周一沪深两市承接上周涨势继续上扬，上证综指在国防军工、金融及家电板块带动下续创新高，最高一度涨至3261点，最终收报3250点。期指各品种均出现上涨，其中IH及IC涨幅较大，主力合约当日分别上涨0.67%和0.66%。IF稍有不及，仅上涨0.38%。基差方面，由于IH表现强劲，主力合约升水幅度进一步扩大。同时，IF及IC贴水继续收窄。截至收盘，IH主力合约升水8.6点，IF及IC分别贴水10.5和83.3点。

量能方面，交割周结束之后，市场人气开始回升。周一期指各品种总持仓增加5398手至96616手，其中各品种均有不同程度增仓。IF当日持仓增加1805手至39328手，IH持仓增加1485手至25822手。三个品种中，IC持仓增幅最大，当日增仓2108手至31466手。

主力持仓方面，与上周五相比，期指各品种多空主力资金均有明显增仓迹象。其中，IF多头增仓924手，空头增仓1194手，期指净空持仓时隔一年半首次突破2000手。与IF类似，IH同样是空头增仓幅度较大，当日空头持仓增815手，多头持仓增679手，净多持仓降至153手。IC多空双双增仓1000余手，其中空头持仓增加1462手，净空持仓进一步增至1088手。整体看，各品种多空主力持仓虽均有回升，但空头增仓力度均略高于多头。

具体席位方面，虽然市场连创新高，但各席位持仓较上周五总体变化有限。多头方面，依旧是五矿经易、鲁证期货及乾坤期货等席位居于净多持仓前列。这三个席位净多单持有量依次为2109、1397和1349手。同时，海通期货当天多头增仓133手，净多持仓增至202手。与多头相比，空头持仓变化幅度相对明显，其中光大、华泰及兴证期货当日空单增仓幅度均为100余手。同时，净空持仓排名靠前的席位分别为中信、上海东证、光大及国投安信期货，当日净空单持有量均在1000手之上。

图为IF多空主力持仓

总体来说，伴随交割结束，期指持仓触底回升，开始逐步增加。其中，空头持仓增幅率高于多头，显示市场对于后市转淡。短期看，期指上涨趋势将有所放缓，呈现横盘整理走势。

（作者单位：永安期货）

做过期货的人可能都知道，期货有一个重要功能是价格发现，通常情况下期货会引领现货价格。既然期货具备这种属性，那么通过观察股指期货的持仓变化，是否能先人一步洞察股市先机呢？

图1：沪深300期指主力净持仓与沪深300期指走势叠加

以这一次上证指数跌破3000点为例，图1显示了2018年6月大盘暴跌之前期指主力已经开始加仓做空。当沪深300期指来到3700点的时候，正好对应了上证指数的3050点，当初市场有很多人都认为沪指的3050那就是政策底了，是不会被跌破的，3000点是不会被跌破的。但是股指期货的主力却在沪深300期指3700点附近的位置，大举增加空单。前五大期货公司合计的净空头持仓从6月8日最低的1221手一路增仓，到了6月15日已经累计到了5164手，然后6月19日我们迎来了千股跌停，A股暴跌。所以如果通过观察期指持仓结构，知道主力开始大举布局空单了，普通投资者有机会逃过一劫。再比如，今年1月份上证指数3587点的时候，这些主力在干什么呢？

图2：2018年1月中旬期指主力开始加仓做空

如图2所示，当上证指数在今年1月份一路飙升的时候，市场主力从1月中旬就开始慢慢地减持多单、增加空单，他们的净空单在3587点这个最高点那天达到了最大值3200手。最后的结果我们现在都已经知道了。通过上述的案例分析，我们可以得出一个结论：股指期货确实起到了发现价格的作用。虽然目前期指成交量和持仓量都已经大不如前，但是这并不妨碍我们通过观察股指期货的持仓结构去发现市场的方向，洞察股市先机。

（作者：师晨冰 大阳研究所所长 执业证书编号：P1032661100007）

（本文纯属作者个人观点，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

周一沪深两市整体走势平淡，呈现窄幅振荡走势。上证综指早盘低开短暂探底之后，随即企稳反弹，最终收报3279.25点，微涨0.29%。期指三个品种走势略有分化，其中IH及IF双双上涨，主力合约当日涨幅分别为0.63%和0.16%。IC出现回落，主力合约下跌0.19%。基差方面，与上周五相比，各品种贴水程度变化不一，其中IH由贴水转为升水0.1点，IF贴水收窄至25点，IC贴水则扩大至73.4点。

量能方面，交割结束后，市场人气显著回升，期指总持仓较上周五增加3635手至91123手。同时，三个品种均有一定程度增仓，IF与IC持仓增幅相当，其中IF持仓增加1570手至38936手，IC持仓增加1514手至30252手。IH持仓增幅相对较小，当日仅增加551手至21935手。

主力持仓方面，交割影响明显减弱，各品种多空主力均逐步增仓。其中，IF多空双方增仓幅度几近相同，均增加1100余手，净空持仓较上周五增加1手至2114手。IH温和上扬，多头增仓406手，幅度略大于空头，净空持仓降至926手。IC与IH不同，空头增仓幅度更大，当日增仓686手，多头增仓638手，净空持仓增至356手。

具体席位方面，市场对峙局面进一步加剧，各席位多空主力双双增仓。多头方面，净多持仓排名第一的五矿经易期货多头持仓大增507手至3285手，净多持仓增至3000手之上。同时，鲁证、中信建投及广发期货等席位多头也均有不同程度增仓。空头方面，中信、兴证及光大期货等席位空头持仓持续回升，其中中信期货空头增仓370手至5128手，净空持仓增至734手。此外，净空持仓排名靠前的国投安信及上海东证期货席位空头持仓几乎与上周五持平或略有下滑，整体保持平稳。

总体来说，伴随交割周的结束，市场活跃度有明显提升，期指持仓逐步走高。同时，多空主力持续增仓，对于后市分歧越发明显。短期看，期指上行及下行空间均相对有限，未来将继续在目前点位展开整理。 （作者单位：永安期货）

本文源自期货日报

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周一国内A股市场呈现振荡回落走势，上证综指早盘短暂冲高之后随即下行，银行、保险等金融蓝筹个股午后走强，支撑指数止跌，但创业板及中小板跌幅明显，最终上证综指小幅下跌收报3378点。期指三个品种走势出现显著分化，其中IH相对抗跌，主力合约上涨0.27%。IF主力合约下跌0.28%，IC大跌1.54%。基差方面，由于期指走势弱于现指，期货升水全面收窄。截至收盘，IC主力合约由升水转为贴水12.6点，IF及IH升水分别缩小至4.55和2.16点。

量能方面，虽然本周为交割周，但期指持仓未受影响，继续攀升，各品种总持仓较上周五增加925手至95766手。其中IF、IH及IC持仓均有所增加，IF增仓181手至40804手，IH由于表现突出持仓增幅最大，当天增加447手至25108手，IC持仓增加297手至29854手。

主力持仓方面，与上周五相比，近月合约持仓持续回落，主力资金逐步移至远月，期指三个品种主力持仓均现下滑。其中IF多头减仓1049手，空头减仓1411手，净空持仓降至2724手。与IF不同，IH多头减仓力度略大于空头，多头减仓1500手，空头减仓1319手，净空持仓增至968手。IC多空主力分别减仓1019手和1362手，净空持仓降至304手。

具体席位方面，虽然指数出现走弱迹象，叠加交割影响，但IF部分席位多头并未随之下滑。其中，净多持仓排名靠前的席位当中，五矿经易、鲁证期货等席位多单分别增仓27和28手，另一席位中金期货多单则减仓38手。周一各席位多头整体呈现增减互现的局面。空头方面，与各席位多头变化不一不同的是，多数席位空头均有不同程度减仓。其中，中信、国投安信及光大期货空单当天分别减仓164、117及172手。除此之外，上海东证、华泰及银河期货空头持仓均有一定程度下滑。

总体来说，期指持仓未受交割影响，呈现持续温和回升的态势。伴随指数回落，部分空头平仓离场。预计市场短期可能继续回落，期指分化现象仍将持续，IH走势仍将强于IC。（作者单位：永安期货）

本文源自期货日报

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