自杠杆资金持续加仓保险股后，四季度以来外资也频频增持保险股。

据《证券日报》记者统计，今年四季度以来，外资通过沪深港通持续增持A股7只保险股，合计被增持超过1亿股。其中，中国平安(港股02318)被外资增持4449万股，位列被外资增持的保险股之首。

值得关注的是，四季度以来中国平安与中国人寿(港股02628)多次进入“沪港通上榜十大活跃成交股”，合计被外资净买入近40亿元。其中，中国平安被外资净买入38.6亿元，位列四季度以来“沪港通上榜十大活跃成交股”净买入额第一，超越贵州茅台。

外资增持A股7只保险股

进入四季度，外资密集增持A股7只保险股。

据《证券日报》记者梳理，10月1日至12月17日期间，外资分别对中国平安、天茂集团、中国人保、中国太保(港股02601)、新华保险(港股01336)、中国人寿、西水股份增持4449万股、1763万股、1474万股、1428万股、880万股、806万股、115万股，合计增持1.09亿股。

从保险股净买入额来看，根据“沪港通上榜十大活跃成交股”数据，10月1日至12月17日，中国平安被外资净买入38.6亿元，中国人寿被外资净买入1.1亿元，合计净买入近40亿元。

从上榜次数来看，四季度以来的交易日中，中国平安与贵州茅台均上榜“沪港通上榜十大活跃成交股”达50次，并列上榜次数排名第一。但外资净买入额方面，中国平安（38.6亿元）远超贵州茅台（-1.8亿元）。

从其他保险股净买入额来看，虽然天茂集团、中国人保、中国太保、新华保险、西水股份这5只个股未进入“沪港通上榜十大活跃成交股”，无法查看净买入金额，但根据增减持数据来看，这5只保险股也均呈现外资净买入状态。

外资持续增持保险股与今年保险股迎来多重利好不无关系。

长城证券分析师刘文强认为，“宏观背景下，险企投资端受权益市场影响，总投资收益率波动性较大，造成净利润增速不稳定。但随着中美贸易第一阶段协议达成，市场偏好有所提升，春季行情或将提前到来，保险股配置机会值得重视”。

万联证券分析师缴文超也表示，受益于减税新政实施与投资大幅改善，上市险企2019年全年利润有望高速增长。在两方面因素影响下，今年前三季度五大上市险企归母净利润合计2446亿元，同比增速高达86%，由于去年四季度基数较低，预计2019年全年增速仍有提升空间。

从不同险企基本面来看，4家有寿险业务的上市险企“剩余边际”（衡量业务价值的指标）增速保持稳健。上半年，太保、平安、国寿、新华剩余边际余额分别为3154.60亿元（较年初增速10.53%）、8673.90亿元（较年初增速10.27%）、7421.77亿元（较年初增速8.49%）、2083.13亿元（较年初增速6.48%），寿险内含价值分别为2784.87亿元（较年初增速7.76%）、7131.91亿元（较年初增速16.30%）、8868.04亿元（较年初增速11.54%）、1914.03亿元（较年初增速10.54%）。

全年保费增速层面，从已披露的数据来看，中国人寿、中国太保、中国平安及新华保险1月份-11月份累计保费的同比增速分别为5.7%、5.6%、8.8%及12.1%，保费增速保持稳定。

上市险企明年有望“开门红”

基于稳定的基本面增长趋势，近期多家券商机构对保险股的走势给出“强于大市”、“买入”等评级，给出这类评级的逻辑在于2020年上市险企保费有望实现“开门红”、保险股的估值仍处于历史低位等。

近期，中国人寿率先开展开门红销售；中国太保在开门红期间聚焦打造年轻化销售队伍；新华保险银保渠道助力开门红销售。中国平安淡化开门红效应，仅挑选“双十二”单日促销保险产品。

监管层面，近日银保监会下发《关于规范两全保险产品有关问题的通知》，核心点在于有条件的放行3年期-5年期中短期存续产品。在业内人士看来，在目前低利率环境下，3年-5年中短存续产品或可满足部分消费者多样化产品需求，提振保费增速，助推上市险企明年“开门红”。

从长期看，未来保险行业发展前景广阔。银河证券分析师武平平表示，发展前景广阔的逻辑源于三点：一是保险深度和密度远低于发达国家。二是居民可支配收入高增长、消费升级环境下，居民医疗保健支出力度加大，为保险业带来持续稳定增量需求。三是人口老龄化加速，重疾发病率和死亡率上升，商业年金险以及健康险发展空间广阔。

估值方面，“今年行业仍处于调整期，上市险企寿险管理层变动完成，明年负债端修复可期。在质态优化下迎来高质量发展新阶段，目前板块估值回落。”华金证券崔晓雁表示。

本文源自证券日报

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　　3月13日，沪深交易所修订后的沪深港通业务实施办法正式开始实施，股票互联互通标的范围也自即日起进一步扩大。业内人士表示，此次互联互通股票标的范围扩大，是资本市场积极服务构建新发展格局、推进高水平双向开放的重要举措；对便利境外投资者投资A股市场、促进两地资本市场协同发展具有积极意义；有利于进一步满足境外投资者广泛投资于A股市场的需求，分享中国经济红利，吸引更多境外中长期资金入市，推动资本市场实现更高水平制度型开放。

　　标的扩容“双向奔赴” 部分调整机制更新

　　综合沪深交易所以及港交所标的调整实施细节，沪深股通成分股数量均大幅增加。具体来看，沪股通股票基准指数由上证180指数、上证380指数扩展为上证A股指数，成分股覆盖将由沪市大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，并且每个行业可选取的股票不再受数量等限制。扩容后，沪股通标的增加598只至1193只。深股通股票基准指数则由现行深证成分指数和深证中小创新指数扩展为深证综合指数，基准指数成分股基本覆盖全部深市股票。扩容后，深股通标的增加436只至1336只。此次新增纳入科创板、创业板股票147只、188只，扩容后科创板、创业板股票数量分别达到214只、478只。

　　港股通方面，本次沪港通下港股通标的将纳入市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成分股，范围扩大至与深港通下港股通标的保持一致。

　　根据新规，调入沪深股通股票的市值门槛统一定为50亿元。同时，兼顾防范股票低流动性下波动风险，同步设置日均成交金额3000万元以上和全天停牌交易日天数占比低于50%等调入要求。调整机制方面，沪深股通股票详细设置了半年度、月度定期考察机制和临时调整机制，新调整机制在考察时效性方面的效率也得到进一步提升。

　　东兴证券表示，随着金融市场对外开放加速推进，港股通和沪深股通的逐步扩容将成为重中之重，国内权益市场流动性有望进一步改善，A股将引入更多价值投资资金，中长期利好资本市场。

　　4家外国公司首次纳入 跨境投资便利度提升

　　“此次互联互通股票标的扩容跟前几轮一样具有突破性，主要体现在港股通首次纳入了在香港地区上市的外国公司，以及陆股通的标的股票范围扩大到了上证A股指数和深证综指，这几乎包括了所有沪深A股指数成分股股票。”中山大学岭南学院教授韩乾对《经济参考报》记者表示，此次扩容又进一步丰富了两地投资者的投资机会，尤其是内地投资者能够更直接地投资外国公司，而非此前通过基金或QDII/RQDII等渠道和制度安排，提高了跨境投资的效率和便利度，更好满足了居民的海外资产配置需求。

　　中金公司统计显示，扩容后的港股通本轮纳入32家公司，其中包括欧舒丹、新秀丽、金界控股及兖煤澳大利亚4家外国公司。

　　“沪深港股通标的扩容，将进一步提升南北向资金流通效率。”西部证券认为，后续随着互联互通机制不断发展和优化，预期将有更多的A股上市公司股票纳入沪深股通标的，境内投资者投资境外上市公司的便利程度也将提升。中金公司也表示，此次互联互通机制再扩容中，最值得关注的是符合条件的在港主要上市的外国公司将被纳入港股通股票标的，这是互联互通机制的又一次重要突破，也是第一次外国公司可以直接成为中国内地投资者的投资标的。

　　近年来，居民配置海外资产的需求不断提高。“此前方式或多或少存在额度限制、需要通过购买基金配置以及更加关注海外上市中国资产等问题，使得投资者始终不能通过简单高效的方式投资于外国公司。本次港股通纳入外国公司则改变了这一现状，使内地投资者首次可通过港股通直接投资外国公司，为内地投资者配置海外资产带来了新的投资方向。”中金公司投研团队表示。

　　互联互通硕果累累 高水平双向开放纵深推进

　　“稳步推进资本市场制度型开放，深化与境外市场互联互通。”2023年证监会系统工作会议中再度强调。

　　随着互联互通机制不断深化，两地投资者交易活跃度持续提升。Wind数据显示，自沪深港通开通以来，北向资金累计净流入金额突破1.8万亿元。其中，沪股通逾9900亿元，深股通逾8800亿元；南向资金累计净流入金额超2.2万亿元。其中，沪市港股通逾1.1万亿元，深市港股通逾1万亿元。

　　近年来，我国资本市场高水平双向开放硕果累累。去年年末，首对深新ETF互通双向产品在深新两所成功上市；今年1月16日，ETF通机制中的北向ETF首次迎来扩容，纳入15只新的北向ETF，进一步丰富了国际投资者追踪中国创新经济的投资工具。而受益于互联互通存托凭证业务新规，A股上市公司赴欧洲发行GDR(全球存托凭证)热情自去年以来持续高涨。据记者不完全统计，2022年以来已有逾50家A股上市公司披露GDR项目相关进展。

　　沪深交易所表示，将持续优化互联互通产品机制，不断拓宽跨境投融资渠道，积极参与资本市场领域国际合作，稳步推进资本市场高水平制度型开放，更好服务构建新发展格局和实现高质量发展。

　　韩乾也表示，目前资本市场互联互通的广度和深度不断提升，市场认可度和参与度不断提高，促进了境内外资本市场的相互融合和协同，同时也为境内外投资者提供了新的机遇和价值，进一步推动我国资本市场稳步接轨全球金融市场。

　　川财证券首席经济学家陈雳认为，资本市场的双向开放对于增加市场流动性起到积极作用。跨境融资渠道的拓宽不仅有利于外资“引进来”，也有利于中国资本“走出去”实现国际化发展。(来源：新华社客户端)

据上交所消息，沪港通下港股通股票名单发生调整，调入亿华通，自下一港股通交易日起生效。

本文源自金融界

沪港通两年了，深港通也要来了，数据宝制作最受欢迎股票排行榜，联合人民日报中央厨房制作《中国股市“三牛”聚首》的H5动画——看H5请戳末尾“阅读原文”。

明天是2016年11月17日，两年前，作为中国资本市场的重大事件，沪港通正式开通。

沪港通在2014年春一经宣布，就引发了A股一波行情，大半年后开通时又令大盘加速上扬。沪港通被认为是A股从2014年初到2015年6月这一轮牛市行情的催化剂之一。

现今，深港通的脚步也越走越近，梳理沪港通的大数据，对投资参考价值颇大。

南向是潮流 但港资在内地也玩短炒

数据宝根据每日资金净流向统计，两年间沪股通累计净流入资金1318亿元；港股通累计净流入资金3531亿港元（折合2935亿元人民币），也就是说，内地股民投资港股的净流入额是沪股通的两倍多。分交易日也可以观察出这个动向：沪港通开通以来，共288个交易日南向流入港股，184个交易日北向流入沪市。

港资在内地股市也玩短炒风。港股通净流入多，但是沪股通交易更活跃！沪股通累计成交额比港股通高八成。开通以来沪股通累计成交2.26万亿元，日均成交49亿元。

港股通开通以来累计成交1.48万亿港元，日均成交32.6亿港元（折合人民币27亿元）。显示港资在内地股市也玩短炒风。

港股通平均单日额度使用率更高。沪港通开通以来，沪股通平均单日使用额度5.5亿元，单日额度使用率4.2%。仅沪股通开通首日用尽单日额度。

港股通平均单日使用额度9亿元，单日额度使用率8.5%。2015年4月8日、2015年4月9日连续两日单日额度用尽，从额度使用率也可以看出，交易相对比较频繁。

最受欢迎股票排行榜

上交所、港交所每个交易日会公布“十大成交活跃股”，观察这两个交易所成交活跃的股票，可以看出两地市场的一些共性和特色。

数据宝根据交易数据，按照股票登上前十大活跃榜的次数，制作了最受欢迎股票排行榜。

港资最爱：金融为王

沪股通最受香港投资者欢迎股票排行榜显示，金融股是香港投资者最青睐内地市场品种，在十大最受欢迎股票中占据6席，中国平安为首，品种包括4只银行股、1只券商股、1只保险股。

港资最爱买龙头。这么简单10只股票，打尽了A股的银行板块龙头股、保险板块龙头股、券商板块龙头股。同样的，上榜的贵州茅台、伊利股份、上海机场等也是消费品等板块的龙头股、业绩稳健爱分红的长线蓝筹股。

内资最爱：科技当头金融当道

港股通最受内地投资者欢迎股票排行榜显示，腾讯控股作为近年现象级的科技公司，位列内地投资者最青睐的港股第一名，在有的网络论坛上甚至有一些内地股民是因为香港股市有腾讯才去开通港股通账户。

作为BAT中唯一可以在大中华股市买到的品种，腾讯控股也是投资者获得长线收益的股票之一，沪港通开通时其股价为131港元，今年9月一度涨至220港元，目前股价197港元左右，两年时间上涨50%。

排行榜中，金融股占据7席，除了海通证券外，其余均是银行股。除了内地的中信银行、工商银行等，作为恒生指数最大权重的汇丰控股，也是内地股民青睐的金融股。

近年风头颇劲的中国恒大，是唯一上榜的地产股。当恒大在A股举牌各路股票时，许多内地股民当起了恒大的股东。

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