“非主流”天使投资人从业多年的”得”与“惑”：一个转变，两个思考，三个根本能力。

宝能对万科管理层态度虽然由强硬否定到后来的示好，但大股东地位已成事实，为进入董事会缓和气氛，宝能提出所谓的“长期战略财务投资者”，其主要意图还是在于控股万科，成为万科的战略投资者。

双GP结构是管理人与合作方发起、设立基金过程中的常见架构，但应当注意，一方面，管理人自身应当切实履行受托管理的职责，不得转委托；另一方面，合作方不具有管理人资质，未经登记不应开展具有私募基金业务性质的投资管理活动。此外，协会特别强调，管理费为私募基金管理人用于覆盖日常开支和运营成本的专属费用，仅可由管理人收取，其他非管理人的执行事务合伙人不得收取“基金管理费”。

而对于腾邦梧桐的投资人来说，腾邦集团的现状无异于雪上加霜。每经记者接触的多位投资人均表示，现在已经向法院提起了诉讼，不仅要向基金管理人和前海梧桐并购讨一个说法，更要让承担了连带责任的腾邦集团等公司“负起应尽的责任来”。

　　再者，就算华润并没有策划这场大战，在面对宝能与万科管理层对决时也可游刃有余。进者借力宝能，实现管理层改组，控制万科；退者坐等宝能爆仓，接手其所持股份。只是后期恒大插手，监管介入，华润陷入尴尬的处境，最后竟然将所持万科股权悉数转让给深圳地铁，真可谓风云难测。

实际上，地方政府并非凭空制定QFLP试点政策中的相关规定。各地QFLP试点政策中关于投资范围的规定不乏有一些地方化的个性安排，但整体而言很大程度上是对QFLP基金运营紧密相关的全国性法规政策规定的梳理和重述。地方政策规定之间的差异一定程度上跟相关QFLP试点政策制定时全国执行的外资管理、外汇管理及私募管理政策变化有关。

根据《合伙企业法》第六条：“合伙企业的生产经营所得和其他所得，按照国家有关税收规定，由合伙人分别缴纳所得税。”其中，合伙企业包括普通合伙企业和有限合伙企业。这就意味着有限合伙制私募基金在基金层面不缴纳所得税。

1.基金层面生产经营所得涉税

财税（2018）98号二、关于个体工商户业主、个人独资企业和合伙企业自然人投资者、企事业单位承包承租经营者的生产经营所得计税方法问题 （一）对个体工商户业主、个人独资企业和合伙企业自然人投资者、企事业单位承包承租经营者2018年第四季度取得的生产经营所得，减除费用按照5000元/月执行，前三季度减除费用按照3500元/月执行。（5000元/月的执行时间是从2018年10月1日开始）

2.合伙企业投资收益

3.基金转让股权收益涉税

基金公司取得非上市标的公司股息红利所得，根据《企业所得税法》第二十六条规定，符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益免征企业所得税。有限合伙型的基金不属于居民企业，所以不适合免税规定。

全国各个地方的规定不统一，国家税务总局未明确规定，基本上有两种缴税方式， 一种是按照20%，股息红利或者投资收益交个人所得税；二是按照生产经营所得，即按照个体工商户生产经营所得适用5%到35%超额累进税率来缴纳个人所得税。

1.自然人投资者投资于有限合伙制私募基金情形。

2.法人投资者投资于有限合伙制私募基金情形。

政策：根据企业所得税法第二十六条及其实施条例第十七条、第八十三条规定，居民企业直接投资于其他居民企业取得的投资收益，除连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票不足12个月取得的投资收益外，免征企业所得税优惠。由于投资人通过有限合伙企业间接投资于标的公司，不属于直接投资，故不能享受免税优惠。因此，当合伙人为法人的，其股息红利所得，应并入法人当年的所得总额征收企业所得税。

回报是投资界从业者追求的目标，古人言“好人有好报”。当然，每个人对于好的理解不一样，另外，好人不是老好人，也需要坚持原则。

（2）其他须披露事项：

“不过，QFLP和QDLP在投资范围、外汇、准入门槛等方面依然存在一些约束。”李湛举例道，QFLP资格的申请涉及各地金融监管部门的前置审批、工商登记、基金准入等程序和外商投资产业政策的约束；此外在额度审批、资本汇入、结汇投资等环节也受外汇管理部门的监管约束。在投资范围上不得投资于外商投资负面清单中的行业以及住宅及商业地产开发，亦不得投资于二级市场进行有价证券的买卖，还需遵守各地QFLP政策中的相关规定。不过各地有些许差别，例如海南、上海等地实行负面清单制，其他地区采取正面列举制或者正面列举+负面清单制。QDLP存在对参与机构的准入审核与投资额度的管控，只有部分机构可以参与。

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