澎湃新闻记者 陈良贤 王煜

2021年3月22日，是新浪股票在美国纳斯达克公开交易的最后一天。之后将退市并改名为“新浪集团控股有限公司”，成为一家私人企业。

遥想21年前，新浪先于搜狐、网易等门户网站，成为中国互联网公司赴美上市的第一股。而新浪摸索出的VIE架构（简单说就是实现了中国企业境外融资，规避了外资产业准入的限制），也给后面出海上市的中国公司提供了参考。

新浪为何要退市？

曹国伟在3月23日的公司内部信中表示，新浪私有化有两个原因：一个为了理顺新浪“不甚合理的资本架构”；另一个就是让新浪有“更多元的发展”。

这两个理由的背后都与新浪的子公司微博有关。

虽然新浪与微博同为纳斯达克的上市公司，但新浪作为后者的母公司，主要营收都是微博贡献的。

新浪旗下的主要产品有三个：门户网站新浪网、移动门户新浪移动和社交媒体微博。而门户业务的衰落已是不可逆转的事实，随着移动互联网的到来，各大门户网站的市场份额都在不断萎缩。

不过，新浪退市的原因可能不一定只是这两条。

市值不及微博四分之一

北京大学光华管理学院的李行健等人在考察了2010年到2016年期间中概股公司私有化退市的动机后发现，“低估程度是企业决定私有化的重要驱动因素”。市值被低估，是很多中国赴美上市的公司选择私有化的主要原因。

新浪目前的市值的确不高。

纵观20年的上市历史，新浪股价的历史高点出现在2011年4月，总市值到了89.63亿美元。而助推新浪股价高升的，是当年3月份微博的注册用户数达到了1个亿。

如今，退市时的新浪市值为25.96亿美元，而2014年上市的微博市值已达到了118.80亿美元。根据微博2019年年报，截至当年年底，新浪持有微博44.9%的股权。若以此计算，新浪持有的微博市值达到了53.34亿美元，是自身市值的2倍。

老虎证券的分析师在接受21世纪经济报道采访时也表示，“中概股进行私有化，可能的原因有很多，而市值被低估，是很多上市公司认为的最主要原因，对新浪来说也如此，其私有化回归以后，估值肯定会比现在好。”

核心业务也出现疲态

而新浪谋求“更多元的发展”的背景，则是核心业务微博出现了疲态。

用户数量是任何一家互联网公司的基本盘，而微博从2020年的第二季度开始，活跃用户数就不再快速增长。

虽然微博在2020年第一季度的活跃用户数增长迅猛，但微博没能接住这期间的流量红利，越来越多的用户转向了内容更加丰富的短视频平台。

根据第三方平台QuestMobile的统计，2020年3月抖音月活用户数达到5.18亿，同比增长14.7%；快手月活跃用户数达到4.43亿，同比增长35.4%；B站月活跃用户数达到1.22亿，同比增长32.0%（同比是指与去年同期相比）。

如今，抖音宣布，截至2020年12月，其月活跃用户数突破6亿。微博的中文互联网社交媒体的头把交椅已岌岌可危。

曹国伟在内部信的最后也提醒自己的员工们，“在这个充满活力的时代，不做‘前浪’，只做‘后浪’”。

责任编辑：吕妍

校对：丁晓

2023年2月17日，烟台亚通精工机械股份有限公司（股票简称：亚通精工，股票代码：603190）正式登陆上交所主板，发行价格为29.09元/股。公司首次公开发行股票数量为3,000万股，占发行后总股本的25%。

据招股书，亚通精工自2002年成立以来一直从事汽车零部件的生产和销售，通过多年的耕耘，已成为上汽通用、上汽集团、中国重汽等整车厂的一级供应商，与主要客户形成了稳定的合作关系。

2010年，公司开始进入矿用辅助运输设备领域，通过自主研发掌握核心技术，成功进入国家能源集团、晋能控股、陕煤集团等大型煤矿企业的供应商体系，发展势头良好，目前矿用辅助运输设备业务已经成为公司重要的盈利板块。

持续研发积累、达成产品质量领先优势

多年来亚通精工始终重视产品质量，不断提高产品的可靠性，产品质量的领先优势使得公司在客户中建立了良好的品牌声誉。持续得到了客户的认可，先后获得了中国重汽授予的“2018年优秀供应商”“2019年优秀供应商”“2020 年金牌供应商”、上汽通用授予的“2018年度优秀供应商”、上汽集团子公司华域汽车授予的“2018年度最佳战略合作奖”等荣誉称号。

产品质量及品牌优势不仅促进了公司销售和效益的增长，也提升了公司的企业形象。在行业内形成了良好的名誉度和广泛的知名度。

一方面得益于亚通精工有效执行了一套完整、严格的质量控制和管理体系，公司汽车零部件业务已通过 ISO/TS16949:2009、IATF16949:2016 等质量管理体系认证、上汽集团的卓越质量体系认证和上汽通用的质量系统基础认证，公司矿用辅助运输设备业务已通过
GB/T19001-2016/ISO9001:2015 质量管理体系认证。

另一方面则得益于公司研发创新的积累。报告期内（2019年至2022年1-6月），亚通精工的研发投入分别为2,633.66万元、3,642.91万元、4,106.62万元和 1,882.21万元，占当期营业收入的比例分别为 2.62%、2.77%、2.75%和 3.03%。

多板块经营模式 实现资源协同效应

亚通精工业务板块包括商用车零部件、乘用车零部件和矿用辅助运输机械三大板块，是行业内同时布局商用车和乘用车领域的公司之一，也是冲压焊接零部件细分领域行业内极少数具备完整机动车（即井下无轨车辆）的设计、生产、研发，并且具有完整的自主知识产权的企业。

公司同时在乘用车、商用车零部件两个板块布局，起到了分散经营风险的作用，尤其是近年来乘用车市场增长放缓，市场竞争加剧，公司乘用车板块略有下 降，而商用车板块抓住了市场发展的良好机遇，实现了跨越式发展，两个板块之间在技术、生产、研发等方面相互促进，体现出明显的板块协同效应。

报告期内，汽车零部件收入分别为71,464.34万元、97,105.35万元 、102,020.96万元 、38,711.32 万元，占主营业务收入比例分别为 77.80%、80.63%、75.15%和 67.19%，总体占比较为稳定。

公司经营的矿用辅助运输设备，系公司在多年经营汽车零部件领域基础上进 行的二次创业，经过十余年的持续研发和市场开拓，矿用辅助运输设备近两年已 呈现稳定增长的发展趋势，对公司的收入、利润等贡献占比逐年提高，经营活动 现金流量情况良好。

报告期内，矿用辅助运输设备收入分别为20,391.79 万元、23,323.10万元 、33,740.01万元 、18,900.63万元，占主营业务收入比例分别为22.20% 、19.37% 、24.85%和 32.81% ，实现持续稳步增长趋势。

与传统单一经营汽车零部件的企业相比，亚通精工多板块经营、协同发展的经营模式，有效降低了不同板块周期性波动对公司经营业绩的影响，增强了公司整体抗风险、抗周期能力，优化了公司资源配置，实现了资源的协同效应，为企业赢得了行业发展先机，是公司成功的关键因素之一。

未来几年，公司将继续坚持这一发展模式，在提升产品质量、扩大业务规模的基础上，加强公司研发能力，延伸公司产业价值链，实现最佳的经营效益。

亚通精工表示，将通过为社会提供卓越产品和专业服务的方式，以客为尊，成就客户，以人为本，成就职工，承担社会责任，创造社会价值，在努力促进客户、供应商、股东、职工、政府和社会公众六方满意的同时，积极追求卓越的运营业绩和企业的持续发展，将公司打造成为面向全球采购供应链的、具有国际竞争力的系统集成商和模块化供应商。

（谭欣迟）

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