10月3日，有微博网友发帖称：“整个上海美术电影制片厂，直接被迪士尼打包买走了”。他给出的理由是，“迪士尼的作品《花木兰》是由《大闹天宫》原班人马制作而成”，帖文还配了一张《花木兰》的电影海报。该帖文一经发出就引发了争议那么，上海美术电影制片厂真的被迪士尼买走了吗？当然没有！该微博网友早前还曾发帖称：“整个中国美术电影制片厂，直接被迪士尼打包买走了”。事实上，现在根本没有“中国美术电影制片厂”这个机构。

查询工商登记信息可见，上海美术电影制片厂是由上海电影（集团）有限公司100%持股，而上海电影（集团）有限公司又由上海市国有资产监督管理委员会100%持股。也就是说，上海美术电影制片厂是100%的国有企业，与国外资本没有任何关系。而上海美术电影制片厂实际控股的3家公司也与美国华特迪士尼公司没有关系。（转自：解放日报·上观新闻）

来源： 中国青年报

来源：IPO早知道

据持有迪士尼价值2200万美元股份的Nick Licouris称，迪士尼会抓住目前的一个有利局面—在动视暴雪股价下行的阶段将其列为重点收购目标。媒体将“迪士尼收购暴雪”做成报道，消息一出，即登上微博(美股WB)热搜榜Top10。

刚刚完成一笔713亿美元收购21世纪福克斯的交易，又要对市值达到350亿美元的动视暴雪下手？

首先，这则来自Gerber Kawasaki的Nick先生所宣称的内容“私心”很重，据调查，Nick的公司还持有430万美元的动视暴雪的股份。意味着，这是一个能从迪士尼收购动视暴雪中受益的人传出的消息，可信的程度值得打上一个问号。

事实上迪士尼收购动视暴雪，是有一套合理的逻辑的，无怪乎市场会因为一条非官方未被证实的消息引起如此火热的关注。

财报解读

迪士尼对21世纪福克斯的资产收购交易是在19年3月20日完成的，因此公开的2019季度财报中也包含了福克斯以及Hulu在内的11天经营业绩。总营收149.2亿元，同比增长2.6%，后者贡献3.7亿美元。

盈利能力方面，截止于2019年3月30日，公司营业利润33.9亿美元，利润率22.7%；调整后净利润26.3亿美元，净利率17.6%，调整后EPS为1.61美元，超过了摩根大通分析师之前的预期。

完成了对福克斯这宗为时两年，总价达到712亿美元的并购案之后，迪士尼也正式成为了全球最大的娱乐传媒帝国。在市值方面，迪士尼已经达到2516亿美元，而曾经一度接近超越迪士尼的NETFlix正深陷盈利沼泽，市值1600亿美元，被迪士尼甩开了超过900亿美元的差距。

而如此庞大的娱乐帝国却有着一块短板—游戏，这也是“收购暴雪”这则消息能够不胫而走的原因之一。

收购暴雪的可能性有多大

众所周知，迪士尼在游戏领域里的表现只能用失败来形容，几年前先后关闭了旗下Black Rock和Junction Point等多个工作室。迪士尼CEO Bob Iger 称，目前迪士尼在游戏行业的重心会是IP授权，而非游戏发行。可以看出，至少目前迪士尼对进军制作游戏领域并没有什么野心。

但对于迪士尼来说，重新回到游戏行业的牌桌上，是值得被考虑和探讨的。

对游戏发行的心灰意冷，在此前可以基本归咎于公司管理层缺乏对游戏行业的认知和经验。而从此前收购卢卡斯影业和漫威的案例来看，迪士尼在收购并购这一块的业务能力很是突出，即能整合好工作，也能不伤害到原有公司的创意文化，从这个角度来说，收购某一个拥有制作大热游戏能力的公司并非毫无可行性。

根据调查显示，几乎在迪士尼每推出一部大热影视作品上映后，都会有获得IP改编的同期游戏在发售，但那些游戏的制作水平却反响平庸。如此这般，虽然迪士尼通过IP授权获得了一部分收入，但这对大热IP的消耗从长远角度来看，是一种浪费，颇有一种身在金山不自知的遗憾。

与之形成鲜明对比的，就是索尼了。后者去年出品的《漫威蜘蛛侠》不仅成为PS4平台去年最畅销几款游戏之一，且获得了TGA年度最佳游戏提名，可谓是名利双收。

名下有着包括漫威、阿凡达、星战等一系列具有游戏大作潜力的IP的迪士尼，如果再收入暴雪这样同样拥有如魔兽、守望先锋等大热IP的游戏发行商，只有产出的游戏质量沿袭暴雪出品的好评，不难断定迪士尼在游戏行业也将收获巨大成果。

因此，从商业角度来讲收购一家成功的例如暴雪这样的游戏发行商去弥补这一短板，似乎是可行的。然而，目前迪士尼的重心应该是收购福克斯之后的一系列整合工作，以及在流媒体业务上应对来自Netflix的竞争。

迪士尼的可投资性分析

对于投资者来说，目前选择投资迪士尼将会是一个较为舒适的风险回报主张，伴随着轻微的下行和有利的上行潜力，而目前140美元的股价有些昂贵，得到的股息较少。

就目前迪士尼联手AT&；；T在流媒体业务上对抗Netflix的情况来看，以目前的价格入股是否值得还有待商榷。分析师认为，这可能是一个出售或者减仓的时机，而非是一个买入的好时机。

从迪士尼的核心战略展开分析，在收购福克斯之后，迪士尼现在完全控股Hulu。后者拥有着Hotstar，ESPN+以及在今年晚些时候将推出的Disney+（迪士尼已经宣布所有电影从Netflix下架，并会登录自己的这项流媒体），通过这些流媒体产品，迪士尼完全补充流域的战略。值得一提的是，在官方消息发布当天，迪士尼的股价大幅上涨，较上一交易日大涨12%。这也意味着迪士尼的市值在一夜之间增加了超过200亿美元。迪士尼将从流媒体的订阅服务项获得收入，但这可能会影响现有的从许可证内容中获得的收入部分。

而推出新流媒体Disney+的计划迪士尼方预计将于2024年达到盈利水平，这意味着未来5年对迪士尼的基本面来说可能很艰难。

从财务角度看，迪士尼的高级执行副总裁及首席财务官ChristineMcCarthy表示， 以这项业务在长期获得成功的假设下，预计Disney+在推出后的最初几年里的运营业绩反映出的将是早期投资的激进表现。预计运营亏损在2020-2022财年之间将达到峰值，预计Disney+在2024财年达到盈利。

从内容角度来讲，迪士尼能利用的内容量是惊人的，作为漫威系列、玩具总动员、冰雪奇缘。阿凡达、辛普森等众多IP的拥有者，在旗下电影均从Netflix下架后，其内容矩阵十分强大。

然而，随着迪士尼股票近期的飙升，为了已经出现的潜在收益，而冒险进入这样一个重要的过渡期是没有什么意义的。

从估值的角度分析。设定收入增长率为8.9%—12.4%之间，预估毛利率为40%—41%，假设G&；；A在收入的百分比为22.1%—20.3%，可产出下表。

如下图所示，我们预算的数值与市场对迪士尼未来几年的期望近似一致。

分析师偏向于在估价此类股票时使用Peter Lynch的比率。该方法利用预期收益增长加红利与股票P/E之间的比率来确定其公允价值。股价为1：1的股票价格视为合理，数量越高，股票价格越低。

在这样的估值方法下，迪士尼的股价被高估了42%，而可允许高估的范围是15%。因此可得出目前的估值是被高估了。

为了对股票进行长期的风险预测，我们设计了一个经调整的BETA PERT用来计算公司风险预测。

风险预测表明，迪士尼以比今天低的价格进行交易的可能性为22.56%。上涨的年回报率可能达到7.01%。迪士尼投资的统计价值仅为1.8%。然而，这一估价并不考虑红利的回报，在下表中是包括红利后的呈现。

风险预测显示，迪士尼以低于目前的价格进行交易的概率为10.97%。考虑到潜在的下行、上行和其可能性，现在投资机会的统计价值为3.3%。而这个数字并不是一个显著的结果。

因此，可以得到的结论是。迪士尼的核心业务是稳健的，但目前的股价已然溢价，即使新展开的流媒体业务将迪士尼推到了估值的范围，它也可能不能给予足够大的回报来证明持有股票的合理性。

迪士尼无疑是一家伟大的公司，其流媒体的计划令市场兴奋，但与业务规模和风险相比，潜在的优势很小。这在公司层面上其业务无疑是正确的，但作为投资角度来说，有更多更好的选择可以提供更美好的股息和可比的风险状况。

号外！号外！

疯狂动物城持续建造中！

“城”长每一步，都想与你分享

一起去看看吧！

（最新进展图）

作为全球迪士尼乐园中，首个以“疯狂动物城”为主题的园区，也是上海迪士尼乐园的第八大主题园区，开幕后的“疯狂动物城”将带领游客进入栩栩如生的“哺乳动物大都会”中，踏上一段疯狂刺激的冒险之旅，尽享全新而精彩的娱乐、商品、餐饮体验以及完美融合迪士尼的故事讲述和世界领先技术的全新景点。

届时，游客们钟爱的电影和角色也将生动地来到乐园，与大家见面。

迫不及待！

先看看概念设计图解馋～

疯狂动物城主题园区大事记

* 2019年1月：

上海迪士尼度假区宣布“疯狂动物城”主题园区的扩建计划，并释出首张概念设计图。全新园区将带领大家开启一段疯狂有趣的冒险旅程！

* 2019年5月：

“疯狂动物城”创意建设围板就位（梦幻世界附近），总处于慢放模式的闪电率先抵达！游客们纷纷来到主题围板前打卡，与创意海报上的闪电、三扇大小不一、供不同尺寸动物进出的“门”合影留念！

* 2019年8月：

“疯狂动物城”主题园区第二张概念设计图揭晓。充满细节与彩蛋的全新概念图为粉丝和游客带来了更多惊喜！

* 2019年11月：

随着上海迪士尼正式入冬，来自动物城的北极熊加入闪电，惊喜 “上位”主题围板，引发满满期待！在接下来的几个月，更多故事中的角色在创意围板上现身。

* 2020年6月：

全新主题园区“疯狂动物城”的首根钢结构柱成功完成安装，这一新里程碑，也标志着园区地上建设施工正式启动，全新主题园区离迎接各地游客到来更近了一步！

光是想想就超激动，

期待在上海迪士尼度假区

收获更多奇妙时刻！

责任编辑 邓清元

来源 浦东发布

还记得那部火遍全球的迪士尼动画电影

《疯狂动物城》吗？

今天，上海人都沸腾了！

上海迪士尼度假区官方宣布：

全球首个“疯狂动物城”主题园区

即将落户上海迪士尼乐园，

成为上海迪士尼乐园的第八个主题园区！

划重点：是全球第一个现实版“疯狂动物城”，就在阿拉上海迪士尼。

官方还给出了一张“疯狂动物城”主题园区概念图：

虽说只有一张概念图，

但也给我们透露了不少重要信息：

①电影里的动物城天际线，或成为主题园区的标志性景观建筑

还记得电影里，小兔子朱迪坐在火车里看到疯狂动物城最美天际线的那一幕吗？

概念图里面，同样出现了这个标志性景观。

从童话照进现实，这大概就是神奇所在吧。

还有动物城明星大歌星夏奇羊、北极熊保镖、小仓鼠们……统统登上了巨幅海报。这些电影里的梗，你都能接住吗？

②朱迪和尼克将出现在新园区里，和大家say HI

在效果图里，朱迪身着警服和尼克结伴而行，出现在游客如织的大街上，和游客打招呼，背后还跟着一辆警车。

说明这里的朱迪已经不再是一个小小的交通警啦，而是成了一名真正的警察。

目前朱迪尼克暂住探险岛主题园区，等到新园区建设好了，就能回到自己的世界里啦！

未来大家可以在新园区里，更好地与朱迪尼克互动了，撒花~

另外，概念图里的橘黄色房子就是电影里的动物城警察局，门口还站着豹警官欢迎大家，要放大图片才能看出来哦。

这会不会是暗示，除了朱迪尼克，新园区还会有更多新角色出现呢？

③新园区将售卖动物城特色周边，比如角色头箍

在概念图中，不少游客都头戴动物耳朵，有夏奇羊的羚羊角，还有圆圆的兔耳朵等等，感觉自己也能变身动物城一员啦！

未来也许还会有更多角色的头箍~你最想cos哪个角色，戴谁的耳朵呢？

④疯狂动物城的特色美食当然不能少

大家注意看概念图的左下方，有两个人坐着的人，她们手里拿的巨无霸冰棍，是不是很眼熟？

看过电影的都知道，这是尼克扮可怜从大象那里买来大冰棒，再做成小冰棍卖给仓鼠的。

所以，爪爪冰棒真的可以有啊！目测会成为上海迪士尼下一个人气网红美食~

此外，据官方文字表述：在这里，你不仅能进入栩栩如生的“疯狂动物城”大都会，跟随兔子朱迪和狐狸尼克踏上疯狂刺激的冒险旅程，还有娱乐演出、特别商品、餐饮选择等更多精彩体验。

这基本上就是在暗示：在游乐设施方面，应该会有比较惊险刺激的项目。目测刺激程度可能与目前的七个小矮人矿山车、加勒比海盗沉落的宝藏相仿。

而说到娱乐演出，小侬自然就想到了电影开头，小朱迪在剧场里讲述自己梦想的那一段。不知道会不会在剧场演出中情景再现呢？

或者是夏奇羊带领大家一起劲歌热舞？

据官方透露：

新的疯狂动物城主题园区

建造计划于今年启动~

去年，上海迪士尼新增第七个主题园区——玩具总动员园区，前后仅花了一年零4个月的时间就建造完成，所以大家猜猜这次的新园区会用多久时间建成呢？

可爱的网友也有许多主意~

哈哈哈哈~都是一秒入戏的朋友啊~

对了，发现没有，

好多人都关心有没有树懒“闪电”！

@上海迪士尼度假区官微，

也对部分网友的建议进行了回复~

如果让“闪电”当工作人员，

所有人都要疯疯疯疯疯疯疯疯了吧~

还是让“闪电”开赛车比较好呢~

大家还有什么更大胆的猜想吗？

欢迎留言哦！

文：田小鱼

新闻来源：@上海迪士尼度假区发布，图片来源网络，如有冒犯，敬请联系。

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