炒期货变成“卖苹果”。

红星资本局注意到，期货炒家、微博大V“林登万”（现微博为“浪猪灰头”）近期在期货市场交割了300万斤苹果，在网上寻求出货的消息，引发网友热议，同时也引发期货圈质疑。

期货市场交割方式有现金交割、实物交割两大类，但实物交割在期货合约总量中实际占比很小。“期货市场的多头将交割物拿到C端市场销售的情况，在业内更是很少见的。”期货业内人士在接受红星资本局采访时表示，以往，接交割物的贸易商往往在销售渠道较有实力，能将交割果出售到现货市场。

有期货业内人士质疑，“‘林登万’等人选择进入交割月，是想赚空头支付的违约金，结果没有赚到违约金，但手上的交割果又要处理掉，便希望通过炒作的方式扩大自己的知名度，或者还有其他的目的。”

关于这些质疑，2月12日，“林登万”在接受红星资本局采访时回应称，“现在不方便进一步透露，事情比较敏感，这个东西不是普通的商品，还关系到其他方面的复杂利益。”此外，“林登万”还在微博上称此次事件能让“百姓吃好，果农赚钱，大家都好”。

事情的真相究竟为何？

业内人士质疑“林登万”逼仓

“林登万”公开在媒体上表示，他和几个朋友接到的300万斤（1500吨）交割果，发生在今年元旦之前。

截图自林登万微博

据他回忆，去年12月份，苹果期货价格一路跌到了8000元/吨以下，由于觉得这种低价不可持续，他和朋友本想大举抄底做多。到12月末，疫情持续，市场对需求比较悲观，贸易商和期货市场卖方都参与了抛售。“我们接货是被迫的，平掉多单期货市场上就会亏很多，还不如直接赌一把，就决定参与实物交割了。”接货后，他面临300万斤交割果的销售问题，在微博表达了“下辈子不再做期货”的后悔之意。

截图自林登万微博

对于其“被迫接货”的说法，期货业内人士有另一种截然不同的看法。

期货的交易是对手盘，简单来说，就是多头赚空头的钱，或者空头赚多头的钱。期货业内人士袁先生质疑“‘林登万’等人利用资金的优势，在期货上逼仓，空头交不出货，就要自行平仓，面临亏损，并且赔付违约金。”

袁先生的质疑事出有因。2月14日，袁先生告诉红星资本局，苹果期货去年12月合约，以产业客户为主的空头交货时间很紧。主要原因有：受疫情影响，运力下降，人力减少；叠加元旦和春节来临，很多冷库员工都要返乡等等。“即使果农手上有果，也来不及全部整理出可供交割的货源，交货存在困难。”

“不是说从果地或水果市场拉一车水果，就可以拿到期货市场做交割品了。卖给超市的苹果，苹果稍微碰伤都无所谓，但是交割果是不允许的。”物产中大期货研究院农产品组组长陶圣炎告诉红星资本局，交割果要符合标准，需要去跟交割库或质检机构对接规则，再按照标准进行分拣。

苹果期货中的基准交割品，是符合《中华人民共和国国家标准鲜苹果》（GB/T 10651-2008）（以下简称《苹果国标》）一等及以上等级质量指标且果径≥80mm的红富士苹果，其中果径容许度≤5%，质量容许度≤20%（虫伤计入质量容许度，磨伤、碰压伤、刺伤不合格果之和占比不做要求），可溶性固形物≥12.5%。

“形成仓单的成本偏高，能形成仓单的量也有限，容易被一些人钻空子。”陶圣炎告诉红星资本局。

“市场有传言，在10月合约和11月合约的交割过程中，出现不少争议。”对于争议原因，陶圣炎告诉红星资本局，交割人进交割的头寸是有限的，一方面通过逼仓，在逼仓过程中，逐步平掉主要仓位，可以在盘面上获得利润；即便到最后到了交割月，在交割过程中，还能以质量问题为由申请复检，获取空头支付给多头的违约金。相当于挣两道钱。“在12月合约中，交易所也及时采取一些干预手段，维持整个交易秩序。”

陶圣炎猜测，“‘林登万’等人选择进入交割月，是想赚空头支付的违约金，结果没有赚到违约金，但手上的交割果又要处理掉。便希望通过炒作的方式扩大自己的知名度，或者还有其他的目的。”

关于这些质疑，2月12日，“林登万”在接受红星资本局采访时回应称，“现在不方便进一步透露，事情比较敏感，这个东西不是普通的商品，还关系到其他方面的复杂利益。”

是惠农还是伤农？

2月14日，红星资本局进入“林登万”卖苹果的微信小程序商城，商城所售苹果的包装盒以及购买介绍上，都标注着“交割果”。若领取22元优惠券，到手价66元/箱，一箱7斤，平均9.43元/斤。此前7斤到手价60元，平均8.57元/斤。

截图自微信小程序商城

关于苹果销量的问题，红星资本局于2月12日询问“林登万”，他回应称“交割果一下子火了，我觉得对整个苹果行业是有好处的，我们目前出货比较顺畅，但我们的出货能力有限，就劝一些客户，向其他卖家买交割果，把流量义务贡献给整个行业。”

此前，“林登万”在微博称，“能把期货交割果普及给大众感觉很开心很有意义，果农应该在好果上获得好价格，百姓吃好，果农赚钱，大家都好。”

不过，“林登万”认为的“惠及果农”，或许并非如此。

某苹果期货分析师认为，在这次事件中，“林登万”所接手的交割果，来自于空头自己的货或是收购果农的货。与果农有直接买卖关系的是空头，不是“林登万”。因此，该分析师认为“‘林登万’将这批果卖多少钱，并不能惠及到果农。”

期货业内人士袁先生也持同样观点。他打了一个比方“我买了一套房子，房子涨价了，我不可能把差价的金额退还给开发商。同样，‘林登万’也并不会把卖果的钱返给果农。”

要在苹果现货市场中实现“好果卖出好价”，陶圣炎看来，主要是依靠贸易商在供应链和销售、品牌带动等方面的能力，将产地里高品质的水果，卖到更好的市场，让市场来决定价格。“而‘林登万’把他手上的苹果，通过营销手段高价卖出，这不是市场形成的价格，也并不代表市场上所有好果都能以这样的方式卖得好价。”

陶圣炎补充说明，在这次事件中，“林登万”与其朋友接货的量是300万斤，也就是1500吨。苹果的库存量每年都是在百万吨级别。“这批货放在整个现货市场来说，可以说是微乎其微。”陶圣炎认为，他所卖的交割果量不大，但期货对现货起到一个价格风向标的作用。这起事件会释放一种信号，从而误导果农，在交易决策和心态上发生变化：期货交割果卖那么贵，果农是不是也可以卖贵一些给贸易商？若苹果最后卖不掉，承受损失的还是果农。

陶圣炎还表示，若“林登万”能利用自身资源和渠道，推动苹果现货市场实现“好果卖好价”，是好事；若他期望于在期货市场通过逼仓，在虚盘挣快钱，还打着“帮扶果农”的名义去现货市场收割流量挣钱，这种行为并不值得推崇。

此外，在袁先生看来，“逼仓的行为，是在变相压榨果农”。他认为，如果此类事件发生过多，以产业客户为主的空头在期货上亏损多，期现整体加起来挣不到钱，就不乐意收购果农的货，果农的货卖不出去，种苹果的人会越来越少，苹果价格就会越来越贵，并不利于行业发展。

“交割果”不容易吃到？

业内人士：炒作概念

“本来交割级苹果不流通于大众市场，但是我想让普通消费者也能吃这种果子。”“林登万”在其微博上称，交割果的流通渠道是“走高端市场或出口。”

听闻此言，微博网友对交割果感到好奇，纷纷表示“给个购买渠道，想尝尝”“我的交割果也到了，我看群里说‘期货无情人有情’就下单了”“好奇交割果是什么味道”。

上述苹果期货分析师表示，交割果的标准就限定了质量太差的苹果无法进入交割，交割果的品质是属于中等偏上。但是，商超、水果店里，比交割果品质好的苹果还有很多，广大消费者都能买到，只是不以“交割果”的名称出现。

从产品流通的角度看，陶圣炎称“不要把交割果神圣化。”他认为，期货交易属于远期交易，交割果只是个标的，最终目的还是要卖掉，并不是拿来“贡”着。不管是农产品还是工业品，在期货市场交割完之后，还是要流向现货市场的。

据袁先生了解，不是所有的交割果都出口了，一些交割果流入现货市场，在超市里，大概也就是5.5元/斤左右。

不过，这次事件也侧面反映出，由于执行的交易标准不同，期现业务之间存在断层。苹果作为生鲜品种，自从在期货上市后，关于期现业务联动方面的争议不断。

期现业务进一步联动的难度在哪？上述苹果期货分析师认为，期货的标准是固定的、具有刚性，但苹果不是标准化生产，其质量受气候因素各方面影响较大，现货的标准是来回波动的。因此，二者比较难调和。

“对此，交易所也一直在对苹果期货的交割规则做调整，让期货能更真实地反映整个市场的变化。”陶圣炎称，这次事件倒逼交易所和监管部门去思考，在涉及到诸如生鲜类的特殊交割品种时，交割标准和要求是否可以进一步贴近现货贸易。

红星资本局注意到，为更贴近现货市场，郑州商品交易所(下称“郑商所”)也在不断调整规则，1月17日，郑商所发布消息称，自苹果2210合约适用新版规则后，苹果期货交割量明显放大，郑商所为适应形势主动增设交割服务机构。

为与新规则相适应，郑商所还修订了《苹果期货货物交收检验工作指引(试行)》，详细规定苹果期货交割流程，使苹果交割更加贴近现货市场，并加强培训，做好投教工作，通过线上、线下等多种形式向产业企业讲解苹果期货交割流程及注意事项，强化产业企业对苹果期货交割的认知。

红星新闻记者 俞瑶 卢月佳

编辑 杨程

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证券时报•数据宝统计，近三日上证指数上涨1.41%，A股成交金额较前三日增加3.31%，主力资金净流入最多的概念为期货概念，该概念所属个股共有67只，其中主力资金净流入前列的个股是东方财富、中信证券、中银证券，分别净流入16.49亿元、4.40亿元、3.66亿元；净流出最多的个股为华泰证券、广发证券、中油工程，净流出2.08亿元、0.72亿元、0.45亿元。（数据宝）

期货概念概念股主力资金净流量排序

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

主力资金、超级复盘

主力资金、概念主力资金、资金流向、资金

11月2日，期货概念股平稳开盘后，在上午10点半左右集体拉升，全天整体表现不俗，有3只股票涨停。多位期货行业人士认为，这与11月2日上午公布的中国证监会副主席方星海讲话有关，主要涉及逐步扩大商品期货期权品种，探索推进人民币外汇期货上市等信息。

“国家再次肯定期货对国民经济发展的重大的正面社会意义，加大期货期权品种的上市，说明未来将在风险管理方面推出更多的金融工具，并降低使用金融工具的成本，以方便实体企业更灵活地选择合适的金融工具管理大宗商品价格。”华安期货投资咨询部经理闫丰称。

从具体的期货概念股行情来看，截至收盘，参股美尔雅期货的美尔雅、参股中国国际期货的中国中期涨停、参股弘业期货的弘业股份涨停；厦门国贸在10点26分拉升之后，一直维持平稳走势，全天收涨4.15%；浙江东方、物产中大、贝肯能源、新黄浦等股票的涨幅均在3%以上。

“一个概念被资本市场追逐后会有一个普涨，但具体涨幅有区别，短期涨幅的多少，与企业自身经营效益有关，也有资本的偏好影响。”一位市场人士分析称。

消息面上，11月2日上午，证监会发布方星海在中新（重庆）战略性互联互通示范项目金融峰会上的讲话。方星海称，证监会高度重视利用衍生品市场，帮助企业有效管理价格风险。今年以来，中国期货市场对外开放迈出实质性步伐，原油、铁矿石期货顺利引入包括“一带一路”沿线国家和地区在内的境外交易者，交易量和持仓量稳步提升，可交割油种囊括了“一带一路”沿线多国的原油，下一步PTA期货也将对境外投资者开放。通过吸引“一带一路”企业和金融机构参与我国期货市场，可以支持相关产业企业利用期货市场套期保值和管理风险，为“一带一路”建设提供有力保障。

在推动资本市场更好地服务“一带一路”建设方面，方星海表示，将完善以市场需求为导向的期货产品上市制度，逐步扩大商品期货期权品种，持续开展天然气、商品指数等期货品种研究，探索推进人民币外汇期货上市，帮助“一带一路”企业管理风险。在风险可控的前提下研究推进商业银行和其他有关金融机构有序利用期货市场管理风险。支持期货公司为“一带一路”相关客户提供多样化风险管理服务。同时，加快推进期货市场国际化进程，提高在“一带一路”区域内的定价影响力，建设大宗商品的区域定价中心。

多位受访的期货行业人士称，期货概念股的上涨与方星海的表态有一定的关系，也与整体大环境有关系。

一位杭州的资深期货人士补充称，期货公司收益主要依靠手续费和权益规模的利率，“品种多了，有更多资金参与，也就带来了规模和手续费”。

对于探索推进人民币外汇期货上市，闫丰认为，外汇期货的上市有利于涉外企业管理汇率风险，期权及人民币期货的推出将逐步完善我国金融市场，除了给实体企业带来直接效用外，这些工具的推出将丰富资本市场的活跃度，加大金融市场的深度，降低交易成本 ，间接有利于企业风险管理，“市场活跃了，当然也会使涉及期货的这些公司直接受益”。

“这个品种（人民币外汇期货）可以参与的群体很大。对有外贸类业务的企业有好处。现在都是银行在帮助做外汇对冲的，如果在期货交易所推出，那么平台会更开放。”上述资深期货人士称。

2月21日早盘，铁矿石板块早盘异动走强。截至发稿，河钢资源大涨8.47%，金岭矿业、海南矿业、大中矿业等纷纷跟涨。

与此同时，期货盘面上，大商所铁矿石期货主力合约i2305大涨3%，再度刷新昨日创出的阶段新高。

消息面，近日，高盛发表报告表示，随着现货市场将陷入“严重”短缺，预计铁矿石价格将升至每吨150美元，交易员应为2023年第二季度铁矿石价格飙升20%做好准备。

该行指出，3月至4月中国钢铁产量的季节性增长预计将与短期供应紧张同时出现，这将使市场在第二季度出现3500万吨的缺口。

方正中期铁矿石研究员梁海宽也认为，铁矿石本轮上涨继续受需求提振和强预期的驱动。1月中国制造业PMI（采购经理指数）报50.1，超过预期值49.8，较前值47.00 也明显增长。1月钢铁行业PMI为44.4％，环比回升1.4个百分点，连续两个月回升。2023年元宵节后首周，建筑钢材成交均值22.86万吨，较去年农历周均同比增加22％，部分钢厂的原料补库意愿较强。此外，节后钢厂复产早于往年同期，铁水产量本周继续增加，重回230万吨，终端向成材再向炉料端价格的正向反馈继续进行。

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