市场已经出现将目光转向发展前景好且三季报业绩预喜的公司，投资者可关注高成长与绩优兼备的个股。

本刊记者 张学庆

在张剑看来，不管此次交易的定价高与低，首先应该是合理的，并购买卖双方的估值定价也应该是一种纯粹的市场化博弈。

加紧调研

刚才的标题是一个很长的标题，是定制化的标题，我简化一下“出版业上市与投融资之道”。

2月27日晚间，全通教育集团（广东）股份有限公司（下称“全通教育”或“公司”，300359.SZ）发布公告称，于近日收到实际控制人陈炽昌、林小雅及其一致行动人全鼎资本管理有限公司、中山峰汇资本管理有限公司的通知称，陈炽昌、林小雅、全鼎资本及峰汇资本与江西中文传媒蓝海国际投资有限公司（下称“蓝海国投”）、江西东旭投资集团有限公司（下称“东投集团”）于2020年2月27日签署了《股份转让框架协议》。

后续若转让方有意向继续将所持有的公司股份转让给投资方，股份转让比例累计将不超过公司总股本的18.50%。

2018年“业绩洗澡”录得净亏损6.57亿元后，全通教育2019年依旧未能扭亏为盈。1月23日发布的业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润亏损7.3亿元~7.35亿元，亏损额甚至超过了去年同期。

蓝海国投、东投集团拟作为主要出资人共同投资设立合营企业，并由合营企业作为普通合伙人新设合伙企业（下称“投资方”），陈炽昌、林小雅、全鼎资本及峰汇资本拟将其持有的占公司总股本6.8911%的股份转让给投资方，并将持有的不超过总股本16.6089%的表决权委托给投资方，以使得投资方取得公司的控制权。

公开资料显示，陈炽昌、林小雅为配偶关系，合计持有全鼎资本、峰汇资本100%股权。截至公告日，陈炽昌持有全通教育1.16亿股股份，持股比例为18.28%，并担任全通教育董事长，为全通教育的实际控制人之一；林小雅持股2.58%，与陈炽昌系夫妻关系。陈炽昌、林小雅、全鼎资本、峰汇资本合计实际控制全通教育约27.56%股份。

值得注意的是，此次的受让方之一蓝海国投是A股上市公司中文传媒（600373.SH）的全资子公司，中文传媒的实际控人为江西省人民政府，大股东为江西省出版集团公司(持股比例为54.83%)。东投集团为一家总部位于江西南昌的民营教育产业集团，业务涵盖教育、地产、金融三大领域，系陈东旭、黄利平、陈彩莲三位自然人持股。

这是近3个月来，全通教育第二次受让控制权给国资。

2019年12月，陈炽昌及其全鼎资本将部分股权转让给了广东中山当地国企中山市交通发展集团有限公司，陈炽昌和全鼎资本持股比例分别降至18.28%和5.6%，中山市交通发展集团有限公司跃升为全通教育第二大股东，持股9.18%。

陈炽昌、林小雅、全鼎资本、峰汇资本分别质押了1.16亿股、3556.09万股、1340万股、676万股，分别占其所持股份的比例为76.09%、61.78%、81.90%、99.92%。其中陈炽昌有多笔股权质押将在今年4月至7月间到期，其中不少是在2017年质押并于2019年到期后再办理延期质押的股份，质押后至今全通教育跌逾30%，或存在爆仓的风险。

2014年1月21日，全通教育在创业板上市。2015年5月13日，公司股价一度超越贵州茅台成为当年沪深两市“第一妖股”，最高达到467.57元/股。

自2015年以来，全通教育持续着"买买买"的模式，陆续收购14家公司，其中包括10.50亿元的总对价、938.46%的超高溢价率收购继教网。2017年，公司营收达到了创纪录的10.31亿元，是2015年的两倍有余。截至2017年末，公司商誉账面价值已经高达13.9亿元，占到公司期末合并净资产的62.52%。

年报显示，2018年全通教育资产减值损失为7.17亿元，其中全资子公司全通继教发生商誉减值高达6.09 亿元，直接导致公司当年营收同比下降18.57%，净利润亏损6.57亿元，同比下降1091.29%。2019年5月13日中午，深交所要求全通教育解释，继教网在其业绩承诺期满后第一个会计年度即出现业绩大幅下滑的原因，是否存在为实现业绩承诺调节利润的情形；并说明公司以前年度商誉减值计提的合理性，是否通过洗大澡的方式调节利润。

2019年，全通教育依旧未能扭亏为盈。然而随着疫情推动“宅经济”的发展，在线教育、在线办公等股票迎来风口期，全通教育股价也水涨船高，2020年1月23日至2月7日期间公司股价涨幅达56.23%，并分别于2月4日及2月7日达到异动标准。

10月10日，兄弟科技(002562,股吧)、宋城演艺(300144,股吧)、九华旅游(603199,股吧)、春兴精工(002547,股吧)等8家公司发布今年三季报，拉开上市公司三季报披露大幕。从8家公司披露的数据看，有5家公司前三季净利润同比增长，3家公司净利润则出现下降。

中小板“预喜”公司中，有不少公司业绩同比预增的同时，三季报环比中报也有所预增。据统计，己经发布三季报预喜的公司中，120家公司有望实现业绩同比及环比“双增”，占比达19.93%。

汽车制造业景气度持续回暖，汽车制造业出现产销两旺利润大超预期。根据统计局发布的数据，7月份汽车制造业利润同比增长19%，8月同比增长更是高达43.9%，成为拉动规模工业利润增速的主力。去年底出台的1.6升及以下小排量汽车购置税优惠政策将在年底到期，这也将导致部分潜在消费提前释放，因此，短期内汽车行业景气度有望持续。建议关注亚夏汽车(002607,股吧)、比亚迪(002594,股吧)。

由于今年传媒股整体弱势，估值回归合理位置也为后市创造了空间。从历史走势看，传媒板块走强多是源于政策驱动。三季度外汇局和文化部相继发文支持传媒业跨境并购、鼓励文化消费。政策面的利好有望带动传媒板块走出上半年的低迷，并购和国企改革等资源整合将对相关上市公司业绩有显著的提振。建议关注中文传媒(600373,股吧)、唐德影视。

据朝阳永续统计，9月机构总计对沪深两市516家公司进行了908次调研，其中上证A股、深证A股、中小板个股、创业板公司分别为29、113、237、137家，其中中小板占比最高，占比将近50%，创业板次之，而上证A股覆盖占比最低。综合调研数据显示，在上市公司发布三季报之前，机构对于业绩维持较高复合增速、高送转概率较大、新兴产业占比较高的中小板、创业板个股的关注度远高于沪深主板市场。

300136.SZ 信维通信(300136,股吧)2016-09-18视频会议 258

002503.SZ 搜于特(002503,股吧)2016-09-28 现场会议 103

002127.SZ 南极电商 2016-09-23 现场会议 87

300365.SZ 恒华科技(300365,股吧)2016-09-13 现场会议 76

000651.SZ 格力电器(000651,股吧)2016-09-27 现场会议 74

002084.SZ 海鸥卫浴(002084,股吧)2016-09-06 现场会议 64

300469.SZ 信息发展(300469,股吧)2016-09-20 现场会议 55

300306.SZ 远方光电(300306,股吧)2016-09-20 现场会议 52

300134.SZ 大富科技(300134,股吧)2016-09-27 视频会议 49

300203.SZ 聚光科技(300203,股吧)2016-09-19 现场会议 40

002374.SZ 丽鹏股份(002374,股吧)2016-09-02 现场会议 39

300498.SZ 温氏股份 2016-09-28 现场会议 38

300059.SZ 东方财富(300059,股吧)2016-09-12 现场会议 37

300444.SZ 双杰电气(300444,股吧)2016-09-09 现场会议 37

002616.SZ 长青集团(002616,股吧)2016-09-06 现场会议 33

002102.SZ 冠福股份(002102,股吧)2016-09-01 现场会议 32

300324.SZ 旋极信息(300324,股吧)2016-09-22 现场会议 31

300124.SZ 汇川技术(300124,股吧)2016-09-14 现场会议 30

002657.SZ 中科金财(002657,股吧)2016-09-27 现场会议 30

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300484.SZ 蓝海华腾 2016-09-06 现场会议 28

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002081.SZ 金螳螂(002081,股吧)2016-09-02 现场会议 28

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000656.SZ 金科股份(000656,股吧)2016-09-29 现场会议 27

002551.SZ 尚荣医疗(002551,股吧)2016-09-13 现场会议 27

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300124.SZ 汇川技术 2016-09-09 现场会议 23

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300136.SZ 信维通信 2016-09-06 现场会议 23

300324.SZ 旋极信息 2016-09-01 现场会议 23

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