A股这些天的下跌，整天各种消息满天飞，但是A股总是按照自身的规律的在运行，我们经常看到一个说法，就是外资大幅净流出，究竟是怎么一回事？今天的A股大盘能否出现反弹？今天早盘文章，就和大家聊聊这些话题。

第一，目前市场的利好，大多是措施，工作计划，但是利空是实打实的。外资到底卖了多少股票，就把A股搞成这样？

1，，昨天晚间财政部公布的数据显示，1-7月证券交易印花税1280亿元 同比下降30.7%，我们从这个数据就能看出，整个上半年的A股走势，看似热闹，实则是比较冷清。

换个角度说，就是很多人被套了，还没有卖出来，主力资金自己在那里倒腾，倒腾不下去了，就去找家长要糖吃。

2，这些天，A股大盘下跌，我们听到最多的是外资在大幅出逃，真的是这样吗？内资在干什么？

一是，昨日的北向资金再度净卖出64.12亿元，已经是连续11天净卖出，合计611亿元。

从减持情况看，酿酒板块成了最大的减持对象，累计被减持87.5亿元，该板块连续9个交易日均是净卖出。同时，银行、光伏设备、医疗器械、汽车整车板块也遭大幅减仓。减持居前的个股方面，累计共有10股近10日的减持规模超10亿元。

二是，要说A股偌大的市值，数以万计的基金，就这611亿元的减持数量，就接不住吗？这就有些匪夷所思。虽说这是北向资金自2014年设立以来，单月第二大净卖出量，2020年3月净卖额达678.7亿元，位居历史之最。

假设单就大盘每天成交3000亿元，11天33000亿元，再把北向611净卖出分成两半，大盘11天净卖出305亿元，怎么就会跌成这个样子？

是不是一些内资跑的比外资还快，这些内资基金大盘涨时，就抱团追外资的庄，跌的时候，估计是脚底抹油都觉得跑得慢。

不管说什么，我们都要看数据，因为北向资金的数据，是我们每天都能看到的，其它内资的运行，我们要到每个季度结束后才能看到。

此时说外资大幅净流出，耳听为虚眼见为实，但你再看，也就这么多的净卖出，那剩余的卖出，是谁在卖出？内资的交易，是听也听不到，看也看不见，等你看见时，都是三个月以前的事。

三是，今天大盘再度暴跌，救市的声音已经弱了很多。

在一个下跌趋势中，救市的难度是相当大的，再说现在的A股，已经和2015年股灾时，已经大不一样了，通过自身解决一些流动性，就能保持一个正常的运行趋势。

在理解救市这个概念时，我建议大家，要仔细研究，为什么要救，救谁？到了该救的地步了吗？救市是救命，不是救急，现在的A股走势可控，相对而言比较稳定，不存在救市一说。

第二，冷静看待大盘走势，从A股大盘目前的技术走势上看，大盘的下跌也可以说是正常的，跌多了，自己就会反弹。大盘有点跌麻的感觉，也不可能天天下猛药，还是要靠自身的能量来治愈。

为什么说现在大盘下跌是正常的？这是一个大的话题，需要从2020年6月启动的中级反弹行情说起，这里不做过多的描述。我们仍就从周线走势上看，大盘虽说上周破位，但是总体仍然是一个大箱体震荡的走势。

因为2020年这波行情的起点是2646.80点，这也是为什么大盘两次在2800点一带止跌的重要原因。

由于较长时间，没有新增资金入市，场内存量资金玩波段，几乎是玩了3年多，每一个波段割一次韭菜，资金是越玩越少。

从最早的证券，医药，食品饮料，再到白酒，汽车，新锂风光，再到今年中字头，人工智能概念，现在又回到了证券，这标志着主力几乎把所有的大市值概念板块玩了个遍，该割的韭菜，也割的差不多了，加上市场自身的融资，减持，整个市场的流动性日益枯竭，下跌就是正常的选择了，只是不要跌的太猛，破坏了平衡。

第三，对今天大盘的走势，我昨天给出的判断，会有一个技术性反弹，为后市在3050-3100点一带震荡做技术上的准备。

我在大盘5月出现大双顶之后，就做了大盘本轮调整的阶段性底部的预测，是在去年12月23日的低点3031点一带，目前大盘已经接近这个位置。

至于什么时间达到这个目标，要看近期盛传的内资机构1月30日的空单，在9月15日到期后的情况，这个阶段，大盘是很难走出大幅反弹行情的，技术性反弹是不会缺乏的，今天估计就会有一个。

此时，要用谨慎的眼光看待这些下跌途中的反弹走势，因为现在也没有便宜的品种可供选择，有人就会说，好多8年没涨的，不能选吗？经常看我文章的朋友都知道，我经常提的建议是，必须有主力资金活动，8年没涨，说明没有进入主力资金的法眼，你买了，他就会涨吗？

下跌途中，能不动就不动，千万不要自作聪明，更不要听人蛊惑，就去抄底，在热点没出来之前，只有天知道下一个热点是谁？要耐的住寂寞，经得起摔打，不要动不动就激动，就义愤填膺，这样才能成为股市赢家。

股市有风险，入市需谨慎。以上文章是本人原创，头条首发，抄袭必究！以上均是个人观点，仅供参考交流，不作为投资依据。个人水平有限，还请各路高人多多指教！

21世纪经济报道记者 韩迅 上海报道

即便是属于最热门的赛道，光伏产业链的每个环节也并非都赚钱，急于“跳出围城者”大有人在。

“组件制造板块剥离已经在正常推进。”5月30日下午，正泰集团（601877.SH）副总裁兼财务总监林贻明在公司业绩说明会上向投资者透露了公司光伏组件业务的剥离情况。

在今年4月29日，正泰对外披露，全资子公司浙江正泰太阳能科技有限公司（下称“正泰太阳能”）拟与公司控股股东正泰集团股份有限公司（下称“正泰集团”）、海宁市尖山新区开发有限公司、三峡绿色产业（山东）股权投资合伙企业（有限合伙）等共计13名受让方签订股权转让协议，正泰太阳能拟将其持有的资产整合完成后的正泰新能科技有限公司（下称“正泰新能”）100%股权转让给正泰集团等受让方，交易总对价为22.50亿元。

本次股权转让完成后，正泰电器将不再持有光伏组件制造业务资产。

组件业务毛利连降两年被剥离

2021年以来，光伏组件的价格涨幅，远远小于硅料、硅片的价格涨幅。

从产业链情况分析，2021年多晶硅料价格涨幅高达177%，单晶硅片价格涨幅48%，单晶PERC电池片价格涨幅19%，而单晶PERC组件价格涨幅仅为15%。

在多晶硅、单晶硅等原材料大幅上涨的日子里，光伏组件厂商的日子并不好过。

正泰电器2021年年报显示，公司“太阳能电池组件”的营业收入为68.19亿元，同比14.05%；毛利率为6.49%，同比减少4.28个百分点。与2019年17.01%的毛利率相比，正泰电器的组件毛利率大幅腰斩。

尽管组件业务的营业收入约占公司营业收入的19.97%，但是净利润却为-1.35亿元，对比该公司的低压电器、电站运营等其他主营业务，光伏组件盈利能力一直处于较低水平。

“如果不及时剥离，未来会更惨。”某券商电新行业分析师告诉21世纪经济报道记者，光伏组件的第一梯队已经在2019年前后就形成了，包括隆基绿能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、晶科能源（688223.SH）、天合光能（688599.SH）、东方日升（300118.SZ）等，“不仅是要有海内外市场，而且要有足够的资金支持，没有充裕的现金流是很难挤进第一梯队的，而正泰电器的组件出货量还排不到第一梯队里，最多是前十名。”

PV InfoLink数据显示，2021年，全球组件出货排名前三的是隆基股份、天合光能/晶澳科技、晶科能源，而正泰排在第10名。

按照剥离计划，正泰电器拟将光伏组件制造板块业务整合至正泰新能后整体对外出售。转让完成后，公司不再持有光伏组件制造业务资产，理由是“组件制造不仅对上游原材料价格极为敏感，也无法保证对下游实现完全的成本转嫁。本次光伏组件制造业务的剥离，将有效减少上游原材料价格的扰动，增加公司盈利能力的稳定性。”

光大证券研报指出，剥离后，正泰电器的盈利能力和资产质量有望得到改善，回笼资金也有助于公司聚焦户用光伏开发运营并扩大领先优势。

5月30日下午，在业绩说明会上，正泰电器董秘潘洁解释了剥离组件制造业务的主要原因，“一是，减少原材料价格上涨的不利影响。2020年以来，光伏核心原材料出现短缺，价格波动幅度显著加剧，剥离后，将有效减少上游原材料价格的扰动，增加公司盈利能力的稳定性。二是，降低光伏行业技术迭代风险。光伏行业具有更新迭代快速的特点，剥离后，有效降低了光伏行业技术迭代所需大量投入及其不确定性可能带来的较大风险。三是，实现资源合理分配。”

潘洁表示，正泰电器始终坚持技术驱动并高度重视研发能力建设，近年来研发投入不断加大。“剥离后，公司可支持低压电器、新能源电站开发运营、户用能源管理等业务的扩张资金需求，进一步扩大公司市场领先地位。”

推进“蓝海计划”意欲翻身

从营收的角度来看，正泰电器自2010年上市至今都处于增长状态。

Wind数据显示，2010-2021年，正泰电器的营业收入从63.39亿元增长至388.65亿元，年复合增长率（CAGR）为17.92%。其中，2021年同比增长了16.88%，营收增长尚可。

但是，正泰电器的归母净利润增长则大大逊色于营收增长。

2010-2021年，正泰电器的归母净利润从6.39亿元增长至34.01亿元，CAGR为16.42%。但是，2021年，正泰电器的归母净利润同比下降47.09%。

为此，在剥离光伏组件制造业务的同时，正泰电器“掌门人”南存辉提出了“蓝海计划”，意欲通过该战略实施来扭转公司“增收不增利”的局面。

所谓“蓝海计划”，指的是面向经销渠道的改制行动，正泰通过并购、合资等形式与经销商成立子公司，变生意伙伴为合伙人。

2021年，正泰电器开启蓝海行动2.0版本。

在5月30日下午的业绩说明会上，南存辉向投资者表示，公司蓝海行动持续推行“平台+合伙人”模式，深化“一核两翼”改革，构建扁平化、集约化、专业化、平台化的渠道新生态。截至目前，公司新增26家“区域销售总公司”，新增客户5000+，经销商转换1300+。“通过上述举措，实现了与渠道伙伴共建创业创新平台，共享新业态发展红利，完成事业的长期可持续性发展。”

南存辉透露，截至2022年4月30日，公司以集中竞价交易方式已累计回购股份2080.45万股，成交总金额为10.29亿元（不含交易费用）。“目前，该回购计划仍在进行中。”

今年以来，正泰电器股价累计跌幅高达36.72%，市值蒸发约425亿。由此观之，回购股份对公司股价并没有产生积极影响，主业盈利能力下滑或许才是公司当前面临的最紧迫的现实问题。

对于南存辉与正泰电器来说，为投资者创造更大价值任重道远。

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