财联社10月13日讯（记者 沈述红）市场的深度调整下，知名私募旗下产品净值触及预警线的故事屡见不鲜，如今再添新案例。

财联社记者从渠道人士处获悉，截至10月10日，2021年度百亿私募收益冠军——冲积资产旗下冲积成长优选5号2期产品净值已触及0.80元预警线，为0.7995元，距离0.70元的止损线尚有一段距离。冲击资产称，相关产品将按照基金合同约定及市场情况进行产品运作及预警操作。

（国美控股历年年报数据，净利润多次亏损）

“百亿私募机构中还有许多基金产品跌破净值，但因并未登记在案，导致没有记录。”上述负责人对记者表示。

此项目的发行方为雪松信托，雪松前身中江信托曾因踩雷多家上市公司信托业务，而积重难返被雪松收购。其中金鹤204号（凯迪生态）、金鹤140号（亿阳集团）、金鹤400号（神雾节能）、金鹤189号（大连机床）、金鹤167号（斐讯科技）。此外还有金海马6号和12号（蓝德集团）、金鹤156号（猛狮科技）、金虎308（津劝业）仍历历在目。希望雪松信托学习前车之鉴，不负投资者信任。

踏空的风险，远比空仓的风险要大。

某券商相关部门负责人表示，公司托管的近万只私募证券基金产品中，约有三四成产品设置了预警线、止损线，“近期市场低点触发预警线、止损线的产品规模占其托管的私募证券产品规模不足2％，规模较小。”

然而中关村近期披露的一笔债务逾期更是让人忧心

早在2005年底黄GY因涉嫌贷款诈骗被抓，当时北京有一个楼盘叫鹏润家园，在北京的南二环菜户营，距离金融街5公里左右。2004年开盘，4000块左右一个平方，在当时房产去化成为难题，黄GY的资金链断了。当时他想了一个办法，黄GY将所有职工的身份证统一收集，统一向银行办理住房按揭贷款，假借职工买房的名义来使得资金回笼。不过由于当时法律不够健全，黄GY被无罪释放。

“此外，经过一段时间的回调，电动车龙头最大回撤49％，电商龙头最大回撤46％，搜索广告龙头最大回撤32％，企业软件与云计算龙头最大回撤30％，电子消费品龙头最大回撤也有27％，估值也有了不小的折扣，配置价值也更高。”

好买基金研究中心研究员梅慧娟表示，在协调过程中一般会同期设置临开，让不愿意签署补充协议的投资人可以选择赎回，但因为投资人有权利选择既不赎回也不签署补充协议，就给取消预警止损的实施增加很大不确定性。

有私募业内人士指出，市场持续调整后，触及到了原定产品净值预警线、止损线的私募产品，在操作上往往会面临很多约束，比如不得不大幅降低仓位操作，“净值做上去”的难度会显著加大。另外，如果私募产品的净值预警线、止损线能够“不设置”或“偏低设置”，会更加有利于场内资金的稳定，尽量减少产品因预警、止损所引发的被动强制减仓，对市场运行和资金面造成的影响。

在最新的半年报等公告中，银河金汇东方港湾1号集合资产管理计划等产品持仓显示，其增持的股票主要为白酒股如贵州茅台、古井贡酒、五粮液、山西汾酒，同时持有了宁德时代、长安汽车等股，股票仓位也已高达94.78％，另有产品二季度末权益仓位提升至77.19％。

此次触及预警线的产品为东方港湾方远1号、东方港湾方远2号、东方港湾方远3号。来自第三方平台的数据显示，上述产品最新净值的确已低于0.8元止损线，成立以来亏损超2成。触及止损线时，则需要清仓。

此外，银河金汇东方港湾1号基金二季报显示，其持有股票仓位已高达94.78％，而一季度末为12.32％。银河金汇东方港湾2号基金的股票仓位也在迅速提升，一季度末，基金股票市值占基金资产净值比例为12.51％，二季度末提升至77.19％。

中国证券报·中证金牛座记者4月12日从多个消息渠道独家获悉，目前国内已有多家百亿私募正在与托管机构协商，调降部分产品的预警线与止损线。

一方面，他认为对中国而言，经济的企稳需要充足的流动性，需要政策调整，也需要时间；另一方面，对美国而言，美联储对通胀的判断一直过于滞后，通胀必然会缓解，衰退也会从隐忧变为现实，届时，货币政策会再次宽松，全球流动性也会逆转。“这两个完全不同的周期在某个时点一定会发生共振，资本市场也必然会发生激烈的反应，那个时候，很多人眼里‘爹不疼娘不爱’的香港市场无疑会成为焦点，迎来业绩和估值的双击时刻。时间是站在我们有利的一边的。”

半夏投资李蓓也已对A股不再悲观，后市市场潜在下跌空间非常有限，当前正面临着非常好的逐渐抄底做多A股的机会。

鉴于违规的基本事实，中基协决定取消上海世祖资产会员资格，暂停受理其私募基金产品备案12个月。同时对公司实际控制人、法定代表人、董事长邢明杰和合规风控负责人李一浩进行公开谴责。

早在5月中旬时，但斌就曾在路演中表示，下一阶段，东方港湾会用20％-30％仓位参与阶段性的反弹。大机会可能要等到今年三季度或四季度，会有一次本垒打的机会，将全力以赴。加仓主要以消费、互联网为主。

善渊投资：相关产品正常申赎，将加大跟投力度

在他看来，香港市场将是2022年的主题，同股同权不变最终回归的波动是要发生；新基建的5G是未来几年重点，也是很重要的一个主题。“国内因为反垄断法导致互联网企业跌了很久，目前看不出这类企业打破平衡的出路，更大概率是定位为适度控制价格的类公共事业。”

好买基金研究中心研究员梅慧娟总结三大优势：一是止损线设置给投资人有一个明确的向下预期，这也是预警止损的设立初衷；二是在委托代理风险很难有其他有效途径的情况下，可防范基金经理道德风险；三是对于基金经理本身策略就有止损环节的，预警止损是在管理人内部风控基础上，多加了一道保险，以防基金经理盲目自信或者内部风控无效的操作风险。

记者还从接近监管部门人士处了解到，监管部门已关注有关情况并开展相关监测、评估，认为目前整体情况可控。下一步，监管部门将对主要由金融机构销售并设置预警线、止损线的私募基金情况保持持续关注，加强沟通协调，防范因触发预警线、止损线的相关投资操作可能引发的市场波动。

在4月底市场打响3000点保卫战之际，市场一度出现“大批私募基金触及预警线、止损线”、“私募产品因触及预警线、止损线而被动平仓，加速市场下跌”等传言。为此，财联社记者从多位市场人士了解到，实际被动平仓私募产品占比较小。

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