发行和上市是两个概念，下面先说发行条件。

21 世纪经济报道记者 杨坪 实习生 陈家豪 深圳报道

三是强化保荐机构内部控制。要求保荐机构建立分工合理、权责明确、相互制衡、有效监督的内控机制，将保荐业务纳入公司整体合规管理和风险控制范围，建立健全廉洁从业风险防控机制，强化对保荐业务人员的管控等，并制定相应的罚则。

李明昊认为，“连续20个交易日市值低于5亿元”的退市指标，可以避免一些资产质量和净资产比较健康但由于多次高送转导致面值在1元以上徘徊的传统蓝筹企业的退市；也能出清一些长期的僵尸企业和空壳公司。“扣除非经常性损益前后孰低的净利润为负且营业收入低于1亿元”强制退市指标，则可以有效避免上市公司靠变卖资产获取非经常性收益而规避退市的问题。“主板退市制度改革，可以借鉴并进一步优化。”

答：为明确创业板定位，突出创业板特色，进一步提升拟上市企业申报质量，促进创业板市场持续健康发展，深交所制定了《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，从四个方面引导、规范创业板发行人申报和保荐人推荐工作：

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申请权限开通前20个交易日证券账户和资金账户内的资产日均不低于人民币50万元，或者近10个交易日的股票账户日均资产不低于100万；从事证券投资需要满2年以上。

美股账户

发行上市审核类规则：一是进一步明确创业板定位。制定《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，在充分体现包容性的前提下，设置行业负面清单，进一步落实创业板改革要求。二是完善小额快速再融资机制。在《创业板上市公司证券发行上市审核规则》中设置小额融资适用条件，鼓励和支持运作规范的优质上市公司灵活、便捷地利用资本市场进行直接融资。三是修改完善审核时限要求。落实新《证券法》相关规定，明确“三个月”的时限要求，保持规则体系协调衔接。四是调整上市委会议相关时间安排。将上市委会议通知时间由会议召开7个工作日前改为5个自然日前，进一步提高审核效率。五是明确招股说明书引用财务报表有效期。明确发行人招股说明书中引用的财务报表在其最近一期截止日后6个月内有效，特别情况下，在审核阶段，发行人可以申请适当延长，延长至多不超过3个月。此外，考虑今年疫情防控特殊情况，在受理阶段，于2020年7月31日前，发行人招股说明书引用的财务报表有效期可延长1个月。六是发布审核衔接安排的通知。进一步提高在审企业审核工作衔接安排的透明度、规范性，明确在审企业审核顺序、保荐工作底稿提交截止时间等事项。

二是明确创业板定位把握的具体标准。围绕创新性和成长性两个维度，从研发投入复合增长率、研发投入金额、营业收入复合增长率等方面，设置了符合准确把握创业板定位实际需要的具体衡量指标，如明确鼓励最近三年研发投入复合增长率不低于15%，最近一年研发投入金额不低于1000万元，且最近三年营业收入复合增长率不低于20%成长型创新创业企业申报在创业板发行上市。同时，对符合特定条件的企业，豁免适用营业收入复合增长率等部分指标，以满足不同类型企业的实际需要。

禁止产能过剩等行业企业上市

“进一步优化退市制度还可以从完善企业退市后安排和加强中小股东保护两个方面考虑和完善。”王德伦表示，“部分企业短期经营陷入困难后退出资本市场，但其资产可能仍然具备一定改善价值，若能够在上市要求偏低的市场获得融资、实现经营改善，可以避免经济和金融资源的浪费。打通多层次资本市场之间的藩篱，完善企业退市后的安排，是当前优化退市制度的思路之一。加强退市制度中的中小股东保护是优化退市制度的思路之二。部分企业可能因为欺诈等主观恶意因素退市，此时中小股东往往是最大的受害者。监管层需要加强中小股东法律保护、完善集体诉讼等制度，并将投资者保护和退市制度有机结合，在加快企业退市的过程中，同时保证中小股东利益。”

要求投资者年龄18岁（含）以上且70（不含）岁以下，申请权限开通前10个交易日(T-10日至T-1日)，本人名下在我公司系统内金融资产日均人民币100万元以上且其中至少5个交易日日终金融资产不低于100万元。

大力推进审核公开

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