尽管注册制的脚步越来越近，但随着A股行情波澜壮阔地展开，借壳上市再次风起云涌。

继宏达新材5月19日宣布，分众传媒将借公司的壳上市之后，5月25日，又有九芝堂、汉麻产业两家公司宣布被借壳。两家公司复牌后均被巨单封死涨停，成交量极其稀少，显示了市场对其后市看好。

如果单纯从业绩来看，创智5和长油5符合重新上市的财务标准。

创智5也提到，由于本次重新上市申请是否能够取得核准具有不确定性，公司董事会提请投资者注意投资风险。为避免公司股票异常波动，公司股票将继续暂停转让。公司股票暂停转让期间，公司将根据重新上市申请进展情况及时履行信息披露义务。

但目前随着A股市场水涨船高，“便宜”的壳资源越来越难找。且退市的*ST股开始陆续出现，继*ST博元被强制退市后，5月21日，*ST二重主动退市，*ST国恒、*ST武锅B已终止上市,并自5月29日起进入退市整理期。

交易内容是，大通燃气拟保留部分现金并将原有其他资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务置出，置出资产最终价格以评估确认为准。奥赛康药业100%股权注入上市公司时，置入资产超过置出资产价值的差额部分拟由大通燃气向奥赛康药业全体股东以非公开发行股份方式支付。

丹鼎投资方面，主营为投资管理，非证券业务的投资咨询。对外投资公司数为两家，法定代表人为石峰。

在完善重大违法行为退市制度的同时，修改后的新规还将进一步加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市财务指标企业的退市执行力度，促进上市公司不断改善经营管理、提高信息披露质量、提升公司治理水平，夯实内在可持续发展基础，助力供给侧结构性改革。

除了进一步完善退市制度建设，监管与市场对于推进改革的决心和立场也更为坚定。

改革再提速

据*ST申科发布的公告，4月29日，上市公司代表与借壳方海润影视的代表就本次重组的进展安排及重组后上市公司董事会席位和管理层分工等重大事项进行了协商，但最终无法达成一致意见，提议终止本次重组。

ST板块从2017年3月份高点1811之后，一路向下，截止到目前ST板块指数只有524点，距离高点已经跌了1300点左右，而这一次的下跌，也让牛散陈庆桃走下了神坛。

借壳上市曲径通幽

另一方面，被证监会查处连续五年造假的南纺股份，其命运在当年也有了定论。由于并不符合当时适用的“最近三年连续亏损”退市标准，南纺股份未被暂停上市和直接退市。包括此前同样严重违法而未退市的绿大地、万福生科在内，A股退市制度迎来舆论的拷问。

具体来看，修改后，上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定。而此前退市意见中，有关上市公司因欺诈发行、重大信息披露违法暂停上市、终止上市具体情形等相关规定，也相应被删除，交由交易所在后续工作中制定具体实施规则。

对于借壳公司上涨的逻辑，哲灵投资总经理徐泽林分析称，借壳上市能带来借壳方、壳公司及股东共赢。大多数“壳”公司在重组前资产财务状况不佳，而借壳方拟注入的资产基本都具有较强的持续盈利能力，资产注入之后，上市公司可以依靠新战略投资者迅速改善资产质量，提升运营及盈利能力，增加股东财富，最终实现多方共赢。

这12亿元的资金，已经远远超出了当初上市公司计划投入项目的资金额，但是，按照游族网络的公告所示，此次质押回购应该是游族网络董事长林奇和公司高管的个人投资，至于其投资的方向是什么，是否会与公司现有业务产生重合，游族网络方面并未给予记者回应。

过去十年，是回顾A股退市制度改革的一个窗口期。

神雾集团入主后，立刻将“神雾热装式节能密闭电石炉”相关专利及其工艺包无偿赠与神雾环保，此举获得各方认可。2014年11月，神雾环保又以筹划重大事项为由，开始了近一个月的连续停牌。

2014年11 月18 日，南京国资委下属企业南纺股份发布公告称，公司正在筹划重大事项，申请停牌。上海国资委下属的海立股份在11 月17日也已停牌。

高管股权套现12亿

从乡村教师到亿万富豪，成清波只用了不到十年时间。

据媒体报道，“中技系”掌门人成清波因涉嫌非法集资，已于2014年6月15日被上海警方正式逮捕。而在此之前，ST成城、*ST国恒、*ST国创等“中技系”成员均已是麻烦缠身，前两家公司更是在证监会6月20日通气会上被宣布立案。伴随着成清波身陷囹圄、旗下公司股权易主，曾经风光无限的“中技系”宣告崩盘，而加速它消亡的推手是一桩事关生死的融资赌局。

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