农药是指用于预防、消灭或者控制危害农业、林业的病、虫、草和其他有害生物以及有目的地调节植物、昆虫生长的化学合成或者来源于生物、其他天然物质的一种物质或者几种物质的混合物及其制剂。

江山股份称，此次投资有望进一步提升公司竞争优势，进一步增强风险抵御能力，有力地支撑公司中长期战略目标的实现，促进公司健康、可持续发展。由于本项目投资周期较长，协议的签署对公司2022年度经营业绩不会产生重大影响。

根据规划，到 2020 年我国农药原药企业数量减少 30%，其中年销售额在 50 亿元以上的农药生产企业达到 5 个以上，年销售额在 20 亿元以上的企业达到 30 个以上，着力培育 2-3 个年销售额超过 100 亿元、具有国际竞争力的大型企业集团。

原药是指生产过程中得到的由有效成分及其有关杂质组成的产品；母药系在原药的基础上添加适当的稀释剂；制剂是在原药或母药的基础上，加上助剂等辅料，经研制、复配、加工成的，或由生物发酵、植物提纯等方法加工而成的状态稳定的农药产品，即广义上认定的可直接用于作物的农药。

通过多基地布局，公司在夯实生产能力的同时分散了单一基地的生产集中风险，在环保高压政策常态化的大环境下，具备可持续生产能力，同时凭借显著的规模优势，公司可有效提高生产效率，降低生产成本，保持产品多样化以满足客户不同需求。

一方面，2019年以后，环保核查将成为常态，供给侧改革更加深入和具体，这些因素都与过去10年任何时期的阶段性涨价因素完全不同。所以，虽然部分原药价格目前已经接近历史最高点，未来即使存在小幅回落的可能性，但是大概率仍将维持高位。

这些企业主要专注于制剂生产及新产品的开发，形成农药技术开发的垄断局面，从而巩固其在全球农药市场的优势地位，未来预计将进一步提升这一市场格局。全球农药工业和市场呈现高度集中态势，国际跨国公司的垄断优势短期内不会发生改变。

另外，公司通过收购陶氏的乙氧氟草醚和特丁噻草隆，在美洲、亚洲、大洋洲和非洲拥有 15 个丁噻隆（除草剂）自主登记证；在美洲、欧洲、亚洲、大洋洲、中东非洲拥有 94 个乙氧氟草醚（除草剂）自主登记证。

世界大多数国家均对农药的生产和销售进行严格监管，实行登记注册制度，登记耗费的时间成本和资金成本巨大。

在研究开发和技术分析方面，公司拥有植物保护研发、生物研发及技术分析三个子平台，研发内容涵盖传统农药产品以及优良性状的选育，既保障了公司现有产品的技术领先地位，又为后续持续增长提供了有力支撑；

另一方面，从成本端来看，环保税等也将抬高农药成本，供应方惜售、稳价、挺价、涨价心态将持续。当下环保压力仍然让很多企业开工或新增产能审批受限，部分农药品种如百菌清、吡虫啉等原药市场供求状况依旧十分紧张。

目前我国农药行业总体仍以仿制为主，仅有少量企业正积极探索农药新产品的自主创制，仿制类原药企业、农药制剂企业及农药中间体企业仍占据行业的绝大部分。

通过对扬农化工历史股权的变化追溯，可以看出，扬农化工不仅背靠先正达集团这个全球农药巨头，还有中化集团、中国化工“两化”加持，强硬的背景、特殊的股权结构保证了扬农化工稳定的盈利能力。

充足的现金流，保障未来发展

在国内市场，公司拥有 403 项国内农药产品登记证，其中原药登 记证 156 项，位于领先地位。 公司为多个国际农化公司供应商，客户关系稳定。

公司的杀虫剂主要是拟除虫菊酯产品，拟除虫菊酯产品农药具有高效、低毒、易分解、无残留的特点，又分为卫生菊酯和农用菊酯两大系列，卫生菊酯主要用于卫生害虫的消杀，农用菊酯主要用于大田害虫的防治，广泛用于果树、蔬菜、茶叶等作物。公司的除草剂主要有草甘膦和麦草畏两个品种，前者为灭生性除草剂，后者为选择性除草剂，具有高效、低毒、低残留、杀草谱广的特点。公司的杀菌剂主要是氟啶胺和吡唑嘧菌酯，氟啶胺主要用于辣椒疫病、马铃薯晚疫病和大白菜根肿病的防治，吡唑嘧菌酯为新型广谱杀菌剂。

与其他制造业类似，农药行业的业务流程可大致分为研发、生产和销售，最终通过产品的销售实现盈利，其中相对于生产环节而言，研发和销售环节具有更高的附加值，特别是对于研发环节而言，由于农药新产品的开发具有投入大、周期长、风险高的特点，目前只有少数具有雄厚的资本与技术实力的跨国农药公司能够进行农药新药创制业务，并形成了以新药研发为核心竞争力的创制类农药企业梯队，在全球农药领域中占据主导地位。

经过多年的发展，公司积累了丰富的行业经验，通过持续的创新和有效的组合，形成了从研究开发、技术分析、登记注册、中间体及原药生产、制剂生产、销售渠道的完整产业链。

在产业政策及环保政策的双轮驱动下，我国农药行业企业的格局将由既往的“小而散”向“大而强”转变。

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摘要

的确，对于医药来说，因为人口老龄化、人类疾病以及细分领域众多等原因，导致它具有像消费品一样的刚性需求，也因此导致在股市上医药行业多出牛股。而农药，主要用于农作物的病虫防害、促进农作物的健康生长，需求主要受农作物的种植影响，但对于农作物来说，农药也是刚需！

此外公司还有少量技术咨询服务，主要为 GLP 检测及其他技术咨询业务，主要依靠公司北京颖泰嘉和技术分析有限公司等子公司进行。

农药消费水平通常与经济发展，尤其是与农业经济的发展密切相关。地理特征决定了区域农作物的种植面积和种植结构，从而在一定程度上影响了对农药的需求。

境内销售

颖泰生物已经形成中国农化行业内少有的拥有丰富产品组合、集研产销全产业链为一体的商业模式。

根据联合国《世界人口展望 2022》的数据及预测，世界人口将于 2022 年底突破 80 亿人，2030 年和 2050 年，人口规模将分别上升至 85 亿人和 97 亿人。与对粮食的需求增长相反，2015 年世界耕地面积实际上与 1965 年相同，未来全球人均耕种面积或继续减少。

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