「啥是分级基金？从分级基金的基本构造说起」

先来看看官方是怎么描述的：

由于分级基金份额在不断下滑，不少分级基金已成迷你基金。2016年清盘18只基金，分级基金便占了10只。长期来看，不少迷你分级基金很可能被迫退市、转型甚至清盘。而当前来看，分级基金转型成上市型开放式基金（LOF）或成趋势。

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？上周股市情绪依然高昂，大盘周中在阻力区域短暂盘整，于周五继续向上突破。截止周五收盘，上证指数上涨4.54％，创业板指上涨7.25％站住前高。成交方面，两市日均成交5780亿元。分板块看，券商、通信、电子、农业板块领先，食品饮料、石油化工、家电垫底，地产、煤炭、有色在周三领涨。债市表现平平，T主力合约基本收平。分级A指数当周回调，下跌0.36％，各类品种差异不大。主流品种中，银华稳进当周跌0.6％，创业板A跌0.5％。

存量追踪：由于分级B此前的大幅拉升，分级A市场总份额由 223亿份回到230亿份附近。其中，此前规模一直不大的中小A的份额数从不足2亿份升至4.5亿份。此外，券商A、国防A以及银华稳进也都有近亿份的增长。

对于分级A市场，我们再此重申，如果期权价值不再，分级A的其他价值容易被高估并终将被证伪。如果因期权价值之外的因素推升，边涨边卖将是我们的建议。投资者在考虑时也有更简单的方法：如我们此前建议一样，折价率进入3.5％以内时，应当注意其中风险。虽然卖掉分级A存在一定踏空风险，但分级A真的不适合担任这个角色，相同的驱动力下，开放债基、长久期LOF、ETF等都是更好的选择。

例如，烟草行业是较早应用现代物流技术和装备的行业，在这个细分市场，昆船智能、今天国际、兰剑智能等公司进入较早，占据较大的市场份额。中国烟草的经营非常稳定，有着充沛稳定的现金流，而且对自身物流系统的建设、改造、升级有着较长期的规划，这都使得承接烟草行业项目的物流装备企业能够有相对稳定的业务和发展预期。但是另一方面，中国卷烟市场近五年的产量波动在±2%之间，所以成长空间也是有限的。

对于暴跌之后的下折，级掌柜以为客官们要关注以下几点：

随着中国物流设备企业技术水平提升和整体实力增强，越来越多的企业更有能力也更有信心加快海外市场的布局。如德马集团，基于全球化战略的引导下，积极部署全球制造网络，目前已形成“国内中央工厂+全球区域工厂+本地合作组装工厂”的创新布局，在澳大利亚、罗马尼亚设有全资的区域工厂，在美国、马来西亚等地与当地合作商建立了本地合作组装工厂，充分利用国内制造基地的研发能力和规模化生产优势，辐射海外区域组装工厂，提高产品工艺水平，加快推进产品在当地的组装和调试，以“本地服务本地”的策略来快速响应客户需求。

此次下折的富国中证军工规模较大、另外三只均为证券类分级基金，但实则对指数影响并不大。

1、生鲜货值低，分拣成本高

2、生鲜非标程度高

3、分拣方式效率低

4、分拣时间有限

1、 规范分拣流程（场地）

2、预分拣节约时间

3、利用社区团购分拣系统功能，节约时间

这次疫情放开，部分小区订单暴增，据芝麻菜场观察，部分时间段、部分区域美团优选全线商品补货、叮咚全时段预约满，但是芝麻菜场去批发市场了解并未出现供应不足的情况，原因只有一个：订单突然暴增，分拣不过来。

分拣是很多平台很多创业者不关注的情况，基本上把精力都投放到市场拓展拉订单上面，这个没错。但是发展到一定程度，分拣将极大影响团购履约效率，创业伙伴必须去关注这个问题。

除国寿养老A之外，12月份以来，富国、华安、中融、银华、东吴基金等6家基金公司旗下的22只分级基金已发布了分级A份额调整约定年基准收益率的公告。

仓库货架“活地图” 2分钟分拣一单

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分级：

在2022年，新冠疫情仍影响着包括物流在内的众多行业。其中，线上消费持续爆发，人工成本上升，都带动物流自动化、无人化、智能化成为趋势。输送分拣装备是物流整体系统中的核心组成部分之一，不仅仅技术层面仍在不断发展，应用领域也有所拓展。在更多细分行业中，自动化输送分拣解决方案应用日趋多样。总而言之，在全新的市场变化和环境面前，输送分拣技术和行业发展都面临全新的机遇和挑战。

一、市场环境变化分析

过去一年，新冠疫情仍是影响我国乃至全球经济发展的重要外部因素之一，深刻影响和改变了物流装备技术的应用和发展。疫情迫使消费者在线消费需求大增，刺激生鲜电商快速发展，并且新冠病毒很容易在低温、潮湿的环境隐藏、滋生和传播，给相关生鲜产品（主要是海鲜、肉类等）的生产制作、仓储、流通环节的操作带来新的要求，相关领域智能化、自动化、无人化的物流操作流程需求爆发，相应技术和解决方案不断发展。因此，在生鲜物流、冷链物流领域，输送分拣自动化、无人化的技术创新和应用达到较高水平。

二、细分市场有所变化

近两年，新能源行业和智能制造是最新的市场热点。以新能源行业为例，其细分领域又包含电池生产线（如锂电）、储能（如液流）等，据测算电池厂商每扩张1GWh产能的资本开支约为2亿元，其中自动化物流环节投入大约占比为15%。随着下游电动车和储能需求的快速扩张，锂电池厂商的产能扩张也进入加速周期，目前规划到2025年全行业产能为3TWh（新增产能为2.37TWh），若按照每1GWh产能对应3000万元自动化物流投入，20222025年，全行业自动化物流投入规模测算将达到690亿元，市场前景广阔。在智能制造领域，随着人力成本上升、土地资源有限、经济转型升级，许多制造业企业也开始以物流端为切入点进行自动化转型升级。“智能工厂”作为制造业自动化物流技术应用的重要模块，为包括分拣设备系统在内的物流装备企业提供更多市场机会。

三、技术发展的挑战与难点

1.跨行业多场景下的分拣技术痛点：如大包分拣、软包分拣、异形件分拣、易碎品分拣、家居超大件分拣等，其中大包分拣则是在快递分拣系统中遇到的新挑战。同时自动化分拣系统在分拣的过程中，还有两个难题，一是在现有效率的基础上进一步提升而出现的超高分拣效率的要求；二是超多分拣格口的需求，这种情况在电商和快递行业尤其明显，在一些超多SKU的生鲜仓也逐步凸显。

2.基于产品的多场景解决方案难点：自动分拣系统供应商的核心竞争力主要包括：数据分析能力、系统方案规划能力、产品竞争力、技术集成能力、大型项目交付能力、系统软件控制与调度管理能力等，需要自动分拣装备厂商能够进一步基于其实施过的项目所形成丰富的系统规划细化经验、完善的过程管理体系、强大的项目管理和实施能力，来确保项目按期高质量交付，同时基于产品的各种场景的深度解决方案与综合技术集成能力也是目前国际一流物流装备提供商们的核心竞争力所在。

3.疫情常态化带来的分拣技术挑战：如果单纯从市场需求角度看，疫情对自动分拣技术的发展也起到一定促进作用，但也因新冠病毒容易在低温、潮湿的环境隐藏、滋生和传播，给相关生鲜的生产制作、仓储、流通环节的操作带来全新要求，相关领域物流操作智能化、自动化、无人化需求爆发。因此，生鲜、冷链领域的无人化自动分拣技术的发展前景广阔，但如何充分实现少人化甚至无人化、洁净化、可消杀等，则是当前技术发展面临的新挑战与新难点。同时，无接触经济、智慧工厂在疫情后也将迎来发展和建设高峰，使得智能物流装备提供与服务商将会在这个新的市场机会中面临更大挑战并发挥更大作用。

4.逆全球化局势下的核心技术自研新挑战：世界大国博弈与地缘政治的突发性、不确定性给全球化带来新挑战，尤其是美国的主动去全球化，给全球经济发展蒙上阴影。具体到物流装备产业，一些高端核心部件，如各类控制器、传感器、芯片和核心软件系统仍然被欧美发达国家掌握，自2021年以来持续受打击和制裁以来，相关产业受波及较大，今后我国物流装备产业核心部件和软件系统自主化仍然是一个必然要加快推进的过程，在实现自主化的过程中则也必然面临缺货、断供的严峻挑战。

四、技术创新愈发受重视

五、拓展市场，多家国内企业加快海外布局

金峰集团针对海外市场，分别在日本、新加坡设立子公司，并在东南亚的越南、泰国等地设立办事处，以便更好地履行其服务全球的企业愿景。2021年，金峰为越南邮政提供了第一套交叉带分拣机系统解决方案，将越南邮政从之前传统人工分拣升级为自动化分拣，通过领先的技术水平与高稳定性产品综合提升其作业效率，最终收获越南邮政的高度认可。在海外市场，金峰除了通过团标的方式构建影响力之外，还会积极寻找当地名声与实力兼备的优质伙伴，共同开展合作项目。

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