涉仁东控股（002647.SZ）、金力泰(300225.SZ)、大连圣亚（600593.SH）、朗博科技(603655.SH)等多家上市公司股票配资，并涉嫌操纵交易的配资圈大佬李跃宗，即将出庭受审。

上海第一中级人民法院的开庭公告显示，李跃宗、邱黎斌操纵证券、期货市场案，将于6月29日上午在上海第一中级法院第八法庭开庭。

去年1月份，上海警方在相关新闻发布会上，披露了李跃宗非法经营，场外配资，操纵证券市场、非国家工作人员受贿的复合型案件的大致情况。

根据媒体当时报道，犯罪嫌疑人李某等50余人，利用软件非法从事场外配资活动获利200余万元，上海警方顺藤摸瓜，发现李某团队非法租借多个证券账户，坐庄3只个股，盈利2亿元。（参见：警方披露疑似“配资大佬”李跃宗案情，涉嫌参与三只个股“坐庄”获利2亿元）

2020年12月，第一财经独家报道了虚拟盘大佬李跃中被上海警方控制或与仁东控股坐庄有关的报道。（参见：独家|虚拟盘大佬李跃宗被控制，或与仁东控股坐庄有关）

据第一财经记者此前了解，李跃宗是一名“85后”，因从事场外配资和虚拟盘配资交易而积累了大量财富。他控制的益家资本管理有限公司（下称：益家资本），出现在多家上市公司的前十大流通股东名单中。

益家资本2015年成立，李跃坚和邱黎斌分别为持股70%和30%的股份。据熟悉李跃宗的市场人士告诉记者，大股东李跃坚是李跃忠的弟弟。益家资本实际的幕后老板是李跃宗。

而邱黎斌则是李跃宗的合作伙伴。据上述市场人士告诉记者，“邱黎斌是配资方，会给李跃宗提供资金，以及帮他操盘。他们是合伙人。”

2020年11月下旬，A股一批股票崩盘。包括大连圣亚、仁东控股，朗博科技，金利泰，昊志机电等股票连续跌停。其中仁东控股收获13个跌停板。市场哗然。

12月，金力泰实际控制人刘少林。被上海警方刑事拘留。金力泰是2020年的大牛股，其股价至5月下旬至5元多启动，一路涨至11月中旬的近25元。半年时间飙涨5倍。

益家资本旗下产品在此期间，出现在金力泰前十大流通股单名单中。也是在股价拉升期间，金力泰第一大股东和第二大股东减持套现超过5亿元。

2019年11月，刘少林从中国国防金融研究会手中，获得了金力泰的控制权，成为金力泰实际控制人。而中国国防金融研究会两年不到的时间，则以亏损六个亿出局。（参见：独家|金力泰实控人刘少林被刑拘，背后闪现配资大佬李跃宗身影；金力泰控股权二度易手，国资实控人亏6亿甩卖为哪般）

李跃宗、益家资本、大连圣亚、金利泰，以及刘少林等公司和自然人存在何种关联，第一财经记者将继续跟踪报道。

今年以来随着股市回暖，非法场外配资死灰复燃。

记者调查获悉，在严监管背景下，配资仍有多种玩法可以操作，算上配资公司自己所加杠杆，整个配资杠杆甚至可达16倍。据了解，目前主要有四种配资玩法。

事实上，监管对于配资的管理一直紧锣密鼓。2月，证监会就配资问题喊话;3月8日，就有关于监管场外配资的会议召开;3月18日，就有因参与配资处罚相关责任人的消息传出。据了解，监管层面已经启用了科技手段对内地场外配资进行监管。但据记者调查，场外配资活动并未因此偃旗息鼓。

穿上“马甲”的内地资金，加了杠杆回A股，是这一轮配资中的新角色。也就是说，配资户并非仅限于内地，两地股市互联互通之后，香港的配资(孖展)值得关注。

四种配资玩法

在内地配资这个江湖，玩法基本大同小异。

第一种是比较常见的单账户配资模式。即配资人将保证金打入配资公司设立的个人账户，然后资金方按一定杠杆比例打入杠杆资金，进行操作。

券商营业部在这个过程中充当的角色就是监管资金，以保证不会出现配资人挣了钱却分不到钱的情况，也要保证配资公司不会卷走保证金。这种模式的配资常见于各大券商营业部。甚至有营业部的老人戏言，没有这些配资户，很多营业部的生存都难以为继。

第二种是两融账户绕标模式。这是一种相对隐蔽，但很多配资公司都喜欢采用的模式。

出资人在证券公司开立两融账户之后，打入资金，券商两融最高可以按1.5倍的杠杆进行融资，而在此之前，出资人可能还做了一次夹层(因为是个人行为，很多时候监管比较困难)，这种模式的实际杠杆率比较高。

假如出资人出1个亿的资金，可以做1个亿的夹层，然后通过两融加1.5倍的杠杆，出资人此时的杠杆可以放到4倍，而出资人给配资人的杠杆，当下普遍的做法是3倍至4倍，那意味着，最终配资人可以运作的资金杠杆已达16倍。

据记者调查，最近不少券商的两融绕标业务被叫停或遭到严管，但仍有一些配资业务在使用这种模式。据券商营业部人士介绍，两融成本年化一般不会超过8%，而配资成本年化可达到14%甚至以上的水平，这意味着中间有6%左右的套利空间。对于配资公司来说，吸引力很大。

第三种是信托模式。这是一种看上去相对合规的模式。

根据银监会58号文(《关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见》)，信托产品优先受益人与劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过1：1，最高不超过2：1，不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例。也就是说，配资公司可以通过发行信托产品进行运作。

同理，配资公司出资1亿元，按照1：2的杠杆，可以将资金放大到3亿元，而如果配资公司中间做一个夹层的话，杠杆可以放得更大。不过，这种模式有一个缺陷，据业内人士介绍，按照规定，2倍杠杆信托产品需要配置至少20%的固定收益产品，因此资金效率可能会相对偏低。

第四种是走香港通道模式。这也是容易被市场忽略的一种模式。

据业内人士介绍，通过香港券商配资并不是一件非法的事情，而且融资利率比较低，大多在3%至4%之间，杠杆水平可以做到6倍。

内地金主可以在香港券商设立账户，打入保证金之后，可以将账户让给配资人操作，并通过沪股通或深股通进行股票买票。

其中，客户和配资方的议价空间更大。在近期A股大涨期间，虽然美元表现并不强势，但港元却频频触及“弱方兑换保证”，而债券市场和房地产市场波澜不惊，这表明不少资金在通过港元兑成人民币买入A股。

类HOMS系统未消失

记者调查获悉，配资公司资金价格并不算便宜，整体而言，配资的价格在月息1.1%-1.5%之间，每家配资公司并不一样，这样下来的年化利率就达13%-18%了，相比两融利率和银行贷款利率，这个水平的资金价格是相当高的。两融的官方标价是8.35%，但很多证券公司已然低于这个价格，当下的价格中枢应该在7%左右，而银行抵押贷款利率只有6.65%。配资价格相当于正常资金价格一倍以上的水平。

值得关注的是，类HOMS系统并未完全消失。2015年股灾之后，HOMS系统就引起了监管层的高度关注，其开发公司恒生电子还一度因此受罚。然而，据记者了解，当下仍有不少配资公司配备类似于HOMS的系统，可以进行分仓操作。

在上述两融绕标模式和信托模式中，这种系统的运用最为广泛，因为单个客户的资金需求量很多时候并没那么大。资金需求量太大的客户也会引起配资公司足够的警惕，若配资用于接盘，配资公司所承受的损失会很大。有配资公司人士表示，类HOMS的分仓系统对配资公司来说，有着现实的需求。

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