各会员单位：

之前给大家介绍了个人投资者不能进交割月的原因，下面也做一个整理，讲讲期货交割的知识。

请各会员单位加强风险控制，做好相关风险提示与风险管理工作，确保市场平稳运行。

沪深300股指期权合约

反面

只剩下十几块的义务仓合约就平掉，会有gamma变大黑天鹅风险，很多“赌徒”都是买这种便宜合约来做末日轮。

与商品期权相比，股指期权的执行与股指期货的交割相当于两个相对独立的过程。股指期货的合约标的物为现货股价指数，股价指数往往是由一篮子股票按照一定的加成比例构成。国际上对于股价指数的交收一般采用现金模式，即在期货合约到期日，直接以现金划转买卖双方投资者的交割盈亏。股指期权的执行与之类似，按其行权方式的不同分为两种模式，因其标的物也为现货股价指数，在行权日(美式)股指期权将转化为股指期货，随期货到期日的临近进行交割或平仓，如CME的小型标普500指数期货期权；另一种较为流行的是在到期日(欧式)直接采用现金方式划转交割盈亏，如CBOE标普500指数期权。

实物交割也可以分为：集中交割、分散交割

沪深300股指期权合约规则快问快答

2019年12月23日，上海证券交易所，上市沪深300ETF期权，合约标的为华泰柏瑞沪深300ETF。

上证50权重股前8位

2022年9月19日，深圳证券交易所，上市创业板ETF期权，合约标的为易方达创业板ETF。

最低交易保证金：合约价值的8%

图为RSI日度变化

中金所借鉴境内外市场成功经验，将标的指数上一交易日收盘价±10％作为沪深300股指期权的每日价格最大波动限制。

交割日期：同最后交易日

正面

股指期权目前仅提供限价指令。市价指令在合约流动性不足时容易造成价格异动，造成投资者损失，股指期权目前不提供市价指令，主要考虑为防范价格异动，保护投资者权益。

远月深实认购的时间价值有没有变得更“负”？

股指期权目前仅提供限价指令。市价指令在合约流动性不足时容易造成价格异动，造成投资者损失，股指期权目前不提供市价指令，主要考虑为防范价格异动，保护投资者权益。

（十四）行权最低盈利金额的设置是出于怎样的考虑？

03/12合约是全年价差高点，09/06合约是全年价差的相对低位，06/03与12/09合约价差水平相对处于中间位置，全年跨期价差走势呈“V”形，低点位于一季度末、二季度初，高点位于四季度末、一季度初。

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