编者按：

有着“中国第一股民”之称的“杨百万”杨怀定先生于2021年6月13日去世，享年71岁。杨怀定生于1950年，曾是上海铁合金厂职工。上世纪80年代他靠买卖国库券收获了第一桶金，之后叱咤于股票市场，因为炒股盈利超过一百万得到了“杨百万”、“中国第一股民”的称呼，还被中央电视台评为“中国改革开放二十年风云人物”。

本篇文章发表于2018年8月。

作者：李亦儒

来源：商业人物（ID：biz-leaders）

互联网与社交媒体让一个普通投资者成为股神的成本降低不少。当然，大多“股神”的坠落都不如徐翔或陈树隆事件一般数字骇人、无法言说。除了倾家荡产或自行了断外，它们常见于以下几种形式。

免费指导操作，若赚钱，股神只分两三成。这种股神简直是在做公益，忙前忙后，自己只拿那么一点点，若是亏了钱自然也跟股神没关系。中国第一股民杨百万说过，你想在股市上赢钱，首先要千万别把钱太当钱了！

这类事业多被证监会称为未取得证券投资咨询业务资格，已被查处的机构其非法收入可高达几千万元。

通过编造、传播虚假或误导性信息赚钱，这容易构成操纵证券市场罪。曾做过CCTV2《中国证券》栏目特约嘉宾、被安徽电视台选为“资本市场安徽七大名人”之一的汪建中，就因为操纵证券市场罪被判处有期徒刑7年，罚款1.25亿元。

通过电视、短信、网络等各种形式收取荐股费用，开股神学校，卖“内幕消息”，卖荐股软件，收会费……李嘉诚、巴菲特、威廉·江恩等名字常挂在这些股神嘴边。这些行为也多分门别类地成了非法经营的警示案例。

股神新秀中的网络股神毕绍文，他有一条重要的投资原则，购买20元以下的低价股，“你看一百多的都会跌到十几块钱，不管涨到多高都会跌下来，为什么不买低价的呢。”毕曾这么对媒体解释。

改革开放二十年风云人物中，股神杨百万位列其中，之后的二十年，股神这个称谓越来越具有骗子意味。但当下，也许人民依旧期盼杨百万当年重返股市时的热烈场面能以某种新形式重演。

那是1992年，上证指数392点，之前1400点时离场的杨百万，乘汽车出现在上海文化广场。这里人头攒动，有几十家证券公司的分部。杨百万的出现引起了围观，保安上前迎接，怎么亲自来了呢？有什么事情来个电话呀！如果当时的报道可信度高，那么彼时杨百万的光临颇像历史剧里皇上突然驾到的场面。股民们也拥着他问，老杨，还会跌吗？

直到走至工作人员跟前，杨未发一语。他用行动表示了：以市价（4.5元）打进1万股轻工机械。

人群炸开，股神入场了，可算跌到底了。

作为股神，少不了一沓经典语录。杨百万也有，比如：“牛市之后是熊市，熊市之后是牛市，是不断循环的。现在是熊市，说明牛市也不远了。”这话好比说，没有停不了的雨，也没有永远旱着的地，除了不知应该几时进场，几时撤退，都是再正确不过的真理。

只是对比于杨的高调返场，之前他卖掉股票买回国库券时，可是“悄悄抛掉”的。

暴富机遇

1986年9月26日，中国第一个证券交易柜台，静安证券业务部开张。1990年12月19日，上海市市长朱镕基为上海证券交易所敲响了开业锣。

1988年，刚刚从上海铁合金厂辞职的杨百万每天去上海图书馆寻找致富信息，初中毕业的他学习方法是看报纸。

属于他的时刻很快来了。人民银行行长的讲话里提到，经国务院批准，中华人民共和国境地内的公民可以自由买卖国库券了。杨百万掌握消息的速度比银行金融研究所的接待人员还快，当对方义正言辞地告诉他，买卖国库券是非法行为时，杨百万拿出了《人民日报》。

当时银行的利率是5.4%，而1985年期的国库券利率是15%。杨百万用2万元买入国库券，一涨价便很快卖出，赚了800元，之前他的月薪是50出头。

怎么能一直做到低买高卖呢？

除了上海，还有合肥等几个城市可以买卖国库券。杨百万又去报纸里头掘黄金。他发现，100元面值的国库券，合肥与他所居住的上海有2-3元差价。杨与妻子当机立断，取出存款，换上旧衣服，极尽低调地揣着钞票爬上了去往安徽的火车。13个小时车程过后，他买下了合肥市工商银行全部的国库券。回到上海卖出，1060元差价入账，不过用了两三天时间。

看似是力气活，但当时国库券行情有国家机密一说，并不透明，只有杨百万这个老百姓，从《解放日报》上看到了上海的开盘、收盘价之后，又翻遍各地党报，找到了合肥的国库券价格报道，才开始人肉运送，赚些小钱，不比90年代任安徽省国债服务中心主任的陈树隆，用国有资金做多国债期货，为国债服务中心带来了超过4亿元的收入。

杨百万之后频繁来往于上海与合肥之间，福建、河南等地亦未放过，加上各地媒体的宣传，原名杨怀定的老杨才成了大家口中的杨百万。

挣了钱的杨百万很懂得洒扫进退，他先是咨询律师自己的行为是否违法，得到否定答案后，又去上海市税务局咨询领导，买卖国库券是否需要交税，最终是国家财政部税务局的表态给了他定心丸：为了促进国库券发行、流通，方便群众，国库券买卖不征税。

招商周刊一篇报道里甚至提到，杨百万请了两名公安做自己的保镖，除了保护自己去外地时的财产安全，更重要的是以防被抓时有个“垫背”，“在写辩护词时我可以说’警察都不知道违法，我又如何知道’。”

跟杨百万相比，去年落马的陈树隆似乎就没能坚持韬光养晦。

陈热爱资本游戏，有过副省级股神的称号。据财新报道，他的落马起因于上报了至少3000万元家产，“对这一超出常人理解的举动，熟悉陈树隆的人士分析：‘他这些年在股市上为政府赚了不少，而且自己也有家底，但说起来还是太自信了，他觉得他就应该有这么多钱，当然他实际有的肯定何止3000万元。’”当年他为国债服务中心赚得4亿后，安徽省政府就奖励给他数百万元。

股市三进三出

倒卖国库券成为百万元户后，杨百万顺水推舟地成了“中国第一股民”。他的第一笔交易是500股电真空。

对1992年下半年中国第一个熊市，杨早有风险意识，他提早离场，如本文开头描绘的场景，在上证指数跌至不到400点时返场，苦熬到94年的300多点，并在证监会宣布三大救市政策的前一天将最后2万元投入。

后来他的股票市值接连翻倍，别人如沐春风时，警觉的杨百万卖了股票，购入两套商品房，不早不晚地又躲过了新一轮大跌。2005年，远离股市已四年的杨百万，将升了值的房子换成了30万股股票，“金戒指套手上”，坐等2006年牛市。

三进三出，股神的冠冕戴稳了。

这些年间，出书、上电视、到地方财经学校讲课、到北大作报告、拍央视纪录片、成立工作室、卖炒股软件，杨百万一样也没落下。有他演讲的地方，门口就有黄牛炒门票。

07年牛市时，杨百万给自己的孙女起了个小名，叫“涨停板”。他早已不用坐火车四处奔波，位于上海的工作室里放了好几台电脑，每天股市开盘他去上班，坐在椅子上动动口，几名工作人员就会按其指令进行交易。

2008年，有股民看到杨百万在上海电视台做节目，称自己买下了中石油的股票，而且要放一辈子，留给子孙后辈。之后中国石油的上市拉开了大熊市序幕。

那年杨百万回顾炒股生涯时说，从1990年买卖最开始的“上海老八股”和“深圳老五股”起，18年间自己明白一个道理，中国股市说到底，是政府主导的政策市，“在中国炒股，一定要听党和政府的话，跟着党和政府走。”

他的这段话被放在“中国资本市场20年十大风云人物”专题页面的链接里，那篇文章引述了杨对于接下来股市走向的观点：“现在的中国股市，老百姓出钱，政府就是收税，政府肯定要大力发展股市。”他还劝诫年轻人，呼吁中国的每一个年轻人都参与到股市中来。

后来质疑杨百万的人毫不客气地指出：证券市场上，在前台跳着的，都是一些十足的小丑罢了。

2013年，杨百万说：“与其怨天尤人，不如捕捉机会，尤其是年轻人，我想一定能在十八届三中全会的公报里找到自己发财致富、改变命运的机会。”这简直道出了所有中国股神的终极问题：想要炒股致富，到底是看杨老师出版的股市成功秘诀，还是看三中全会公报呢？

近几年杨百万仿佛销声匿迹，在中国用户量最大的搜索引擎上输入他的名字，第一屏全部是真假难辨的炒股软件广告，“杨百万”相关的微博或博客也有一串，经过查看，大抵无一是他本人。他的名字倒是常出现于一个段子：股市，杨百万进去，杨白劳出来。

昔日股神泯然于竞价排名广告矣。

*头图购自视觉中国

时至今日，不管对于机构还是散户个人来说，杨百万身上那股“在狂风巨浪面前保持冷静心态”的股民精神依然没有过时。

|作者：隋唐

|编辑：咖喱

有着“中国第一股民”“杨百万”之称的职业投资人杨怀定6月13日离世，享年71岁。数月前，长期患有糖尿病的他因并发症入院抢救。

对于股票市场上的“老炮儿”们来说，杨百万是象征初代造富神话的一个符号，也是中国证券市场上最早的“顶流”，就连近期证券市场上的那些网红经理人们都要敬他三分。

“杨百万”起源于一个外号。1989年前后，他“第一个吃螃蟹”，通过异地交易的方式买卖国债，赚得百万资产。时任上海市市长的朱镕基曾做出批示，叫他“杨百万”。后来，他又凭借机敏和耐心在中国股市翻云覆雨，最终用2万本钱炒出2000万身家。

他的故事曾被国内外媒体广为报道，他的一举一动也成为当年中国股市的风向标。股民们喊他“中国第一股民”，而他却喜欢称自己为“散户工会小组长”。他在其著作《要做股市赢家》的序言中曾写道，“股市是没有围墙的社会财经大学，只有留级和重读，永远没有毕业生。”

成为“杨百万”

1988年是杨百万“封神”的起步年。往前推7年，国家刚刚开始推出国库券，但只允许公民向政府买卖，不允许私自转让。彼时我国资本市场蹒跚起步，所有人都在摸着石头过河。

直到1988年，财政部公布了《财政部关于转发〈开放国库券转让市场试点实施方案〉的通知》，允许国库券上市流通交易。国库券转让业务由此迎来了第一批吃螃蟹的人，其中就包括杨百万。

彼时，杨百万是上海铁合金厂的一名仓库看管员，只有初中文化程度。虽然手捧铁饭碗，但微薄的工资让他在改革开放的浪潮面前无法心如止水。对资本市场嗅觉敏锐的他，在国库券市场嗅到了无限商机。

1988年4月的某天上午，杨百万以108元的价格买入2万元国库券。等到当天下午，人们纷纷跟进时，国库券价格一下涨到112元，他在此时选择抛售。仅仅半天时间，他就赚到了800元。在市场上吃到甜头的他就此开启了自己的“百万之路”。

当年没有互联网，信息天然有地域之间的壁垒，这导致了各地的国库券价格也存在差异。杨百万迅速想到，也许自己可以在各地的国库券之间的价格差上做文章。随后，他东拼西凑了10万块钱，直奔合肥，在当地买了国库券后回到上海卖给银行，几天之内就赚了2000元。

·早年的杨百万（中）

赚到第一桶金的杨百万开始频繁在各地“倒卖”国库券，成为了第一个从事大宗国库券异地交易的个人。

他曾在河南洛阳携带几十万“巨款”收购国库券，被当地有关部门误认为要收购文物；他在自己的“福地”合肥与上海之间往来近80次，用箱子装着几十公斤现金来回奔波。因为安全问题，杨百万甚至惊动过警方。上海警方曾荷枪实弹地保护过杨百万，《解放日报》还对此事进行过报道：“上海出现第一例私人聘请公安人员当保安事件。”

“我没日没夜地乘火车在全国跑，”后来接受采访时他说，“人家当时就问我，你累不累呀？我说不累呀，这干一天就是几年的工资啊！”

随着资产日益增多，税务问题成了他心中的烦忧。1989年，他曾主动去税务部门咨询买卖国库券是否要交税。在得到工作人员“不需要为买卖国库券的收入交税”后，他“主动报税”的精神还受到表扬。从此之后，杨百万心中再无顾虑。

从1988年到1989年，杨百万在短短1年时间内赚得人民币100多万元，成了货真价实的“杨百万”。

“草根股王”的8字秘诀

1989年，杨百万意识到政策的重点转向支持资本市场，于是开始投资股票。

他的感觉并没有错。1990年，国家在上海成立了证券交易所，而在中国股民都对这个新鲜事物持观望态度时，他又先行一步。据报道，他买入的第一支股票是“老八股”之一的真空电子。他以90元的价格买入2000股，半年后，真空电子股票一飞冲天涨到800元。他在高位抛售，净赚了150万元。

杨百万的“封神”之路其实不光有“豪赚百万”的故事，凭借敏锐嗅觉躲过大跌的壮举，也让股民们津津乐道。

1993年，中国股市逐渐热闹起来，沪指从400点一路上涨至1500点。当时大量股民相信，沪指最终会突破1800点。但是杨百万是当时唯数不多的“冷静派”，他奉劝散户“不要冲动”。可惜暴涨势头似乎传遍了整个股票市场，股民们都陷入了疯狂的情绪中。

1994年，A股经历开市以来第一次大熊市，沪指从1400多点跌到400点。回过神来，股民们发现杨百万早在市场处于高点时就抛售了手中股票。从此之后，杨百万又多了个“草根股神”的称号。

但是，这个“草根股神”不是预言家，他也有铤而走险之时。

当沪指跌到400点时，杨百万认为低点已到，于是决定出手抄底。但让他措手不及的是，在他重仓进场后，沪指还是没有止住颓势，最终下探至325.89点。

“就在我最绝望的那一天，我跟太太讲，我还有20万现金，不买股票了，你放着，不知道股票哪一天才会涨。”杨百万曾这样回忆当初那段经历。当时的他面临着两难选择：抛掉抄底来的股票，“少输当赢”；继续持有抄底的股票，等待逆转。

最终他选择了后者，而他的耐心又一次换来了奇迹。1994年8月，中国股市出现“8月狂潮”，杨怀定手中股票瞬间翻了4倍。

市场上曾把杨百万传得“神乎其神”，但他的答案就8个字——关注政策，保持耐心。

实际上，杨百万做出决定前曾关注过交易所的相关座谈会，对救市政策即将出台已经有所察觉。他后来公开说：“出了三大救市政策，很多人才知道我，觉得我分析能力特别强。其实，开过会的。”

·2007年，杨百万为其书籍签售。

散户的缩影

杨百万在中国资本市场上有诸多“第一”：他是第一个在资本市场上聘请私人律师的；第一个与证券公司对簿公堂的；也是第一个作为个人投资者被大学聘为客座教授的。

杨百万身上，有着中国初期百万散户股民的缩影：

早上8点起床，听电台财经新闻；9点15打开电脑看行情；11点半到下午1点午饭休息；下午1点到3点看行情；3点以后看电脑资讯；5点看晚报；5点50看中央台财经报道；晚上8点看书；10点复盘……每天花在股市的时间不少于8小时。

这是杨百万接受采访时介绍的每日作息计划，相信每个中国股民，都会在他身上发现自己的日常。

胆大心细加上运气使然，杨百万成了中国股市早期的“草根代表”。曾有人总结过他成功的要领，第一是坚决不站到法律与监管的对立面。除了曾主动去税务部门询问税务问题，他还曾在做国库券交易时，专门去到人民银行询问金融法规，主动接受监管。

第二是他能在大风大浪前保持足够的耐心，尽量不追涨杀跌。巅峰时期，杨百万每天会接到几百个电话、几百条短信，各种各样的问题让他应接不暇：“深度套牢，怎样解套？”“我有5000元，什么时候能挣到100万？”“赔了70万，一家老小没法活啦。”在这些问题面前，杨百万给出的建议大差不差：“炒股要有平常心，涨时不贪婪，跌时不恐惧。”“做散户的，要用心，要理智，不要做傻户。”

杨百万的知足和理智心态一直保持到老。2013年，他在接受采访时表示，“比起当年的2万块本钱，今天我股市的2000万，资产增加了1千倍，钱够用就好，养老也可以不靠国家、靠自己了，除了抽根烟、喝个茶，没有什么奢侈的爱好。”

·2008年，杨百万在厦门为股民讲炒股。

如今，随着各种投资机构进场，越来越多的散户选择将投资交由机构来打理。但是不管对于机构还是散户个人来说，杨百万身上那股“在狂风巨浪面前保持冷静心态”的股民精神永远不会过时。

杨百万曾说，对于他而言，炒股已经不是一种生存需要，不是职业，所以他从来没有过退休的打算。如今，这位传奇人物悄然离世，完成了他将股市投资作为“一生事业”的梦想。而在他走后，中国散户的投资文化短期不会消失，他留下的股民精神也将生生不息地传承下去。

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