吗？拉不了！没这个能力知道吗？
地产昨天尾盘大面积杀跌，龙头炸板，今天继续跌停，昨天打板的资金，两个交易日，30%没了……，但部分资金还在折腾，短线资金和量化资金轮番割韭菜，博弈很激烈。
今天继续有新股上市破发，动态PE只有20倍都不到啊，一季报业绩还大幅上升的，上市首日还是跌去10%。
行情再这么演绎下去，很多人会扛不住的，特别是带杠杆的资金，或者是固收+的那部分权益仓位，会发生因风控被迫砍仓的流血事件，此前已经发生过了。
今天看到上证报的报道，近期多家百亿级私募正在与托管机构协商，调降部分产品的预警线与止损线。
“公司目前在该渠道所发行相关产品的净值预警线、止损线分别为0.85元和0.8元，在今年的市场环境下，我们希望能把止损线降低至尽量靠近0.6元。”
看来有人扛不住了，把0.8的止损线调到靠近0.6，也是实属无奈，因为如果因为跌到清盘线，风控被动砍仓，就算你持有的公司基本面再好，等市场情绪恢复后，好公司涨上来，你这时候，却彻底踏空了。
踏空的风险，远比空仓的风险要大。
就比如3月底，给你们讲过，某顶流私募的内部路演纪要中，对物业快递龙头公司的深度分析，尽管今年以来净值大幅回撤，快递龙头今年最大跌幅接近40%，但只要坚持住，有子弹继续补仓，这两天该龙头已经有25%的反弹幅度了。
跟你们说个小插曲，去年我们发产品之前，我和我的合伙人在商量产品要素表，除了申购费给揭粉们全免掉是共识，在要不要设置清盘线上，也是讨论了蛮久，最后敲定，不设置清盘线。
所以去年内部路演的时候，有看官问清盘线的事，我说我们不设置的，当然这位看官后来也没跟。
因为我个人认为，好的产品，和好的公司都是一样的，怎么跌下去，就会怎么涨上来，并会不断螺旋式创出新高。
那些设置止损线和清盘线的产品，多半都被渠道热推的产品，可能变相被绑架了。
今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：
金融股护盘积极，但跟风盘不足，大盘维持震荡。
中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）在2月21日连开6张罚单。
具体来看，分别对上海天猊投资管理有限公司（下称“上海天猊”）、上海世祖资产管理有限公司（下称“上海世祖”）、中金前海（深圳）股权投资基金管理有限公司（下称“中金前海股权”）等公司和实控人的多项违规行为作出处罚。
上海天猊实控人5亿元“老鼠仓”亏损310万
根据中基协公开的一份纪律处分决定书，2015年9月7日至2019年8月6日，上海天猊投资管理的“天猊1号基金”与中金公司的收益互换业务交易股票32只。期间，上海天猊实际控制人、法定代表人杜景涛的信用账户先于、同步于或稍晚于“天猊1号基金”与中金公司收益互换买入相同股票23只，趋同交易成交金额1.87亿元。
在2015年8月11日至2019年8月6日，杜景涛普通账户和信用账户先于、同步于或稍晚于“天猊1号基金”买入相同股票83只，趋同交易成交金额3.08亿元。也就是说，前述趋同交易累计成交金额近5亿元。
中基协认为，杜景涛上述行为违反了《私募基金监管办法》第二十三条第（五）项私募基金管理人及其从业人员不得利用未公开信息从事相关交易活动的规定。
中基协表示，根据《纪律处分实施办法（试行）》第二十二条第二款，基金从业人员因从事违法违规行为被证监会行政处罚，协会可以按照相关生效法律文书确认的事实直接作出纪律处分。且当事人利用未公开信息交易股票属于严重背信行为，违规性质恶劣，中基协决定将杜景涛加入黑名单，期限为三年。
2020年4月23日，因存在利用未公开信息从事相关交易活动的行为，证监会曾向杜景涛作出“责令改正，并处以50万元罚款”的行政处罚决定。值得一提的是，据证监会披露，杜景涛普通和信用账户与天猊1号基金和中金公司的收益互换业务、天猊1号基金普通证券账户的上述趋同交易共计亏损310.35万元。
上海世祖被暂停受理产品备案12个月
2月21日公开的另一份纪律处分决定书显示，上海世祖资产存在未履行谨慎勤勉义务且情节严重，未合理履行信息披露义务，违反专业化运营要求，诱导投资者进行适当性风险测评等四项违规事实。
具体来看，该公司设立的元朔一号、元朔二号、元朔六号等产品均在基金合同中约定了预警线、止损线，然而在前述产品持续跌破止损线天数均超过150个交易日，上海世祖资产未按基金合同约定履行在“T+4个交易日内管理人将本基金进行平仓操作，直至全部变现为止”的管理人职责，且情节严重，导致基金财产出现了约定限度以外的损失。
此外，上海世祖在“元朔一号”产品净值跌破止损线后，未按基金合同约定向投资者披露相关信息，信息披露义务履行不到位。中基协称，违反了《私募投资基金信息披露管理办法》第十八条第（五）项触及基金止损线或预警线的，信息披露义务人应当按照基金合同的约定及时向投资者披露的规定。
三是违反专业化运营要求。上海世祖与自然人武某燕于2020年8月21日签署委托合作协议，双方约定由武某燕提供货币账户并委托上海世祖进行货币交易操作，为武某燕货币产品实现保值增值，合作期自2020年8月至2020年11月。委托合作协议中的乙方名称、社会信用代码及地址与上海世祖在协会资产管理业务综合报送平台登记的信息一致，前述协议加盖了上海世祖公章。以上行为违反了《私募投资基金管理人内部控制指引》第八条关于专业化运营原则的要求。
四是诱导投资者进行适当性风险测评。根据上海世祖“世祖量化对冲十八号私募投资基金”“元朔一号”“元朔二号”等私募基金产品个别投资者的《私募投资基金投资者风险问卷调查》，问卷中试题选项均附带分值，且附有《风险承受能力评分表》和《自然人客户风险承受能力划分标准对照表》。投资者能够根据分值提示及对照表，通过计算分数获得相应的风险承受能力评估结果，进而与拟购买产品的风险等级相匹配。
中基协认为，上述行为违反了《募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》第六条第（二）项的客观性要求，无法对投资者的风险承受能力做出客观准确的评价；第二十七条第（二）项基金募集机构及工作人员在测试过程中，不得有提示、暗示、诱导、误导等行为对测试人员进行干扰，影响测试结果的规定。
鉴于违规的基本事实，中基协决定取消上海世祖资产会员资格，暂停受理其私募基金产品备案12个月。同时对公司实际控制人、法定代表人、董事长邢明杰和合规风控负责人李一浩进行公开谴责。
中金前海违规承诺保本
中金前海则是因存在向投资者变相承诺保本收益、未尽职履行勤勉义务等违规行为，被中基协开出纪律处分决定书。
此前，深圳证监局已向该公司下发了行政监管措施决定书，根据行政监管措施决定书，中金前海在相关私募基金产品募集过程中，存在变相向投资者承诺本金不受损失和承诺最低收益的情形；公司制作的“金桥产业基金”推介材料载明该基金“预期年化收益率 11%/年-16%/年（费前）”“劣后级投资人（腾邦集团）以其本金和收益保证优先级投资人本金和收益”“收益稳健、风险可控”；协会收到的投诉反映公司在“金桥产业基金”现场宣传材料中存在“前海金桥产业基金壹期固定收益 11%（含管理费）+浮动收益”的表述，该投诉信息证明上述相关表述导致投资者形成保本保收益预期，对投资者的投资决策已经构成不当误导。综上，前述情形构成变相向投资者承诺本金不受损失和承诺最低收益。
同时，中金前海在相关私募基金产品管理过程中，存在未尽职履行勤勉义务的情形。
鉴于违规事实，中基协决定对中金前海、该公司法人及总经理王海鹏作出纪律处分，进行公开谴责。
检查、处分数量创新高
近期，中基协不断强化事中事后自律管理力度，坚持分类施策、扶优限劣，严厉打击违规行为，进一步净化行业生态、引导行业有序发展。
根据中基协发布的《2022年度基金业协会自律案件办理情况综述》，2022年，协会对803家机构启动自律检查，通过异常经营程序对251家私募基金管理人注销登记，对71家私募基金管理人采取自律管理措施，对48家私募基金管理人及78名责任人员采取纪律处分措施，检查、处分数量创新高。违规行为集中在资金募集、登记备案、投资运作、信息披露、内部控制等方面。
中基协表示，协会坚持高压执纪常态化，全面、从严查处违规行为，通过“顶格”处分清除突破合规底线的“害群之马”，为行业高质量发展保驾护航。2022年度被采取“取消会员资格、撤销管理人登记”的“双撤销”措施的机构占总纪律处分数量的48%，为历年最高。
不仅如此，监管部门加大了出清“伪私募”“乱私募”的力度。
中基协官网“已注销私募基金管理人公示”信息显示，截至2月23日，今年以来已有1603家私募基金管理人注销；其中，1498家为中基协注销，98家主动注销，7家已公告注销。以此计算，目前披露的私募注销家数已占2022年全年注销数量的七成以上，2022年全年注销的私募基金管理家数也仅有2217家；被中基协注销的私募基金管理家数也远超去年全年843家的注销数量。
中基协表示，下一步，协会将持续以信义义务为基础、以促进发展为目的、以保护投资者利益为着力点，不断优化自律案件办理工作，严守底线、树立高线，正本清源、肃正风气，持续推动行业规范发展、守正创新。
2022年以来，多家私募产品遭遇“开门黑”，百亿私募上海赫富投资便是其中的典型案例。
2月11日晚间，百亿量化私募上海赫富投资向投资者和代销机构发出公告，称旗下赫富灵活对冲九号A期私募证券投资基金在2月10日的单位净值为0.8774元，已低于预警线0.88元，触及预警，该公司向投资者表示了歉意。对于产品近期波动，赫富投资已于2月8日起将该产品的管理费调整至0，并决定该产品未来在没有回到净值1元之前不再收取管理费用。同时，赫富投资已在2月10日以自有资金跟投的方式跟投该产品母基金500万元。
触达预警线的不止赫富投资，私募排排网不完全统计数据显示，截至2月12日，有514只基金跌破0.7元单位净值。
值得一提的是，当问及“如何看待私募产品合同中规定的预警线、清盘线、止损线等风控指标”时，格雷资产董事长张可兴对第一财经记者表示，对于基金管理的运营和操作来说，（止损线的存在）相当于戴上镣铐去跳舞。
多重因素影响净值表现
据私募排排网不完全统计，截至2月12日，有514只基金跌破0.7元单位净值，其中百亿私募旗下基金有10只；1251只基金跌破0.8元单位净值，百亿私募旗下基金有119只。
私募排排网相关负责人对第一财经记者表示，因为存续时间较长的基金产品很多存在“安全垫”，所以“基金类产品跌破预警线”的情况一般发生在新产品上，特别是成立期限在一年之内的产品。而2021年，特别是2021年三季度和四季度，是私募证券类新产品备案高峰期，所以今年年初产品净值跌破预警线这一情况会显得尤为突出。
根据中基协发布的《2021年私募基金登记备案综述》，截至2021年12月末，私募基金管理规模达19.78万亿元，较2020年末增加3.80万亿元，同比增长23.81%。私募证券投资基金、私募股权和创投基金规模分别达6.13万亿元和12.79万亿元。其中，证券类私募规模比去年同期增长62.5%。
具体来看，2021年12月、9月和8月是私募证券类产品备案的高峰期。根据基金业协会数据，2021年12月，私募证券投资基金新增备案3265只，同比增加25.29%，新增备案规模989.93亿元，同比增加110.65%
“百亿私募机构中还有许多基金产品跌破净值，但因并未登记在案，导致没有记录。”上述负责人对记者表示。
市场风格的变化，以及投资人赎回产品，自然也是私募基金类产品净值下跌的原因之一。
在2月14日举办的线上策略交流会中，赫富投资投资总监董常分析称，2021年9月份后，市场短期风格切换比较快，对公司以数据挖掘来统计规律的投资风格而言，难度非常大。近一段时间，一些长线因子也在持续回撤，旗下灵活对冲产品的基差也从去年9月份的44%，下降至去年12月底的7%。直至2022年2月份，基差已急剧收缩至3%。
此外，赫富投资表示几笔大额申赎也给产品净值造成了波动。
建泓时代投资总监赵媛媛表示，今年以来不但指数表现不佳，行业的持续性也不好。虽然周期股表现略强，但即使是周期，也存在波动和内部分化的问题。
拷问风控指标
张可兴对记者表示，基金合同中规定的风控指标，实际上无论对基金管理人还是个人投资者来说，都是各有利弊。
“对于投资者来说，好处是如果基金净值出现大幅波动有止损线保护，比如止损线0.7，客户最大亏损止步30%。弊端是，对客户来说虽然减少了损失，但后续在基金管理当中，很难出现大幅的加仓，后续上涨相对慢，影响长期收益。”他称，但是对于基金管理人或者基金经理来说，风控指标可能并不友好。
“特别是对于一些优选个股、长线投资风格的管理人来说，很多股票出现估值合理甚至偏低的情况下，越跌越买，这时可能净值偏低，但由于有止损线硬约束，不敢去大幅操作，慢慢地加仓可能错过比较好的买入机会；同时一旦出现市场的巨幅波动，比如在砍仓、风控的时候，基本上都是砍在0.8~0.7，这时候实际上是应该买入而不是去减仓。对整个基金管理的运营和操作来说，相当于戴上镣铐去跳舞，影响长期的收益。”他分析称。
张可兴表示，他们最近几年也力求去多发行一些不设止损线、预警线的产品，比如格雷资产的财富传承系列产品，特点封闭期三年起，最长15年封顶，该产品系列取消了止损线和预警线的约束，以事前风控为主。“选择最优秀的股票，可能存在短期波动，就像去年有些股票出现大幅下跌，但是从三五年的长期维度来看，这些股票肯定还会去创出股价新高。”他称。
事实上，尽管基金公司希望取消此类风控指标，但是，预警线、止损线这类风控指标，本身对投资者是一种保护，特别是从发行渠道来说，为客户亏损设置下限，这样操作无论是对渠道方还是客户，接受程度更高，在基金合同的订立之初就能够达成约束和规定。
21世纪经济报道记者 庞华玮 广州报道
今年开年以来的市场调整，对于私募基金来说，已经相当难熬。
据21世纪经济报道记者了解，近期许多规模超过百亿的私募基金的业绩已跌近“爆表”的程度，有产品已经跌破预警线、面临清盘风险。
事实上，包括高毅资产、淡水泉、林园投资、东方港湾、泰润海吉、汉和资本、正圆投资、宁波幻方量化等多家百亿私募已经出现有产品跌破0.8元（一般认为的“预警线”），甚至0.7元（一般认为的“止损线”）的情况。
而近期，已有不少私募管理人公开向投资者道歉。最新的，盘京投资董事长庄涛即是其中一例。
公募基金出身的庄涛，在2021年期间，在北京私募圈一度“炙手可热”。
在这个背景下，百亿私募的风险应对也出现了分化。
18只产品跌破止损线
今年市场跌幅超出很多人的想象，私募业绩普遍不佳，就连百亿私募也未能幸免。
21世纪经济报道从私募排排网获得的最新统计数据显示，截至4月19日，今年以来有业绩记录的98家百亿私募平均收益为-9.60%，仅有10家百亿私募实现正收益，占比为9.8%。
在亏损的88家百亿私募中，50家百亿私募今年来收益回撤超过10%，5家百亿私募今年来收益回撤超过20%。
按照2022年一季度的数据，亦仅有10家百亿私募取得正收益。
事实上，正收益百亿私募的核心策略也并不在权益市场，反而主要集中在管理期货策略（占比高达40%）。
这是由于大宗商品价格在一季度飚涨，而CTA策略主要关注期货市场。
格上理财的三月份百亿私募数据也显示，表现靠前的管理人为洛书投资、千象资产以及黑翼资产，均为CTA策略。
业绩不佳之下，不少百亿私募机构旗下产品面临大幅减仓、跌破止损线、投资者赎回等情况。
据21世纪经济报道记者了解，私募基金一般设置0.8元的预警线和0.7元的止损线（不过，这并非必然规律，有的私募产品的预警线和止损线高于或低于这些数据，又或者不设置预警和止损线）。
私募排排网最新数据显示，截至4月19日，包含伞形和分级的情况下，百亿私募旗下一共有288只基金累计净值低于0.8元，其中有65只基金累计净值低于0.7元。
如果剔除伞形和分级的情况下，百亿私募旗下一共有78只基金累计净值低于0.8元，其中有18只基金累计净值低于0.7元。
值得一提的是，尽管这一业绩和现状已很糟糕，但这还不是百亿私募的全貌。
一位私募人士告诉记者，“私募并不会所有产品都对外展示净值，由于私募并没有义务披露净值，所以百亿私募中，在第三方平台展示的百亿私募产品估计占比不到其公司旗下产品的20%，即使是极少数比较公开透明的百亿私募公司所披露产品净值比例也不到50%的数量。”
“这也是很多私募从第三方平台上看上去业绩还不错，但很多投资者吐槽亏了很多的原因。”上述私募人士表示。
而在糟糕的市场行情下，近期百亿私募的仓位也在下降。
私募排排网最新数据显示，截至4月8日，百亿股票私募仓位指数为78.78%，其中61.96%的百亿股票私募仓位超过8成，22.09%的百亿股票私募仓位介于5-8成之间，另有15.95%的百亿股票私募仓位低于5成。
与此前一周相比，百亿股票私募仓位指数下降了2.38%，在所有规模私募中力度最大，目前百亿股票私募仓位指数仅仅略高于3月11日那周，创出了年内次新低。
较百亿股票私募今年来79.65的平均仓位指数相比，亦下降了0.87%。
值得注意的是，这也并非是百亿私募身上的独有现象，扩大到整个私募圈情况也是如此。
私募排排网数据显示，截至4月19日，不计算伞形和分级产品的情况下，一共有1165只基金累计净值低于0.80元，其中股票策略产品有962只，占比为82.58%；一共有786只基金累计净值低于0.70元，其中股票策略产品有654只，占比为83.21%。
头部公司的业绩拷问
21世纪经济报道据近期部分百亿私募产品更新的数据统计，截至4月15日，近期有数据更新的产品中，产品净值已跌破0.7元的百亿私募有8家，包括高毅资产、淡水泉、林园投资、东方港湾、泰润海吉、汉和资本、正圆投资、宁波幻方量化等。
而在近期披露净值的百亿私募中，产品净值跌破0.8元的，共有21家公司。
除上述8家公司都有产品跌破0.8元之外，近期还有鸣石投资、希瓦私募、映雪资本、宽投资产、敦和资管、因诺资产、石锋资产、喆颢资产、星阔投资、灵均投资、通怡投资、九坤投资、华软新动力等13家公司也有产品净值跌破0.8元。
百亿私募基金中，不少头部公司的产品也出现大跌。
记者统计发现，大量跌至预警线和止损线的产品，大多成立于2020年和2021年，又以2021年为主。
其中，千亿私募巨头高毅资产，至少有16只产品（剔除伞形和分级的情况）近期最新披露净值低于0.8元。
就连“最牛”私募大佬冯柳，也有产品净值跌破0.80元。
高毅邻山优选8期、9期是伞形产品，业内人士指，这是冯柳管理的基金，该两只基金成立于2020年7月，截至4月8日，单位最新净值分别为0.7904元，近一年跌幅逾20%。
冯柳管理的旗舰基金高毅邻山一号2015年11月成立，截至3月31日，最新净值4.2225元，至今累计收益322%，业绩表现优秀。而该基金今年以来下跌了19%。
冯柳是一个草根出身的基金经理，投资风格极凌厉，擅长集中投资、逆向投资，属价值投资风格，不会过多的控制回撤。
此外，高毅资产的另外三位管理规模超百亿的知名基金经理孙庆瑞、卓利伟、吴任昊管理的产品也出现最新净值低于0.8元的情况。
比如，“高毅庆瑞优选11号”，基金经理孙庆瑞，该产品成立于2021年6月22日，截至2022年3月31日，单位净值为0.634元，自成立以来不到一年，单位净值下跌36.60%。
而在今年3月初，高毅人士在一场渠道路演中指出：“高毅六位基金经理的产品赎回压力还可控，因为大部分基金经理发行的是三年封闭的产品，目前还在锁定期内，也规避了在市场最悲观，情绪最崩溃的时候的客户赎回的动作，目前看赎回量比较稳定，但是申购量的确下降了很多。”
又比如，另一家千亿私募淡水泉，近期有6只产品（剔除伞形和分级的情况）最新披露净值低于0.8元。
比如“淡水泉全球成长1号”，成立于2021年1月26日，截至2022年4月8日，单位净值为0.6251元，自成立以来一年多，单位净值下跌37.49%。
此前的3月30日晚间，淡水泉掌门人赵军罕见的直面投资人，为过去一段时间净值回撤向投资者致歉，表示相信在未来能够给投资人创造有竞争力的回报和价值。
另一家千亿私募景林资产没有公开其最新的基金净值，但是在今年3月下旬的产品持有人沟通会上，由于长期收益不佳被投资人怒怼。
有投资人表示，购买的产品，两年期的收益为负数；四年期的产品，把管理费提掉之后投资者并不赚钱。
风险应对分化
事实上，今年以来百亿私募的业绩让不少投资人很受伤，为此不少百亿私募公开道歉。
但面对大跌的基金净值，在实操中，私募的应对也出现分化。
21世纪经济报道记者发现，当下基金公司的应对分为两派：一是清仓、减持；二是继续硬扛，有的在与托管机构协商，调降部分产品的预警线与止损线，也有的逆市自购和成立新产品。
华南一位私募基金公司负责人告诉21世纪经济报道记者，“一是照合同减持，清仓，机构或银行代销基金大部分走这一条；二是调整或删除预警止损线，少部分个人投资者的基金走这一条。”
减仓和清仓的代表人物之一是但斌。
私募大佬但斌近期微博被禁言了，但此前，2月中旬，有媒体报道称，其旗下合计超50只私募产品的单位净值已跌破了0.8元的传统警戒线，另外还有6只产品净值跌破了0.7元的传统止损线。
2020年度的百亿私募冠军——石锋资产旗下笃行18号 A/B/C期，3月7日基金预估净值低于合同约定的预警线0.85元，据悉该系列产品仓位当时已降低至2成左右。
石锋资产称，石锋资产的产品本身的预警线和止损线非常高，基本都是0.85净值预警。少部分成立于去年的新产品随着市场下跌，跌破了0.85预警线后他们就会执行风控减仓，做好底线管理。
考虑短期市场持续下行风险，以及目前净值仍处于相对低位的情况，石锋资产表示，公司将力争在不触及止损线的前提下努力修复净值。
也有量化私募公司的负责人告诉21世纪经济报道记者，当基金净值回撤到10%的时候就早早清盘了。
不过，也有不少私募仍在硬扛，执行“价值投资”策略。
一家百亿私募公司的人士告诉记者，“关于预警止损，我们产品目前没有这类问题，因为近几年的产品均未设止损线，早期产品有设，但净值都涨上去了，所以没有类似清盘或止损问题。”
该私募人士表示，当前的环境与市场，预警止损机制，其实反而会伤害到投资者。
其举例，比如要求0.85的预警，某产品在3月1日成立，遇到3月上半月的大跌，净值低于0.85（跌了15%）。
然后根据预警机制，要被动降仓到50%，那么就要涨35%才能回到1元面值。3月下半月市场大涨，但是由于预警机制，净值也没法完全回来。
“现在市场如此高波动，预警机制存在，非常不利于投资决策，无法完全根据客观情况进行投资，客户需要关注‘长期价值投资’。”上述百亿私募人士说。
在市场经历跌得最凶的3月，3月24日明汯投资的相关人士曾表示： “据我们所知，国内主流量化私募管理人在今年市场波动期间，均没有主动降仓。”
据悉，明汯所有产品在那段时间均为净买入状态，其中对冲系列产品根据自身风险敞口系数有不同比例的加仓，3月中旬基本已处于历史峰值。
而量化多头系列产品，本身就是满仓策略。
“近一年明汯并没有在渠道大规模募资，2021年下半年以来和合作伙伴主推的基本以2年期封闭产品为主。今年以来市场波动，但明汯相对来说，并没有特别大的赎回压力和消化规模压力。”明汯投资表示。
“我们其实一直都明确反对量化多头产品设置预警线和止损线。”明汯投资指出，“如果非设不可的话，我们一般建议0.65（止损线）/0.7（预警线）。”
此外，也有百亿私募公司人士告诉21世纪经济报道记者，他们在劝投资人在市场磨底时增加投资资金；也有多家私募人士表示，他们近期逆市投立了主观多头产品，并认为现在是较好的投资机会。
更多内容请下载21财经APP
