出品/联商网

撰文/林平

根据中原证券研究报告，经历了2021年的市场主动补库存，白酒2022年的销售增长自然回落，但依然保持强劲，预计增长放缓将持续至四季度。

《每日经济新闻》记者注意到，今年以来，白酒行业进入调整期，渠道普遍承压，白酒股随之受挫。贵州茅台股价10月表现也不佳。在业内人士看来，上述举措或为提振市场信心。

行情价是酒商调货价，不同地方调货价有几十块的差异属正常现象

之所以此前茅台大幅下挫，除了监管的因素，徐涛认为，从短期来看，每年15%的盈利增长和静态较高的估值，是不被今年的环境认可的，加上前几年积累的巨大获利盘，茅台股价已从高位回落了不少。他认为，此前在“杀估值”压力下，短期机构更倾向于等待，长期公司逻辑并没有变化。

2022年53度飞天茅台

而对于股价不断下跌原因，也众说纷纭。

虽然目前贵州茅台暂未披露上半年财务报告，但各大基金已发布半年度报告，大部分基金二季度减持贵州茅台。

 

机构持续看好

易方达百亿级基金经理萧楠也重仓白酒，他管理的易方达消费行业规模超270亿元，前十大重仓股中有5只白酒股。去年四季度，该基金增持了贵州茅台和古井贡酒。他管理的易方达高质量严选三年持有也增持古井贡酒，但减持了五粮液，幅度达20%。

正常情况，敬请期待明日报价~PS:以上数据是结合互联网大数据计算得来，绝对真实，偶有浮动属

民生证券认为，经济结构转型给白酒行业带来很大不确定性，但茅台市场价格与出厂价差大，转移风险能力强，业务成长确定性较强。

海通国际看空古井贡酒或是对整个行业的映射

根据其三季报，前十大股东名单，除了中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司、贵州省国有资本运营有限责任公司、贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司外，还包括：香港中央结算有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司、中国证券金融股份有限公司、深圳市金汇荣盛财富管理有限公司-金汇荣盛三号私募证券投资基金、珠海市瑞丰汇邦资产管理有限公司-瑞丰汇邦三号私募证券投资基金、中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金、中国银行股份有限公司-招商中证白酒指数分级证券投资基金。

 

证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关行为主体法律责任的权利。

相较A股表现，处在13年低位的港股，反弹势头更为强劲。

相较于今年年内3000元/瓶的峰值，如今飞天茅台的终端成交价已下降近13.33%。

根据公开数据显示，2021年茅台基酒、系列酒基酒产能分别增至4.27万吨、3.17万吨；实际产量分别为5.765吨、2.82万吨。对比五年前水平来看，2016年，茅台基酒、系列酒基酒产能分别为3.26万吨、1.77万吨；实际产量分别为3.93万吨、2.06万吨。

事实上，贵州茅台从未停下提高产能的脚步，不断布局产能空缺。根据相关公告显示，贵州茅台发董事会通过议案，决定投资41.1亿元实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目，所需资金由公司自筹解决。据悉，项目建成后可形成系列酒制酒产能约1.2万吨、制曲产能约2.94万吨、贮酒能力约3.6万吨，建设周期为24个月。

公司总部位于贵州省茅台镇，主营茅台酒及茅台系列酒的生产与销售，主导产品贵州茅台酒是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，是绿色食品、有机食品和国家地理标志保护产品，是香飘世界的中国名片。2001年8月27日，公司股票在上海证券交易所上市交易。上市以来，截止2022年5月12日，公司累计现金分红总额达1213.55亿元，为IPO募资净额的60.80倍。2021年度，公司实现营业总收入1094.64亿元，净利润557.21亿元。截至2021年年末，公司总资产2551.68亿元，净资产1969.58亿元。2021年，贵州茅台以1093.3亿美元的品牌价值位列“BrandZ最具价值全球品牌排行榜”第11位，成为全球最具价值的酒类品牌。

主营分析：茅台酒及系列酒的生产与销售。茅台酒(产品)占2022年主营收入的86.89%，该产品毛利率94.19%，毛利率优秀。

日K线走势，自2022年10月的阶段低点1311.09元，经历一个扩张中枢的上涨走势，现股价运行在一个向下线段中，如继续向下没有背驰就空仓，调头向上返回到中枢内则中枢继续扩张。

估值分析：2022年每股收益49.93元，发文时的股价为1713.42元，动态市盈率34.32。公司在行业内竞争力的护城河能力优秀，盈利能力优秀，未来营收成长性较好。综合看股价合理。

与头部白酒企业营收、净利润仍在增长不同，不少酒企正面临业绩下滑乃至亏损的局面。

近日，在一档栏目中，冯小刚谈起前段时间因送女儿出国读书而引起的移民风波。

责编：叶舒筠

“茅台酒本身是靠涨跌获利，我们的利润并不高，公司在投入大量资金压货的情况下，如果销售没有业绩，或者没有利润，长期这样，我们压力会很大。”张硕表示。

他观察到，2022年以来，茅台酒的价格一直下行，除了飞天茅台的原件、散瓶、年份酒价格相对稳定外，茅台生肖酒系列、精品系列、纪念茅及个性化茅的价格一直在平稳下行。

尽管二级市场股价低迷，但单从经营业绩方面看，贵州茅台及上市酒企依然强劲，普遍表现亮眼。

复盘三轮历史行情，关注低估值龙头股

王占甫说，由于客户群体大，白酒销售在淡季发货量也比较平稳。

上一篇：新埔(新埔洋号发动机)

下一篇：002108股票(002104股票)