行情回顾

今日钢市现货主稳，期货上涨。截至收盘，螺纹钢主力合约收3723，较上一个交易日涨58个点；热卷主力合约收3917，较上一个交易日涨38个点；焦炭主力合约收2241.5个点，较上一个交易日涨106个点；焦煤主力合约收1490，较上一个交易日涨75个点；铁矿石主力合约收805.5，较上一个交易日涨34.5个点。截至22日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3720元，较上一个交易日涨6元；热卷均价为3924元，较上一交易日涨10元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为875元，较上一个交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为2060元，较上一个交易日降100元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3530元，比上一个交易日涨30元。

市场分析

今日钢市现货以稳为主，期钢小幅上涨。分品种来看，螺纹钢、热卷等品种多地报价未变，少数市场受盘面带动拉涨10元，唐山型材部分商家也存在午后跟涨情况，但出货不好。冷轧、中板等品种报稳居多。总体上，现货市场略显被动，涨价积极性尚未调动起来，成交较昨日略好。

今日钢市总体格调是原料强，成品材弱，原料上涨带动钢材盘面被动跟涨。在沪指放量V型反弹、产地煤矿事故以及强政策刺激下，市场气氛逐步转暖，股市、黑色商品和工业品都有表现不错，从盘面上先发起上涨，其中焦煤涨超5%，焦炭、铁矿石涨超4%，螺纹钢涨超1%。

近期，中央首提一揽子化债方案，市场密切关注具体进展举措。据财新周刊报道，中国计划允许地方政府发行1.5万亿元特殊再融资债券，以帮助包括天津、贵州、云南、陕西和重庆等12个偿债压力较大的省份和地区偿还债务。中国央行或将设立应急流动性金融工具（SPV），由主要银行参与，通过这一工具给地方城投提供流动性，利率较低，期限较长。如果近期相关政策出台，配合财政的再融资债券，将一定程度上支持城投平台化解当下的流动性风险。据悉，过去的两个月，各地方政府已上报建制县隐性债务风险化解试点方案。目前监管部门已初步批复方案及额度，特殊再融资债券或在下半年重启发行，额度约1.5万亿。如果债务问题得到有效改善，加上政策对股市、市场活跃度的支持，容易一定时间内掀起股市商品共振拉涨的情绪。

但从基本面来看，市场还充斥两个矛盾。一是铁矿石价格上涨钢厂利润继续被压缩，二是减产未见到效果，供需矛盾仍然大。钢焦继续煎熬，一面是钢厂对焦炭发起第一轮提降，围绕降价博弈基本落地；一面是山西、陕西这两天的矿难频发，对市场心理以及双焦盘面又带来了一定提振。综合考量，煤电在保供稳价政策背景下，今年在超历史高温环境中，不缺煤、也不缺电。今年不存在能源危机，只缺需求。钢厂如今把焦炭、铁矿石的库存都压到新低，长时间维持原料低库存策略。这恰恰反映出产业链供需结构都发了较大变化。按需生产、依需采购。在资金、库存、生产和销售等各环节，形成高效运转。同时，焦化厂、钢厂利润都低，甚至亏损，对价格也比较敏感，到了关乎成本利润的元角必争的阶段。

总体上，钢市利好利空多因素交织，没有流畅的行情出现。

行情展望

从目前看，钢市在政策发力、原料强势等因素影响下，钢市走势颇为被动。下跌行情不顺畅，但又在脆弱的基本面面前，缺乏上涨动力。淡季限产预期不足，又存在平控压力。需求表现乏力、又缺乏炒往期需求的底气。总体上，市场在政策、原料和供需矛盾的多维影响下，行情走势依然不顺畅。如果股票、商品乘势继续上涨，不排除钢材有反弹需求，但幅度仍然受限。

从盘面来看，原料强势反弹，螺纹钢、热卷被动跟涨。螺纹钢收3723，涨58，持仓145.1万手，减仓11万手。但由于01合约高昂的手续费，主力移仓缓慢，两个合约都在减仓运行。10合约前20席位主力多头持仓减少5.9万手，空头持仓减少5.4万手。从技术角度看，螺纹钢主力反弹回到上周五变盘下跌起点的位置，上方3730附近仍有一定压力，但是小时级别形态已经出现反弹回涨信号，如果3730附近得以巩固，继续反弹，需要关注3750-3780附近的压力。（兰格钢铁 王英广）

8月17-18日，由山东钢铁集团永锋临港有限公司、北京建龙重工集团有限公司、上海钢联电子商务股份有限公司主办，上海期货交易所、中国钢结构协会提供指导，盐城市联鑫钢铁有限公司协办的“2023（第十二届）中国建筑用钢产业链高峰论坛”在青岛召开。

8月18日的大会上，上海钢联电子商务股份有限公司钢材首席分析师汪建华发表题为《至阴则阳——2023年下半年钢铁市场分析与展望》的主题演讲。

上海钢联电子商务股份有限公司钢材首席分析师 汪建华

他表示，下半年国内宏观景气状况有望逐步修复，这主要得益于刺激政策对于市场信心的提振。对于实际情况而言，下半年国内总需求或有所回落，但有望得到阶段性修复。

他指出，总需求下滑的原因主要是：1.下半年基建用钢增长力度或减弱；2.地产仍是拖累用钢的主要领域；3.货币流动性对于需求有一定抑制。对于出口而言，他认为下半年钢材直接出口仍将维持较高水平，将有利于对冲内需不足。

供应端方面，受政策调节，下半年国内钢铁行业面临供给紧缩的预期。同时钢铁行业库存或进入被动去库的小周期。整体来看，他表示下半年钢铁行业基本面的关注点应放在供应端，钢价将在限产政策的影响下突破技术面上的三角区整理，其走势将强于2013年同期。

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