随着2020年年报陆续披露，高比例分红也引起了市场关注。

“高送转”题材今日逆市大涨，相关概念股交易火热。本周，美瑞新材大涨62.06%，神宇股份涨21.24%，电工合金涨12.88%。

所谓“送转”中的“送”指的是送红利，“转”指的是转增股票，“高送转”就是送红利转增股票的比例较大。

据Wind数据，截至3月19日，沪深两市269家公司披露2020年年报，其中189家推出了分配方案，分配方案中包含转增股份的公司有24家。

这些上市公司是分红大户，股息率最高12%

3月18日，四方股份发布了2020年年报显示，去年实现营业收入38.63亿元，同比增长4.94%；归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比增长83.07%。同时，其拟每10股派发现金9.8元。按照四方股份目前总股本8.13亿股算，本次将合计发放现金红利7.97亿元，超过全年净利润3.44亿元的两倍。按照今日收盘价，股息率达12%。

事实上，四方股份在派钱这件事上一向十分慷慨。

Wind数据显示，四方股份自2010年上市以来每年都进行分红派现，基本上每年的股利支付率都不低于30%。上市以来，四方股份已累计实现净利润30亿元，累计现金分红近12亿元，分红率为39.87%。

3月16日，方大特钢也公布了一份“豪横”的分红预案，拟每10股派11元，按照公司总股本21.56亿股计算，此次拟派发现金红利23.72亿元，比公司2020年净利润还多出2亿元，按照今日收盘价，股息率达11%。从2003年上市以来，方大特钢累计实现净利润133亿元，累计现金分红高达76亿元。

3月15日，美瑞新材和神宇股份公布了2020年年度利润分配方案。其中，美瑞新材拟每10股派2元（含税），转增10股；神宇股份拟每10股派1.5元（含税），转增9股。

受上述消息影响，美瑞新材和神宇股份股价隔日跳空高开，本周累计上涨超20%。

不过，多家披露“高送转”的上市公司均收到交易所关注函，要求公司说明利润分配方案的确定依据、合理性，以及与公司业绩增长的匹配性。

高送转预案一夜“变脸”，这两股还香吗？

“大牛股”英科医疗分红预案“夕定朝改”一事成为了近期市场热议的话题。

3月15日晚间，英科医疗披露的每10股派发现金红利30元（含税）并转增5股的预案。然而还不到12小时，3月16日一早，该方案“缩水”成了仅派现不再转增股本。英科医疗给出的理由是，公司正在筹措H股上市，而为了保证H股顺利上市，因此取消了转股计划。

随后，英科医疗股债齐跌，并收到深交所关注函。3月15日至19日，英科医疗累计下跌17.77%。

此前，沃特股份也火速取消了高送转计划。1月11日晚，沃特股份公告称，控股股东提议2020年利润分配：拟10转7派1元。第二天一早，沃特股份突然变卦称，取消年度利润分配。该公司表示，鉴于公司年度报告尚未经会计师事务所审计，相关各方决定取消上述提议。

“高送转”行情大爆发，但投资者要保持理性

3月19日，A股三大股指全天低位震荡，但“高送转”及其预期概念表现极为出色。

美瑞新材涨3.77%，神宇股份涨3.26%，电工合金、英联股份等已披露“高送转”方案的个股纷纷走高。部分有高送预期的个股也搭上了顺风车，上能电气、盛德鑫泰涨停，三友联众、天普股份等跟涨。

值得注意的是，2018年，沪深交易所发布《上市公司高送转信息披露指引》，将高送转比例与公司业绩、重要股东减持、限售股解禁等挂钩，明确规定亏损/净利润降幅超过50%、送转后每股收益低于0.2元、重要股东前3个月存在减持或后3个月计划减持、限售股解禁前后3个月等情形下，不得披露“高送转”方案。

从以往经验来看，上市公司公告的时间越早，“预案公告事前催化效应”就越强；“送股+转增比”越大，“预案公告事前催化效应”更越强。在追逐该题材时要选择“高送转”预期较大的公司，相对收益更佳。

民生证券认为，高送转的公司多分布在成长型行业，具有高每股净资产、高盈利能力、高成长、小市值的特点。具体看，计算机、机械设备、电子等成长型行业中，高送转的公司占比更高。

中银证券表示，由于一些公司能够稳定分红，使得股息率能保持在一个相对较高水平，投资者长期持有这类个股，能够获得确定的回报。同时，由于股息率较高通常也意味着公司股价较低，估值可能处于合理价值的下方，投资者长期持有能获得价值回归带来的收益。因此，可以说高股息策略兼具固定收益与均值回归双重优势。

对于上市公司的分红计划，粤开证券表示，分红表明企业整体资金面向好，可流动资金充裕，能够定期给予投资者一定的现金红利。另外，也可以体现出公司业绩较为稳健，并不存在经营现金流紧张的问题。投资者可以关注现金分红持续性较好和近三年累计分红占比高于30％的优质标的。

不过，业内人士也提醒投资者，送转不会改变上市公司基本面，对此需要有清醒认识。

黄山胶囊

基本面信息：公司能够生产胃溶、肠溶、胃肠复合型等不同功能的药用空心胶囊，是国内少数几家拥有肠溶明胶空心胶囊规模化生产技术的企业之一。3 月 11 日公布以资本公积金向全体股东每 10 股转增 4 股。

核心财务数据：预告净利润0.57亿以上，同比增长26%以上。公司经营现金流净额为0.86亿，总负债2.4亿元。

公司净资产收益率ROE为7%；当前市盈率为42倍，PEG为1.6。

技术面信息： 该股20日、60日、120日和250日均线向上，表明该股的中长期趋势是向上的。该股3月份4日放量突破了前高，但是由于大盘影响该股并没有立即拉升，而是出现了二次洗盘。MACD在0轴上方死叉，如果MACD能够在0轴上方再次金叉，则构成二次金叉，是强烈看涨信号。

黄山胶囊K线图

义翘神州

基本面信息：公司从事重组蛋白、抗体、基因、ELISA试剂盒、培养基等生物试剂的研发与生产。2月28日公布以资本公积金向全体股东每 10 股转增 9 股。

核心财务数据：净利润7.2亿，同比增长-36%。截至3季度，公司经营现金流净额为6.4亿，总负债1.4亿。

公司净资产收益率ROE为10.6%；预计当前市盈率为33.6倍，PEG为负。

技术面信息： 该股是上市不满一年的次新股，当前5条均线已经形成了粘合的形态，周五放量上涨突破了4条均线压制，MACD在0轴附近形成了金叉，这是强烈看涨的信号。前高压力位在420元左右。

义翘神州K线图

江苏博云

基本面信息：公司主要从事改性塑料产品的研发，生产和销售，广泛应用于电动工具，汽车零部件，家用电器，电子电气，办公家具类制品等多个行业领域。3月1日公布每 10 股转增 7 股。

核心财务数据：净利润1.35亿，同比上涨22%。截至3季度，公司经营现金流净额1亿，总负债1亿元。

公司净资产收益率ROE为12.6%；当前市盈率为25倍，PEG为1.13。

技术面信息：该股是上市不满一年的次新股，2月中旬该股的5条均线就形成了粘合的形态，表明该股洗盘充分。周五收了一根跳空向下的，带长的下影线的小阳线，是金针探底形态。如果周一跳空向上收阳线，MACD金叉，则构成岛型反转。3月初试探了前高，释放了抛压，再次突破压力在65元左右。

江苏博云K线图

投顾：张淼 登记编号：A0770622010001

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