在经历了一段时间的休整、不少概念股回落幅度超过20%之后，8月1日雄安新区概念股集体拉升，大有再展雄风之势：冀东水泥(000401,诊股)、京汉股份(000615,诊股)、青龙管业(002457,诊股)、金牛化工(600722,诊股)（4只概念股涨停，天业通联(002459,诊股)、金隅股份(601992,诊股)、韩建河山(603616,诊股)、先河环保(300137,诊股)等涨幅也超过5%。

综合各大券商观点，认为政策性主题是未来一个月a股的弹性所在，其中雄安新区概念值得密切关注。这一主题未来仍有多重政策催化，包括规划方案提交中央、新政策的提出、最终规划方案出炉等，都是实质性利好，有可能成为第二波行情的触发点。

统计显示，4月17日至7月31日期间，除冀东装备(000856,诊股)外，其他9只龙头股调整幅度均超过20%。其中，冀东水泥、唐山港(601000,诊股)区间跌幅超过30%，青龙管业跌幅达到42.87%，京汉股份股价更是被腰斩，在创下历史新高后节节下行，跌幅达到54.85%。其昨日收盘价为12.14元，低于被赋予雄安概念前一交易日收盘的13.79元，可谓打回原形。

华泰证券(601688,诊股)认为，雄安是当之无愧的史上最强主题，此前由于市场风险偏好处于低位，雄安主题因为业绩短期无法兑现，主题认可度较低，因此相关股票股价回落较深。而雄安规划有望于9月底出炉，大规模工程建设随之启动，新型城市标杆也将揭开面纱，将有效提升相关公司的盈利预期。雄安未来仍有多重政策催化，包括规划方案提交中央、新政策的提出、最终规划方案出炉，这些都可能成为雄安主题第二波行情的触发点，9月底之前是重要的时间窗口。可以考虑两个思路参与雄安主题：第一，坚守龙头；第二，寻找新的受益标的。

相关概念股：

青龙管业：订单足业绩稳增，积极探索新利润增长点

公司2016年实现营业总收入8.25亿元，同比增加同比减少56.32%。

营业收入微增，第四季度增长显著。2016年公司实现营业总收入8.25亿元，同比增加0.81%，营收增速略缓主要是受到公司有关工程项目施工进度延后、主要产品订单延后执行、收入确认延后等因素的共同影响。分产品来看，2016年混凝土管道工程新签订单大幅增加，混凝土管销量同比增加40.08%达到457.55km，营业收入4.27亿元，同比上升2.66个百分点；塑料管材销量下降25.70%至36，699吨，实现营业收入3.62个百分点，同比下降9.50个百分点；公司的新增小额贷款业务，实现收入0.36亿元。分区域来看，西北地区占比大，实现营收6.18亿元，但同比下降9.20个百分点；华北地区销售收入涨幅明显，同比上涨35.64%至1.61亿元。其中第四季度实现营业收入3.52亿元，同比增长25.97%。

公司毛利率为29.98%，减少0.50个百分点，主要是原材料价格、人工工资有所提高所致。其中混凝土管材毛利率上升1.75个百分点至34.80%，塑料管材毛利率下降5.55个百分点至24.29%，小额贷款业务实现毛利率100%。期间费用率上升2.29个百分点至25.89%。其中投标服务费增加导致销售费用率增加0.16个百分点至10.40%；开办费、研发费用增加使得管理费用率增加0.75个百分点至13.23%；贷款利息增加及同比银行存款收益下降使得财务费用率增加0.33个百分点至1.14%。资产减值损失同比上升2.02个百分点至4.87%，主要是应收款项及青龙小贷对外贷款计提的减值准备。公司2016年净利率下降2.94个百分点至2.79%，实现净利润0.23亿元。经营活动现金流量较上年同期增长了35.87%达到1.73亿元，主要是销售回款及利息收入增加所致。

京汉股份：地产主营业绩靓丽，整体净利润大幅下滑

公司公告2016年年报情况：16年主营业绩靓丽，投资收益大幅减少导致净利润大幅下滑。2016年，公司实现营业收入42亿，较上年同期增长75.80%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元，较上年同期下滑54.04%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.94亿元，较上年同期增加245.88%；实现（稀释）每股收益0.14元。2016年度，公司利润分配方案为：以公司2016年12月31日总股本为基数，以未分配利润向全体股东每10股派发现金股利人民币0.40元（含税）。

净利率大幅下滑，有息负债率显著下降。报告期，公司毛利率为17.75%，比上年同期下滑8.16百分点；净利率为4.48%，比上年同期下滑6.44个百分点；主要原因是房地产销售业务毛利率相较于上年减少了10.93%，主要集中在北京和内蒙古区域的房产销售毛利减少。截至报告期末，公司资产负债率为71.31%，较上年同期下降2.08个百分点；有息负债率为33.77%，较上年同期下降21.79个百分点；剔除预收账款后的资产负债率为45.85%，较上年同期增加0.81个百分点。

2017年双轮驱动，加快向养老产业转型。1）地产业务。在确保主营业务的同时会加快推进公司战略转型，确立养老产业的开发运营模式、盈利模式、产品模式，并实现项目落地。同时公司将加强土地拓展、项目获取的能力，提升住宅项目的溢价能力，加大商业库存销售力度，提升运营能力和产品品质。2）化纤业务。2016年化纤子公司所需短绒、煤炭、化工原料等大宗原材料价格不断上涨，产品价格上行艰难，盈利空间紧缩。2017年化纤子公司将走降低成本之路，加大销售力度，重视和支持科技研发，实现可持续发展。

投资建议：2017-2018年公司旗下房地产项目进入结算周期：预计公司2017和2018年对应的eps分别为0.20元和0.26元，公司3月23日股价在13.68元，对应2017年和2018年动态市盈率分别为68.40倍和52.62倍。考虑到公司位于白洋淀的健康养老产业项目空间较大，给予公司2017年75倍的pe。

先河环保：业绩符合预期，“双轮驱动”促高增长

公司发布2016年年报和2017年一季报。2016年公司实现营业收入7.89亿元，归母净利润1.05亿元，分别同比增长24.6%和28.8%。2017年一季度公司实现营业收入1.82亿元，归母净利润1317.5万元，同比增长27.7%、37.1%。

业绩稳固增长，主要来自于内生驱动，毛利率稳中有升：从业绩来看，16年全年和17年一季度分别同比增长24.6%和27.7%。其主要驱动力来自于公司传感器和网格化系统业务增长：传感器呈现出集中、井喷式增长，成为公司销售额最多、业绩支撑最大的产品；公司网格化精准监控系统为国内首创，成功开启了新的细分市场，并在2016年全面爆发，已在27个市、县区覆盖站点3286个。销售网格化产品业务增加且收到的部分预收款项增长使得公司经营性现金流得到大幅改善。从外延增长来看，公司收购的科迪隆和先得环保，16年合计贡献营收2.66亿元，同比增长15%，完成业绩承诺，但低于公司整体营收增速，说明公司业绩增长主要来自于内生驱动。从三费率来看，公司延续了近3年来上升趋势，同比上升1.68个百分点至31.54%。其主要原因是来自于公司16年上调了工资发放标准和中标服务费、代理费的投入增加所带来的销售费用的增加。从毛利率来看，微升0.33个百分点至49.63%，连续3年实现提升。

大气网格化监控的领导者，开辟全新细分市场：从政策面来看，今年是大气十条终考之年，京津冀地区成为17年大气治理重中之重。从执行面来看，4月6日展开为期一年的大气污染督查，规模强度和时间跨度均是历史之最，加强落实好今年的一系列既定治霾目标。从环保垂管改革来看，要求18年6月底前全面完成环境监测网络全面设点，完善生态环境监测网络。公司所推出的“大气污染网格化精准监控及决策支持系统”为国内首创，为科学治霾、精准治霾提供决策依据与系统化解决方案。项目已在衡水、新乡等27个市、县区开展，覆盖站点3286个。作为网格化的开创者和引领者，公司形成较为完善的“设备-运营服务-生态环境管理咨询”为一体的全产业链服务方案，持续看好公司今年项目的持续获取。

雄安大型vocs示范工程有望快速落地，打开新盈利增长点：“十三五”环保规划将vocs首次纳入总量控制范围，出台的各项政策不断约束工业vocs的排放量，未来vocs治理将逐渐成为大气污染治理的主角。雄县位于雄安新区内，其塑料包装行业是第一产业，也是vocs排放重点治理区域。公司去年中标雄县包装印刷产业vocs治理项目，在土地冻结等诸多外部不利因素下，仍然取得实质性突破，与首批企业签订第三方治理合同，并开展设备安装工作。公司有望在雄县将vocs治理打造成标杆工程，积累经验和技术优势，外延可复制到省内外化工、皮革、家具等产业，稳固公司vocs治理领域核心地位。

[责编:heyan]

保变电气（600550）：4月26日涨停。雄安概念股，26日该概念的大热，该股起到很大作用。26日上午，雄安概念只有两只个股涨停，分别是渤海股份和创业环保，都是与环保有关的。11点26分，保变电气从涨0.22%处突然开始直接拉升，下午开盘后3分钟封住涨停，带动了人气，其后，雄安概念股纷纷封停涨停。其后它的表现值得关注。

来伊份（603777）：4月26日涨停。次新股，去年10月次新股那波行情的领头羊。但从当时的高点82元跌到31元，跌去了6成。本周次新股反弹，但次新股个数相当多，按一年内上市的家数计算，也有超过300只。资金在26日介入了超跌的前期龙头股，除了来伊份，万里马、寒锐钴业等也是此类，通用股份等上午也一度冲高。

新宏泽（002836）：4月26日涨停。现在市场是三驾马车，除了雄安、次新以外，还有高送。作为3月的高送龙头之一，新宏泽26日涨停，多少也带动了高送股中的次新品种。到收盘，兆易创新涨停，英维克、汇金通、凯中精密、陇神戎发等涨幅均在5%以上。不过，从龙虎榜来看，买一光大佛山季华六路足足买了3242万元，有点一家独大。27日该股走势对高送板块挺重要。华西都市报-封面新闻记者朱雷

中国经济周刊微信号：ChinaEconomicWeekly

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《中国经济周刊》 记者 贾国强 | 北京报道

（本文刊发于《中国经济周刊》2018年第18期）

自雄安新区去年横空问世，不但受到了舆论的高度关注，也受到了资本市场，特别是上市公司的关注，不少上市公司纷纷表态愿意参与雄安新区建设。

一年多来，一些上市公司的产品已经应用到雄安新区的建设中，一些上市公司的子公司，乃至总部落户雄安新区……

雄安新区概念股在过去一年的表现如何？上市公司都在以什么方式参与雄安新区建设？《中国经济周刊》记者通过上市公司年报，梳理一些上市公司在雄安新区的实质性布局，并对这些上市公司在资本市场的表现进行分析。

数说81家雄安概念股：总市值近1.3万亿元、制造业企业最多、京津冀上市公司“最积极”……

Wind资讯数据显示，2017年4月初，雄安新区刚刚问世时，相关概念股不过20多家，而一年多后已有81家上市公司被列为雄安新区概念股，这81家公司的总市值近1.3万亿元。

据记者统计，从证监会划分上市公司所属行业的情况来看，81家上市公司中有38家公司属于制造业，数量最多。此外，有13家公司属于建筑业，8家公司属于房地产业，这三个行业的上市公司占据了雄安新区概念股的“大头”。

从上市公司实际控制人的情况来看，除两家公司无实际控制人外，诚志股份（000990.SZ）、河北宣工（000923.SZ）等38家公司属于国资系，博天环境（603603.SH）、北京科锐（002350.SZ）等41家公司属于民企。

而从这81家上市公司所属省份来看，冀东水泥（000401.SZ）等29家公司属于河北省，首钢股份（000959.SZ）等20家公司属于北京市，银龙股份（603969.SH）等5家公司属于天津市，另外27家公司属于广东、山东等14个省份。可见来自京津冀，特别是北京、河北的上市公司“最积极”。

截至4月24日，据Wind资讯统计，81家公司中已有63家公司发布2017年年报。从营收来看，这63家公司的总营收为1.7万亿元。中国铁建（601186.SH）、中国中冶（601618.SH）、河钢股份（000709.SZ）、长城汽车（601633.SH）等4家企业营收均超过1000亿元；从归属母公司股东的净利润来看，这63家公司的总净利润为705.43亿元，华夏幸福（600340.SH）等42家公司的净利润超过1亿元。

哪些公司已落户雄安？

除去81只雄安新区概念股，又有哪些上市公司真正在过去一年落户雄安呢？《中国经济周刊》记者查询中国雄安官网，在入驻机构一栏中，除了BAT等境外上市公司，有达实智能（002421.SZ）、建科院（300675.SZ）、万科（000002.SZ）、三六零（601360.SH）、中国联通（600050.SH）、东华软件（002065.SZ）、华讯方舟（000687.SZ）、特变电工（600089.SH）、东方雨虹（002271.SZ）等9家A股上市公司。

达实智能是较早在雄安新区设立子公司的代表。该公司在2017年7月公告称，为把握雄安新区建设现代绿色智慧新城的历史机遇，加强公司在北方地区的业务开拓及项目实施力度，公司拟投资5亿元在雄安新区设立全资子公司。两个多月之后，达实智能全资子公司雄安达实完成了工商注册及设立，成为雄安新区首批取得工商营业执照的企业。

华讯方舟则是直接把公司总部迁入雄安新区。2017年10月，该公司公告称，河北雄安新区管理委员会支持华讯方舟总部迁入雄安新区，全面开展太赫兹军工、军事通信、雷达、电磁信息等优势产业，利用前沿技术提升雄安新区的市场服务能力，带动军民融合产业链的快速发展，致力于建设成可辐射和引领全国军民融合产业发展的典范。

值得注意的是，《河北雄安新区规划纲要》提出，超前布局区块链、太赫兹、认知计算等技术研发及试验。

除了雄安新区官网显示已入驻的上市公司，《中国经济周刊》记者查询上市公司公告发现，凯迪生态（000939.SZ）、光启技术（002625.SZ）、围海股份（002586.SZ）、首航节能（002665.SZ）、北京科锐、雪迪龙（002658.SZ）、清新环境（002573.SZ）、神州长城、科融环境（300152.SZ）等9家上市公司已设立雄安办事处或雄安子公司，并取得营业执照。这意味着，近20家A股上市公司已入驻雄安新区。

除了公司总部或子公司落地，一些上市公司也公告了雄安新区建设项目的中标情况。绿茵生态（002887.SZ）与中建三局集团雄安市民服务中心项目I工区项目部签订合作框架协议；硅宝科技（300019.SZ）装配式建筑用胶业务已应用在雄安新区第一个装配式建筑——雄安市民服务中心；扬子新材（002652.SZ）控股子公司巴洛特成功中标，成为雄安新区市民服务中心工程项目供货商。

东方园林（002310.SZ）、铁汉生态（300197.SZ）等多家上市公司中标了雄安新区“千年秀林”首期10万亩造林工程项目。

此外，今年1月初，由人民日报社指导、人民网（603000.SH）建设的“人民雄安网”上线，这也使雄安新区有了对外宣传和国际传播的权威渠道。

雄安新区对上市公司是机遇，而非炒作题材

据Wind资讯数据显示，在2017年4月5日至11日的这5个交易日，也就是雄安新区横空出世的第一周内，26家涉及雄安新区的概念股涨幅超过50%。

一些上市公司的股价遭到爆炒，还曾引发监管部门的关注。

2017年4月14日，上交所表示，雄安新区的设立是上市公司的重要机遇，积极鼓励支持上市公司参与新区建设，同时对雄安新区概念股可能存在的过度投机炒作予以重点关注。主要从上市公司信息披露和异常交易行为两个方面开展联动监管，主动引导理性交易，充分揭示交易风险，坚决遏制过度投机炒作行为。

此后，一些上市公司的股价开始回归理性。《中国经济周刊》记者据Wind资讯统计，从2017年4月5日至2018年4月5日，不少雄安概念股的股价在一年里“回到起点”。即使在雄安新区规划纲要出台后，相关概念股的表现也很“淡定”。

鼎钧资本合伙人杨焕对《中国经济周刊》记者分析说：“雄安的规划更多地体现的是一种长期设计、布局，短期要体现出经济效益是不切实际的。”

不过，杨焕认为，雄安新区作为国家的千年大计，随着政策的落地以及工作的推进，一些真正的雄安概念龙头股还是非常值得期待的，“我个人认为还是要选择‘头部企业’，如果把整个雄安的建设比作一个‘蛋糕’，这些企业无论在订单的获取还是金融机构的支持方面都有明显优势。”

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在东方财富网所定义的31只雄安概念股中，除两只停牌外，27只个股一字板涨停，仅东旭光电、茂业通信未能实现涨停，但也分别收涨4.94%和4.61%。

雄安相关概念股遭遇市场资金爆炒，尚未“上车”的投资者还能否继续买入？这一波热点炒作的持续时间又到底有多久？

从机构观点结合成交情况看，短线雄安概念股可能延续强势，但后续行情较难判断，没能上车的投资者需谨慎。

东方财富Choice数据显示，从4月5日成交情况看，盘中多数多数涨停个股在买一位置出现巨量封涨停单。

比如集合竞价阶段，共有16只个股涨停封单超过10亿元。这个强度在A股历史上恐怕也是空前绝后的。其中，金隅股份、华夏幸福以及冀东水泥，封单均超100亿元；

京汉股份、河钢股份、荣盛发展、河北宣工、唐山港、巨力索具、廊坊发展，封单均超20亿元；新兴铸管、先河环保、天津港、保变电气、宝硕股份、北京城建。封单均在10亿元以上。

而收盘后，多数涨停个股买一位置上仍挂着巨量买单，比如金隅股份，买一位置上收盘后仍挂着1268万手的封单，按5.13元/股计算，相当于65亿的资金来，占该股总流通市值的15%，而该股日内总成交量仅22.7万手，还不及前者零头。

仅长城汽车、建投能源、冀中能源等为代表的少数个股，买一封涨停单的量少于总成交量。

数据来源：东方财富Choice数据

多股分时图“划一字”

疑遭主力压盘？

值得注意的是，当雄安概念股大面积涨停，带动大盘大涨时，有部分股票却出现了与大势截然不同的诡异走势。

从上午11时开始，这些股票出现了放量，但分时图却呈现出“一字”走势，仅仅围绕着上一个交易日的收盘价上下微幅波动，这些股票包括万科A、海康威视、中国化学、平煤股份、云南白药、安徽合力、现代投资等。

有市场分析人士解读认为，为了让大盘未来涨势更具备可持续性，一些大盘蓝筹股疑似遭遇市场主力“压盘”。

乐观派：

起码持续一个月

而基本面上，乐观的券商机构对于雄安概念的短线前景也较为看好。

比如广发证券策略分析师陈杰等认为，雄安新区的设立或将成为改变“风险偏好”的重要因素，对市场短期趋势带来积极影响。投资者一般在中长期预期改善的时候才会提升风险偏好，而在国内来看对投资者中长期预期影响最大的，是改革转型进程，而改革转型的进程最终又会落实在具体政策上是否有突破。

博大资本行政总裁温天纳表示，以早前上海等自贸区的发展概念作为基础考量，相关新区概念板块将有一定的空间，但是一般三个月至半年将充分反映，板块将出现回吐，但是相关衍生出的地产服务性行业的空间较大，对部分上市公司或有持续的拉动作用。

也有私募人士称，估计整个河北板块在4月份将会持续炒作，起码持续一个月，甚至更长时间，而相关周期股一季报也非常好看，如果涨停途中有“开板”后下跌，投资者或可伺机进入。

当然也有市场人士持不同看法，他们认为，连续炒作拉升之后容易引发监管部门关注，现在还没幸运提前“上车”的投资者，其实并不好把握。

8只个股，

急于和雄安“撇清”关系

值得注意的是，此前多只被券商研报反复提及的概念股，不但没有“蹭热点”，反而急于“撇清”和雄安的关系。

河北宣工、冀东水泥、*ST冀装、新兴铸管、河钢股份、华讯方舟等上市公司回应称未在雄安新区开展业务和存在资产；华夏幸福、京汉股份公告则显示，虽在该地区有业务，但相关项目并无进展。

谨慎派：

追涨难度大，警惕假概念

开源证券策略分析师杨海认为，雄安概念肯定是要热一段时间，至少在4月份会是一个主线热点，不会轻易的降温，龙头核心类股票很可能会连续上涨。

不过，龙头股票“一字板”，投资者很难追得进去；即使后面打开涨停，涨幅应该也很大了，这个时候再进去，风险就比较高。而非龙头类的股票，开板后的上涨动力就会明显不足，追高也没必要。

北京一家中型券商策略分析师表示，要对具体的利好因素进行分析，不排除部分股票存在资金轮动的炒作效应。

该策略师称，“其实从盘面来看，有的资金之前已经进驻了，如今的涨停可能会让一些资金获利套现。所以也要注意概念板块的风险。”

英大证券首席经济学家李大霄则提醒投资者，雄安新区现在是一张白纸，好画最新最美的图画，一个全球高水平的规划会腾空出世，这是一个理想城市的伟大实验，怎么想象都不为过，一大批具备全球领先优势的企业才有机会参与建设，才能从中真正长期受益，而不是想象中的当地三流企业。要特别注意假概念。一定要理性投资。

大摩给个股泼冷水

而大摩则给个股金隅集团泼冷水。

摩根士丹利发表报告称，雄安新区建设虽然对金隅集团的水泥业务有正面推动作用，但市场对此利好作用过于兴奋，却未将2017-2019年房地产对其盈利的拖累因素纳入考量。

金隅在北京的低成本土地储备已经消耗殆尽，此外，冀东发展集团的非水泥业务亏损亦形成拖累。

摩根士丹利指出，类比深圳，假设雄安新区的建设需要15年，由此推动水泥需求增量达到880万吨。其中，京津冀的水泥需求每年将上升8%。

基于金隅当前的市值，其每吨产能对应的企业价值(EV)应为531元人民币，超出港股同行业公司29%，这给水泥的销量和每吨毛利(GP/ton)的牛市前景打了折扣。

摩根士丹利将金隅集团H股评级由增持下调至减持，目标价由4.65港元下调至3.10港元，金隅A股评级由中立下调至减持，目标价由3.9元人民币下调至2.7元人民币。

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