时隔数月，A股并购重组新规征求意见完毕，开始正式实施。

此次修订主要包括以下几个方面：

一、简化重组上市认定标准，取消“净利润”指标；

二、累计首次原则缩短至36个月；

三、创业板重组上市的资产限于符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业，其他产业不得在创业板重组上市；

四、恢复重组上市可配套融资。

其中，一是在借壳资产端放松要求，四是为借壳后发展提供支持，二、三则对现在市场上的存量公司产生重大影响。

可以预见的是，上述修订的正式实施，将进一步促进A股并购重组的回暖。

5年变3年 全市场窗口期都变了

2016年，“史上最严”重组新规出炉，并购重组快速降温。可是汹涌的资本不愿停歇，2016年、2017年，A股公司易主潮水仍不断涌动。仅在2016年，就有近百家上市公司出现实际控制人变更。

“市场发现重组难做，并没有立刻退却，而是选择将易主作为备选方案，即先拿到上市公司壳资源，待找到合适资产或政策变化后再做打算。”投行人士表示，根据当时修订后的重组办法，上市公司控股权变更后60个月内，如果向收购人及其关联方购买资产，达到多项标准之一，就认定为借壳上市，将会按IPO标准来审核。

此次新规放松上述约束，拟将“累计首次原则”的计算期间进一步缩短至36个月，引导收购人及其关联人在控制公司后加快注入优质资产。

“也就是说，易主3年后，新实控人再注入资产，不管规模多大，都不构成借壳，不需要按借壳的标准来审核。”投行人士解释，“对于那些买了壳想注入资产，但资产质量又暂时达不到IPO标准的实控人而言，现在注入资产的节奏可以加快了。”

倒推计算，2016年、2017年实现易主的相关公司可以加快资产注入的步伐。例子如下：

大连友谊

2016年6月，大连友谊控股股东友谊集团将所持公司28.06%的股权转让给武信投资控股，交易价格为13元/股，后者以此成为上市公司的控股股东，其实际控制人陈志祥变为上市公司的实际控制人。

彼时，武信投资控股表示，计划在合法合规的前提下，通过资产重组或兼并收购等各种有效途径，不断改善上市公司的经营水平，提升上市公司的盈利能力。

此后，大连友谊出售了部分酒店及商业资产，并试图装入武汉信用小贷公司，未能成功。

2017年，大连友谊勉强盈利，2018年亏损4.15亿元，主营业务并不乐观。

文一科技

2016年6月，文一科技(彼时名为“*ST中发”)发布公告称，安徽国购将其持有的上海宏望资产管理有限公司100%股权转让给瑞真商业，后者从而间接控制公司17.09%的股权。公司实际控制人从袁启宏变为罗其芳和周文育。

此后，文一科技并未展开资本运作，上市公司虽然“脱帽摘星”，但主营业务依然疲软。

2017年，公司归母净利润为795.11万元，2018年归母净利润为504.38万元。

嘉凯城

2016年6月，恒大启动入主嘉凯城的方案，许家印成为上市公司的实际控制人。

嘉凯城2017年实现归母净利润19.88亿元，2018年实现归母净利润-15.64亿元。

恒大在诸多领域有布局，是以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，新能源汽车为龙头的世界500强企业集团。

此前嘉凯城做了一些规模不大的收购动作，如果重组管理办法按预期修订，理论上，恒大对嘉凯城实施资产重组也可提上日程了。2016年易主，至今未展开重大资产重组的公司

创业板允许借壳

小公司受益

《重组办法》明确，推进创业板重组上市改革，允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，其他资产不得在创业板重组上市。

早在新规落地前，已有人蠢蠢欲动。

吉药控股7月11日宣布计划收购修正药业，但7月24日晚间又终止了该方案，原因是此次交易已构成修正药业重组上市。公司称，待证监会“关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》的决定(征求意见稿)”具体实施细则出台及条件成熟后，再继续推进。

投行人士表示，从吉药控股的方案来看，市场参与各方已对重组管理办法修订抱有较大期待，有望从中受益的前期易主公司，可能将在资本运作上迈出更大步伐。

高新技术产业和战略性新兴产业一般规模不大，在创业板借壳，自然要选市值较小的公司。

以最新收盘价计算，共有270家创业板公司市值低于30亿元。

从资金的角度而言，刚开始肯定要捡市值最小的炒。但并非市值越小越好，要根据财务、业务、股东等多项指标比对，才能拿出最靠谱的创业板“壳”名单，以下公司值得关注：

来源: 中国证券网

关注同花顺财经微信公众号(ths518)，获取更多财经资讯

金融投资网记者 林珂

在经历艰难重整后安控科技(300370)顺利摘帽，减亏加上具有吸引力的股价，从去年最低的1.31元到目前最高3.75元，公司在二级市场上得到了资金的认可。

记者注意到，自2021年及2022年因债权债务危机被连续“披星戴帽”以来，安控科技历时两年左右艰难推进重整进程，在2022年12月通过法院裁定成功完成司法重整，引入3家国资战略投资者，分别是宜宾市叙州区创益产业投资有限公司、深圳市高新投集团有限公司和四川资本市场纾困发展证券投资基金合伙企业。涅槃重生后的安控科技将迎来下一步发展机遇。

重整完成公司回正轨

2021年5月31日，安控科技收到债权人华云运通的《通知书》，因公司不能清偿到期债务，其债权人已向法院申请对安控科技进行重整。同年8月，为了降低重整成本，提高后续重整工作推进效率及重整可行性，安控科技预重整程序正式启动。

预重整期间，安控科技分别与债权人、投资人提前达成协议。一方面，由于公司债务规模较大，偿债资源有限，公司与三家债权人，宜宾市叙州区创益产业投资有限公司(以下简称“创益产投”)、深圳市高新投集团有限公司(以下简称“深圳高新投”)、俞凌达成债务豁免协议，合计豁免债务5.06亿元；另一方面，安控科技也获得了债权人创益产投、深圳高新投的投资青睐，二者以潜在股东身份，深度介入公司重整过程，推动重整工作顺利进行。

经过一年左右的预重整准备，2022年10月24日，宜宾中院正式受理重整申请。8天后，安控科技再度迎来新的战略投资人。受宜宾市叙州区政府邀请，四川资本市场纾困发展证券投资基金合伙企业(以下简称“纾困基金”)拟通过参与安控科技重整，助力挽救四川省内上市公司，帮扶四川省相关优势产业发展。

26天后，《四川安控科技股份有限公司重整计划》(以下简称“《重整计划》”)便通过裁定批准，公司顺利从预重整阶段以及重整阶段，进入重整计划执行阶段。根据《重整计划》，公司首先将通过债权人豁免债务直接缓解部分债务压力，其次利用豁免债务所形成的资本公积转增6.2亿股，其中4.4亿股用于引入投资人，1.8亿股用于抵偿债务，届时公司财务结构与债务情况均将得到优化。

安控科技公告披露，去年底三位投资人的投资款7.4亿元均已全额支付完毕，并且资本公积转增的股份将于12月19日到达公司管理人账户，于12月20日上市。安控科技重整成功后，其通过预重整加快公司重整的工作进度，提高重整成功率、引入多元化复合背景的战略投资人加入公司重整等探索的经验，将有利于为其他陷入困境的ST公司寻求得救之道提供样本借鉴，有利于充分防范和化解债权人和债务人之间的危机与纠纷，维持上市公司可持续经营，有利于地方政府盘活陷入阶段性困难的优质产业，维护市场稳定。

紧抓发展新机遇

公开资料显示，安控科技成立于1998年，2014年在深交所创业板成功上市，是专业从事工业级远程控制终端(RTU)产品研发、生产、销售和系统集成业务的高新技术企业，属于工业自动控制系统装置制造行业。公司目前的主营业务聚焦于自动化、工控安全、智能制造等领域产品技术核心能力和场景应用能力的提升，在自动化、油气服务、智慧产业三大业务领域为客户提供产品、技术、整体解决方案及服务。

据悉，2015年至2018年期间，安控科技陆续共收购8家公司，而在业务多元化拓展时，个别子公司遭遇阶段性困难陷入债务危机，并因合并利润大幅下滑及商誉减值影响整体盈利，以致公司无法清偿到期债务。

自2019年，安控科技连续三年收到非标准意见审计报告。2021年及2022年，公司分别被实施其他风险警示(股票简称变更为“ST安控”)及退市风险警示(股票简称变更为“*ST安控”)。2021年5月，安控科技收到其债权人的《通知书》，公司自此陷入债务危机。那么，此次重整计划的实施，安控科技能否回归正轨？公司给予了我们肯定的回答。

安控科技在《重整计划》中提到，重整后，公司资产负债将得以大幅优化，依托于多年的经营经验以及稳固的核心团队，安控科技仍可能具备持续性发展前景。

一方面，经过在自动化和油气服务领域二十年的产品和技术积累，安控科技在工业控制技术尤其是数据采集、传输、控制上积累了丰富的经验。即便在公司面临持续一年半的债务危机的情形下，公司的自动化控制产品在油气自动化领域仍具有优势。

另一方面，安控科技主营业务具备良好的外部条件支撑。政策方面，国家“十四五”规划与《2022年能源工作指导意见》，明确提出鼓励油气开发和油气官网建设的政策；四川省人民政府正式印发的《四川省“十四五”能源发展规划》也提到，将大力推进页岩气勘探开发，建成全国最大的现代化页岩气生产基地。资源方面，公司所在地宜宾，具备丰富的页岩气资源，原材料成本优势突出。

对于重整后的经营计划，安控科技负责人表示，公司将利用好自身的资源地理位置区位优势，抢抓国家级长宁页岩气示范区开发建设契机，发挥技术优势，在油气污染物治理、页岩气专采设备维护、重大技术攻关等方面与地方和页岩气公司开展深度合作，并积极拓展地质自然灾害监测预警、城市燃气安全监测系统等业务，抓住实现安控科技新发展的重要机遇。

三家国资背景投资人鼎力相助

据《重整计划》披露，参与重整投资的投资人为创益产投、深圳高新投、四川发展纾困基金。三家投资人合计提供7.4亿元现金，用于支付重整费用、清偿部分债务、补充公司流动资金等。重整完成后，创益产投所持股份占重整后安控科技总股本的15%，已成为安控科技重整后的控股股东。

不难发现，三家投资人均为国资背景，其中创益产投成立于2019年10月，是区属国有资产投资平台，主要通过产业投资孵化及园区开发建设运营服务，推动叙州区国有经济结构战略性调整；深圳高新投成立于1994年12月，是20世纪90年代初深圳市委、市政府为解决中小科技企业融资难问题而设立的专业金融服务机构，为深圳市属全资国有企业；纾困基金成立于2019年3月，系四川省委省政府为防范化解2018年底上市公司股质危机、维护金融市场稳定发展批复同意组建的证券投资基金，为四川规模最大的国资纾困发展基金。

总体看，安控科技通过司法重整，引入具有国资背景的三家投资人，顺利完成摘星摘帽。一方面，公司控股股东已变更为创意产投，创益产投也能利用自身优势，结合当地产业，为公司业务发展提供资源对接，进一步提高公司融资能力；另一方面，债务危机缓解后，安控科技未来发展更是业内关注的焦点。

据四川发展纾困基金相关负责人透露，公司已组织专业人员赴安控科技主要生产基地及技术研发基地实地调研，并积极协调四川发展体系内生态环保集团及四川能投天然气集团等国资资源赋能安控科技长期业务发展。而安控科技聚焦主营业务的同时，切入的新业务市场前景同样值得期待。上述负责人表示，纾困基金围绕目前上市公司业务布局、核心产品、销售渠道、技术瓶颈等发展现状，研究并购赋能方向，协同深圳高新投、某资本运营公司为上市公司并购找寻合适标的，为上市公司实现业务的跨越式发展注入新动能。涅槃重生后的安控科技，需要在未来与产业伙伴及投资者共同努力。

上一篇：网上开户炒股平台或者炒股可以网上开户吗

下一篇：股票涨停是什么意思同股票涨停是多少个点