随着Reddit散户逼空引发的市场震荡明显消退，市场在过去6天出现反弹，对冲基金的表现也有所改善，风险敞口有所增加。

然而，正如摩根大通在隔夜报告中计算的那样，不同地区的股票多空型基金的活跃总新增头寸，相对于之前的庞大减幅，仍有差距。事实上，数据显示，只有20%（甚至更少）在上周出现的主动削减额，在本周被补充回来。

此外，由于看跌者受到大批散户（以及他们背后的对冲基金）的严重打击，本周在高SI股票中增加的空头头寸仍然相当少，这也解释了对冲基金多头在最近几天并没有太大起色的表现。

其他一些总体上收益较低的策略型对冲基金，也显得相当保守，总风险敞口仍比1月22日的年内高点低了几个百分点。

不过，根据摩根大通的数据，全球对冲基金净风险敞口在过去两周内略有上升，年初至今上升了8%。分析指出，对冲基金缺乏大规模资本活动，加上市场流动性进一步收缩，为股市前景埋下了一些不确定的因子。

当然了，股票多空型对冲基金表现有所改善还是一个不错的现象。小摩方面就指出，鉴于市场反弹和该行拥有高净敞口，今年迄今的表现可能与去年同期基本持平。

那么在市场风险尚未完全消散的情况下，对冲基金们最看好哪些标的呢？小摩作出了一份统计：在欧洲、中东和非洲地区，银行、汽车和科技行业在过去一周的重营收表现最为突出，但这三个行业的净收入均略为负值——尽管其回报相对强劲。

在亚太地区，金融类股和医疗保健类股本周重获对冲基金的喜爱，材料类股和工业类股净买入量是最多的。

而在另一份分析报告中，花旗分析师警告称，轧空似乎将推动标普500指数进一步上涨。

花旗的分析师称，尽管市场存在对被迫紧缩的担忧情绪，对冲基金还是在上周平掉了标普500指数近100亿美元的空头头寸，为去年4月以来的最高水平。数据显示，目前仍有210亿美元的空头头寸，且处于亏损状态。

花旗分析师周一晚些时候在一份报告中写道：“鉴于剩下的空头基础规模庞大，未来一到两周还可能出现进一步的空头紧缩，支撑市场涨势。”

另一方面，花旗估计，标普500指数处于4000点时，多头可能会受到获利了结的诱惑，这可能会在短期内抑制市场进一步走高。

本文源自金十数据

【摩根大通在伦敦期镍轧空事件后评估大宗商品风险敞口】财联社4月5日电，在上个月伦敦期镍轧空事件后，摩根大通正在评估与一些大宗商品客户的业务，此举可能导致资金进一步流出该行业。多位知情人士透露，摩根大通高级管理层已要求全球各地的团队对一些现有客户展开新的尽职调查，其中包括金属贸易商和炼油商。知情人士称，摩根大通也在对某些融资部门进行风险评估。另一位知情人士称，在期镍轧空事件之前，市场波动已经加剧，摩根大通就在监控和调整其大宗商品敞口。

记者丨冯赛琪（实习）张晓云

腐败之所以发生，很大部分要归咎于当权者对于权力边界的漠视。

近日，北京法院审判信息网公布了有关陶晓峰受贿一审刑事判决书，被“双开”几个月后，陶晓峰案的更多细节浮出水面。

北京市第二中级人民法院判决陶晓峰犯受贿罪、贪污罪，决定执行有期徒刑五年，并处罚金40万元。陶晓峰表示认罪认罚。

利用牌照审批受贿

判决书显示，工作近10年时间，陶晓峰受贿161万元，他利用职务便利，为银行行长、律师事务所合伙人、会计师事务所合伙人、公司总经理等不同职务的人使用特权，开后门，以换取巨额利益。据法院调查，陶晓峰非法收受上述单位和人员给予的现金、金条、购物卡、手机等财物，共计折合人民币161万余元。

2010年至2013年，陶晓峰接受某公司实际控制人江某的请托，利用担任中国人民银行职务上的便利，为该公司申请业务许可证等事项提供帮助。

判决书显示，大概2010年，江某要向银行申请业务许可证，检测中心对该公司的系统进行检测，指出公司存在一些严重问题。然而江某却表示“只要有关系，系统什么的相对不重要”。江某公司没有真正整改，检测中心也未再到公司复查。不久，该公司拿到了检测中心出具的检测报告。在陶晓峰的“关照”下，江某的公司一路绿灯，顺利通过审查。

在江某申请业务许可证时，陶晓峰因孩子上学不方便，向江某借钱买房，因数额太大被江某拒绝，但江某提出可以在北京投资一套房产，提供给他居住。陶晓峰在江某买的房子里住了两年多，从未向江某支付房租，租金收据都是虚假的。除掉应付房租费用56万，陶晓峰还先后多次收受江某现金20万，一部苹果手机以及发票报销款30万。

9月27日，中央纪委国家监委网站的一篇文章《惩治金融腐败和防控金融风险一体推进 打掉“老鼠”护住“玉盘”》指出，利用第三方支付牌照的审批监管权索贿受贿成为腐败的重要表现形式。

文中专门指出陶晓峰在担任人民银行内审司副司长等职务期间，利用职务便利，为支付公司、分支机构人员及公司下属、合作单位在申请支付业务许可证、内部审计、调动工作、承接业务等事项上谋取利益，非法收受财物及财产性利益。

从陶晓峰的多项受贿事实来看，他不仅利用自身职务便利受贿，还充分利用了利用职权、地位形成的便利条件，通过其他国家工作人员职务上的行为，来实现权钱交易。判决书显示，2010年左右，池某联系到陶晓峰，希望找中国人民银行科技司给公司做牌照检测，陶晓峰答应帮忙，最终池某公司顺利拿到牌照。为了感谢陶晓峰，池某前后送给陶晓峰多张购物卡和金币；2017年，因陶晓峰女儿出国，池某在上海送给陶晓峰2000美元。

据界面新闻记者多方了解，陶晓峰提供第三方支付牌照审批方便的公司正是曾发生备付金挪用风险事件的上海畅购企业服务有限公司（下称上海畅购）。

公开资料显示，上海畅购成立于2006年11月，于2011年8月获得《支付业务许可证》，在上海市、江苏省、浙江省（含宁波）、安徽省、山东省开展预付卡发行和受理业务，并准予办理互联网支付业务。

2014年11月，上海畅购发生了备付金挪用风险事件，轰动一时。该公司通过虚构商户交易、串户记账、虚列开支、将备付金用于日常开支及股东分红等方式主观恶意挪用备付金，造成资金风险敞口达7.8亿元，涉及持卡人5.14万人。2016年1月，央行宣布注销上海畅购支付业务许可证，公司及相关责任人涉嫌犯罪线索移交司法部门立案侦查，追究刑事责任。

以奖金之名遮盖贪污事实

名义上给员工发奖金，实际上却中饱私囊，贪污公款，陶晓峰跟多位员工表示过，奖金不是给他们的，他需要时会把钱要回去。

判决书显示，2015年至2019年间，陶晓峰利用担任汇达公司总经理、董事长等职务上的便利，采取现金不入账以及给员工增发奖金等方式，侵吞、套取公司公款，共计人民币89万元，用于个人消费等，现已全部追缴。

根据汇达公司官网披露的公司董事等2018年度薪酬情况，陶晓峰作为董事长，2018年的年薪为税前67.78万。

北京市第二中级人民法院认为，陶晓峰身为国家工作人员，利用职务上的便利，非法收受他人财物，为他人谋取利益，或利用本人职权、地位形成的便利条件，通过其他国家工作人员职务上的行为，为请托人谋取不正当利益，收受请托人财物，数额巨大；还利用职务上的便利，侵吞公共财物，数额巨大，其行为分别已构成受贿罪、贪污罪，依法均应予惩处。

陶晓峰，男，汉族，1965年3月生，安徽怀宁人，在职硕士学位，1993年12月加入中国民主建国会，2003年3月加入中国共产党，1985年8月参加工作。

履历显示，陶晓峰的过往工作经历主要分为两部分。

2001年11月，陶晓峰任中国人民银行内审司业务管理监督处处长，2004年1月任中国人民银行内审司业务审计处处长，2006年6月任中国人民银行内审司副司长。

2012年7月任汇达资产托管有限责任公司总经理（正局级），2018年5月任汇达资产托管有限责任公司董事长（正局级），2019年1月任汇达资产托管有限责任公司党委书记、董事长（正局级），2020年1月17日，被免去汇达资产托管有限责任公司党委书记、董事长职务。

2018年1月陶晓峰任北京市第十三届政协常委，2020年1月6日，被免去北京市政协常委职务并撤销政协委员资格。

今年3月，中央纪委国家监委网站显示，陶晓峰被开除党籍和公职。认为陶晓峰身为党员领导干部、国家公职人员，构成严重职务违法并涉嫌贪污、受贿犯罪，在党的十八大，尤其是十九大后仍不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣。经中国人民银行党委研究决定，给予陶晓峰开除党籍、开除处分；收缴其违纪所得。

而就在不久前，据最高人民检察院官网消息，汇达公司的原董事长杨明基涉嫌受贿罪、挪用公款罪、行贿罪一案，由甘肃省人民检察院兰州铁路运输分院依法向兰州铁路运输中级法院提起公诉。此外，杨明基（正厅级）还是中国人民银行兰州中心支行原党委书记、行长，国家外汇管理局甘肃省分局原局长，中国证券投资者保护基金公司原党委委员、副董事长。

2005年8月，汇达公司在北京正式挂牌成立，是一家具有独立法人资格的国有独资非银行金融机构。据天眼查数据，中国信达资产管理公司和中润经济发展有限责任公司是汇达公司的两大股东，分别控股90%和10%。

公开资料显示，中国信达资产管理公司成立于1999年4月，是经国务院批准成立的首家金融资产管理公司。2010年6月，中国信达资产管理公司整体改制为股份有限公司。2013年，中国信达在香港联合交易所主板上市（股票代码01359.HK），成为首家登陆国际资本市场的中国金融资产管理公司。其公司官网显示，截至2020年末，中国信达总资产人民币15180.84亿元，归属于本公司股东权益人民币1721.09亿元，持续经营活动收入总额人民币1001.34亿元，全年实现归属本公司股东净利润人民币132.48亿元。

美东时间周一，美股市场低开高走，早盘一度均涨超1%，但收盘仅纳指上涨，道指和标普500指数下跌。

（三大指数仅纳指上涨，来源：英为财情）

截至收盘，道琼斯指数跌0.28%，报31,819.14点；标普500指数跌0.15%，报3,855.76点；纳斯达克指数涨0.45%，报11,188.84点。

美联储为硅谷银行（SVB）托底未能提振银行股，地区性银行股暴跌，大型银行股表现稍好，标普500指数金融板块下跌了约3.8%。

市场开始押注SVB暴雷风波可能促使美联储暂停加息，一些投资者甚至希望央行能在今年降息。这种乐观情绪推动了主要股指盘中的翻涨。

高盛预计，美联储在下周的利率会议上会暂停加息，但5月、6月和7月都会加息，最终将利率推高至5.25%至5.5%。

高盛前首席执行官Lloyd Blankfein表示，市场焦虑情绪和波动性很高，但美联储可能暂停加息是强有力的利好因素。

银行股集体重挫，第一共和银行跌61.83%，阿莱恩西部银行跌47.06%，夏威夷银行跌18.35%，嘉信理财跌11.57%，花旗跌7.45%，富国银行跌7.13%，美国银行跌5.81%，瑞信跌4.51%，高盛跌3.71%，摩根士丹利跌2.29%，摩根大通跌1.80%。

大型科技股悉数上涨，苹果涨1.33%，亚马逊涨1.87%，Meta涨0.77%，谷歌涨0.53%，微软涨2.14%，奈飞涨0.26%。

新能源汽车股多数下挫，特斯拉涨0.60%，蔚来汽车涨0.47%，小鹏汽车涨1.10%，理想汽车涨4.26%%，法拉第未来跌10.73%，Nikola涨7.23%，Lucid跌0.38%，Rivian跌3.04%，Workhorse跌2.52%，Lordstown跌6.98%。

热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.14%，阿里巴巴跌0.07%，京东跌0.89%，拼多多涨6.35%，哔哩哔哩涨6.94%，百度涨0.93%，新东方涨0.64%，网易涨1.13%，腾讯音乐涨1.33%，爱奇艺跌1.78%。

周一（3月13日）美股低开高走，三大指数相继转涨。美国国债显著走高，其中对央行利率最敏感的2年起美债收益率一度跌超60个基点，自去年10月来首次下破4%。

与此同时，3个月期美元Libor下跌27个基点，为2020年3月以来最大跌幅，导致以美元计价的大宗商品也集体走高。4月交货的美国期金升破每盎司1900美元关口，涨超2%；5月交货的期银上破22美元，涨超7%；比特币突破24000美元，日内大涨17%。

市场分析认为，硅谷银行“暴雷”的消息导致市场开始担忧高利率环境下的金融风险，投资者开始押注美联储将很快停止加息。

掉期交易显示，美联储在当前基础上再加息25个基点的概率不到50%，即市场相信该行下周不加息的可能性要高于加息25个基点。

除了下周的加息预期急速降温，市场甚至预计该行将较此前预期更早地降息，年底前的降息幅度或高达50个基点。分析指出，这是近几个月来美联储预期利率路径的最突然、最巨大的变化。

昨日，美国财政部长珍妮特·耶伦说，美国硅谷银行破产关闭，其核心问题在于美联储持续上调利率。

自去年3月以来，美联储已经累计加息450个基点，导致美国金融环境显著收紧，但在控制通胀方面的效果尚未完全显现。

美联储曾多次表示，该行更看中的是就业和通胀等经济数据，并不会迁就金融市场的表现。上周，美联储主席鲍威尔在国会作证时表示，随着通胀的持续，加息将“更快、更高、更持久。”

但在硅谷银行事件爆发后，金融方面的风险被暴露了出来，该行或许不得不把金融市场也纳入货币政策的考量范围之内。

以Priya Misra为首的道明证券策略师在一份研究报告中写道，金融风险显然已经存在，SVB的崩溃可能是“煤矿中的金丝雀”。

三菱UFJ -摩根士丹利证券高级债券策略师Kenta Inoue表示，“我们必须在美联储决策者的思考中再加上一个因素，那就是金融系统的负担。”

Inoue补充称，“他们下周加息50个基点已经变得相当困难，SVB的倒闭增加了美联储加息结束的概率，现在已经不太远了。”

北京时间3月13日晚21时左右，美国总统拜登在前往加州会见英澳领导人前，抽空在白宫举行新闻简报会，就牵动国际金融市场的地区银行挤兑风暴发表讲话。

作为背景，在上周硅谷银行和Signature银行因遭遇挤兑被联邦存款保险公司（FDIC）接管。作为美国银行业的共性问题，美债收益率近一年飞涨，也使得银行账上的持有至到期金融资产（HTM）积累大几千亿美元的未实现损失，面对流动性紧张时格外脆弱。为了安抚市场，美国财政部、美联储和FDIC在周日晚间宣布，硅谷银行和Signature银行的储户能够全额拿回存款，同时美联储还为银行业提供了按票面价值抵押的流动性支持工具。

所以在讲话的开头，拜登强调随着过去几天各个职能部门的迅速反应，美国人民能对银行体系的安全性抱有信心，在他们需要钱的时候存款会安然无恙地出现在账户里。受到银行暴雷影响地小企业主也能松一口气，他们现在能够支付工资和账单。

拜登强调，在上周得知银行业出现问题，且可能会对就业、小微企业和整个银行系统造成影响，他本人立即下令政府的工作团队尽快开展工作，FDIC迅速接管了硅谷银行和Signature银行的资产。

对于一系列举措，拜登总结道：

1、所有受影响的储户都能放心，他们最晚在今天就能拿回自己的钱。纳税人无需承担任何损失，银行和存款保险基金将为此买单；

2、被FDIC接管后，涉事银行的管理层将会被开除；

3、这些银行的投资人将不会受到保护，投资本身就蕴含风险，当风险发生时投资者就会亏钱，这就是资本运作的方式；

4、需要搞清楚这些银行陷入如此境地的原因，必须搞清楚到底发生了什么，这也是能让所有责任人被问责的原因。

拜登最后意有所指地强调，在他和奥巴马搭班子时期，曾成功加强金融监管的要求，但“不幸的是”，上届政府放松了相关规则。拜登表示，将要求国会、金融监管部门采取措施降低此类事件再度发生的风险。

在吹嘘了一阵他上任后的经济数据后，拜登扬长而去，没有回答任何记者提问。

（来源：直播视频）

在拜登讲话后，美股开盘稍有回暖的表现，但银行股仍大体承压下跌。今天备受关注的第一共和银行下跌61.83%，阿莱恩斯西部银行一度跌幅超80%，太西银行集团跌超50%。而包括美国银行、花旗集团、富国银行等“大而不能倒”银行同样走弱。

周一开门之后，硅谷银行的各个营业点门前都排起了长龙。

前一日晚间，美联储、美国财政部联合美国联邦存款保险公司FDIC，宣布为硅谷银行“兜底”，称储户所有存款权益将得到保障。

即便收到了定心丸，硅谷银行的储户还是迫不及待地要把账户里的钱转移出来。当地时间3月13日一早，硅谷银行各营业点前排满了来取款的客户。

在硅谷银行sand hill road营业点，照样是众多储户安静地排着长队等待取款。而该营业网点附近，是硅谷风投办公室聚集地。

该银行网点工作人员也不愿接受媒体采访，只是表示，有问题可联络FDIC的公关部门。

“我对SVB（硅谷银行）很失望，”在硅谷银行总部门口，一位刚办理完转账的硅谷银行私人客户表示，虽然他办理了转账手续，但是工作人员告诉他，到账大概需要一个星期的时间。

他表示，自己20年前就是硅谷银行的客户，今天九点前就来排队，在柜台的操作过程大概20多分钟，“你看这么长的队，估计一天也办不了几个”。

“我觉得这背后都是接管的政府官员在搞鬼，一方面说钱没问题，一方面拖缓大家取款速度。”他说。

根据FDIC的通告，硅谷银行的客户可以选择在线操作账户。但是一些储户担心在线操作会遇到堵塞，以及转账到账时间较长，选择了第一时间到现场营业厅领取现金支票。

甚至有储户带了行李箱来到银行门口。当问她是不是装现金的，她没给予回应。

硅谷银行的储户主要为公司用户。此前有媒体报道，美国超过一半的有VC背景的初创公司都在使用硅谷银行的服务。

根据美国证监会官网已经发布的公告来看，超过60家上市公司披露了其有存款在硅谷银行，大部分公司的风险敞口少于全部现金资产的10%。但是，大量的硅谷初创公司把硅谷银行当做主要银行，资金存放于此，使用硅谷银行的信用卡支付公司日常支出。硅谷银行此次暴雷，直接影响这些企业的资金流动性。

位于Palo Alto的金融科技初创公司Point相关人士告诉财联社，该公司财务一早就去硅谷银行领取了现金支票，并且群发通知了员工们。此前，大家担心硅谷银行的危机会直接影响到当月的工资发放，现在总算安心了。

“对企业来说，不履行payroll（支付工资），理论上，员工是可以告公司的。所以，有的公司甚至会宁愿选择开除员工。”他说。

为了防止硅谷银行危机向科技产业以及金融体系传导，美联储在当地时间3月12日晚间公布了对硅谷银行以及另外一家关闭银行Signature Bank的托底承诺。

美联储推出银行定期融资计划，向符合条件的存款机构提供一年期借款，以帮助银行有能力满足所有存款人的需求，并通过这种补充流动性方式来消除存款机构急切抛售证券资产的压力。美国财政部将拨款250亿美元来支持该项计划。

救市消息传出之后，当日晚间标准普尔500指数期货迅即上涨1.4%，纳斯达克100指数期货上涨1.5%。

然而，周一美股开市之后，市场信心并没有在银行板块得到持续。第一共和国银行（First Republic Bank）一度暴跌70%。西太平洋合众银行（PacWest Bancorp）、阿莱恩斯西部银行（Western Alliance Bancorp）、嘉信理财集团（Charles Schwab Corp.）等地区银行股均两位数大跌并多次熔断。

收盘时，费城证交所KBW银行指数收盘跌超11%。第一共和银行跌61.83%，阿莱恩西部银行跌47.06%，夏威夷银行跌18.35%，嘉信理财跌11.57%，西太平洋合众银行跌21.05%。

有分析表示，投资者担心的是这些没有像大银行一样被监管审查的地区性银行，同样存在类似硅谷银行的结构性问题。

来源|财联社

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