随着进入12月份，英雄联盟S12转会季，就进入了最后一个关键阶段的“狂欢”了。每年在转会季上，LPL赛区，都喜欢比拼憋气——看谁憋的时间长，不到最后一刻绝不放出最终消息。而隔壁LCK赛区，则是截然不同的玩法，他们是急不可耐，一旦确定就迅速官宣。S12转会季更是如此，隔壁LCK基本已经官宣完毕，LPL这边还是各种小道消息满天飞。

当然，即使发动战争，这个国家也不会打无准备之战，更不会没有头脑地发动没有把握的战争。

库存周期的跟踪：工业企业收入增速和库存增速的拐点，背后的核心逻 辑是需求的变动对库存变化和企业生产动力的传导。库存周期划分为 4 个阶段，被动去库、主动补库、被动补库和主动去库，对应的经济短周 期是经济复苏、繁荣、衰退和萧条。

2022欧洲足坛夏窗的一系列重磅转会让人眼花缭乱。而在夏窗即将关闭之时，百年豪门AC米兰又曝出大新闻，不过这一次不是球员转会而是俱乐部“易主”。北京时间8月31日晚间，AC米兰官方宣布，美国红鸟资本以12亿欧元完成对其收购。

规模增长开启新一轮脉冲，但表外增速远高于表内。2012 年 12 月中央 经济工作会议提出 2013 年要适当扩大社会融资总规模，保持贷款额度 适度增加。与此同时，为规避表内授信约束，表外开启新一轮金融创新 浪潮，银行通过表外非标、表内同业业务等绕道为基建城投和地产提供 大量资金。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

钟孟光：除坚瑞沃能实控人郭鸿宝出于财务投资的方式持股新沃运力外，没有其他人作为新沃运力的关联方。整车厂采购的沃特玛动力电池及创新联盟的零配件，均以市场价执行，这是新沃运力和整车厂间依照合同和行业惯例的行为。公司发过澄清声明，公司对新沃运力不具有控制力，也不具有操控订单的能力。

被 动补库：需求不会无限扩张，当需求扩张到达一定上限，企业收入增速 放缓，但企业调整生产的反应会慢于需求表现，库存开始被动积累。指 标表现为工业企业营收同比增速向下、而库存增速保持向上。

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澎湃新闻：沃特玛作为领头人成立的中国沃特玛新能源汽车产业创新联盟（创新联盟），通过创新联盟单位实现电池、电机、电控、整车制造等综合布局，这算不算弱弱联合的抱团取暖？

出来混总是要还的，现在虚胖的那一个变成了美国自己，无限制印钞所形成的美债危机，却再也无法找到象中国这样庞大的新兴经济体愿意为其提供足够多的消纳空间，结果只能是自己吞下通货膨胀的苦果，成为了更为肥胖的那个美国。

五年三易其主，百年豪门市场价值翻倍

AC米兰上赛季拿下意甲第19冠

当然，这一切还有可能避免发生，按照美国的实力，只要放弃继续称霸世界的梦想，完全有能力集中力量从内部解决自己的问题，关键是特朗普先生能够把握得住这个拯救美国的最后机会吗？

瑞士经济高度依赖金融业，因此瑞信的问题对瑞士国家经济的影响可能非常大。2020年，瑞士银行业的资产约相当于该国国内生产总值的500%，这一比例数字约为美国的五倍。

现在的形势在某种程度上与100年前的情况别无二致。从1918年到1929年，欧洲和美国几乎所有资产的价格，无论是股票、债券还是房地产，都出现了上涨。世界各国的中央银行都打开了货币龙头，鼓励人们贷款购物。但这种宽松货币的意识和水涨船高的趋势掩盖了不祥的政治和经济变化。工业革命加速了许多国家的城市化进程，使数百万劳动力背井离乡。曾经主要从事农业的劳动力现在主要在工厂和工业部门中劳作。而他们的工资跟不上物价上涨的速度，这意味着大多数人靠借债为生。

令部分球迷担心的是，格雷泽家族“吸血”曼联的故事会不会在AC米兰身上昨日重现。要知道，红鸟资本和格雷泽家族一样都是美资公司，它会不会成为AC米兰这家豪门的“收割者”呢？

总的来说，虽然本周资金面比较宽松，周五央行重启MLF操作也给市场提供了一剂强心剂，但目前市场主流观点对五月份流动性的态度依然谨慎，一方面从历史情况来看，5月份的财政存款、外汇占款等因素对资金面的影响会相对温和，资金面将主要取决于央行的操作，而从央行的态度来看，由于金融监管从严的大方向不会改变，目前一段时间依然以维持资金面紧平衡为主。另一方面年中MPA考核也会对市场的流动性带来一定的压力，同时美联储6月加息的预期也大概率增强，加剧了市场对我国货币政策收紧的担忧。不过5月开始监管政策将逐渐落地，市场情绪会逐渐稳定，资金价格继续抬升的可能性也比较小，预计5月份资金面依然大概率保持紧平衡。

附：定性复盘追溯：预期经济好转、银行基本面向好、银行股价 录得绝对收益

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