尉俊毅

投资咨询从业证号：Z0018233

 

铁矿

【交易策略】

 

近期铁矿在强预期逻辑主导下资金持续推升盘面估值，当前铁矿估值在黑色系中明显偏高，体现出海外资金对国内经济复苏较为乐观，而国内资金对经济修复较为谨慎。市场对3月份终端需求恢复程度成为市场新的博弈点，从数据来看下游需求超市场预期，终端需求韧性较好。供需来看，供应端主流矿发运进入季节性淡季，若铁水产量持续处于高位，进口铁矿港口库存有望进入季节性去库。需求端当前市场强预期并未给予钢材合适利润，钢厂提产动力较弱，难以看到去年3月份之后铁元素从上游向下游转移，因此进口铁矿港口库存难以看到超季节性去库。整体来看，当前铁矿价格高位市场博弈加大，但供需基本面难以出现新的驱动点，价格预计呈现宽幅震荡走势。

 

风险提示：资金主导行情下市场情绪发生较快转变。

 

【相关价格】

 

青岛港PB粉现货920（-2），折标准品975；超特粉现货799（-2），折标准品1040；卡粉现货1006（-4），折标准品973；最优交割品为卡粉，现货1006（-4），折标准品973，主力合约基差63。

 

【重要资讯】

 

1、美国2月非农就业人数增加31.1万，预估为增加22.5万，前值为增加51.7万。美国2月平均时薪同比增长4.6％，预估增长4.7％。美国2月失业率为3.6%，预估为3.4%，前值为3.4%。

 

2、中国建筑公告，2023年1-2月新签合同总额6211亿元人民币，同比增长30.2%。

 

3、3月10日铁矿石成交量：全国主港铁矿累计成交95.1万吨，环比下降14.6%；本周平均每日成交91.9万吨，环比下降1%；本月平均每日成交90.9万吨，环比下降2.9%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

 

 

银河期货

钢材

【交易策略】

 

周末现货弱稳为主，成交一般。硅谷银行破产时间在周末迅速发酵，但美国监管机构表示，硅谷银行破产任何损失不会由储户承担，预计整体风险蔓延可控。基本面上247铁水小幅增加2.11万吨至236.47万吨。钢厂盈利率提升至49.5%，高炉仍有复产增量空间。本周钢联螺纹表需357万吨，超预期回升，库存超预期去化，产量在电炉提产带动下微增，建材现货午后成交放量，全天成交20.8万吨，部分地区价格小涨。热卷减产去库，表需同比+3-4%。水泥开工回升5%，水泥发运基建项目较好。估值上基差偏低，盘面利润估值中性。钢厂盈利率持续提升下，铁水以及短流程日耗仍有继续增加

 

空间。观点上修正为震荡偏多观点。

 

单边：震荡偏多，风险点：供给超预期回升，需求超预期回落。

 

套利：逢低做多5-10月差。

 

期权：观望。

 

【现货价格】

 

现货：网价上海中天螺纹4290元（-），北京敬业4220（-），上海本钢热卷4400元（+40），天津河钢热卷4330（-）。

 

【重要资讯】

 

1、2月末，中国广义货币(M2)余额275.52万亿元，同比增长12.9%，创七年新高；2月份人民币贷款增加1.81万亿元，中国2月人民币存款增加2.81万亿元，同比多增2705亿元，其中住户存款增加7926亿元。2月社会融资规模增量为3.16万亿元。

 

2、美国财长耶伦表示，美国联邦存款保险公司周末加班制定硅谷银行解决方案，正在考虑一系列针对硅谷银行的选项，包括收购。

 

3、Mysteel预估3月上旬粗钢产量继续回升。3月上旬全国粗钢预估产量2950.48万吨，上旬日均产量295.05万吨，环比2月下旬上升1.03%，同比上升11.12%。

 

（以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

 

 

银河期货

焦煤焦炭

【交易策略】

 

短期预计煤焦利空情绪释放后维持区间震荡，主要在于动力煤阶段企稳+产地煤供给逐步恢复+蒙煤通关维稳+澳煤政策变化+成材需求好转，双焦短期供需双增，盘面大幅下跌后贴水现货，估值偏低，短期煤焦跟随成材反弹，但铁矿大幅上涨政策关注度提高，警惕政策影响黑色走势，后期仍需观察动力煤、成材基本面情况及政策、宏观情绪等，短期煤焦无较大矛盾，建议区间操作为主。

 

单边：区间操作。

 

套利：观望。

 

期权：观望。

 

【相关价格】

 

现货:日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库2730元，测算焦炭仓单2935-2970元/吨左右。山西中硫主焦煤2135元，单一山西煤仓单2135元左右。

 

【重要资讯】

 

1、2月末，中国广义货币(M2)余额275.52万亿元，同比增长12.9%，创七年新高；2月份人民币贷款增加1.81万亿元，中国2月人民币存款增加2.81万亿元，同比多增2705亿元，其中住户存款增加7926亿元。2月社会融资规模增量为3.16万亿元。

 

2、上周末，唐山普碳方坯出厂价格持稳，报4030元/吨。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

 

 

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

银河期货

镍及不锈钢

镍周五夜盘延续跌势，NI2304合约收于177380元/吨。宏观预期不断反转，美联储果断出手注入流动性避免系统性风险，市场预期加息放缓，年内降息的讨论再度出现。美元下跌，减轻商品压力。纯镍依靠下跌修复和硫酸镍以及高镍铁的价差。纯镍和硫酸镍价差不足1万元/吨，套利空间已经消除，和高镍铁价差仍有超过5万元/吨，还有继续减少的空间。下游买涨不买跌心态继续观望，现货供应充裕，且可替代产品较多，现货升水有望进一步收窄，价格依旧承压，短线支撑看17万元/吨附近。周五显性库存数据周环比仍在减少，低库存成为下跌时的隐忧，供应端产量释放缓慢，一旦价格企稳，下游信心回暖开始补库，旺季挤仓依然可能发生。

 

不锈钢周五夜盘弱势运行，SS2304合约收于15790元/吨。宏观方面关注换届之后的政策走向以及传统旺季需求。不锈钢库存和仓单虽然见顶回落，但消化速度缓慢。下游外需和内需都没有明显起色。原料端高镍铁最新成交价已经跌至1250元/镍吨，随着镍矿价格季节性下跌，仍有向下空间。不锈钢成本下移。近期钢厂又陆续宣布减产检修的消息，但看排产仍然是增产比减产多。不锈钢向上驱动不足，现货市场普遍难以高价出货，下游表现谨慎，还在等需求回暖。短期不锈钢仍需向下寻找支撑。考验旺季成色。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

 

银河期货

铜

上周五美国公布非农就业数据表现良好，但是失业率反弹了0.2%至3.6%，时薪增速不及预期。硅谷银行事件出现戏剧性反转，美联储宣布新的定融计划，硅谷银行储户周一可以取走所有资金。新的计划将提供长达一年的紧急贷款，准备应对任何可能出现问题的流动性压力。本周将要公布cpi数据，只要cpi别太超预期，3月加息25BP将是大概率事件。基本面方面，上周全球铜库存下降两万吨，其中国内社会库存下降3.7万吨，境外铜紧缺，导致铜往欧美及东南亚等国家转移。消费端也逐渐转好，下游在68500附近集中拿货。价格端来看，现在市场对加息50BP的预期下降至10%，基本面还比较强，预计铜价处于易涨难跌的状态(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

银河期货

锌

周五夜盘沪锌价格维持震荡，沪锌2305合约跌225元至22800元/吨；宏观方面，周五市场情绪出现反转，美国失业率上升0.2个百分点，加息节奏预期放缓，有色金属反弹，此外，硅谷银行因挤兑引发市场流动性恐慌，随后美国财政部等部门采取措施拯救，市场对3月份加息50个基点的几率从75%暴跌至不足10%，5月份加息50个基点的几率已被抹去；基本面方面，进口矿TC下跌10美元至230美元/干吨，国产矿TC价格下跌150元/吨，自节后累计下跌350元/吨；

 

本周SMM镀锌开工率77.08，环比上周增长1.76个百分点；压铸合金开工56.14，环比上周下跌3.35个百分点；氧化锌开工率63.6，环比上周上涨3.2个百分点；预计下周北方企业环保管控结束，叠加终端项目的陆续增加，镀锌开工或有改善；交易策略方面，价格下跌后下游采购氛围好转，宏观的悲观情绪在周末因政策救援而缓解，预计短期内锌价或将企稳反弹（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

 

银河期货

铝

周五夜盘沪铝价格低开后冲高回落，随后震荡收复夜盘跌势，沪铝2305合约跌95元至18275元/吨；宏观方面，上周五美国公布非农就业数据表现良好，但是失业率反弹了0.2%至3.6%，加息50个基点的预期降至50%以下；硅谷银行事件周末发酵，但随后美国政府宣布救援计划，流动性恐慌被缓解，市场对3月份加息50个基点的几率暴跌至不足10%，本周将要公布美国cpi数据，市场情绪仍将反复；最近西南地区减产的影响已经体现在佛山地区的入库数据上，而需求端上周整体表现的不温不火，复苏节奏偏慢，但是周四周五伴随价格回落，下游补货的积极性略有好转，伴随海外宏观情绪的缓解和下游脉冲式的补库节奏，预计今日铝市场氛围会好转（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

银河期货

锡

上周五沪锡价格震荡走势，美联储宣布新的紧急银行定期融资计划，称财政部将提供250亿美元紧急贷款支持，美联储加息50BP概率降低至10%。现货端来看，上周锡社会库存大幅增加557吨至10981吨。由于锡矿紧缺，锡冶炼厂开工率下滑，但是现在消费不好，电子消费因为出口走弱等原因消费比较低迷，现在只有光伏行业开工比较好，下游现在原料比较充足，需求难以释放，所以社库较为庞大，还在垒库中，庞大的社会库存对锡构成压力。价格端来看，锡产业上只有强预期，但是现实端很弱，庞大的社会库存对锡构成了压力，锡价何时企稳，还要取决于消费回归及库存拐点，后续关注需求状况以及社会库存的变动。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

 

银河期货

铅

沪铅横盘整理，几无波动，周五夜盘沪铅2304合约跌25至15140元/吨；成本方面，废旧电瓶方面价格小幅走弱，成本支撑下移，钢联测算上周再生铅冶炼利润在300元/吨左右；供应方面，SMM原生铅开工率56.56%，环比上周57.94%下滑1.38个百分点；再生铅开工率43.45，环比上周46.44下滑2.99个百分点；下游电池方面，铅酸蓄电池SMM统计周开工率72.81%，环比减少0.9%，主要是河北地区开工下滑，电池厂成品库存部分企业反应有所累库，经销商目前成品库存备至一个月以上，接货积极性后期可能有减少意愿；交易策略方面，下游电池消费转弱，采购情绪预计逐渐低迷，而03合约即将交割，部分货物再度入库交割，而废旧电瓶方面因下游库存尚可，不急于采购，价格逐渐走弱，预计铅价重心短期内震荡下移（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

银河期货

贵金属

上周五，贵金属继周四的小幅反弹后迎来了更大的反弹行情。数据方面，尽管非农非农就业人数增加31.1万人，超出预期的22.5万人，但从绝对值来看，和前值51.7万人相比有较为明显的下降，并且失业率意外录得3.6%，整体上来说这份非农数据并不算强劲，指向就业市场较之前有所降温，通胀风险也随之下降，因此美元走弱，贵金属上方积攒的压力得到释放，迎来了一波有力的反弹。另外，周五美国硅谷银行的破产事件引发了广泛担忧，尽管美联储宣布了新的紧急银行定期融资计划，称财政部将提供250亿美元紧急贷款支持，但市场避险情绪依然高涨，并且这一事件使得市场预期3月加息50bp的可能性降至10%以下，令贵金属在短期内获得较强支撑。但要注意的是，本周二将公布CPI数据，市场情绪仍存在反复的可能。

 

从技术上看，美元指数转弱，贵金属整体反弹上涨。美元指数跌破20日均线，下方支撑在104附近；外盘黄金已向上突破60均线，受避险情绪的影响，今早跳空高开，要警惕回补缺口的风险，目前处于1882阻力位附近；外盘白银跟涨，但反弹力度不及黄金，上方阻力位在21附近；内盘黄金上方阻力位在420附近，白银上方阻力位4885附近。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

 

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

银河期货

原油

【市场情况】

 

原油结算价：WTI2304合约76.68涨0.96美元/桶或1.27%；Brent2305合约82.78涨1.19美元/桶或1.46%。SC2304跌0.9至559.5元/桶，夜盘跌6.2至553.3元/桶。Brent首次行月差0.60美金/桶。

 

【重要资讯】

 

地缘方面，周五伊朗、沙特阿拉伯发表声明，同意重建关系，结束长达七年的敌对状态。两国还同意启动2001年签署的安全合作协议，以及早些时候的另一项贸易、经济和投资协议。中国中央外办主任王毅称，此次北京对话在中沙伊三国领导人的共识基础上得以推进，中方忠实履行了东道主职责；中国将继续为妥善处理当今世界的热点问题发挥建设性作用。

 

供需方面，截止3月10日的一周，美国在线钻探油井数量590座，比前周减少2座；比去年同期增加63座。

 

宏观方面，美国硅谷银行金融集团周五突然倒闭，成为金融危机以来最大规模的银行倒闭事件。纽约州金融局周日表示，已经接管了总部位于纽约的Signature Bank，成为这场危机中第二家倒闭的银行。美联储宣布新的紧急银行定期融资计划，称财政部将提供250亿美元紧急贷款支持。市场对2023年下半年美联储降息的预期正在飙升。目前市场预期3月份加息50个基点的几率从75%暴跌至不足10%，5月份加息50个基点的几率已被抹去。

 

【交易策略】

 

周末宏观时间频发，中东地缘矛盾趋于缓和，对油价整体偏空。美国硅谷银行倒闭事件短期弱化了美联储加息的预期，但本周仍需关注CPI的表现。中长期美国金融风险有有待评估，宏观不确定性较大，油价波动预计加剧。周初油价阶段性反弹，中期仍维持高位震荡格局，Brent运行区间参考78-87美金/桶。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

 

银河期货

沥青

【市场情况】

 

BU06夜盘收3886点（-0.08%）。

 

现货市场，3月10日山东沥青现货3720-3820，华东地区3850-4000，华南地区4000-4210。

 

成品油基准价：山东地炼92#汽油+7至8417元/吨，0#柴油+16至7604元/吨，山东3#B石油焦价格+100至3000元/吨。

 

【重要资讯】

 

周末国内沥青市场维持大稳小跌走势，山东地区开工负荷相对稳定，区内炼厂出货不一，低价资源需求有所支撑，个别炼厂出货积极性尚可；华东地区主力炼厂执行量价优惠刺激出货，汽运出货相对稳定，区内刚需略显平淡，部分资源入库为主。（隆众）。

 

【交易策略】

 

上周油价大幅回落，沥青成本端塌陷。同时3月份供应回升不及预期，同时原料偏紧的问题尚未能化解，沥青在油品中表现明显偏强。本周预计油价波动较大，沥青相对坚挺，单边操作建议观望，期权建议选择区间震荡策略，参考区间3700-4100。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

 

银河期货

燃料油

【市场情况】

 

FU05合约夜盘收2983点（-0.86%）。LU04合约夜盘收3940点（-0.88%）。新加坡纸货市场，低硫Mar/Apr月差8美金/吨至12美金/吨，高硫Mar/Apr月差8至11美金/吨。LU05/04内外价差8.2美金/吨，FU05/04内外价差13.8美金/吨。

 

【重要资讯】

 

最新统计数据显示，新加坡3月9日晚发布的数据显示，在燃料油出口上升的背景下，3月2日至8日，新加坡商业重馏分油库存较上周下降2.1%，至2020万桶，为六周低点。

 

这是自1月25日触及1960万桶以来的最低库存，同比下降12.4%。

 

3月2日至8日，新加坡燃料油出口较前一周增长5.9%，至239855公吨，同期新加坡对韩国的出口激增165%，至49,498公吨，对马来西亚的出口增长近45%，至124,521公吨。

 

【交易策略】

 

新加坡低硫船加油溢价仍处于低位，舟山低硫船燃加注价稍高于新加坡加注价，船燃需求预期底部回升但仍未有强驱动同时中东供应确定性增长，低硫裂解低位震荡，建议观望；中期看随着俄罗斯成品油出口减少和欧美工业及出行需求恢复，成品油利润上行一定程度上支撑低硫裂解回升。高低硫价差走缩至1000元/吨以下，新加坡现货价差走缩至150美金/吨以下，走缩空间有限。高硫裂解在炼厂进料和季节性发电需求逐渐旺盛和供应边际减少状态下，短期内存在进一步上涨空间，谨慎做多。俄罗斯产品虽已不计入亚洲市场计价但发货量激增下仍会影响市场交易情绪和实体现货贸易，本周度跟踪俄罗斯燃料油发货量增长到140万吨以上高位，谨慎关注其供应量增加的影响。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

 

银河期货

纸浆

【市场情况】

 

期货市场：弱势运行。SP主力05合约报收6098点，下跌-22点或-0.36%。

 

现货木浆市场：山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，部分牌号价格承压下行。市场部分含税参考价：乌针、布针6200元/吨，银星6550元/吨，月亮马牌6650元/吨。东北地区乌针市场可外售货源稀少，下游纸厂入市询价较少，当地成交寡淡，业者观望气氛浓郁，疲于调价。前期市场偶有价格，含税参考：乌针6550-6600元/吨。（卓创资讯）

 

现货瓦楞原纸：华北地区瓦楞纸市场弱势下行，规模纸厂下调报盘50-80元/吨，自提含税现款现汇市场价：AA级高瓦120g主流成交价2950-3050元/吨，A级高瓦120g主流成交价2900-2950元/吨。（卓创资讯）

 

现货双胶纸：山东天和纸业双胶纸订单一般，价格持稳。目前70-100g木浆高白双胶纸出厂含税参考价报6300元/吨。安徽合肥地区双胶纸市场订单平平，重心持稳。目前经销商出货含税市场价：70g云豹双胶纸6700元/吨。（卓创资讯）

 

【重要资讯】

 

援引木头云统计：每年全球大概有五分之四的木片贸易是硬木木片，主要都运往亚洲市场。近10年来，随着中国纸浆产能的扩张，再加上国内木纤维的缺乏，可以说中国是推动全球木片贸易的主要力量。2022年，受全球通胀高企和国内疫情封控的影响，中国木材行业的订单被迫大幅减少，市场环境并不乐观。但尽管如此，从近期的报告中发现，2022年中国进口的硬木木片同比增加了+18.8%（278万吨）。其中越南仍是中国木片进口的主要来源。

 

【交易策略】

 

截至上周五，上期所SP合约库存小计周环比累库+1.6%，报收27.55万吨，同比去库-46.8%。SP05合约观望，关注6050点前期低位处的支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

 

银河期货

天然橡胶及20号胶

【市场情况】

 

RU相关：RU主力05合约报收11935点，下跌-55点或-0.46%；日本JRU主力08合约报收219.2点，下跌-2.4点或-1.08%。截至前日12时，云南WF报收11500-11550元/吨，产地标二报收10100-10300元/吨，泰国烟片报收13550-13650元/吨，越南3L报收11400元/吨。

 

NR相关：NR主力06合约报收9720点，下跌-75点或-0.77%；新加坡TF主力05合约报收133.8点，下跌-2.2点或-1.62%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价下跌20-25美元/吨。烟片胶船货报收1580-1620美元/吨，泰标现货或近港船货报收1385-1395美元/吨，马标现货或近港船货报收1370-1380美元/吨，泰混现货或近港船货报收1375-1385美元/吨。人民币混合胶现货报收10800-10900元/吨

 

合成胶相关：华北丁苯1502报价11600-11650元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11700元/吨。华东丁二烯报价9400-9600元/吨。

 

【重要资讯】

 

援引QinRex数据：1月，美国进口轮胎1885万条，同比降-20.3%，环比则增+1%。其中，乘用车胎进口同比下降-11.1%至1202万条，环比增+1.8%；卡客车胎进口同比降-14.3%，环比降-6.5%至390万条。1月，美国自中国进口轮胎数量175万条，环比增+12.2%，同比降-53%。从数据来看，其中乘用车胎同比降-34%，环比增+6%。卡客车胎同比降-6%，环比降-17%。另外，1月美国自泰国进口轮胎数量376万条，环比增+14.3%，同比降-15.2%。其中乘用车胎为238万条，同比降-11.5%，环比增+17.2%；卡客车胎为109万条，同比降-18%，环比增+12.4%。泰国、中国为美国轮胎主要进口国。

 

【交易策略】

 

上周泰国降雨不多，日均加权降雨量仅0.08mm，10周累计降雨量报收194mm，高于历史同期138mm的水平。截至上周五：上期所RU合约库存小计报收19.87万吨，环比变动不大，高于库存期货+0.99万吨，累库速率周环比（相对）减速-10.1%；能源中心NR合约库存小计周环比累库+8.9%，报收4.11万吨。RU05合约在手空单宜在12140点前期低位处设置止损；NR06合约宜观望，关注9630点近日低位处的支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

 

银河期货

塑料

【市场情况】

 

上周五震荡偏弱，日盘L2305收于8184，下跌0.46%或38点，夜盘L2305收于8199，上涨0.18%或15点。现货方面，华东现货市场主流价格在8280元/吨，较上一工作日持稳；华北市场主流价格8280元/吨，较上一工作日下跌0.24%；华南市场主流价格8350元/吨，较上一工作日持稳；进口市场价格8520元/吨，较上一工作日持稳。

 

【重要资讯】

 

1、上周PE库存环比去库0.1万吨至87万吨，其中两油累库1.1万吨，煤化工去库0.4万吨，贸易商去库0.5万吨，港口去库0.4万吨。。

 

2、今日主要生产商库存水平在81.5万吨，较前一工作日累库6.5万吨，增幅在8.67%；去年同期库存大致95万吨。。

 

【交易策略】

 

估值情况看，PE进口倒挂，估值不高。PE整体库存仍处历年同期低位，3月PE检修高位，广东石化和海南炼化已经顺利投产，进口依旧处于倒挂状态，3-4月进口量预计偏低。产能集中投放，短期驱动偏空，但低库存有支撑。中期看，PE后续基本没有新增产能，地膜有旺季需求，中期逢低做多。基于塑料和PP的产能投放差异，以及3月PE地膜需求旺季，相对更看好塑料，推荐逢低多L-PP价差。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

 

 

银河期货

甲醇

【市场情况】

 

期货市场：期货盘面弱势震荡，最终报收2547（-28/-1.09%）

 

现货市场：生产地，内蒙南线报价2320元/吨，北线报价2300元/吨。关中地区报价2380元/吨，榆林地区报价2320元/吨，山西地区报价2390元/吨，河南地区报价2540元/吨。

 

消费地，鲁南地区市场报价2600元/吨，鲁北报价2560元/吨，河北地区报价2550元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2480元/吨，云贵报价2400元/吨。

 

港口，太仓市场报价2600元/吨，宁波报价2700元/吨，广州报价2650元/吨。

 

【重要资讯】

 

本周期(20230304-20230310)国际甲醇（除中国）产量为937136吨，较上周增加14210吨，装置产能利用率为71.40，环比上升1.08%。本周期伊朗装置给予Kimiya、Sabalan重启；阿曼SMC周一停车检修；北美koch本周已开满。

 

【交易策略】

 

内地市场继续偏强运行，西北厂家库存暂无压力，继续挺价销售，鲁北地区需求尚可，地炼利润可观，积极采购备货，维持中高库存。随着下游需求陆续释放，同时厂家库存延续下滑，成本推升西北地区甲醇企业出厂价坚挺上涨，而鲁北下游库存持续消耗，招标价跟随西北持续坚挺为主。西北节前排库效果良好，高库存压力得到有效缓解，同时3月后春检启动，预计内地价格持续坚挺为主。当前伊朗地区开工率不高，但非伊开工率相对高位，市场消息称3月份预计到港108万吨，超出市场预期，同时宝丰240万吨新增装置将于3月份开车，对市场造成一定压力，在需求没有进一步提升空间的前提，建议高空为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

 

 

银河期货

尿素

【市场情况】

 

期货市场：期货盘面震荡下跌，最终报收2441（-57/-2.28%）。

 

现货市场：周末至今，尿素现货价格稳中下行，河南中小颗粒出厂报2700-2710元/吨，山东中小颗粒出厂报2700-2710元/吨，河北中小颗粒出厂报2660-2680元/吨，山西中小颗粒出厂报2650-2660元/吨，安徽中小颗粒出厂报2790-2810元/吨，新疆中小颗粒出厂报2380-2450元/吨。

 

【重要资讯】

 

2023年第10周(20230303-0310)，东北尿素到货量：9.9万吨，较上周涨0.1万吨，环比上调1.02%。东北市场下游刚需补货为主，整体拿货节奏相对缓慢，因而外围市场新单成交一般。

 

【交易策略】

 

国内交割区尿素现货价格弱稳僵持，河南地区价格偏高，今日厂家降价20元/吨吸单为主，山东地区厂家昨日降价后，新单成交有所改善，库存暂无压力，即产即销，下游拿货相对积极，整体出厂价坚挺为主，河北、山西、内蒙地区供需无矛盾，供应高位，需求平稳，出厂报价平稳。一方面，随着主流交割区出厂报价在2700元/吨附近，同时随着期货连续下挫，贸易商情绪受到打压，下游观望情绪浓厚，工业需求减少，农业需求刚需拿货，整体采购力度较前期有所减弱。昨日印度招标结果公布之后，今日国际市场价格继续下跌，中东部分国家FOB已经跌至300美元/吨以内，持续打压国内市场涨价信心。另一方面，当前，煤制与气制尿素利润均处于同期高位水平，本周尿素总开工率维持高位，尿素日均产量保持在17万吨的历史高位附近，而华北交割区特别是山东、河南地区企业库存暂无压力，在下游刚需采购背景下，厂家暂无大幅降价意愿，不过随着需求减少，市场情绪有所转变，厂家挺价心态减弱，部分开始下调出厂报价。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

 

 

银河期货

煤炭

【市场情况】

 

3月10日，港口市场5500大卡市场报价1130-1170元/吨，5000大卡市场报价980-1030元/吨，4500大卡市场报价860-880元/吨。内蒙地区煤5500大卡价格870-920元/吨，5000大卡价格740-790元/吨，4500大卡价格540-590元/吨。榆林地区非电企业用煤6000大卡价格960-1010元/吨，5800大卡价格910-960元/吨；山西非电企业用煤5500大卡价格850-910元/吨，5000大卡价格770-820元/吨，4500大卡价格680-740元/吨。

 

【重要资讯】

 

外送通道畅达，陕西煤炭保供四方。2022年，陕西发往省外的煤炭约4.63亿吨，约占全省煤炭产量的62%、销量的64%。其中，2.41亿吨通过铁路发往全国26个省(自治区、直辖市)，浩吉铁路的发运量约占铁路总发运量的24%。2023年前两个月，浩吉铁路已运送1046.66万吨煤炭，同比增长332.19万吨、增幅达46.5%。

 

【交易策略】

 

近期，随着港口、坑口价格反弹至相对高位，下游需求抵制情绪增加，市场情绪略有转向。港口地区，随着港口库存再次快速积累至2500万吨以上的高位水平，下游观望情绪增加，淡季来临之际，大规模采购的可能性较低，部分贸易商出货情绪浓厚，港口平仓价格整体止涨企稳，局部开始走弱，坑口地区产量恢复较快，随着需求减弱，矿上拉煤车数量有限，坑口价逐渐走弱，市场情绪略有降温。在未来淡季背景下，预计煤价将延续区间弱势震荡为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

 

 

银河期货

PVC

【市场情况】

 

上周五PVC企稳反弹，日盘V2305收于6299，下跌0.51%或32点，夜盘V2305收于6355，上涨0.89%或56点。现货市场，华东市场报价维持昨日低位，电石法五型成交集中在6250-6300区间，现货报价坚挺，乙烯料价格继续下调，华东区域在6400-6800送到，部分高端销售阻力较大。广州地区PVC市场价格继续回落，下游逢低采购，低价成交居多，成交略有好转，现货成交主流在6230-6330元/吨。

 

【重要资讯】

 

1、上周PVC上游开工略降，下游原料库存偏高，周初成交不佳，周中点价成交好转，样本仓库库存整体增加。截至3月10日华东样本库存35.85万吨，较上一期增加0.11%，同比增26.01%，华南样本库存10.02万吨，较上一期增加4.38%，同比增45.64%。华东及华南样本仓库总库存45.87万吨，较上一期增加1.01%,同比增29.83%。

 

【交易策略】

 

上周PVC上游去库，社会库存小幅累库，整体去库，库存压力仍大。上周开工下降0.86个百分点至79.08%，近期下游制品企业开工率环比回升中。近期烧碱价格下跌，使得氯碱利润走弱，目前烧碱价格有企稳迹象，PVC需求存逐步好转预期，短期价格震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。

 

 

 

银河期货

PP

【市场情况】

 

上周五PP震荡下跌，日盘PP2305收于7707，下跌0.76%或59点，夜盘PP2305收于7713，上涨0.08%或6点。现货方面，华东现货市场拉丝主流价格在7780元/吨，较昨日跌20元/吨；华北市场主流价格在7800元/吨，较昨日持平；华南市场主流价格7800元/吨，较昨日持平，美金市场收990美元/吨，较昨日持平。

 

【重要资讯】

 

1、本周PP小幅去库，总库存去库1.2万吨至48.5万吨，其中两油累库1万吨，煤化工去库1.5万吨，贸易商去库0.6万吨，港口库存与上周持平。。

 

2、今日主要生产商库存水平在81.5万吨，较前一工作日累库6.5万吨，增幅在8.67%；去年同期库存大致95万吨。

 

【交易策略】

 

估值情况看，PP进口倒挂，估值不高。上周PP去库，当前PP库存同期偏低，3月PP检修损失高位。广东石化和海南炼化已经顺利投产，进口依旧处于倒挂状态，3-4月进口量预计偏低。产能集中投放，短期驱动偏空，但低库存有支撑。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

 

 

银河期货

液化气

【市场情况】

 

PG04夜盘收4950点（-0.06%）。

 

现货市场，华南国产气+0至5550，华南进口气+0至5630，山东民用气+0至5500，山东醚后-20至6820，华东液化气主流价格5500-5900。

 

【重要资讯】

 

隆众资讯报道：周末华南市场稳中码头成交有松动，市场重心继续下移，下游以销定采维持刚需采购，目前上游炼厂供应无压，今日有意横盘整理，但整体市场偏弱。周末华东市场稳中下行，整体表现一般。下游采购多维持刚需，卖方有一定出货压力，区内高低价差明显，预计今日华东市场或稳中高位存偏弱可能。周末山东民用气市场个别低位小幅反弹，成交氛围温和，下游补货热情有限，预计今日民用气市场大面维稳。周末醚后市场稳中个别高位下行，成交氛围一般，下游按需补货存观望情绪。

 

【交易策略】

 

上周伴随油价回落，PG外盘美金价格下跌，进口成本支撑走弱。当前最优交割品基差550元/吨左右，盘面估值低位，中期随着炼厂开工回升和气温回暖，PG供需驱动偏弱，盘面预计偏弱震荡。策略端建议逢高做空。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

 

银河期货

纯碱

【市场情况】

 

1)期货市场：上周纯碱期货震荡运行，主力05合约收于2893元/吨（-6/-0.21%），夜盘收于2909元/吨（+16/+0.55%），05-09价差缩小至395（-1/-0.25%）,09-01价差缩小至389（-2/+0.51%）。

 

2)现货市场：纯碱现货价格维稳，重碱均价为3081元/吨（+0），轻碱均价为2826元/吨（+0），轻重碱价差为256（+0）。沙河重碱价格维稳至3050元/吨。华东轻碱价格维稳至2750元/吨。

 

【重要资讯】

 

1)据隆众资讯，2023年2月中国碳酸锂月度开工率约为55.68%，2月份新投项目持续爬坡，导致碳酸锂产量有所增加，但行业仍存检修以及由于特殊原因导致的冶炼厂产量下滑，且回收市场量级有所减量，综合之下，2月份产量仍以下降为主

 

【交易策略】

 

供应端，南方碱业开始检修至下周，厂家开工处高位。需求端，重碱下游玻璃刚需采购为主，前期点火产线预计下半旬出货，月内有6条产线有计划点火。轻碱下游开工稳定，印染行业开工小幅提升，烧碱价格低位替代部分下游。整体来看纯碱现货采购偏紧，厂家低库存运行，待发订单接至月末。月内产线点火对重碱需求仍有支撑，预计后续纯碱以震荡偏强走势为主。

 

 

银河期货

工业硅

【市场情况】

 

期货市场：10日期货盘面弱势下行，跌破17000点位，主力合约SI2308收于16960元/吨（-130，-0.76%）。

 

现货市场：上周工业硅市场价格整体弱稳，冶金级小幅下调，目前市场参考价通氧553#出厂含税参考价16700元/吨，421#出厂含税参考价18300元/吨。多晶硅价格走跌，复投料主流价格214-225元/千克，多晶硅致密料主流价格210-220元/千克。再生铝继续小幅走跌200元/吨左右，有机硅重心走低，弱势下调。

 

【重要资讯】

 

1、近日，新疆昌吉州准东经济开发区五彩湾工业园新疆其亚20万吨金属硅项目一期工程项目开工仪式隆重举行。

 

【交易策略】

 

本周工业硅基本面弱势，市场信心不足，空头持仓增加，工业硅三地总的社会库存表现零星减少，有机硅板块作为目前市场热点领域，复苏迟迟难达预期，持货商挺价心态不一，预计盘面或将跟跌现货，建议逢高空。（观点仅供参考，不作为买卖依据）

本报记者 楚丽君

3月14日，贵金属板块延续上涨行情。同花顺数据显示，截至收盘，贵金属板块整体涨4.3%，位列同花顺板块涨幅榜首位，跑赢上证指数（下跌0.72%），这也是该板块连续第4个交易日实现上涨，板块内11只可交易个股中有9只个股实现上涨。其中，四川黄金和中润资源强势涨停，晓程科技涨17.72%，金贵银业、山东黄金、西部黄金等个股涨幅也均超3%。

与此同时，多数贵金属概念股也获得市场大单资金的青睐。3月14日，板块内有6只个股呈现大单资金净流入态势，合计净流入额为3.20亿元，其中，晓程科技、山东黄金、中润资源获大单资金净买入额居前，均超5000万元。

值得一提的是，近日，黄金价格也不断攀升。截至3月14日18时，COMEX4月黄金期货报价1905.5美元/盎司，较3月8日的低点1813.4美元/盎司回升超90美元。

对此，融智投资基金经理夏风光在接受《证券日报》记者采访时表示，全球央行增持黄金叠加通胀保值需求，利好黄金价格上涨，从而带动了贵金属板块的走强。具体来看，主要有两方面因素，一方面，黄金实际上是美元信用的对标。美元作为储备货币的地位已经在不断的下降，外汇储备多元化成为央行的共识；另一方面，硅谷银行破产引发的美国金融动荡，美国国债收益率连续暴跌，避险指数上扬，利率期货定价预示加息即将结束，黄金对利率变动极为敏感，又具有避险特性，因此，黄金价格出现上涨。

“受到硅谷银行破产的影响，市场对美联储加息预期降低，这样对贵金属价格形成一定的支撑，特别是各国央行出现抗通胀与回避风险的原因，不断增持黄金，对黄金的价格上涨形成利好。”金鼎资产董事长龙灏对记者表示。

黄金价格的未来预期方面，3月14日，惠誉上调了2023年－2025年黄金价格预期，以反映持续的地缘政治紧张局势和经济增长担忧背景下对黄金的投资看好。

投资机会方面，夏风光认为，中期看，随着黄金消费需求的升温，接下来黄金价格有望突破三年盘整的局势并创出历史新高，建议投资可以选择黄金储备多，或者增储前景明确的龙头公司。

龙灏认为，随着全球通胀数据与美联储加息周期的拐点临近，未来黄金与白银将在本轮贵金属周期上行中还有上涨空间。同时贵金属作为一种全球硬通货，具有保值与避险的属性，投资与商品需求一直保持着稳定的增长。叠加全球经济的全面恢复，新能源产业链的快速发展，更加凸显白银的工业属性。下游生产企业对各类贵金属原料的需求同时增加，而贵金属供应的短缺及低库存现象开始显现，预计2023年贵金属价格有望表现坚挺，对相关上市企业产能的增加、利润空间的上涨形成利好，建议投资者对贵金属板块看多。

与此同时，也有机构持有谨慎观点。金百临咨询资深分析师秦洪对《证券日报》记者表示，贵金属股的上涨主要是因为美联储的加息节奏被硅谷银行的事件所干扰，进而意味着美联储进一步加息的空间相对有限。这对于黄金等贵金属来说，迎来一定的比价效应。但是，贵金属股所处的行业需求并未有根本性的变化，所以，短线虽有一定的脉冲空间，但未来的中长期走势仍不宜过于乐观。

表：3月14日贵金属概念股市场表现一览

制表：楚丽君

（编辑 上官梦露 策划 赵子强）

【盘前表现】

同花顺（300033）美股讯 截至发稿，以蓝筹股为主的道指期货跌0.07%；标普500指数期货涨0.25%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货涨0.87%。

热门中概股盘前涨跌互现。

欧洲股市重挫，截止发稿时间，德国DAX指数跌2.28%；法国CAC40指数跌2.13%；英国富时100指数跌1.76%。

商品外汇方面，截止发稿时间，布伦特原油跌1.61%，报81.45美元/桶。

【财经新闻】

交易员认为美联储在3月22日维持利率不变的可能性为54%

根据市场定价，交易员认为美联储在3月22日维持利率不变的可能性为54%，加息25个基点的可能性为46%。

美国监管当局为硅谷银行储户托底周一可支取所有资金

硅谷银行事件后，美国金融监管机构周日采取行动，以确保储户资金安全，并设立了一个由财政部提供资金的规模为250亿美元新贷款计划，该计划旨在为存款机构提供必要的流动性。美国财政部周日在与美联储和联邦存款保险公司的联合声明中表示，硅谷银行储户“将从3月13日周一开始可以支取其所有资金，与解决硅谷银行问题相关的任何损失都不会由纳税人承担。”受此提振，美股三大股指期货亚盘均涨超1%，比特币大涨10%、避险情绪降温，日元回调。

【公司新闻】

第一共和银行盘前暴跌超63% 将步硅谷银行后尘?

周一美股盘前，受硅谷银行事件影响，第一共和银行暴跌63%。该股上周最后两个交易日累计跌超30%。消息面上，第一共和银行在上周晚些时候同样遭到挤兑。该行在当地时间周日表示，通过从美联储和摩根大通获得额外的流动性，其财务状况得到进一步增强和多样化，目前所有未使用的流动性资金超过700亿美元，且可以通过美联储宣布的“银行定期融资计划”获得更多流动性。

ProventionBio盘前大涨263% 获赛诺菲出资29亿美元收购

美国生物制药公司Provention Bio盘前大涨263%。法国制药商赛诺菲周一表示，已达成收购Provention Bio的协议，收购交易价值达29亿美元，合每股25美元现金。赛诺菲表示，预计将在2023年第二季度完成收购。

辉瑞拟以430亿美元收购Seagen

辉瑞拟以430亿美元收购ADC行业龙头Seagen，加速布局ADC市场。

汇丰控股以1英镑收购硅谷银行英国子公司

汇丰控股周一宣布以1英镑的价格收购硅谷银行英国子公司SVB UK。汇丰首席执行官Noel Quinn在声明中表示:“此次收购对我们在英国的业务具有极好的战略意义。”“SVB UK客户可以像往常一样继续使用银行业务，因为他们知道自己的存款有汇丰的实力、安全和保障作担保。”

诺华制药启动新一轮股票回购 价值高达109亿美元

诺华制药已启动了一轮新的股票回购，计划在未来3年内花费最高达100亿瑞士法郎(约合109亿美元)回购至多10%的股票。

【市场情况】

A股震荡走弱，成交额放量至9341.8亿元。截至收盘，上证指数下跌0.05%报3310.65点，深证成指跌0.54%，创业板指跌1.04%，万得全A、万得双创分别跌0.34%、0.82%。盘面上，ChatGPT概念再现巨震，6G概念逆市活跃，本川智能、沃特股份等多股涨停。北向资金净买入7.65亿元，汇川技术获净买入3.69亿元居首，隆基绿能遭净卖出6.34亿元最多。

期指方面，四大股指期货主力合约小幅下跌，其中IF2303下跌0.15%，IH2303下跌0.09%，IC2303下跌0.11%，IM2303下跌0.20%。基差方面，四大股指期货主力合约基差较前一日走阔，其中，IF2303升水8.86，IH2303升水6.69点，IC2303贴水1.23点，IM2303贴水10.71点。

【消息面】

昨日A股市场量价齐涨。两市上涨家数共计1708家，涨停家数为29家，上涨数量较前一交易日下降，昨日赚钱效应由机构领头。

本周末将是2023年两会的召开节点，我们对近十年两会召开前5交易日、两会期间以及两会召开后5、10交易日市场涨跌幅均值做了如下统计，可以看到，以中小盘指数为代表的中证500与中证1000指数无论是两会的各个期间表现均相对较好，叠加当前中小盘指数的估值分位数仍处于较低的位置，我们认为中小盘指仍具备配置性价比。。

【资金面】

A股全天成交额放量至9341.8亿元；北向资金净买入7.65亿元。DR007昨日收于2.18%，资金面来看，整体偏多。

【操作建议】

年化基差率方面，当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为5.23%、5.87%、-0.47%与-4.01%。当前市场中小板估值分位数仍然较低，短期建议逢低做多，需重点关注本周两会动向，或成3月行情催化剂。

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