暑假过去几天了，可是一些家长仍在纠结孩子的分数，不是嫌孩子的分数低，而是实实在在地不知道孩子的分数。他们曾经给老师发过微信，打过电话，可是老师对分数避而不谈，而是让他们保持平常心，正确看待孩子的学习成绩。有一些家长心里甚至在呐喊：怎么正确对待？我们根本连孩子的成绩都不知道啊。

【本周共有10只债券（含ABS）的中债隐含评级下调，涉及发债主体共5家。】

本周中债隐含评级下调的债券主要集中在金融、房地产行业。

所幸七天学堂仍然可以查分数，还是只看到自己的，看不到别人的。据说充会员可以查看排名，月卡23元季卡78元年卡298元。

“历史+地理+生物”这个组合适合物理不擅长、政治不喜欢，或擅长以记忆为主，动手能力强，文字表达好的学生，学科似乎跨度小但思维跨度大，竞争非常激烈，地理要和学物理的过招，化学、生物要和学物理的比拼，选择该组合的人要慎重。

以往文科因此题目较主观的原因，很难得高分或满分，但赋分之后，将成绩分布在各个区间，成绩整体比以前高。

政治

如果你的分数在这个区间，那么你就发挥任意想像的空间，估下自己多少名，当然，再多少名只是在这个区间范围内。

打个比方，B有100万炒股觉得少，为了达到加杠杆的目的，问A借了100万，B现在就有200万能够用来炒股，借钱不能白借啊，于是B向A承诺，我保证你本金安全，并且定期付给你每年5万。

业内人士认为，按照一般定期折算方案，分级A份额净值将归于1元，新增的份额折算成母基金份额，但对分级B净值和份额没有影响。虽然目前分级A平均4.89%的约定收益率具备相当吸引力，但资管新规要求分级基金在2020年退出市场，预计分级A的机构投资者占比还可能持续下滑。

临近年底，多只分级基金发布调整A份额约定年基准收益率公告。昨日，国寿安保中证养老产业指数分级基金发布公告，其A份额约定年化收益率为“同期银行人民币一年期定期存款利率（税后）+3.0%”，本次定期份额折算基准日次日（2018年12月15日）央行公布的人民币一年期定期存款基准利率为1.5%，因此，2018年12月15日至2019年12月15日期间，国寿养老A份额适用的约定年基准收益率为4.5%（1.5%+3%）。

按照基金合同约定，永续类约定年收益的分级基金A份额，其收益约定方式主要有三类：一类是约定年基准收益率在运作期内恒定，比如富国证券A恒定为6%，嘉实多利优先恒定是5%；一类是一年期银行定期存款利率（税后）加上恒定收益率，比如博时中证银行A的约定年基准收益率为“一年期银行定期存款年利率+3.5%”；还有一类是一年期银行定期存款利率加浮动收益率，如易方达聚盈A、长城久盈纯债A的利差为0至3%。

北京一位大型基金公司研究员对此表示，按照一般的定期折算方案，分级A的份额净值将归于1元，新增份额折算成母基金份额，定期折算日只会折算分级A，并不影响B份额的净值和份额。该研究员称，“按照分级基金定期折算日规则，不少产品把定期折算日定在会计年度第一个工作日，也有不少分级A定期折算日定在年末，方便机构灵活参与，并在定期折算日增厚当年的会计收益。因此，往往在年末年初，都会出现分级A定期折算的高峰。”

从目前已调整的年基准收益率来看，116只分级A下期平均约定年收益率为4.89%，其中有56只的约定收益率在5%以上，占比将近一半。其中最高的为前海开源中航军工A、富国中证煤炭A，约定年收益率达到6.5%，建信央视财经50A、前海开源中证健康A、富国证券A的约定年收益率也高达6%。

股市低迷，4.86%的收益率已相当不俗，但仍难以留住机构投资者，分级基金在严格监管下，面临转型风险，其机构投资者占比也在逐步下降。

Wind数据显示，截至2018年年中，117只分级A基金中机构投资者平均占比为55.26%，比去年底下降13.37个百分点，同比2017年中报则下降17.05个百分点，与此前保险、社保等机构资金单边追捧分级A的盛况相比，A份额对机构投资者的吸引力呈现下降的趋势。

然而，分级A的折价率也为投资者提供不错的介入机会。Wind数据显示，截至12月17日，有数据统计的100只分级A的平均折价率为2.75%，其中88只处于折价状态，为分级A投资提供一些折价保护。

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