随着上市公司半年报披露接近尾声，一些昔日的绩优股因为业绩增速下降而遭到“估值杀”，投资者对其估值方式由高速增长型切换到平稳增长型体系。从近期市场表现来看，这类股票的风险不可不防。

“白龙马”变“黑天鹅”

遭遇“估值杀”

此外，海通证券许昌建设路营业部、国泰君安上海江苏路营业部、光大证券佛山季华六路营业部等老牌游资也活跃在前线上，吸进了不少筹码。

“企业生命周期可粗略分为四个阶段：发展、成长、成熟、衰退。从历史上看，当一家企业从成长期步入成熟期，业绩虽然还保持增长但增速下滑，往往可能经历惨烈的杀估值过程。”一位私募基金经理表示。这正是所谓“戴维斯双杀”，上述私募基金经理表示，经历了这一过程之后，其中一些股票能够在消化估值之后重回上涨通道，有一些则归于沉寂。

富荣基金指出，建议自下而上发掘高性价比个股，同时行业配置上建议相对均衡。建议关注地产链、新老基建、低估值的消费和金融板块；另外，关注汽车电子、军工、光伏等行业中业绩超预期的个股。

两股获持续加仓

“从市场预期来看，像上海家化、老板电器这种传统的白马蓝筹，市场通常给予较稳定的高增长预期。正所谓‘买消息，卖事实’，这种高预期在前期的股价上涨中已经体现，后期一旦出现业绩低于预期的情况，市场就会进行纠错反应，即抛售股票，对之前的判断重新思考。”盈宽财经首席分析师赵松柏接受记者采访时表示。

一批绩优股重挫，歌尔股份大跌8%

社保建仓4川股

对于近日市场走势，渤海证券表示，市场本周出现一定修复，不过整体来看市场依然受困于包括海外流动性压力等因素，而呈现一定犹豫特征，特别是当估值整体脱离了最底部水平后，市场的进一步向上需要一定的边际力量。除了海外的因素外，国内的边际变化，可能是市场破局的决定性力量。中期来看，A股市场仍处在复苏所推动的行情中，指数的方向依然是向上，考虑到海外的不确定性因素等，因而指数的向上过程将会存在反复。在风格层面，我们还是坚持此前的平衡判断，倾向认为大小指数都存在机会。大指数方面，今年全力抓经济对房地产、消费等领域的呵护，有利于偏权重板块的表现。此外，政策上“中国特色估值体系”的构建，也有助于权重的估值修复。而小指数方面的机会，来自于我国经济的对高质量发展的要求，也包括未来美联储的货币政策转向进程。这些因素使得大小指数都存在催化的机会。

“十四五”规划纲要明确提出，深化北斗系统推广应用，推动北斗产业高质量发展。《经济参考报》记者了解到，国家层面出台多政策鼓励产业发展的同时，多个省份也在力促北斗导航系统应用和产业化进程。

分析人士指出，暴雷股股价调整幅度已经非常大，可能会出现超跌反弹的情况。不过，要想股价持续走强，这类股票还需要基本面的持续回暖才能支持。

超7成公司业绩快报营利双增

兴业证券表示，当前“攻”聚焦于以华为手机链、5G、军工为代表的新兴成长方向。“守”则把握以公共事业类高股息、黄金等为代表的防御性品种。中长期则聚焦于经过1个多季度调整，已经具备估值性价比的核心资产方向。采取类似长线外资“以长打短”做法，聚焦优质标的，核心资产独立牛市行情将继续，筹码不宜轻易转手，牢牢把握定价权。

值得关注的是，目前券商持仓的40只个股中，王子新材、久立特材、光正集团、通策医疗、华锦股份、摩恩电气、顺络电子、齐心集团、三维工程、齐翔腾达、南国置业、驰宏锌锗、中央商场、海康威视等14只个股被券商连续5个季度坚定持有，表明券商投资风格偏向业绩较好的小盘绩优品种。

多位机构人士表示，当昔日的成长股业绩增速下滑，即不能以对待成长股的估值方式来为其估值，因此这类公司虽然营收和利润还能继续保持增长，但是估值所受到的冲击不可避免，股价下跌的杀伤力亦不容小觑。

单从指数看，沪指不到2900点，确实有点弱，但从市场内部结构看，科技、消费、金融三大品种都呈现出不同程度的赚钱效应。

本周行情总体是温暖的，但纵观主力抛售压力较大的个股，多是前期涨幅巨大，曾受主力追捧的强势股为主，最为典型的莫过于方大炭素、宝泰隆等。

东方证券表示，8-9月份是布局机会，市场有望在三季度末至四季度迎来上涨，上涨动力主要来自有利的股市政策环境、科技股长周期上行的趋势以及具备“存量优势”龙头公司“强者愈强”的竞争格局。短期来看，市场依然会以“科技+龙头绩优股”的结构性行情演绎，另外，估值的安全垫和龙头公司业绩的稳定性则是支撑整体A股的重要因素。整体配置风格上依然看好沪深300和上证50为代表的龙头绩优股，行业上建议配置金融+通信、电子和计算机等科技板块，同时关注可选消费板块。

“目前市场环境下，绩优个股成为不可多得的确定性机会。回顾今年以来的市场行情，市场资金给予确定性机会的估值溢价明显，消费领域个股享受市场给予确定性的溢价，科技个股的上涨和分化也是沿着确定性而来的。由此而言，四季度震荡行情下，更需要关注基本面的确定性机会。”上海一家基金公司的基金经理表示。

一、主力青睐绩优股 钢铁股被轮番暴炒

表一、本周主力净买入最大十股

从监测到的数据上看，本周异动股数明显有所增加，由上周的120只变为144只，主力资金本周买入金额为144.37亿元，卖出金额为131.71亿元，合计买入净额高达12.66亿元，资金流入远超上周，主力做多氛围浓厚。

苏宁云商股价7月31日因一份亮丽的半年报而放量涨停,8月1日再接再厉大涨3.45%,一举创下年内股价新高。根据苏宁云商的业绩快报，公司上半年实现营业收入835.88亿元,同比增长21.64%,实现利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别为3.27亿元、2.92亿元,同比增长251.58%、340.71%,盈利能力明显提升，业绩十分靓丽。绩优股在价值投资观念逐渐盛行的A股市场获得投资者的追捧，也更容易获得主力资金的青睐。

二、强势股被抛弃

表二、本周主力净卖出最大十股

宝泰隆的主力净卖出额接近3亿元居首，具体从近两个交易日的龙虎榜的来看，国泰君安成都北一环路营业部、中泰证券威海海滨北路营业部和中信证券上海溧阳路等多个一线游资席位均出逃，其中，带头的成都北一环路营业部出货超1.5亿元。8月4日，三个于前一日买进的游资席位选择认亏出局，而浙商证券绍兴解放北路营业部则选择做T坚守。

三、老牌游资大口吸筹 北上资金接盘

表三、本周买入净额前十营业部

连续两周登顶抢筹榜的国泰君安成都北一环路营业部淡出投资者视野，取而代之的是老面孔浙商证券绍兴解放北路营业部，营业部再现大口吸筹的操作，除了在宝泰隆进行了做T操作外，一口气大笔买进了冀东水泥、第一创业、北方稀土和方大炭素四只市场关注度很高的股票。在不少游资已经出货这些前期的强势股的时候，该席位却逆势大笔接盘，的确显得与众不同且大胆。

值得注意的是，本周沪股通专用席位也少见的出现了，净买入额超过了2亿元，青睐的个股分别是北方稀土和方大炭素两只之前受到市场热捧的个股，买入净额分别为1.03亿元和9900万元，而这两只个股由于涨幅巨大近期处于主力出货的态势之中。

四、主力获利出逃 机构信心恢复

表四、本周卖出净额前十营业部

可喜的是，随着行情好转，机构资金的出逃现象有了很大的好转，本周机构投资者卖出金额接近15亿元，只有上周的一半水平，而买入金额则接近14亿元，合计资金仅仅净流出1.13亿元。上周机构资金流出超过20亿元。虽然还是空方略微占优，但也能看见机构投资者对于行情的信心有所恢复。

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