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很多人一听说熊市就害怕，其实熊市才是赚钱的时候。2007年6000点的时候，大家都说是大牛市，不管懂股票的不懂股票的都去买股票，现在怎么样？都是高位套牢，包括买基金的，赚到钱了吗？没有，就是有的人之前赚了，也又还给股市了，由此可见牛市的钱，也是不好赚的。
熊市来了也是一件好事。
可以让大家冷静一下，理智的思考一下。
其实股市就是这样，牛市之后是熊市，熊市之后是牛市，不断循环的。
现在是熊市，说明牛市也不远了。
涨不要贪，跌不要慌。
在动荡的股市中贪婪和恐惧也会被演绎到极致。
2007年5月20日，我在南京对来采访的媒体说，股市要见顶，提醒股民抛掉。
结果，很多人不信，十天后遭遇了“5.30”大跌。2007年9月28日，6000点时我在广州又说，股市又到“5.30”前夜，号召大家跑，结果还是很多人不信。之后有股民打电话给我，说是我的粉丝，现在被套了，问我怎么办？我说你根本不是我的粉丝，你没听我的话，才被套的。举这两个例子，就是为了说明贪婪会让人迷失方向，不会对股市进行理性的判断。股市有涨有跌，有人是看到5000点就想6000点，看到6000点就想8000点。不套他套谁？
2005年8月30日，我在股指只有998点的时候，建议大家买股票，我自己就卖了房子买股票，现在的收获当然不少。
机会是跌出来的，不然在6000点的牛市里，哪里有这么便宜的股票给你拣呢？
现在是一个相对的底部，长期投资者可以选择一些绩优股长期持有。手中有好股票被套的，现在也别急着抛，抛了就可能后悔，现在就是最艰难的时候，熬过去就好了。
前 言
杨怀定，人称“杨百万”，曾经是中国股市一个标志性人物——从名不见经传的仓库保管员，变成股市的超级大户，甚至因此获得“中国第一股民”称号。他以第一批参与者和实践者的身份，见证了新中国证券市场的发展和股民群体的成长历程，1998年被央视评为“中国改革开放二十年风云人物”。
杨怀定简历
杨怀定，（1950年—2021年6月13日），籍贯上海，自称“散户工会小组长”，人称“杨百万”、“中国第一股民”，原上海铁合金厂职工。
1988年从事国库券买卖赚取其人生第一桶金而成名。
1990年进入股票市场。作为中国证券市场的最早参与者，实践者和见证者，杨百万在证券市场拥有许多“第一”：
第一个从事大宗国库券异地交易的个人，
第一个到中国人民银行咨询证券的个人，
第一个个人从保安公司聘请保镖，
第一个主动到税务部门咨询交税政策，
第一个聘请私人律师，
第一个与证券公司对簿公堂，
第一个作为个人投资者被大学聘为教授。
1988年4月21日，也就是国库券开放交易第一天，杨怀定用东拼西凑的2万元人民币，赢得了"第一桶金"--800元。
2021年6月13日凌晨，杨怀定去世，享年71岁。
01
杨百万的工厂经历
祖籍江苏镇江的杨怀定，是"文革"之前的初中毕业生，曾在上海铁合金厂当过工人，后来又当了仓库保管员。当时由于生活不富裕，他就和妻子悄悄地干起了第二职业。
他的妻子承包了浙江上虞一家乡镇企业的销售业务，他自己也在业余干点推销活儿。由于第二职业收入不错，慢慢竟然积攒起了2.9万元余款，这在20世纪80年代的中国，可是个不小的数额。
于是老杨便出手大方起来，有时也买上几条外烟请厂里的工友们抽抽。不料这一来，却引起了工厂保卫科的注意。有一次由于他管的仓库被盗，人家怀疑他监守自盗，公安局竟突然请他"谈话"，他惊呆了。6天后，事情终于查清楚了，原来是别人干的。可是这事却深深地刺激、伤害了自尊心很强的杨怀定。他想，我对工厂这么负责、热爱、到头来却不信任我。士为知己者死，不相信我，我就走!在提出辞职时，他写的第一篇经济论文《用活奖金、促进生产》在行业报刊上被发表，厂里这时才发现他是一块"材料"，遂百般挽留，但为时已晚。
就这样，在人们一个人人想往国营大厂钻的20世纪80年代后期，他却横下一条心，毅然辞职了。
02
报纸缝里扒出大金矿
没退路了，怎么办?
干个体户，他想过，但却又不甘心。他想读书想学习，"文革"十年使他失去了上大学的机会，他多么想挣一笔钱，第一，将他从40岁辞职到60岁退休这20年的工资挣回来;第二，将他60岁退休到以后和妻子度晚年、照顾儿子的钱挣回来;第三，将他读大学、买书的钱挣回来。但干个体户，能挣回来吗?他不敢相信。
于是，他钻进了最有名的上海图书馆，去看报纸，看看报上有什么致富信息。时间一天天地过去了，他的2万余元也在一天天地减少，毕竟是坐吃山空啊!但他还是坚持天天去看报、学习。突然有一天，他眼前一亮，中国人民银行行长李贵鲜的一个讲话赫然映入眼帘:经国务院批准，中华人民共和国境地内的公民可以自由买卖国库券--国库券可以由死钱变活钱了，可以流通了!他立即想到了很多很多……
在南京路邮局买下了当天的《人民日报》之后，他又兴冲冲地跑到上海一家大银行的金融研究所，一位西装笔挺、戴眼镜的研究员接待了他。当杨怀定问他"什么时候真正可以买卖国库券"时，研究员怔住了，"不行!买卖国库券是非法的!"，杨百万笑了，心想:"别看您西装革履的，却原来是位不读书不看报的。"他显得很老实地从口袋里拿出《人民日报》，研究员一看又怔住了，"啊!我们还没接到红头文件呢!"，杨怀定于是托他打听:什么时候可以买卖，全国哪些城市可以买卖。研究员十分客气谦虚地答应了。
1988年4月21日，上海开放国库券买卖。杨怀定一大早赶到网点，以开盘价104元买了两万元年利率15%的3年期国库券，当天下午涨到112元。我赶紧卖掉，赚了800元，相当于在工厂工作时一年的工资。后来杨怀定还弄清楚了，全国有6个城市可以买卖，除上海外，最近的是安徽合肥市。怎样才能用最快的时间知道那儿的国库券价格呢?老杨又去查《安徽日报》(他多次讲:我的事业是从看报纸开始，报纸里边有黄金!)，他发现，在上海100元面值的国库券卖102--103元(因为已过了一段时间了)，而《安徽日报》上介绍合肥的同种国库券只卖100元(说明当地人民急于兑现，等活钱用)。杨百万眼睛一亮，心里豁然开朗。当天，他和妻子商议后，从银行里取出了全部存款2万元，并又从亲友处借了9万元。第二天，老杨换上一身旧衣服，夹着一个旧黑包，买了张夜班去合肥的火车票，一坐就是13个小时，赶到合肥去买国库券。当时，合肥市工商银行接到上级通知，不得不买进10.65万元的国库券，正发愁这笔死钱怎么用活。杨怀定一来，就说:"全买下"。女业务员一听吓一跳，赶紧请了银行经理。经理说:"我们有10万元，不是1万元，你听清楚啦?"，杨怀定笑了，将10捆1万元一扎的钱放到了桌上说:"点钱吧"，这样一来，银行乐了，《安徽日报》的记者也赶来采访了。杨怀定只是讲了一通国券利息高的一般道理，并请他们继续按国家规定收购国债券，然后留下一句以后我还会来的就走了。
次日，他又一宿不歇地赶到上海去卖掉。辛辛苦苦第一次易地买卖国库券竟挣了1060元，而这才来回两天时间。这在上海工人人均收入200--300元的年头，可不是个小数字，杨怀定和妻子别提有多高兴了。杨怀定休息了一天，又穿上旧衣服，挎起了旧皮包，再次坐夜车赶到合肥……坐夜班车多累啊，有一次打盹，他的钱箱被一伙小偷提走了，幸亏邻座叫醒了他，他追了几节车厢，才找回来，小偷说"对不起，我们提错了"。这一追把杨怀定吓出了一身冷汗，如果小偷们知道包里边有9万元，非死死地抢走不可。
他说:"如果钱追不回来，我也就不是今天的我了。人生平时不起眼的某一个成功的事件，或失败的事件都可能大大改变人的一生。"
从此以后他晚上坐车再也不敢打盹了。这一来他的身体也就更累了，可是杨怀定心里却是温暖的、亮亮堂堂的，因为他知道他正在艰苦而又明明白白地奔向一个大金矿啊!就这样，杨怀定日复一日、月复一月地默默无闻来回于上海与合肥之间，说心里话，他从此对铁路、对安徽都有了感情。正是通过这种理智的异地证券交易，通过这种钱生钱的特殊的长途跋涉，杨怀定皮包里的货币不久就以6、7位数计算了。
但是有了钱，杨怀定心里还是不安，这么做合法吗?起先，他怕秘密泄露出去，只敢悄悄地干，但后来，他发现国库券买卖的市场非常大，就是有10、20个杨怀定也不会影响两地的价格。于是，他就不怕泄露地去求教于律师事务所。专门研究经济法的律师听了一怔，说:"异地交易国库券?没听说过，待我们研究一下再回答你。"
研究的结果，完全合法。律师们说，国家和地方政府，一般总以为是当地买卖，但细细一想，两地买卖亦完全正当、合法，而且这还有利于全国性国债市场的形成。说实在的，今天中国的股票市场、国库券市场如此四通八达，遍及全国400多个城市，其渊源，其实质，和杨怀定当时辛辛苦苦地带着钱奔波于两省市间是完全一样的。从这个角度来讲，他真成了中国第一个异地证券交易的勇敢的吃螃蟹者，功劳大大的!
03
敏锐洞悉，转战股市
杨怀定仍是心里不定，他想到了国家，想到了交税。我这么赚钱，该向国家交税啊!可是查遍《中华人民共和国税法》，却没有关于国库券交易要征税的规定。他仍不放心，又怯生生地来到上海市税务局，找到领导同志。领导同志问:"您是来补税的吗?"，不，我是来问问题的。""您做什么工作啊?一般都得交税的"。但我做的事是买卖国库券，税法上没讲要交税。"领导同志先是一怔，继而又惊喜地说:"你是杨怀定吧?早听说你买卖国库券发了财。"他们赶快打开《税法》一一细查，果然，没提这事。杨怀定问:"是不是上边忘了?"，好，我们请示一下上级再答复您"。几天后，国家财政部税务总局回电:为了促进国库券发行、流通，方便群众，国库券买卖不征税。杨怀定知道后，这才完全定了心。上海市税务局的有关领导很高兴，专门在《新闻报》上发表了一篇题为《公民的纳税意识》的文章表扬他，说:"正当不少人千方百计地逃税、漏税的时候，一位不必纳税的同志，却主动来请示税务局，是否要交税，这位同志就是杨怀定"。从此，杨怀定的大名就在上海的干部、群众传开了。人们纷纷猜测他有多少钱，有的估计有几十万，有的估计有上百万，于是都称呼他"杨百万"和成都市帐子大王的名字一模一样。杨怀定听到后乐了，他觉得这名字挺响亮的，既然这样，那就叫"杨百万"吧。于是，他在自己的名片上也公然印上这个名字。久而久之，人们反倒把他的真名都给忘了。
杨百万从此开始变得引入注目起来，但他真正的更高速度的发财，还是从1989年7月14他买股票开始的。当时，鉴于1988年开始的宏观经济中的治理整顿已取得了成效，而市场上的不少生产资料、消费资料卖不出去，出现了不少工厂停工，工人拿70%工资在家下岗，市场疲软的情况，这意味着社会上流通的货币太少了，国家决定再次进行宏观调控，放松银根，将银行的贷款利率降下来，中央电视台一天三次不停地播送这条消息，这就是说，国家在告诉人民，现在你们不必将全部钱存银行了，该去买东西啦，该去搞投资啦。
杨百万看着电视，心里想开了:银行利率下降了，流向社会的钱就会多起来，物价就会上涨，钱就会贬值，那么怎样才能更好地保值呢?他想了很久，猛然心里一动，银行利率降了，说明国家鼓励居民这段时间多消费，从而不也就是鼓励工厂多生产商品、多投资吗?这么一来，股票这种投资证券，不也就会涨了吗?想了一宿，次日早上，他和妻子一商量，说干就干了起来。上午九点不到，他就来到上海唯一的两间门面的静安证券门市部。不少人一见他，就围了上来，"老杨，多日不见了，今天卖什么?国库券吗?"他笑而不答，排起了队。营业开始，轮到他时，营业员见是杨百万以为他又要买卖国库券了。不料，杨百万一语惊人:"现在还有多少种股票，多少数量待售的?"，这一下，门市部轰动了。杨百万听到回答后说:"按它们的卖出价计算，我全要了。"他买了面值100元的真空电子股票2000股(相当于现在的20万股)就走了。也不知是杨百万的举动提醒了人们，还是杨百万看得准，过了不多日子，股票就只有委托买进，而没有卖出的了;半年以后，股市开始猛涨，一下子就摆脱了在100多点徘徊2年多的历史，从此开始了轰轰烈烈的大涨阶段。100元的"真空电子"涨到2200元，50元的"飞乐音响"涨到400、600元……这一样，杨百万可真发了!
04
嗅到风险，急流勇退
但是潮涨总有潮落时，当股市猛涨，大家都在欢天喜地地炒"延中"、炒"二纺机"时，当上证指数达到1400点时，杨百万看到了乐极生悲，股市炒得太高的危险性，不久，就悄悄地抛掉股票又买回了国库券。
1992年5月，股市终于从高往下走了。同年11月，上海股市经过五个多月的连续下行，指数从1400点跌到了392点。有人整天悲悲戚戚;有人则因想不开而自尽了;一批很沉得住气的干部，也被跌怕了。他们派代表到专门研究股市的研究所去请教，几位青年股市分析家告诉他们，大概要跌到200点呢。这批干部听了面如土色，还要跌一半啊，回去后便纷纷"壮士割腕"了。说来也真惨，1400点不抛，900点不抛，392点了，股价跌去3/5了，损失75%了，倒来抛了。
这也正应了那句股谚:"股市无专家"。但是股价狂跌到人人都绝望的时候，往往也就光明即将到来的时候。上海市证交所、上海市委、上海市政府，直至国务院领导都亲自出面，召开上市公司座谈会，希望新上市公司能够拿出1/10的以股票募集的资金来托一下市，并要求股份制公司千方百计搞好内部管理，提高效益，给股民较多的汇报，国务院领导一再表示，希望上海股市要稳定，此时，杨百万也正在关注着、思考着这一切，他不是神，他是人，虽然他无法估计股市会跌到多少点，但是他意识到已经跌得很低了，至少离底部已经不远了。
05
胆大心细，勇者收获
于是，他亲自出马，将国库券大笔大笔地变卖成现钱。在股市一片黑暗之际，他驱车来到上海当时最大的也是人最多的交易场所，这里有全国各地几十家证券公司的分部，每天都有几万股民进进出出。他魁伟的身材一离开小车，就立即被人们发现了，不少股民跑过来征求他的意见:"老杨，还会跌吗?"他笑而不答，保安人员围了上来说:"老杨，你有什么事就来个电话，何必亲自来呢?看围了多少人!"杨百万边笑边往广场的舞台上走，大群大群的股民围着他，他们中的大多数都是被套了几个月的工人、干部、退休工人、市民，他们几个月来食不甘、眠不安，做梦都会哭起来，有的亏了几万，有的亏了几千，其中大部分都是平时省吃俭用一点一点积攒起来的工薪钱!这时，他们都在密切关注着杨百万，这位最著名的平民投资者、平民金融家的一举一动。杨百万走上舞台，当众请工作人员以市价打进1万股"轻工机械"(当时仅4.5元/股)。立时，人群轰动了，"杨百万买了1万股'轻工'，杨百万开始买股票!"，当时，股市天天跌，即便是再大胆的人也只敢几百股几百股地买。事后，他对人说:当时，不能号召大家买，万一再跌下去，不是害了人吗?所以，只好"身教重于言教，以自己的行动去告诉人们，这差不多接近底部了。"
杨百万是很有悟性的，他的智商很高，又懂得体贴人，懂得人的心理，他知道"榜样的力量是无穷的"。在国务院、上海市领导、深圳市领导的关心、努力下，在各大券商及上市公司的配合下，也许是在杨百万的带动下，上海财政证券公司及一批勇敢的人在股市黑暗之际，大胆地用自己的钱大笔大笔地买进股票。11月，"氯碱"股上市，5.4元的溢价竟跌到4.9元，绩优股"联农"竟跌到7.2元，"氯碱"公司及深圳来的股民与上海股民一起奋不顾身地大胆吃进廉价股票，"世上没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市"，"严寒之后是春天"，就在杨怀定买进"轻工机械"的一周后，上海、深圳股市在经历了五个多月的下跌后开始上涨了，上海股市像是报复性地以一天50点、100点井喷式的速度迅速上冲，一浪一浪地上涨，"轻工机械"七天后涨到9元多，并且一涨就涨了三个月，杨百万的收入又翻了个倍!!
杨百万平时非常注意学习，爱看报，看书。有了钱，干什么?他首先想到的就是买书，订报。他不仅买股市操作的书，买国库券交易的书，而用最多时还订了大大小小118份报纸，他说:"我的事业，就是从报纸开始的"。我曾经问他:"118份报纸怎么来得及看?"，我从来不看花边新闻，只看经济要闻。看，这就是辩证法，凡事要抓主要矛盾与矛盾的主要方面。有了钱，他买了五套房子，这儿住住，那儿住住，因为找他的记者、朋友太多，而他则想安静地学习。时间是宝贵的，为了赶时间，他买了辆夏利小汽车。他致富不忘他人，当听说一位叫罗淑珍的妇女因受丈夫虐待而致残，濒临绝境时，即给她捐款，请了终身保姆。对此，《文汇报》、《新民晚报》、《上海法制报》都作了报道。
1994年，沈阳财经学院聘请他做金融学教授，每个月给他160元工资，他高兴又自信地接受了聘请（但这160元工资他又委托学院捐赠给了希望工程）——该把自己来自实践和书本的知识传授给同学们了。第一次讲课是在沈阳一个大剧院里，课未开始，小贩们就炒起票来，一张20元的门票炒到80元。他问小贩：“为什么这么贵？”小贩们严肃地说：“大名鼎鼎的杨百万来讲课，一字千金啊！再说，票子很少啊！”他们哪里知道，站在他们面前的就是杨百万！杨百万的事迹在中国960万平方公里的土地上传开后，外国通讯社中的很多记者都采访了他，其中就有美国VOA、日本NHK和英国BBC等的报道；他们向全世界传播中国改革开放的一个传奇人物，他们也看到了社会主义中国改革的希望。
1998年，中央电视台为了宣传改革开放而制作的大型连续剧“改革开放二十年风云人物“又以浓彩重墨报道了他的事迹。
06
淡出视线后
依然生活在股票的世界里
很多年轻人可能没有听过“杨百万”的名字。
主要是因为此后中国股市从蹒跚学步到发展壮大。“杨百万”这样的个人大户开始从中心舞台逐渐淡出，成了数以万计中国普通股民中的一员。
但他生前始终生活在股票的世界里，他的家和他的证券工作室，都位于上海市闸北区的一所环境优雅的住宅小区里，工作室里都是跟着杨百万学炒股的股民。在他的办公桌上，同时摆放着三台笔记本电脑，一台记录着股市大盘的走势，两台监控着他所关注的股票行情，时时地提醒学员要注意的情况。每天早上股市开市之前到达工作室上班，3点股市闭市后下班，这就是老杨一天的生活。
而到双休日的时候，老杨又会接受到全国很多地方的邀请，飞到各地去做讲座，股票成了他生活里重要的一部分。
2013年，杨百万曾接受四川经济日报的采访。
彼时年过六旬的杨怀定称自己过得挺舒服。“比起当年的2万块本钱，今天我股市的2000万，资产增加了1千倍，钱够用就好，养老也可以不靠国家、靠自己了，除了抽根烟、喝个茶，没有什么奢侈的爱好。”
“每个时代，都有属于你的机会；我老了，我特别想告诉年轻人，一定要捕捉到属于你们这代人的机会。”他很认真地说。
“我常说，与其怨天尤人，不如捕捉机会，尤其是年轻人，我想一定能在十八届三中全会的公报里找到自己发财致富、改变命运的机会。”杨怀定很自信。
在杨百万几十年炒股经历中，中国股市经历了无数次的牛市和熊市。有人一夜暴富，有人倾家荡产，经过一轮一轮大浪淘沙能够从容地从股市进退的人实在不多。杨百万常用一句话来教育新股民，不做多，不做空头，要做滑头，就是说不要贪心，要学会审时度势。
不同的时代，不同的英雄，杨百万这个名字作为千百万个草根股民的代表，在我国的金融史上占有重要的地位和意义。
杨怀定语录：
——“股市不相信眼泪，谁笑到最后才笑得最好。”
——“股市中不比谁赚得多，而要比谁活得更长、更潇洒。”
——“我不是股神，我不是股评家，我是标标准准的散户。做散户不可悲，但千万不要做散户中的傻户。”
——“股市诀窍就四个字：抄底逃顶；股市就两个字：赢、输。”
——“股市中不能做‘死多头’，也不能做‘死空头’，要做坚定的‘滑头’；低吸高抛、抄底逃顶，见好就收，落袋为安乃真英雄。”
——“不经过熊市的股民，不是一个成熟的股民。”
——“我最多不会持有超过3只股票。每个时期都是这样，选择3只股，是因为人的精力有限。有的散户持有十几只，结果一跌，跑都来不及。”
——“不倒”秘诀：信奉“落袋为安”，不把钱全投进股市
