私募产品竟陷入净值造假风波，投资者购入百万血本无归。那么，作为托管方的证券公司，在事件中是否应承担连带责任？

近日，证券时报·券商中国记者获悉，一位山东投资者2018年1月斥资100万购买上海兴盾资产管理有限公司（简称“兴盾资产”）发行的私募基金产品——兴盾期权套利1号，基金托管方为中泰证券。

这份要约很有意思：戴尔向EMC股东支付每股24.05美元的现金，由于EMC持有81%的VMware股份，EMC股东的每持有1股股EMC的股票还可以获得0.111股VMware的追踪股票。

也就是说：1股EMC的股票=24.05现金+0.111VMWare的追踪股票

VMware是一家提供云计算服务和硬件虚拟化软件的企业，它的第一大股东就是EMC，EMC拥有VMware大约81%的股权。

北京时间9月7日，戴尔正式收购EMC，EMC因此退市，退市前的股价是29.07美金。

如果现在你还持有着EMC的期权，请不要着急，你现在还是可以行权的，行权后你将获得一定数量的EMC的股票，然后1-2天你账户里的每1股EMC股票会自动清算成24.05美金的现金和0.111股VMWare的股票。

一、 VMware的配对交易策略

1股EMC的股票=24.05现金+0.111VMWare的追踪股票

1. VMware的正股有投票权，而追踪股票是没有投票权的。

2. 如果VMware破产，追踪股票没有对资产的求偿权。

目前DVMT的股价是49.5美金，而VMware的股价是74.34美金。

49.5美金和74.34美金之间的折价率是33%。

首先，追踪股票和正股之间存在折价是非常正常的，毕竟追踪股票是没有投票权的。

而VMWare是美国第五大云计算公司，其2015年营业收入是65亿美金，净利润高达10亿美金，同期的经营性现金流是11亿美金。

三、 结语

VMware的配对交易，只涉及到一个公司，这个配对交易核心在于追踪股票和正股之间的价差收窄。整个交易的投资收益只与价差是否收窄有关，不存在第二个变量。

EMC专注于不太受云计算革命影响的高端企业储存设备。

关于“股指期货”交易保证金和手续费标准及持仓限制，中金所在12月3下调了股指期货交易的保证金和手续费标准及持仓限制，下面让我们一起来看一下，相关规定吧，具体内容如下：

在9月7日，VMware的追踪股票正式上线，这个股票的代码是DVMT。

百度百科介绍，丁鹏为中国量化投资学会理事长，是《量化投资-策略与技术》一书的作者，也是各电视台和不少大学的特邀嘉宾。

疯狂的伊坎甚至打算自己筹资买下戴尔公司，虽然他的计划最终失败，但成功抬高戴尔股价依旧给伊坎带来了巨大的回报。

孟杨于是辗转找到托管人中泰证券。据其介绍，中泰证券一开始都不愿意搭理他，因为他并不是管理人，中泰证券声称托管机构只对接管理人，不对接投资者。在孟杨的软磨硬泡之下，中泰证券相关人士回复：“孟先生，已经没有钱了，净值为0 ，即100万已经归零了，一分钱没有了。”

......

国际投资者布局重点仍是国债等利率债，这些资产相对透明。但事实上，近阶段，比起表现不尽如人意的利率债，信用债却走势积极。这种分化又是出于什么逻辑？

（四）

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