11月17日，沪港通就要正式启动了。为了让股民朋友更好地了解两地的交易规则，旺旺在此给大家做一个“科普”。

哪些投资者可以参与沪港通？

官方说法：

试点初期，香港证监会要求参与港股通的内地投资者限于机构投资者，个人投资者的投资条件为证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元。

旺旺干货：1.入市门槛50万，通过风险测评；

沪港通交易用人民币还是港币结算？

官方说法：

对投资者采用双向人民币交收，即内地投资者买卖以港币报价的港股通股票，以人民币交收，香港投资者买卖沪股通股票，以人民币报价和交易。

旺旺干货：人民币国际化，自然要双向人民币交易结算。

沪港通可以交易哪些证券产品？

官方说法：

试点初期，沪股通股票范围包括上证180指数及上证380指数成份股，以及上海证券交易所上市的A+H股票；港股通股票范围为恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股、以及上海证券交易所上市的A+H股票。

旺旺干货：只能买卖指定股票，其他的目前就先别想了

每日配额是多少？

官方说法：

沪港通将设有额度，控制跨境资金流的初期速度及规模。额度包括两个部分，每日额度及总额度。总额度，指通过沪港通流入内地股市的最高资金总额。沪股通的每日额度为130亿元人民币，总额度为3000亿元人民币。港股通的每日额度为105亿元人民币。

旺旺干货：想买港股的朋友，最好下手快点，每天105亿的港股通额度很快就会用完哦！

另外还要提醒您的是，港交所在交易时间、资金结算、单笔股数上有特定规则，与上交所的设置明显不同，旺旺请您务必注意：

港交所交易规则：

1、交易时段9:30～12点，下午1到4点；

【上交所：上午9:30—11:30 下午1:00-3：00】

2、T+0交易，T+2结算，T+3卖股钱可取；

【上交所：T+1交易结算，T+2可取钱】

3、无涨跌停限制；

【上交所：设10%涨跌幅限制】

4、只有A股H股均在交易日时才能交易；

【这点不用解释了，内地和香港假期不一样时，无法交易】

5.实时行情收费；

【天下没有免费的午餐，与国际接轨就要付出代价】

6.每笔最少买入单位因股而异，每股最小变动单位因股而异。

【内地A股一手是100股，但在香港这个一手却千差万别】

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11月17日，对于市值4.2万亿元的中国股市来说，注定是不平常的一天。“只会迟到，不会缺席”的沪港通历经半年的紧张筹备，终于在这一天到来了。周一，沪港两地交易所都举行了“敲锣”仪式庆祝沪港通开通，沪港通来之不易。就在上周末，沪港两地交易所还进行沪港通启动前的最后一次交易系统测试。临近开通，沪港通最后一道“工序”——税收政策也才最终公布。香港地区也从启动首日取消香港居民每人每日2万元人民币的兑换限额。

那么第一个问题来了：沪港通是个什么东东？

初识沪港通

沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制。沪港通包括沪股通和港股通两部分：

沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票。

沪股通的买卖范围包括上证180指数成分股、上证380指数成分股与A+H股，ST以及*ST股票不在交易范围之内。沪股通总标的数量为568只。分行业来看，金融行业与采掘业占据了绝对的统治地位，化工、交通运输、有色金属、房地产、建筑等周期行业也占据了较大比重，消费品与服务业所占的比重相对较低。

港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。港股通的买卖范围为恒生综合大型股指数、A+H股与恒生综合中型股指数的成分股。

表 沪股通与港股通的比较分析

北风暖，南风寒

对于沪港通开通后，资金是北向还是南向，是香港投资者给内地投资者充当“解放军”还是内地投资者给香港投资者充当“解放军”，是个受到关注的问题。

开通首日，外资抢筹疯狂，内资谨慎。午市交易时段，开盘近1小时，沪股通130亿的单日额度即用尽。港股通额度目前为8979万元，还剩85%的单日额度。对于今日内资买入港股通遇冷，一大重要原因是港元和人民币汇差提升交易成本造成。内地投资者买卖港股通股票，以港币报价成交，而实际支付或收取人民币。根据上交所今日公布港股通的参考汇率，每港元兑人民币买卖价分别为0.7671及0.8145。据此计算，假设花费50万元买入港股标的，以0.8145换汇价计算，执行卖出换回人民币后，原始金额缩减为47.09万元，也就是说，即便排除港股通标的涨跌，由于汇率原因，一买一卖就已经亏损接近6%。

催生新一轮牛市？

沪股通标的总市值为17.66万亿元，流通市值为13.21万亿元，因此3000亿额度占比并不是很大，而从交易量的角度来考虑，在过去一个月内，作为沪股通标的568家公司日均成交总金额为931.4亿元，以每日通过沪股通流入的资金总量130亿元计，占比14%，那么对于沪港通标的来说在短期已经可以产生较大影响。

投资者结构决定了投资风格和股票偏好。由于香港市场上机构是主要的交易者，而且海外机构占比大，加上交易制度与国际市场接轨，使得香港股市的投资风格类似于欧美成熟市场（包括QFII）。

知名投行高盛最新的策略报告提出一系列颇具震撼力的观点，其中包括：沪港通本质上催生了以市值计算的全球第二大股市，仅次于纽交所；从资金交易角度看，其交易量位居全球第三，落后于纽交所和纳斯达克。

A股在全球市场中被长期低估（相比GDP），特别是在A股对于经济增速更为敏感（相较H股）的情况下，这一现象更为突出。与此同时，与历史水平比较，A股的总体估值低，分红则相对较高。中国家庭资产构成更多倾向于房产和现金，2010年中国家庭资产中房产比重占70%左右，而家庭金融资产中72%由现金构成，仅7%为股票。对于A股投资者而言，沪港通为他们提供了资产配置的多元化渠道。此外，A股散户投资者更倾向于投资成长型和小市值股票，而沪港通为他们带来选择低估值成长型港股的机会。

根据“一价定律”，沪港通有助于AH 溢价水平的收敛。A、H 股折溢价问题长期存在。但随着A 股波动性的减弱，特别是QFII、RDFII 额度的放开，AH 股整体价差呈收敛趋势。目前，A 股相对于H 股在整体上折价已收敛消失，但仍存在A 股较H 股存在较大折价的绩优蓝筹股，交易性机会更为明显。

选对沪港通受益基金

沪港通给A股市场带来了前所未有的大机会。根据我们前面的分析，在投资思路上，更应该重视经济基本面的分析和企业盈利的可持续性；在组合构建上，偏好估值低和资产收益率高的股票。普通投资者可以借道基金的配置来分享沪港通带来的投资收益。

建信上证社会责任EFT联接基金就是一只典型受益于沪港通利好的基金产品。上证社会责任指数是以上证公司治理板块中在社会责任的履行方面表现良好的公司股票作为样本股编制而成的指数。自沪港通概念逐渐升温以来，该基金在过去1个月净值增长高达7.35%！相较该基金过去6个月20.81% 的净值增长率，该基金的净值增长在过去1个月呈现提速的趋势。

对于沪港通开通首日中小板股票的上涨，有研究机构如是解释：调研发现在沪港通开通初期投资A股的更多是小规模的、灵活的对冲基金，偏好投资于成长“白马股”。结合这一市场的趋势，投资者可以考虑适当配置中证500指数，该指数由具备成长活力的中等市值股票构成。例如建信中证500指数增强基金，最近6个月净值增长率35.12%，持续位居同类可比基金第1位。

(经济观察)沪港通“扩容”有何深意？

中新社上海3月4日电 (高志苗)2月，上海证券交易所(以下简称上交所)发布《关于港股通交易日历优化实施时间的通知》，将放开两地市场全部共同交易日的沪港通交易；3月，上交所发布《上海证券交易所沪港通业务实施办法(2023年修订)》，将更多上市公司股票纳入沪股通标的。

2023年开年，不断修订的业务办法进一步促进了沪港两地资本市场的融通融合，双向互联互通“提速”，也给两地投资者带来更多的选择和交易便利。

华鑫证券私募基金研究中心总经理傅子恒告诉中新社记者，沪港通进一步“扩容”，预示内地与香港两地金融市场开放融合程度继续加深，两个市场各自给予对方投资者投资新选择、新空间，会带来交易规模的扩大，也扩展了各自市场的“金融广度”。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，通过增加互联互通的标的可以进一步提高沪港通成交量以及方便两地投资者互通互投，也将吸引更多外资。

上交所相关负责人介绍，最新的沪股通股票标的选取标准变化，包括沪股通股票基准指数由上证180指数、上证380指数扩展为上证A股指数，成份股覆盖将由沪市大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票；基于风险可控的原则，设置50亿元(人民币，下同)日均市值、3000万元日均成交金额、停牌天数占比低于50%等调入要求等内容。

根据此前中国证监会和香港证监会联合公告的安排，在现行股票范围的基础上，沪港通下港股通股票范围将新增纳入平均月末市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股。

2014年，沪港通正式开通；2022年上海、香港两地交易所将符合条件的ETF(交易型开放式基金)纳入互联互通。在中国(上海)自由贸易试验区研究院(浦东改革与发展研究院)金融研究室主任刘斌看来，内地资本市场与香港等资本市场互联互通工作取得了长足进步，进一步提升了中国资本市场在全球市场的影响力，增强了中国在全球市场的资源配置能力。

“中国金融发展韧性不断增强，同时也表明中国金融业将进一步通过开放推进制度创新和改革，以开放迎接更高水平的国际竞争，以开放来完善资本市场的制度建设，增强金融服务实体经济的能力。”刘斌说。

随着双向互联互通逐步深入，复旦大学经济学院金融学教授沈红波告诉记者，改革“深水区”需要在制度建设方面发力。“需要注意，跨境资本流动的风险防范，以及资金的合规问题。”

所谓“深水区”更多的是指两地制度差异带来的市场差异。傅子恒举例，如涨跌停板制度、交易制度差异、发行与退市机制等方面的差异，涉及两市如何更好对接、融通等各个层面的问题。

“突破的前景在于改革持续推进。改革是需要永续推进的过程，制度需要适应市场条件的改变而不断优化。在这些方面，内地与香港可以相互学习、借鉴，共同探索、进步。”傅子恒说。(完)

【上交所发布新版《上海证券交易所沪港通业务实施办法》】财联社3月3日电，上交所发布《上海证券交易所沪港通业务实施办法（2023年修订）》及有关事项的通知。此次《实施办法》修订，主要变化如下：一是沪股通股票基准指数由上证180指数、上证380指数扩展为上证A股指数，成份股覆盖将由沪市大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，并且每个行业可选取的股票不再受数量等限制，成份股数量大幅提高；二是基于风险可控的原则，设置50亿人民币日均市值、3000万人民币日均成交金额、停牌天数占比低于50%等调入要求；三是设置调出条件低于调入条件的调整缓冲机制，降低标的股票频繁调入调出的情况。具体为，半年度定期调整考察时，非A+H股的沪股通股票存在日均市值低于40亿元，或者日均成交金额低于2000万元，或者全天停牌交易日天数占比50%以上的，调出沪股通股票。四是比照港股通下不同投票权架构公司股票首次纳入安排，明确了沪股通下具表决权差异安排的公司股票首次纳入安排。

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