来源：中国经济网

中国经济网北京6月5日讯 （记者 韩艺嘉 华青剑） 近日，指南针(300803.SZ)披露了2020年第一季度业绩。2020年一季度，公司实现营业收入1.53亿元，较上年同期增长189.82%；实现归属于上市公司股东的净利润2816.12万元，较上年同期增长162.06%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2775.61万元，较上年同期增长158.23%；经营活动产生的现金流量净额为4850.39万元，较上年同期增长136.37%。

指南针的主营业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务。

指南针于2019年11月18日登陆深交所创业板，发行价格为每股6.25元，2020年2月25日创下上市最高价74.74元，是上市发行价的11.96倍。昨日，指南针股价下跌，截至收盘报52.06元，跌幅1.92%。昨日收盘价与上市发行价相比，是上市发行价的8.33倍。

中国经济网记者注意到，尽管2020年一季度业绩亮眼，但指南针2018年、2019年连续两年净利润下滑，且2019年经营活动产生的现金流量净额同比降7成。

上市前，指南针业绩波动，毛利率逐年下滑。据招股说明书，2016年至2018年，公司实现营业收入分别为5.71亿元、6.69亿元、5.78亿元，实现归属于母公司股东净利润1.45亿元、1.55亿元、1.28亿元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1.25亿元、1.37亿元、1.10亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为1.79亿元、1.71亿元、1.69亿元；公司综合毛利率分别为88.79%、88.35%和85.45%。

上市首年，指南针净利下滑，经营现金流净额大幅减少。2019年年报显示，公司实现营业收入6.23亿元，较上年同期增长7.84%；实现归属于上市公司股东的净利润1.20亿元，较上年同期减少5.85%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.11元，较上年同期增长1.26%；经营活动产生的现金流量净额为4820.73万元，较上年同期减少71.51%；主营业务互联网金融服务毛利率为85.53%，较去年增长0.08个百分点。

对于经营现金流大幅减少，指南针在年报中表示，主要系公司加大广告及网络推广投放力度、加大研发项目投入，相关费用较上期有较大幅度的增长，经营活动现金流出的增幅大于流入增幅。

指南针上市时披露的公告书显示，公司上市发行股份数量为5690.00万股，募集资金总额为3.56亿元，扣除发行费用后募集资金净额为2.99亿元，分别用于“PC 金融终端系列产品升级优化项目”、“移动端金融产品建设项目”、“华南研发中心及客户服务中心建设项目”、“大数据营销及研究中心项目”。

指南针的发行费用总计5624.62万元，其中支付给保荐机构国泰君安证券股份有限公司的承销及保荐费用4245.28万元，支付北京大成律师事务所的律师费用339.62万元，支付致同会计师事务所（特殊普通合伙）的审计费用471.70万元。

国泰君安证券在对指南针的发行保荐书中称，发行人本次公开发行募集资金拟投资于“PC 金融终端系列产品升级优化项目”、“移动金融终端产品项目”、“华南研发中心及客户服务中心建设项目”和“大数据营销及研究中心项目”。以上募集资金项目的实施，有利于提高发行人产品和服务质量，更好地满足客户需求，增强发行人的核心竞争力和盈利能力，巩固发行人在金融信息服务业的领先地位和品牌形象，为发行人实现可持续发展提供保障。

4月29日，指南针发布的《关于2019年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》显示，截至2019年12月31日，公司还未使用募集资金。

东方证券股份有限公司张颖近期对指南针进行研究并发布了研究报告《指南针首次覆盖报告：研发与销售转化高效，整合网信证券开拓业务边界》，本报告对指南针给出买入评级，认为其目标价位为57.28元，当前股价为49.42元，预期上涨幅度为15.9%。

指南针(300803)

指南针：打造“金融信息服务商+互联网券商”双增长极。指南针以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务。2022年，公司通过参与网信证券破产重整投资的方式来实现对网信证券的收购，进一步完善业务布局。

证券行业多层次发展，金融信息服务需求持续高增。（1）资本市场深化改革，证券市场健康发展。（2）居民资产配置结构改变，金融信息服务需求提升。（3）金融信息服务呈现多元化，数字技术为投资者实现差异化需求。随着信息技术的快速发展和融合创新，金融信息服务产品不断丰富，行业总体规模逐年提升。

如何看待公司金融信息服务业务的竞争优势：（1）产品定位明晰。公司侧重证券分析软件产品设计，产品更加专业化、多样化，客户群体相对较小但更有针对性。

（2）销售转化高效。公司统一有节奏地集中开展各版本销售，有利于集中全公司各部门的协同力量，将用户的付费行为与公司产品能力而非销售能力绑定。（3）费用率改善。公司在发展过程中持续聚焦主业，在持续加大广告宣传收入与研发投入的同时，也会开展股权激励计划，2022H1公司费用率边际改善。

如何看待公司收购网信证券的协同效应：（1）金融信息服务与证券业务的协同。指南针多年来积累了庞大的用户群体，这些用户具有高活跃度、高频交易、高持仓比的中小投资者，将给网信证券经纪业务提供极大的潜力挖掘价值和再度开发空间。

（2）指南针拥有为券商提供引流服务的经验。指南针已为合作证券公司提供了多年的经纪业务客户引流广告服务。（3）技术研发能力可共用。指南针的专业研发能力和技术优势，对证券公司提升综合竞争力提供强有力支持。

盈利预测与投资建议

考虑到公司金融信息服务业务中的卡位优势，且收购网信证券后公司证券业务具有较高的潜力挖掘价值和再度开发空间，我们看好公司的长期发展，预计公司22-24年归母净利润分别为287/511/792百万元，EPS分别为0.70/1.25/1.95元。选用DCF估值方式进行估值，对应公司股价为57.28元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

业务研发风险；宏观经济及资本市场波动风险；证券业务增长存在不确定性；整合网信证券协同效应的不确定性

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司姚泽宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.19%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.33亿，根据现价换算的预测PE为60.27。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为59.18。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，指南针（300803）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

上一篇：支付宝模拟炒股怎么玩与模拟炒股软件哪个好用

下一篇：散户炒股图片 散户炒股实录