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澎湃新闻记者 陈良贤 王煜
2021年3月22日，是新浪股票在美国纳斯达克公开交易的最后一天。之后将退市并改名为“新浪集团控股有限公司”，成为一家私人企业。
遥想21年前，新浪先于搜狐、网易等门户网站，成为中国互联网公司赴美上市的第一股。而新浪摸索出的VIE架构（简单说就是实现了中国企业境外融资，规避了外资产业准入的限制），也给后面出海上市的中国公司提供了参考。
新浪为何要退市？
曹国伟在3月23日的公司内部信中表示，新浪私有化有两个原因：一个为了理顺新浪“不甚合理的资本架构”；另一个就是让新浪有“更多元的发展”。
这两个理由的背后都与新浪的子公司微博有关。
虽然新浪与微博同为纳斯达克的上市公司，但新浪作为后者的母公司，主要营收都是微博贡献的。
新浪旗下的主要产品有三个：门户网站新浪网、移动门户新浪移动和社交媒体微博。而门户业务的衰落已是不可逆转的事实，随着移动互联网的到来，各大门户网站的市场份额都在不断萎缩。
不过，新浪退市的原因可能不一定只是这两条。
市值不及微博四分之一
北京大学光华管理学院的李行健等人在考察了2010年到2016年期间中概股公司私有化退市的动机后发现，“低估程度是企业决定私有化的重要驱动因素”。市值被低估，是很多中国赴美上市的公司选择私有化的主要原因。
新浪目前的市值的确不高。
纵观20年的上市历史，新浪股价的历史高点出现在2011年4月，总市值到了89.63亿美元。而助推新浪股价高升的，是当年3月份微博的注册用户数达到了1个亿。
如今，退市时的新浪市值为25.96亿美元，而2014年上市的微博市值已达到了118.80亿美元。根据微博2019年年报，截至当年年底，新浪持有微博44.9%的股权。若以此计算，新浪持有的微博市值达到了53.34亿美元，是自身市值的2倍。
老虎证券的分析师在接受21世纪经济报道采访时也表示，“中概股进行私有化，可能的原因有很多，而市值被低估，是很多上市公司认为的最主要原因，对新浪来说也如此，其私有化回归以后，估值肯定会比现在好。”
核心业务也出现疲态
而新浪谋求“更多元的发展”的背景，则是核心业务微博出现了疲态。
用户数量是任何一家互联网公司的基本盘，而微博从2020年的第二季度开始，活跃用户数就不再快速增长。
虽然微博在2020年第一季度的活跃用户数增长迅猛，但微博没能接住这期间的流量红利，越来越多的用户转向了内容更加丰富的短视频平台。
根据第三方平台QuestMobile的统计，2020年3月抖音月活用户数达到5.18亿，同比增长14.7%；快手月活跃用户数达到4.43亿，同比增长35.4%；B站月活跃用户数达到1.22亿，同比增长32.0%（同比是指与去年同期相比）。
如今，抖音宣布，截至2020年12月，其月活跃用户数突破6亿。微博的中文互联网社交媒体的头把交椅已岌岌可危。
曹国伟在内部信的最后也提醒自己的员工们，“在这个充满活力的时代，不做‘前浪’，只做‘后浪’”。
责任编辑：吕妍
校对：丁晓
每经记者：王帆 每经编辑：梁枭
6月3日晚间，ST罗顿（600209，SH）发布公告称，控股股东罗衡机电拟转让所持8780万股股份，受让方包括浙数文化（600633，SH）旗下的投资基金。
此外，浙数文化还将参与认购ST罗顿2020年非公开发行股票项目，最终合计控制ST罗顿21.84%股权，并将对ST罗顿董事会进行改组，进而取得对ST罗顿的控制权。
受上述消息刺激，ST罗顿今日收出一字涨停，报4.58元/股，涨幅为5.05%。
《每日经济新闻》记者注意到，作为海南上市公司中的“老兵”，ST罗顿长期业绩低迷，连续五年扣非净利润为负，多次重组未果，控股股东所持股权也全部被冻结，经营举步维艰。
那么，此次迎来同为A股上市公司的浙数文化入主，ST罗顿能焕发新生吗？原本从事酒店、装饰业的ST罗顿能否搭上海南自贸港的东风，借助定增募投建设的电竞项目成功转型？
将易主浙数文化
据ST罗顿公告，公司控股股东罗衡机电拟将其持有的公司约20%股权（8780万股）转让给苏州永徽隆行股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称永徽隆行）、浙江绍兴津津乐道投资合伙企业（有限合伙）（以下简称津津乐道），转让价格均为6.086元/股。
其中永徽隆行受让12.16%股权，转让总价为3.25亿元；津津乐道受让7.84%股权，转让总价为2.09亿元。
《每日经济新闻》记者查询发现，这两个受让方都大有来头。永徽隆行是浙数文化持股92.10%的股权投资机构。浙数文化是具有国资背景的上市公司，其实控人为浙江日报报业集团。
而津津乐道的执行合伙人为杭州大头投资管理有限公司。启信宝信息显示，后者由知名财经作家吴晓波及其投行界好友曹国熊、姚臻共同创办。
股权协议转让完成后，浙数文化通过永徽隆行持有ST罗顿12.16%股权，永徽隆行将成为ST罗顿的第一大股东以及单一拥有表决权份额最大的股东。同时，浙数文化将通过永徽隆行对ST罗顿董事会进行改组，并参与ST罗顿2020年非公开发行A股股票认购。
上述发行认购及股权协议转让完成后，浙数文化直接并通过永徽隆行合计控制ST罗顿21.84%股权。浙数文化将拥有对ST罗顿的实际控制权。
不过，目前罗衡机电直接持有ST罗顿的8780.24万股中几乎所有股份都被冻结。ST罗顿称，存在冻结事项导致本次交易无法继续推进的风险。
引进战投发展电竞产业
在宣布将易主的同时，ST罗顿还披露了2020年非公开发行股票并引入战略投资者的方案。除上述浙数文化之外，通过认购定增股票投资ST罗顿的还有上市公司电魂网络（603258，SH）、上海度势体育发展有限公司、熙金（上海）创业投资管理有限公司、朴盈国视（上海）股权投资基金合伙企业（有限合伙）。
各方具体认购数量 图片来源：ST罗顿公告截图
记者注意到，此次定增的价格为3.4元/股。通过定增，ST罗顿将募资不超过4.48亿元，扣除发行费用后将投资于数字体育云服务平台项目、数字体育综合体改造项目、亚洲赛及国际数字体育嘉年华项目、数字体育高端人才培养及体验中心项目，以及补充流动资金。
定增募集资金投向 图片来源：ST罗顿公告截图
《每日经济新闻》记者注意到，上述募投项目均与电竞产业有关，包括研发基于PaaS层的数字体育云服务平台、改造公司自有酒店对海口金海岸罗顿大酒店使其成为海南首个数字体育综合体、举办亚洲大学生数字体育锦标赛等。
ST罗顿表示，海南自由贸易试验区和自由贸易港建设是重大机遇。公司作为海南较早从事酒店经营及管理业务的公司，可以在海南国际旅游岛建设过程中获得先机。
《每日经济新闻》记者注意到，作为早在1999年就登陆资本市场的上市公司，ST罗顿经营业绩长期徘徊在较低水平，近年来营收规模仅为1.5亿元左右，且连续五年扣非净利润为负值。
事实上，ST罗顿曾因2016、2017连续两年净利润为负被实施退市风险警示。尽管2018年艰难扭亏被深交所撤销退市风险警示，但公司仍因主营业务收入规模较小、盈利能力较弱，未来主营业务发展存在一定不确定性，被继续实施其他风险警示。近年来，ST罗顿多次寻求重组，但以失败告终。
ST罗顿表示，公司多年来以扭亏为盈为管理目标，意图拓宽业务领域，寻找新的利润增长点。本次发行可有效满足公司战略转型所带来的资金需求。对于公司战略转型的计划，《每日经济新闻》记者联系到ST罗顿董秘林丽娟，其表示“在忙不方便”，婉拒了记者的采访。
每日经济新闻
