等待数月，这一天终于到了！

7月1日，新三板迎来打新时代。颖泰生物和艾融软件正式启动网上打新，券商中国记者从营业部了解到，当天投资者打新非常踊跃，“心情还是比较激动的，不仅是一名参与者，也是一名见证者。”一名北京新三板投资者表示。

打新攻略

首批2只精选层中签结果出来了

（注：上述五家公司市盈率为行使超额配售权之前的发行后市盈率）

打还是不打？

对于参与网上申购的个人投资者来说，安信证券新三板首席分析师诸海滨建议，由于有时间优先原则，小资金投资者建议9：15提前申购。另外，由于申购需要全额预缴资金，因此投资者需提前预留现金。

如此之多的指标，我们怎么判断一家公司的好坏呢？我们一项一项来。

中期是从精选层开板到明年下半年之间，主要是用时间换取企业成长带来的收益。对于转板预期明确且成长性较好的公司而言，其在精选层估值或随着时间临近和确定性增加逐步和沪深可比公司接轨；而对于成长型好但转板暂时存在困难的公司而言，估值或和A股可比公司存在一定折价；对于成长性一般且转板不确定性较大的公司，估值相对或更低。随着时间推进，转板预期逐渐明确后，估值或将逐步提升，与A股可比公司的估值差也将逐渐缩小。

精选层新股定价有打折

顾鑫峰告诉记者，为参与新三板精选层投资，华夏基金已经做了很长时间、很细致的准备工作。比如，公司将拟上市的精选层个股分配给各个行业研究员，由研究员进行覆盖研究，给出询价报告和投资建议；基金经理在研究员研究的基础上，结合自己的判断和对市场理解进行打新投资决策。“有华夏基金强大的投研平台的支持，我们对新三板精选层公司的研究和理解会更加深入。”

对比首批创业板、科创板IPO个股首日涨跌幅，2009年创业板推出时，首批28家企业上市首日平均涨幅106%；2019年，科创板首批25家企业开盘平均涨幅超140%。部分卖方机构对新三板精选层打新“红利”也相当乐观。

与主板不同的是，精选层目前为全额缴款方式打新，即对投资者没有股票市值要求，仅需要全额缴付申购金额并实行比例配售，最低申报数量为100股。

积极把握打新机会

另外，在此前的科创板打新中，多数基金机构针对首日没有涨跌幅限制的要求，打新产品采取了“首日卖出策略”，但在新三板精选层打新中，考虑到流动性的因素，各家公募的交易策略也将更加着眼长远。

另据了解，本次规则发布后至北京证券交易所开市交易前，投资者参与精选层股票交易仍需满足100万元证券资产标准。同时投资者可向其委托的证券公司申请预约开通北交所交易权限。

安信证券分析，当首日涨幅在10%-60%之间，公募基金的获配比率在25%-40%之间的情况下，公募基金参与首批公司的打新收益率或达到9%-20%。

在首批获批新三板公募产品的基金公司中，记者采访的多家公司均表示会参与新三板打新，并将此作为新三板基金运作初期的重要策略之一。

两家企业本次公开发行均采用战略配售、网下发行和网上发行相结合的方式进行。颖泰生物计划公开发行1亿股，发行底价为4.75元/股。艾融软件计划公开发行880万股，发行价格区间在16元/股至45元/股区间。

首先，

第二，

第三，

华夏基金顾鑫峰表示，在网下询价方面，根据规则，报价过高有可能会被剔除，他会根据对公司价值的理解和研究员的询价建议，进行理性报价；另一方面，考虑到与科创板相比，新三板精选层公司上市后没有锁定期要求，上市后部分老股东可以卖出，因此，新三板精选层打新不能盲目报价，流动性依然是值得长期持续关注的问题。

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